【正文】 nesday, May 12, 2023n 1知人者智，自知者明。 4:17:46 下午 4:17 下午 16:17:46五月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴。 16:17:4616:17:4616:175/12/2023 4:17:46 PMn 1越是沒有本 領 的就越加自命不凡。 16:17:4616:17:4616:17Wednesday, May 12, 2023n 1不知香 積 寺，數(shù)里入云峰。 12 五月 20234:17:46 下午 16:17:46五月 21n 1比不了得就不比，得不到的就不要。信息披露問題56 ? 案例一：? 申請人 SZZBKJ隱瞞報告期內子公司重要項目工地的火災及處罰、子公司與施工方存在合同糾紛等對其有重大影響的事件，并在被舉報后才做出披露和說明。 發(fā)審委認為該研究費用的費用化處理將使 2023年度凈利潤低于 2023年度，不滿足創(chuàng)業(yè)板 發(fā)行條件的財務指標要求 ，不符合 《暫行辦法 》 第十條的規(guī)定。主體資格51案例一： 申請人 TJSYHY原控股股東天津信托于 2023年將其持有的申請人 %的股份，轉讓給華澤集團。規(guī)范運作存在較大問題47案例一： 申請人 JHSLY，景區(qū)門票內含景區(qū)客運費并按月支付給申請人作為客運收入，存在景區(qū)門票搭售客運服務的嫌疑，與 《 反不正當競爭法 》 的相關規(guī)定不符，因此報告期內該部分的收入 合法性 存疑；此外，申請人報告期內用于主營業(yè)務的土地來自于租賃，影響了資產的完整性，不符合 《 管理辦法 》 第十一條和第十五條的規(guī)定。募集資金投資項目存在較大風險43案例一： 申請人 BJDFH募集資金擬投向的項目 — 某膠囊產品尚處于國家藥監(jiān)局的技術評審階段，還未取得有關批準及證書。不符合 《 暫行辦法 》 第十四條第一項的有關規(guī)定。 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認為申請人自身業(yè)務獨立性差，對控股股東等關聯(lián)方存在較大依賴，不符合 《 創(chuàng)業(yè)板暫行辦法 》 第 18條規(guī)定。35案例二： 申請人 HXNY前身甲公司原為集體所有制企業(yè)， 2023年發(fā)行人前身乙公司以零受償承債方式整體受讓甲公司資產及其長期投資。主板（中小板）沒有因實際控制人認定不準確被否決的企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板有 1家。 募投項目的前景關注募投項目的市場前景及盈利能力，是否能夠有效防范投資風險。 收入確認原則關注發(fā)行人收入確認的謹慎性、一致性，以往業(yè)績是否真實反映了當期的收入水平及盈利能力。 同業(yè)競爭關注發(fā)行人是否與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間存在同業(yè)競爭。 股權清晰 關注控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持股份是否存在重大權屬糾紛；是否存在代持及工會持股；股東人數(shù)是否超過 200（追溯至自然人及國有控股主體）；歷史上是否存在股權回購條款，若存在，須清理；是否存在股東對高管的期權激勵，若存在，需落地。公司治理相對薄弱高管團隊 252。主要針對已經進入相對成熟期、盈利能力相對穩(wěn)定的企業(yè)運作模式252。有明確的使用方向，原則上用于主營業(yè)務成長性 216。3年 內主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變化高管人員 216。IPO后總股本不得少于 5000萬元盈利要求216。 證監(jiān) 會的窗口指 導 ： 對 于股本 規(guī) 模 處 于 臨 界點附近的企 業(yè) 來 講 ， 證監(jiān) 會的窗口指 導 非常重要。而在發(fā)行制度改革后（即2023年 7月份以后）主板平均首發(fā)市盈率為 ，中小板為 ，中小板發(fā)行定價水平有所提高。為成熟的優(yōu)秀中小企業(yè)提供融資服務，在交易、信息披露、指數(shù)設立等方面，保持獨立性。 