【正文】 3凈現(xiàn)金流 n（ 1+折現(xiàn)率） n凈現(xiàn)金流 n+1折現(xiàn)率 增長率+12345Nn=1示意62Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司主要活動最終產(chǎn)品時間? 明確財務(wù)模型的最終產(chǎn)品? 確定模型中的關(guān)鍵變量（如收入）和相應(yīng)的驅(qū)動因素? 制定整體模型建立方式? 建立模型架構(gòu)? 設(shè)立關(guān)鍵假設(shè)? 模型架構(gòu)和關(guān)鍵假設(shè)（關(guān)鍵假設(shè)由合伙人確立）? 選取比較好的參照系? 23天建立財務(wù)模型架構(gòu)溝通模型的基本內(nèi)容修改完善財務(wù)模型分析模型結(jié)構(gòu)? 書面記錄和修改模型方式? 測試關(guān)鍵假設(shè)和記錄相應(yīng)的變化? 調(diào)整確認后的模型架構(gòu)? 12天? 收集數(shù)據(jù)? 完善模型內(nèi)容? 建立不同的情景假設(shè)? 進行一致性檢驗? 數(shù)據(jù)計算完畢的模型? 37天? 將模型結(jié)果和投資策略相聯(lián)系? 測試模型對關(guān)鍵假設(shè)的敏感性? 對模型及其結(jié)果進行書面記錄? 對關(guān)鍵杠桿的分析? 23天關(guān)鍵步驟示意產(chǎn)業(yè)投資分析員負責(zé)價值模型的主要制作63Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司產(chǎn)業(yè)投資財務(wù)模型的成果2023 2023 2023 2023 2023示意百萬人民幣年籌集資金額凈利潤總額（現(xiàn)金凈流入）總投資收入（現(xiàn)金流入）總投資額（現(xiàn)金流入）現(xiàn)金流現(xiàn)值產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù) 5年凈現(xiàn)值產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù) 5年內(nèi)部回報率64Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司通過敏感性分析發(fā)現(xiàn)影響投資回報的關(guān)鍵因素項目 關(guān)鍵驅(qū)動因素 每變動 1%對投資價值的影響 發(fā)生的可能性收入制造成本銷售費用變現(xiàn)價格? 四輪車銷售? 平均銷售單價? 采購成本? 人工成本? 銷售人員數(shù)量? 市盈率示意關(guān)注動態(tài)的多因素變化65Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司最后產(chǎn)業(yè)投資合伙人應(yīng)負責(zé)草擬具體的交易條款和實施方案，并報公司風(fēng)險控制委員會審批交易條款（形成合法范本）? 綜述? 投資結(jié)構(gòu)? 收購價格? 投資人權(quán)益? 管理隊伍? 企業(yè)承諾? 雙方責(zé)任? 附加條款? 排他條款? 適用法律? 簽名投資項目實施方案交易談判組織融資市場融資收購實施流通股收購收購后管理管理層獎勵退出變現(xiàn)里程碑負責(zé)人示意? 王總 ? 辛總 ? 產(chǎn)業(yè)投資、機構(gòu)基金負責(zé)人風(fēng)險控制委員會的組成? 財務(wù) /戰(zhàn)略規(guī)劃總經(jīng)理增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債分紅、派息轉(zhuǎn)贈股本66Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司風(fēng)險控制委員會對產(chǎn)業(yè)投資項目的可行性進行最后審批 否決? 共同擬定相應(yīng)的溝通方案，向相關(guān)各方說明解釋，并保持長期的關(guān)系建立（行使否決權(quán)需要一定技巧） 推遲決議? 明確需要進一步收集 /分析的內(nèi)容? 產(chǎn)業(yè)投資合伙人組織人員進行相關(guān)調(diào)整，定期內(nèi)重新向委員會匯報 通過? 備案立項，組織談判小組開始實施主要關(guān)心議題? 企業(yè)分析的全面性和合理性? 金新自身能力? 關(guān)鍵驅(qū)動因素的判斷? 假設(shè)條件的合理性和發(fā)生的可能性? 針對風(fēng)險因素的防范/控制措施? 金新的公司利益? 對管理層激勵的業(yè)績目標設(shè)計? 條款內(nèi)容的一致性? 進程安排? 人員的配置和效率? 實施的成本需求投資分析報告 項目價值評估 交易條款 投資實施方案? 綜述? ? ? ? Xx? Xx? Xx2023 2023 2023 2023 2023收入成本回報率67Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司 交易條款 /法律文件的擬定審核常需要進入外部專業(yè)機構(gòu)律師事務(wù)所舉例 ? 段和段? 錦天誠? 方達? 