【正文】 nesday, May 12, 2023n 1知人者智，自知者明。 4:17:46 下午 4:17 下午 16:17:46五月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴。 16:17:4616:17:4616:175/12/2023 4:17:46 PMn 1越是沒有本 領(lǐng) 的就越加自命不凡。 16:17:4616:17:4616:17Wednesday, May 12, 2023n 1不知香 積 寺，數(shù)里入云峰。 12 五月 20234:17:46 下午 16:17:46五月 21n 1比不了得就不比，得不到的就不要。信息披露問題56 ? 案例一：? 申請人 SZZBKJ隱瞞報告期內(nèi)子公司重要項目工地的火災(zāi)及處罰、子公司與施工方存在合同糾紛等對其有重大影響的事件，并在被舉報后才做出披露和說明。 發(fā)審委認為該研究費用的費用化處理將使 2023年度凈利潤低于 2023年度，不滿足創(chuàng)業(yè)板 發(fā)行條件的財務(wù)指標要求 ，不符合 《暫行辦法 》 第十條的規(guī)定。主體資格51案例一： 申請人 TJSYHY原控股股東天津信托于 2023年將其持有的申請人 %的股份，轉(zhuǎn)讓給華澤集團。規(guī)范運作存在較大問題47案例一： 申請人 JHSLY，景區(qū)門票內(nèi)含景區(qū)客運費并按月支付給申請人作為客運收入，存在景區(qū)門票搭售客運服務(wù)的嫌疑，與 《 反不正當(dāng)競爭法 》 的相關(guān)規(guī)定不符，因此報告期內(nèi)該部分的收入 合法性 存疑；此外，申請人報告期內(nèi)用于主營業(yè)務(wù)的土地來自于租賃，影響了資產(chǎn)的完整性，不符合 《 管理辦法 》 第十一條和第十五條的規(guī)定。募集資金投資項目存在較大風(fēng)險43案例一： 申請人 BJDFH募集資金擬投向的項目 — 某膠囊產(chǎn)品尚處于國家藥監(jiān)局的技術(shù)評審階段，還未取得有關(guān)批準及證書。不符合 《 暫行辦法 》 第十四條第一項的有關(guān)規(guī)定。 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認為申請人自身業(yè)務(wù)獨立性差，對控股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴，不符合 《 創(chuàng)業(yè)板暫行辦法 》 第 18條規(guī)定。35案例二： 申請人 HXNY前身甲公司原為集體所有制企業(yè)， 2023年發(fā)行人前身乙公司以零受償承債方式整體受讓甲公司資產(chǎn)及其長期投資。主板（中小板）沒有因?qū)嶋H控制人認定不準確被否決的企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板有 1家。 募投項目的前景關(guān)注募投項目的市場前景及盈利能力，是否能夠有效防范投資風(fēng)險。 收入確認原則關(guān)注發(fā)行人收入確認的謹慎性、一致性，以往業(yè)績是否真實反映了當(dāng)期的收入水平及盈利能力。 同業(yè)競爭關(guān)注發(fā)行人是否與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間存在同業(yè)競爭。 股權(quán)清晰 關(guān)注控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持股份是否存在重大權(quán)屬糾紛；是否存在代持及工會持股；股東人數(shù)是否超過 200（追溯至自然人及國有控股主體）；歷史上是否存在股權(quán)回購條款，若存在，須清理；是否存在股東對高管的期權(quán)激勵，若存在，需落地。公司治理相對薄弱高管團隊 252。主要針對已經(jīng)進入相對成熟期、盈利能力相對穩(wěn)定的企業(yè)運作模式252。有明確的使用方向，原則上用于主營業(yè)務(wù)成長性 216。3年 內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化高管人員 216。IPO后總股本不得少于 5000萬元盈利要求216。 證監(jiān) 會的窗口指 導(dǎo) ： 對 于股本 規(guī) 模 處 于 臨 界點附近的企 業(yè) 來 講 ， 證監(jiān) 會的窗口指 導(dǎo) 非常重要。而在發(fā)行制度改革后（即2023年 7月份以后）主板平均首發(fā)市盈率為 ，中小板為 ，中小板發(fā)行定價水平有所提高。為成熟的優(yōu)秀中小企業(yè)提供融資服務(wù)，在交易、信息披露、指數(shù)設(shè)立等方面，保持獨立性。 