受益于經濟刺激政策以及充裕的流動性， 2023年 A股市場持續(xù)上漲u 近期對政策趨緊的擔憂加劇，市場出現(xiàn)一定幅度調整u 出于 對 政府 調 控房地 產 市 場 、上 調 存款準 備 金率，以及未來可能加息等宏觀 因素的擔 憂 ，近期 A股市 場連續(xù)調整，金融、房地 產 行 業(yè) 受挫u 產業(yè)結 構 調 整促 進 行 業(yè) 分化u 經濟轉 型期的 產業(yè) 升 級 與技 術進 步成為 市 場 焦點，部分具有潛在成 長 性的行 業(yè) 乃至個股表 現(xiàn)優(yōu) 于大市u 上市公司凈利潤同比大增，投資者信心有所增強u 大盤股受上年度及一季度盈利高于預期的提振反彈，但由于一季度盈利不及預期，中小盤股多承受拋壓u 市場估值逐步體現(xiàn)吸引力u 經歷數(shù)月的震蕩調整后，目前權重股估值已處于相對低估的水平2023年 7月以來上證指數(shù)走勢數(shù)據(jù)來源： WIND資訊、 Bloomberg，中信證券 資本市場部。盡管面 臨 阻力，歐元區(qū) 經濟 仍將 緩 慢復 蘇，表 現(xiàn)為 服 務 與制造 業(yè)維 持增 長 ，且消 費 者與投 資 者信心均有所回升。 隨著希臘融資 成本大幅攀升與西班牙主 權評級 下調 ，短期內危機有蔓延的跡象。數(shù)據(jù)截至 2023年 5月 1日6 A股市 場綜 述（ 1/2）A股市場近期情況u 2023年 A股市場快速反彈。u 三板市場（代辦股份轉讓系統(tǒng)）也是多層次資本市場的重要組成部分。在發(fā)行制度改革前（ 2023年 7月以前）中小板存在首發(fā)市盈率不高于 30倍的窗口指導，而主板不存在，從而在一定程度上降低了中小板首發(fā)市盈率的平均水平。根據(jù) 證監(jiān) 會的窗口指 導 ，一般 發(fā) 行股本在 1億 股以上的安排在主板上市， 發(fā) 行股本在 1億 股以下的安排 在中小板上市；所 處 行 業(yè)類 型： 一般而言， 對 于所 處 行 業(yè)為傳統(tǒng) 行 業(yè) 、行 業(yè)規(guī) 模 較 大的企 業(yè)傾 向于被上交所接收；企 業(yè) 性 質 ： 根據(jù)我 們 與交易所及 證監(jiān) 會的溝通，主板和中小板并 對 企 業(yè) 性 質 無 傾 向性。IPO后股本總額不少于人民幣 3000萬元 216。應當 主要經營一種業(yè)務 216。有明確的用途，且 只能用于主營業(yè)務 216。主要針對處于成長期，具有一定規(guī)模和盈利能力，在技術和經營模式創(chuàng)新等方面具有一定特色的企業(yè) 252。股權相對集中，存在家族持股現(xiàn)象216。此外，關注實際控制人的認定是否合理，控制權是否穩(wěn)定。 是否有獨立完整的供產銷及研發(fā)體系，業(yè)務是否存在對關聯(lián)方及主要供應商、客戶的重大依賴。關注不同產品及區(qū)域市場對發(fā)行人收入及利潤的貢獻。關注募投項目的審批及土地、環(huán)評實施情況。252。? 發(fā)審委認為申請人存在獨立性問題。報告期內，申請人與控股股東及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務收入占同期業(yè)務收入的比例分別為 %、 %、 %、 %，關聯(lián)交易產生的毛利額占總毛利的比例分別為 %、 %、 %、 %。同時申請人擬動用超過現(xiàn)有凈資產一半的資金收購上述制造企業(yè)，在財務上也存在重大風險。u 募集資金投資項目存在較大風險主要包括募投項目未來市場前景和盈利能力存在較大不確定性。46 IPO企業(yè)被否案例分析u 規(guī)范運做問題主要包括企業(yè)在內部運行機制、合規(guī)經營、依法納稅、履行社會責任等方面存在缺陷。u 2023年共有 3家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)因主體資格問題未通過。申請人以上述合作合同作為項目研究費用資本化的理由不充分，應予費用化處理。55 IPO企業(yè)被否案例分析u 企業(yè)未按照規(guī)定真實、準確、完整地披露有關信息。 五月 21五月 2116:17:4616:17:46May 12, 2023n 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 五月 2116:17:4616:17May2112May21n 1世 間 成事，不求其 絕對圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 五月 21五月 21Wednesday, May 12, 2023n 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 2023/5/12 16:17:4616:17:4612 May 2023n 1一個人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強 不息。 勝 人者有力，自 勝 者 強 。 。 2023/5/12 16