君合? SimonsSimons? 陸偉律師事務(wù)所會計事務(wù)所? 安達信? 普華永道? 畢馬威? 德勤收費標準 ? 100 – 250 美元 /小時? 標的金額的 5% ? 100 – 600 美元 /小時 主要收費方式? 按小時? 按交易標的金額? 按小時 國內(nèi)知名專業(yè)服務(wù)機構(gòu)68Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司通過嚴格的談判組織以確保交易實現(xiàn)的速度和質(zhì)量? 在談判開始之前小組內(nèi)部對項目目標 /意義等形成共識? 遵循嚴格的談判流程，經(jīng)常性地檢查談判成效? 準備多項方案以測試和完善最終條件? 避免談判后半程出現(xiàn)的 “ 遲到的驚奇”? 可能的情況下設(shè)立獨立的業(yè)務(wù)和金融談判小組? 賦予人員明確的職責(zé)和權(quán)利? 確保關(guān)鍵談判人員的持續(xù)性? 核心小組成員至少 50－ 100％的時間專職于談判過程人員流程談判過程中的經(jīng)驗小結(jié)69Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司5. 項目交易完成后通過投資管理以確保企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)主要活動時間 /頻率負責(zé)人員? 選派代表金新產(chǎn)業(yè)投資的董事成員? 確定金新產(chǎn)業(yè)投資在交易后的管理角色? 協(xié)助制定 /審核目標企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略計劃，將預(yù)先設(shè)定的業(yè)績目標轉(zhuǎn)換成切實可行的實施方案? 收購交易完成時? 合伙人? 根據(jù)經(jīng)營計劃定期監(jiān)督目標企業(yè)運作? 對于經(jīng)營活動中出現(xiàn)的問題實施相應(yīng)的管控，包括人員調(diào)整等? 準備退出方案的實施? 每周－每月? 合伙人 制定產(chǎn)業(yè)投資公司的管理政策 實施投資管理70Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司 金新產(chǎn)業(yè)投資在近期內(nèi)應(yīng)主要以積極的企業(yè)高層的身份實施管理描述低影響 /前提條件國際案例? 僅作為董事身份參與? 管控重要的財務(wù)指標和若干戰(zhàn)略決策? 管理成本低? 目標企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，擁有明確的戰(zhàn)略和出色的管理隊伍? 高盛? DLJ商業(yè)銀行參與投資管理的程度 高? 產(chǎn)業(yè)投資的產(chǎn)業(yè)合伙人承擔(dān)非正式的總經(jīng)理角色? 委派專職人員參與企業(yè)的日常經(jīng)營? 對于企業(yè)經(jīng)營、戰(zhàn)略和財務(wù)管理方面提供強大的支持? 專職的投資管理小組? 管理成本高昂? 目標企業(yè)具備高風(fēng)險，高收益的特性（如業(yè)績滑坡等）? CDR? Investcorp? 積極的董事角色? 指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營和戰(zhàn)略方針的設(shè)定? 目標企業(yè)管理層在實現(xiàn)財務(wù)目標和關(guān)鍵里程碑的前提下享有較大的經(jīng)營自主權(quán)? 目標企業(yè)的經(jīng)營狀況至少得以維持? 高素質(zhì)的管理隊伍至關(guān)重要? KKR? AEA金新近期角色消極投資者 直接經(jīng)營者積極的董事會成員71Delong/010717/SHLBO process(2023GB)金新信托投資股份有限公司在收購兼并完成后應(yīng)指導(dǎo)、監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營計劃和相應(yīng)的里程碑的制定戰(zhàn)略 /經(jīng)營規(guī)劃的主要內(nèi)容舉例1. 公司發(fā)展遠景及五年戰(zhàn)略目標2. 宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)發(fā)展分析及對公司影響的評估? 今后五年內(nèi)國內(nèi)、外宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展變化趨勢? 今后五年內(nèi)行業(yè)的發(fā)展展望– 產(chǎn)品發(fā)展趨勢– 主要法規(guī)及經(jīng)營環(huán)境變化? 宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展將對公司造成的影響– 創(chuàng)造的主要機會– 造成的主要威脅3. 公司現(xiàn)狀分析? 公司及運作公司近年業(yè)績及發(fā)展趨勢? 公司及運作公司主要競爭優(yōu)勢及弱點4. 公司面臨的主要競爭對手分析 (國內(nèi)外競爭者 )? 