【正文】 下午 五月 2116:17May 12, 2023n 1 業(yè) 余生活要有意 義 ，不要越 軌 。 五月 214:17 下午 五月 2116:17May 12, 2023n 1少年十五二十 時(shí) ，步行 奪 得胡 馬騎 。 16:17:4616:17:4616:175/12/2023 4:17:46 PMn 1以我獨(dú)沈久，愧君相 見頻 。 發(fā)審委認(rèn)為申請人本次控股股東的變更導(dǎo)致了申請人的 實(shí)際控制人變更， 不符合 《 暫行辦法 》 第十三條的規(guī)定。 45案例三： 申請人 JLJAYS，計(jì)劃募集資金約 ，其中擬投資 9000萬元于非林地栽參項(xiàng)目，該項(xiàng)目運(yùn)行期（種植期）為 7年，第 8年至第 13年為達(dá)產(chǎn)期。持續(xù)盈利能力存在較大不確定性39案例一： 申請人 SHTJTJ一直從事汽車行業(yè)相關(guān)的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，從未介入過相關(guān)的制造業(yè)務(wù)。內(nèi)控機(jī)制不健全u 2023年主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)未過會企業(yè)的問題主要集中在以下方面 :33 IPO企業(yè)被否案例分析u 相當(dāng)一部分未通過的申請首發(fā)的公司脫胎于國有企業(yè)或集體企業(yè)，普遍地存在改制不徹底、改制時(shí)新股東的資金來源存疑等問題，即改制時(shí)的 “ 原罪 ” 問題；u 部分公司存在關(guān)聯(lián)交易較多、獨(dú)立性較差問題。關(guān)注募投項(xiàng)目實(shí)施的影響，是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性。 是否存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)占用，或?yàn)槠涮峁?dān)保的情形，若存在，必須清理；機(jī)構(gòu)獨(dú)立。多在所處細(xì)分行業(yè)居于龍頭地位，核心競爭力突出252。實(shí)際控制人 3年 內(nèi)無變化發(fā)審委 216。 u從已上市公司的行業(yè)分布看，大都屬于新能源、新材料、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、文化教育傳媒、先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)或領(lǐng)域的企業(yè)，總體上體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新型企業(yè)和成長性企業(yè)發(fā)展的市場定位。 主板市場中小企業(yè)板三板市場創(chuàng)業(yè)板市場我國資本市場體系 我國資本市場體系11 上市板 塊選擇 —— 主板和中小板（ 1/6）發(fā)行指標(biāo)一、主板多為首發(fā)募集資金額 15億元以上企業(yè)，而中小板多為首發(fā)募集資金額 15億元以下企業(yè)u 2023年至今，主板發(fā)行的 53家企業(yè)中，首發(fā)募集資金額 15億元以下企業(yè)僅有 8家，中小板發(fā)行的 320家企業(yè)中有 19家企業(yè)募集資金額額超過 15億元。 2023年，我國 經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn) 強(qiáng) 勁 復(fù) 蘇 ， 2023年一季度GDP增 長 %，通 脹 溫和可控， 總體 經(jīng)濟(jì) 呈良性增 長u 生 產(chǎn) 投 資 ： PMI指數(shù)高位 維 持 顯 示 總需求旺盛；地方政府投 資 增速 強(qiáng) 勁 ；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn) 移推 進(jìn)產(chǎn)業(yè) 升 級u 消 費(fèi)貿(mào) 易：逆差 顯 示國內(nèi)消 費(fèi) 需求提速；出口 訂單 大幅增 長 ； 貿(mào) 易平衡狀況改善，利于 穩(wěn) 定人民 幣匯 率u 金融物價(jià)： CPI增速回落；信 貸 增速符合年初既定目 標(biāo) ；央行在公開市 場 收緊 流 動 性， 紓緩 了加息 預(yù) 期u 政策退出 勢 在必行， 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn) 型將是方向。數(shù)據(jù)截至 2023年 5月 1日主要發(fā)達(dá)國家工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)主要發(fā)達(dá)國家地區(qū) GDP同比增速 主要發(fā)達(dá)國家地區(qū) CPI同比5 宏 觀經(jīng)濟(jì) 形 勢 （ 2/2）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢u 中國 經(jīng)濟(jì) 保持快速增 長 。 目標(biāo)企業(yè)為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。u中國證監(jiān)會制定發(fā)布了 《 關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引 》 （證監(jiān)會公告 [2023]8號），進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)板市場定位； 符合國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整轉(zhuǎn)型的目的，在創(chuàng)業(yè)板初期推薦符合國家戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)，但創(chuàng)業(yè)板企業(yè)推薦與國家產(chǎn)業(yè)政策一樣具有階段性。董事、高管 3年 內(nèi)無重大變化216。 