上市公司董事應(yīng)具備財(cái)務(wù)素質(zhì)教材52頁-財(cái)務(wù)綜合(存儲(chǔ)版)
【正文】 ？ CEO=Chief Executive Officer CEO=Corporate Embezzlement Officer ？ CFO=Chief Financial Officer CFO=Chief Fraud Officer ？ CPA=Certified Public Accountant CPA=Cheating Public Accountant ? ID=Independent Director ID=Indifferent Director 50 伍 .內(nèi)部控制能防范管理層舞弊嗎 ? (二 )內(nèi)部控制制度存在嚴(yán)重的“致命傷” 1)控制執(zhí)行存在擺設(shè)化 因執(zhí)行人的疏忽大意、精力分散、判斷失誤以及對(duì)控制 指令的誤解 , 執(zhí)行人濫用職權(quán)而造成的人為失誤。 2)預(yù)算反饋信息和考評(píng)體系空缺 。 。 、股東大會(huì)或者董事會(huì)違反前款規(guī)定，在公司彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤(rùn)退還公司。 33 投資決策 （ 三）投資決策的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) 1)回收期 =投資總額 /每年平均凈利潤(rùn)（或現(xiàn)金凈流量） 優(yōu)點(diǎn)：能知道某一項(xiàng)目的投資額是否可以在合理期限收回 缺陷：無法知道某一投資項(xiàng)目產(chǎn)生的實(shí)際收益和現(xiàn)金流入 2）凈現(xiàn)值 =現(xiàn)金流入現(xiàn)值 現(xiàn)金流出現(xiàn)值 凈現(xiàn)值大于零的任何投資都是能產(chǎn)生收益的投資 凈現(xiàn)值引入了機(jī)會(huì)成本和時(shí)間成本的觀念 (1)凈現(xiàn)值法體現(xiàn)了今天的一元錢比明天的一元錢更值錢 。 識(shí)別有前景的 業(yè)務(wù)進(jìn)行投資 。 有效的股權(quán)結(jié)構(gòu)往往是兼顧穩(wěn)定性和流動(dòng)性的產(chǎn)物，而這樣一種相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)也是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。 ,少記資產(chǎn)和收益 。 (3)應(yīng)結(jié)合存貨結(jié)構(gòu)具體分析存貨周轉(zhuǎn)上的問題 . 2)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 : 360/(銷售收入 /平均應(yīng)收帳款 ) 周轉(zhuǎn)率越高 ,平均收帳期越短 ,現(xiàn)金回收越快 . 該指標(biāo)可信性的影響因素 : （ 1)季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè) 。 2)銷售毛利率是銷售凈利率基礎(chǔ) ,沒有足夠大的毛利率便不能盈利 :(銷售收入 銷售成本 期間費(fèi)用 )/銷售收入 1)表示銷售收入的收益水平 。 (2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) 。 3)風(fēng)險(xiǎn)使得投資人 /債權(quán)人要求更高回報(bào) 。 2)減少不確定性可降低投資 /債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn) 。 (3)壞帳發(fā)生 。 2)凈利潤(rùn)多少與資產(chǎn)規(guī)模 \資產(chǎn)結(jié)構(gòu) \經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切關(guān)系 。(4)年末銷售劇增或大幅下降。 3)有利于規(guī)范公司治理 , 但高管人員受到更多外部約束 . 1)負(fù)債利息可以抵稅 ,但過高利息會(huì)沖減負(fù)債的優(yōu)點(diǎn) 。大力投資發(fā)展，尋求行業(yè)支配 地位。 維持競(jìng)爭(zhēng)地位 ,盡量回收現(xiàn)金。 