受益于經(jīng)濟刺激政策以及充裕的流動性， 2023年 A股市場持續(xù)上漲u 近期對政策趨緊的擔(dān)憂加劇，市場出現(xiàn)一定幅度調(diào)整u 出于 對 政府 調(diào) 控房地 產(chǎn) 市 場 、上 調(diào) 存款準 備 金率，以及未來可能加息等宏觀 因素的擔(dān) 憂 ，近期 A股市 場連續(xù)調(diào)整，金融、房地 產(chǎn) 行 業(yè) 受挫u 產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu) 調(diào) 整促 進 行 業(yè) 分化u 經(jīng)濟轉(zhuǎn) 型期的 產(chǎn)業(yè) 升 級 與技 術(shù)進 步成為 市 場 焦點，部分具有潛在成 長 性的行 業(yè) 乃至個股表 現(xiàn)優(yōu) 于大市u 上市公司凈利潤同比大增，投資者信心有所增強u 大盤股受上年度及一季度盈利高于預(yù)期的提振反彈，但由于一季度盈利不及預(yù)期，中小盤股多承受拋壓u 市場估值逐步體現(xiàn)吸引力u 經(jīng)歷數(shù)月的震蕩調(diào)整后，目前權(quán)重股估值已處于相對低估的水平2023年 7月以來上證指數(shù)走勢數(shù)據(jù)來源： WIND資訊、 Bloomberg，中信證券 資本市場部。盡管面 臨 阻力，歐元區(qū) 經(jīng)濟 仍將 緩 慢復(fù) 蘇，表 現(xiàn)為 服 務(wù) 與制造 業(yè)維 持增 長 ，且消 費 者與投 資 者信心均有所回升。 隨著希臘融資 成本大幅攀升與西班牙主 權(quán)評級 下調(diào) ，短期內(nèi)危機有蔓延的跡象。數(shù)據(jù)截至 2023年 5月 1日6 A股市 場綜 述（ 1/2）A股市場近期情況u 2023年 A股市場快速反彈。u 三板市場（代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）也是多層次資本市場的重要組成部分。在發(fā)行制度改革前（ 2023年 7月以前）中小板存在首發(fā)市盈率不高于 30倍的窗口指導(dǎo)，而主板不存在，從而在一定程度上降低了中小板首發(fā)市盈率的平均水平。根據(jù) 證監(jiān) 會的窗口指 導(dǎo) ，一般 發(fā) 行股本在 1億 股以上的安排在主板上市， 發(fā) 行股本在 1億 股以下的安排 在中小板上市；所 處 行 業(yè)類 型： 一般而言， 對 于所 處 行 業(yè)為傳統(tǒng) 行 業(yè) 、行 業(yè)規(guī) 模 較 大的企 業(yè)傾 向于被上交所接收；企 業(yè) 性 質(zhì) ： 根據(jù)我 們 與交易所及 證監(jiān) 會的溝通，主板和中小板并 對 企 業(yè) 性 質(zhì) 無 傾 向性。IPO后股本總額不少于人民幣 3000萬元 216。應(yīng)當(dāng) 主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù) 216。有明確的用途，且 只能用于主營業(yè)務(wù) 216。主要針對處于成長期，具有一定規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)和經(jīng)營模式創(chuàng)新等方面具有一定特色的企業(yè) 252。股權(quán)相對集中，存在家族持股現(xiàn)象216。此外，關(guān)注實際控制人的認定是否合理，控制權(quán)是否穩(wěn)定。 是否有獨立完整的供產(chǎn)銷及研發(fā)體系，業(yè)務(wù)是否存在對關(guān)聯(lián)方及主要供應(yīng)商、客戶的重大依賴。關(guān)注不同產(chǎn)品及區(qū)域市場對發(fā)行人收入及利潤的貢獻。關(guān)注募投項目的審批及土地、環(huán)評實施情況。252。? 發(fā)審委認為申請人存在獨立性問題。報告期內(nèi)，申請人與控股股東及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期業(yè)務(wù)收入的比例分別為 %、 %、 %、 %，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比例分別為 %、 %、 %、 %。同時申請人擬動用超過現(xiàn)有凈資產(chǎn)一半的資金收購上述制造企業(yè)，在財務(wù)上也存在重大風(fēng)險。u 募集資金投資項目存在較大風(fēng)險主要包括募投項目未來市場前景和盈利能力存在較大不確定性。46 IPO企業(yè)被否案例分析u 規(guī)范運做問題主要包括企業(yè)在內(nèi)部運行機制、合規(guī)經(jīng)營、依法納稅、履行社會責(zé)任等方面存在缺陷。u 2023年共有 3家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)因主體資格問題未通過。申請人以上述合作合同作為項目研究費用資本化的理由不充分，應(yīng)予費用化處理。55 IPO企業(yè)被否案例分析u 企業(yè)未按照規(guī)定真實、準確、完整地披露有關(guān)信息。 五月 21五月 2116:17:4616:17:46May 12, 2023n 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 五月 2116:17:4616:17May2112May21n 1世 間 成事，不求其 絕對圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 五月 21五月 21Wednesday, May 12, 2023n 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 2023/5/12 16:17:4616:17:4612 May 2023n 1一個人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強 不息。 勝 人者有力，自 勝 者 強 。 。 2023/5/12 16