企業(yè)上市概覽19u 確定中介機(jī)構(gòu)，尤其是選擇具備較強(qiáng)綜合實(shí)力的券商u 中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場開展盡職調(diào)查u 根據(jù)企業(yè)資金需求接觸投資者（私募）u 制定重組改制方案：制定方案輔導(dǎo)申報(bào)核準(zhǔn)發(fā)行持續(xù)督導(dǎo)u業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易的處理u資產(chǎn)的完整性，土地、商標(biāo)等資產(chǎn)的處置u是否構(gòu)成主營業(yè)務(wù)重大變化u根據(jù)上市規(guī)劃確定合理的改制股本規(guī)模u股權(quán)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步合理化 企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)（ 1/4）20u 實(shí)施重組改制方案，設(shè)立股份公司u 中介機(jī)構(gòu)對發(fā)行人有關(guān)各方進(jìn)行輔導(dǎo)u 發(fā)行人對存在的問題進(jìn)行整改u 當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)驗(yàn)收u 申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)u 論證募投項(xiàng)目可行性u 取得發(fā)改、環(huán)保等部門意見u 招股說明書等材料制作u 保薦機(jī)構(gòu)質(zhì)量控制及內(nèi)核u 申報(bào)材料上報(bào)中國證監(jiān)會制定方案輔導(dǎo)申報(bào)核準(zhǔn)發(fā)行持續(xù)督導(dǎo) 企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)（ 2/4）21u 證監(jiān)會有關(guān)部門進(jìn)行初審u 與證監(jiān)會與發(fā)審委進(jìn)行有效溝通u 反饋意見與補(bǔ)充說明u 在保薦人指導(dǎo)下充分準(zhǔn)備通過發(fā)審委審核u 取得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行批文u 在主承銷商指導(dǎo)下選擇合適發(fā)行時(shí)機(jī)u 憑借承銷商強(qiáng)大的營銷及公關(guān)能力成功發(fā)行u 在證券交易所掛牌上市制定方案輔導(dǎo)申報(bào)核準(zhǔn)發(fā)行持續(xù)督導(dǎo) 企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)（ 3/4）22u 上市當(dāng)年及其后三個(gè)會計(jì)年度是法定持續(xù)督導(dǎo)期u 保薦人督促發(fā)行繼續(xù)規(guī)范運(yùn)作u 保薦人對發(fā)行人信息披露進(jìn)行審核和監(jiān)督u 監(jiān)督募集資金的規(guī)范、有效使用u 監(jiān)督發(fā)行人及大股東履行承諾u 監(jiān)督發(fā)行人董事、監(jiān)事、高管履行職責(zé)u 審核發(fā)行人重大關(guān)聯(lián)交易及對外擔(dān)保u 保薦人對發(fā)行人后續(xù)重組及再融資服務(wù)制定方案輔導(dǎo)申報(bào)核準(zhǔn)發(fā)行持續(xù)督導(dǎo) 企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)（ 4/4）23第四章 企業(yè)上市需關(guān)注的主要問題及案例分析 資本市場歡迎的企業(yè) 監(jiān)管層對上市企業(yè)的審核要點(diǎn) IPO企業(yè)被否原因分析 24資本市場歡迎的上市公司清晰的 戰(zhàn)略定位良好的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力巨大的行業(yè) 成長空間可持續(xù)的經(jīng)營模式應(yīng)對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營環(huán)境變化的能力領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢u 應(yīng)具備綜合實(shí)力 獲得資本市場青睞的上市公司均在多個(gè)方面達(dá)到要求，而非僅僅滿足一兩個(gè)條件u 應(yīng)具備長期可持續(xù)盈利能力 股東價(jià)值最大化從根本上取決于公司業(yè)務(wù)的長期可持續(xù)盈利能力u 更關(guān)注企業(yè)的未來 除 “目前 ”情況，市場更關(guān)注這些指標(biāo)在 “未來 ”的發(fā)展優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和高素質(zhì)的專業(yè)人才健全有效的 公司治理u 創(chuàng)業(yè)板 ——更看重未來增長 資本市場歡迎的企業(yè)25類型 特點(diǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營252。 高級管理人員是否在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)中任職，財(cái)務(wù)人員是否在以上企業(yè)中兼職；財(cái)務(wù)獨(dú)立。 募投項(xiàng)目實(shí)施的必要性及影響關(guān)注募集資金的必要性，募集資金數(shù)量的合理性；對于普遍存在的超募情形，尤為關(guān)注超募資金使用的合理規(guī)范。規(guī)范運(yùn)作存在較大問題252。u 2023年共有 5家主板（中小板）、 8家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)因持續(xù)盈利能力方面存在問題未獲通過，占比最高 。44案例二： 申請人 SHCRTYN， 2023年晶體硅太陽能電池組件產(chǎn)品產(chǎn)能為60MW，銷量為 ，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增 100MW產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張幅度明顯，存在較大市場風(fēng)險(xiǎn)，不符合 《 管理辦法 》 第三十九條的規(guī)定。另外，本次控股股東發(fā)生變更后，申請人董事長及一名董事由天津信托委派變更為由華澤集團(tuán)委派，申請人主要管理人員發(fā)生了變化。 五月 21五月 21Wednesday, May 12, 2023n 雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。 。 2023/5/12 16:17:4616:17:4612 May 2023n 1一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng) 不息。 五月 2116:17:4616:17May2112May21n 1世 間 成事，不求其 絕對圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。55 IPO企業(yè)被否案例分析u 企業(yè)未按照規(guī)定真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露有關(guān)信息。u 2023年共有 3家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)因主體資格問題未通過。u 募集資金投資項(xiàng)目存在較大風(fēng)險(xiǎn)主要包括募投項(xiàng)目未來市場前景和盈利能力存在較大不確定性。報(bào)告期內(nèi)，申請