競爭對手近幾年業(yè)績分析? 競爭對手可能在以下五年采用的戰(zhàn)略舉措? 對手戰(zhàn)略舉措對本公司的潛在威脅5. 公司五年戰(zhàn)略 (方案 )? 今后五年將在哪些市場競爭– 地理市場– 產(chǎn)品定位– 業(yè)務(wù)模型? 如何競爭：主要競爭手段? 主要戰(zhàn)略舉措– 市場擴張– 新客戶、渠道的建立6. 公司五年經(jīng)營及財務(wù)目標預(yù)測? 主要增長點預(yù)測? 總銷售額? 市場份額? 投資資本回報 (ROIC)7. 配合集團戰(zhàn)略的主要資源需求預(yù)測? 資本投資? 人力資源8. 和前一年戰(zhàn)略規(guī)劃的差異及總結(jié)72Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 選派代表金新產(chǎn)業(yè)投資的董事成員積極的董事角色 控制董事會重大決策確定合適的董事人選，占據(jù)常務(wù)副董事長和董秘等關(guān)鍵職位，金新的董事在董事會中達到相對多數(shù)對目標企業(yè)原公司章程進行審查和修改，剔除不利于金新管控條款，確保對董事會重大決策的控制力及影響力建立與董事會中各方利益代表的非正式的聯(lián)系磋商機制，在決策重大問題前以預(yù)先協(xié)調(diào)各方董事立場主要目標73Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 協(xié)助制定 /審核企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略計劃，將預(yù)先設(shè)定的業(yè)績目標轉(zhuǎn)換成切實可行的實施方案經(jīng)營戰(zhàn)略計劃的主要內(nèi)容1. 公司發(fā)展遠景及五年戰(zhàn)略目標2. 宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)發(fā)展分析及對公司影響的 評估? 今后五年內(nèi)國內(nèi)、外宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展變化 趨勢? 今后五年內(nèi)行業(yè)的發(fā)展展望– 產(chǎn)品發(fā)展趨勢– 主要法規(guī)及經(jīng)營環(huán)境變化? 宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展將對公司造成的影響– 創(chuàng)造的主要機會– 造成的主要威脅3. 公司現(xiàn)狀分析? 公司及運作公司近年業(yè)績及發(fā)展趨勢? 公司及運作公司主要競爭優(yōu)勢及弱點4. 公司面臨的主要競爭對手分析 (國內(nèi)外競爭者 )? 競爭對手近幾年業(yè)績分析? 競爭對手可能在以下五年采用的戰(zhàn)略舉措? 對手戰(zhàn)略舉措對本公司的潛在威脅5. 公司五年戰(zhàn)略 (方案 )? 今后五年將在哪些市場競爭– 地理市場– 產(chǎn)品定位– 業(yè)務(wù)模型? 如何競爭：主要競爭手段? 主要戰(zhàn)略舉措– 市場擴張– 新客戶、渠道的建立6. 公司五年經(jīng)營及財務(wù)目標預(yù)測? 主要增長點預(yù)測? 總銷售額? 市場份額? 投資資本回報 (ROIC)7. 配合集團戰(zhàn)略的主要資源需求預(yù)測? 資本投資? 人力資源8. 和前一年戰(zhàn)略規(guī)劃的差異及總結(jié)74Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 對目標企業(yè)管理層的監(jiān)督與激勵指導(dǎo)和監(jiān)督管理層執(zhí)行董事會制定的經(jīng)營和戰(zhàn)略方針，控制企業(yè)的發(fā)展目標和方向充分尊重和保證管理層享有的經(jīng)營自主權(quán)，不參與企業(yè)的日常經(jīng)營建立明確的管理層激勵機制，保持管理層的積極性和創(chuàng)造性 獎勵機制懲罰機制物質(zhì)獎勵結(jié)論 背景 訪談對象 5%12Delong/010717/SHLBO process(2023GB)B、 對現(xiàn)有的客戶提供更為優(yōu)秀的產(chǎn)品、服務(wù)?及時提供新的金融產(chǎn)品的介紹?客戶對于金融品種的疑點及時解釋?為客戶提供適合其發(fā)展的金融工具?為客戶提供滿意的金融服務(wù)13Delong/010717/SHLBO process(2023GB)C、 通過自身的品牌建設(shè)吸引客戶提供信息14Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 產(chǎn)業(yè)基金對于戰(zhàn)略合作伙伴的價值A(chǔ)、 簽訂長期的合作協(xié)議，鎖定提供項目的分成比例戰(zhàn)略伙伴提供信息產(chǎn)業(yè)投資部初選 盡職調(diào)查 交易談判獎勵交易金額的 0。 1%獎勵交易金額的 0。 5%8Delong/010717/SHLBO process(2023GB) B、 為理財人員提供專業(yè)分析 定期為理財人員提供金信對行業(yè)、市 場的分析報告