凈現(xiàn)值 =400,000/ – 350,000=373,832350,000=23,832元 如一年后出售得到 370,000元 ,則無投資價(jià)值 : 凈現(xiàn)值 =370,000/,000=345794350,000= 4206元 3)投資收益率 =平均每年凈利潤(rùn) (或現(xiàn)金凈流量 )/投資總額 帳面凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)的收益率主觀因素較大 以現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)的收益率較為客觀 投資收益率高于資本機(jī)會(huì)成本才有投資價(jià)值 舉例 :仍然以上例數(shù)字計(jì)算 — 投資收益率 =(400,000350,000)/350,000=% 35 投資決策 （三 ）投資決策的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) 4) 回收期法與凈現(xiàn)值法的沖突 舉例 :有三個(gè)投資項(xiàng)目 ,原始投資額都為 2000萬元 ,資本的機(jī)會(huì)成本為 10%,其每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別為 : 項(xiàng)目 原始投資 第 1年 凈流量 第 2年 凈流量 第 3年 凈流量 回收期 凈現(xiàn)值 A 2000 500 500 5000 3 +2624 B 2000 500 1800 0 2 58 C 2000 1800 500 0 2 +50 36 投資決策 （三 ）投資決策的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) 4) 回收期法與凈現(xiàn)值法的沖突 A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 =(500/+500/+5000/)2000= +2624 B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 =(500/+1800/)2000= 58 C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 =(1800/+500/)2000= +50 **由上可以看出回收期法的缺陷 : 1)未能考慮目標(biāo)回收期之后產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 2)對(duì)回收期前不同年度產(chǎn)生的現(xiàn)金流量同等對(duì)待 3)忽視了項(xiàng)目生命周期的長(zhǎng)短及其不同的現(xiàn)金流量 4)可能選擇糟糕的短期項(xiàng)目而排斥優(yōu)良的長(zhǎng)期項(xiàng)目 37 投資決策 （ 四）投資決策應(yīng)關(guān)注的問題 關(guān)注投資決策中的“數(shù)據(jù)質(zhì)量”比關(guān)注其“結(jié)論”更加重要； 關(guān)注“市場(chǎng)需求分析”比關(guān)注“財(cái)務(wù)指標(biāo)分析”更加重要； 關(guān)注投資項(xiàng)目的“風(fēng)險(xiǎn)分析”比關(guān)注“盈利狀況”更加重要 關(guān)注“戰(zhàn)略性投資”比關(guān)注“技術(shù)性投資”更加重要 不但關(guān)注項(xiàng)目的準(zhǔn)備和評(píng)價(jià)，也要關(guān)注項(xiàng)目的實(shí)施和后評(píng)價(jià) （ 1）進(jìn)行投資項(xiàng)目的決策是根據(jù)一個(gè)人或一個(gè)單位的評(píng)價(jià)結(jié)論， 還是根據(jù)多個(gè)人或多個(gè)單位的評(píng)價(jià)結(jié)論作出判斷？ （ 2）是否關(guān)注項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)程？ （ 3）是否組織對(duì)投產(chǎn)后的項(xiàng)目進(jìn)行“后評(píng)價(jià)”？ 股利決策 （一）股利決策的基本問題 ? 1)手中鳥理論 2)池中魚理論 ？ 1)信號(hào)傳遞理論 2)委托代理理論 ? 1）常規(guī)股利與特別股利 2）固定股利與變動(dòng)股利 ? 現(xiàn)金股利 /股票股利 /債權(quán)股利 /期票股利 /實(shí)物股利 /股票回購(gòu) 股利決策 （二）新 《 公司法 》 167條關(guān)于利潤(rùn)分配的規(guī)定 ，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn)的 10%列入公司法定公積金。 。 (二 )預(yù)算管理的功能 43 預(yù)算管理制度 (三）目前預(yù)算管理存在的問題 1)財(cái)務(wù)部走形式 2)業(yè)務(wù)部不了解 2)經(jīng)營(yíng)層打埋伏 4)董事會(huì)不重視 2. 預(yù)算管理配套制度失靈 1)業(yè)績(jī)考評(píng)制度 2)激勵(lì)約束制度 3)內(nèi)部獎(jiǎng)懲制度 4)預(yù)算責(zé)任制度 5)預(yù)算審批制度 6)公司治理制度 1)目標(biāo)沒有分解 。通過數(shù)學(xué)推導(dǎo)，可以得到三者之間必須滿足的關(guān)系式： P＞ Q＞ wp
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1