【正文】 零的時點，即為項目的投資回收期。融資租賃費用可視同借款償還。對該指標的分析，應結合國家宏觀經濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件判定。 （ 2）凈現值指數（ FNPVR） 在多方案比較時，如果幾個方案的 FNPV值都大于零但投資規(guī)模相差較大，可以進一步用凈現值指數作為財務凈現值的輔助指標。 判別準則：設基準收益率為 i，若 FIRR≥i，則 FNPV ≥0，方案財務效果可行；若 FIRR＜ i，則 FNPV ＜ 0，方案財務效果不可行。尤其是鐵路、公路、市政工程、水利水電等項目，外部效果非常顯著，必須采用國民經濟評價將外部效果內部化。 項目的國民經濟費用是指國民經濟為項目付出的代價，分為 直接費用 和 間接費用 。為防止外部效果計算擴大化，項目的外部效果一般只計算一次性相關效果，不應連續(xù)計算。 （ ENPV） 經濟凈現值是反映項目對國民經濟凈貢獻的絕對指標。正確理解和使用評價參數，對正確計算費用、效益和評價指標，以及比選優(yōu)化方案具有重要作用。 國民經濟分析與財務評價的主要區(qū)別 項 目 財務評價 國民經濟評價 評價目標 企業(yè)盈利最大化 國民經濟效益最大化 出發(fā)點 投資工程項目的企業(yè) 國民經濟 所用價格 現行市場價格 影子價格（包括影子匯 率和影子工資等） 折現率 各部門、各行業(yè)的基準收益率或 綜合平均利率加風險系數 全國統(tǒng)一使用的社會折 現率 外部經濟性 不計入 計入 評價指標 財務內部效益率、財務凈現值和 投資回收期等 經濟內部效益率、經濟 凈現值 財務評價和國民經濟評價決策結果 根據財務評價和國民經濟分析的結果來判斷一個工程項目的取舍，可能有四種情況： （ 1）如果一個工程項目不但能給企業(yè)帶來可觀的商業(yè)利潤，而且可以明顯地促進國民經濟的增長，實施這樣的工程項目是十分理想的投資資源配臵方式，從經濟角度看，該工程項目是可行的。 敏感性分析法是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時，對財務或經濟評價指標的影響，并計算敏感度系數和臨界點，找出敏感因素。 盈虧平衡點反映了項目對市場變化的適應能力和抗風險能力。 （ 2）多因素敏感性分析，是假設兩個或兩個以上互相獨立的不確定因素同時變化時，分析這些變化的因素對經濟評價指標的影響程度和敏感程度。 。 1）敏感度系數（ ） 敏感度系數表示項目評價指標對不確定因素的敏感程度。如果某因素可能出現的變動幅度超過最大允許變動幅度，則表明該因素是方案的敏感因素。超過極限，項目的效益指標將不可行。 對每一因素的每一變動，均重復以上計算，然后，把因素變動及相應指標變動結果用敏感性分析表和敏感性分析圖的形式表示出來，以便于測定敏感因素。當確定性經濟評價指標較多時，敏感性分析可以圍繞其中一個或若干個最重要的指標進行。 （ 1）單因素敏感性分析，是對單一不確定因素變化對方案經濟效果的影響進行分析，即假設各個不確定因素之間相互獨立，每次只考察一個因素，其他因素保持不變，以分析這個可變因素對經濟評價指標的影響程度和敏感程度。 用生產能力利用率表示的盈虧平衡點（ BEP）為： BEP（ %） =年固定總成本 /（年銷售收入 ﹣ 年可變成本 ﹣ 年銷售稅金及附加 ﹣ 年增值稅 100% 用產量表示的盈虧平衡點 BEP（產量）為： BEP（產量） =年固定總成本 /（單位產品銷售價格 ﹣ 單位產品可變成本 ﹣ 單位產品銷售稅金及附加 ﹣ 單位產品增值稅） 兩者之間的換算關系為： BEP（產量） = BEP（ %） 設計生產能力 盈虧平衡點應按項目投產后的正常年份計算，而不能按計算期內的平均值計算。 不確定性產生的原因 ； ，預測的假設不準確； ，如通貨膨脹、市場供求結構的變化； ，如生產工藝或技術的發(fā)展和變化； ； ，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經濟形勢的變化等，均會對項目的經濟效果產生一定的甚至是難以預料的影響。 影子工資一般通過影子工資換算系數計算。 BCRBCRnttsinttsiBiCi??=1=1（ 1+ ）（ 1+ ）= 如果經濟效益費用比大于 1，表明項目資源配臵的經濟效率達到了可以被接受的水平。其表達式為： n ttt1 B C E I R R 0? ?? （ ） （ 1+ ）tBC（ ）si式中 B—— 效益流量； C—— 費用流量； —— 第 t年的國民經濟凈效益流量； n—— 計算期。通常把與項目項目相關的間接效益（外部效益）和間接費用（外部費用）統(tǒng)稱為外部效果。 4. 涉及國家經濟安全和受過度行政干預的項目也應做國民經濟評價。算出內部收益率第三步：用線性插入法（萬元）設的值第二步：再估萬元）設的值第一步：初估解%12%%%)12%15()(%12%,15()5%,12,/(80)4%,12,/(80 )3%,12,/(40)2%,12,/(60)1%,12,/(40200%12][2211????????????????????F I R RF I R RF I R RF N P ViF I R RFPFPFPFPFPF N P ViF I R R第六節(jié) 國民經濟評價 國民經濟評價的定義 國民經濟評價是按照經濟資源合理配臵的原則，用影子價格和社會折現率等國民經濟評價參數，從國民經濟整體角度考察項目所耗費的社會資源和對社會的貢獻，評價投資項目的經濟合理性。 財務內部收益率計算方程是一元 n次方程，不容易直接求解，一般是采用“ 試差法 ” 。因此， 財務凈現值指標判別準則是：若 FNPV≥0，則方案可行；若 FNPV＜ 0，則方案應予拒絕 。 （ 6）資產負債率（ LOAR） 資產負債率系指各期末負債總額（ TL）同資產總額（ TA）的比率，應按下式計算： LOAR=（ TL/TA） 100% 式中 TL—— 期末負債總額； TA—— 期末資產總額。對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應當大于 1，否則，表示付息能力保障程度不足。其表達式為： 投資回收期。 它考察項目總投資的盈利水平 。 根據基礎財務數據資料編制個基本財務報表 財務評價 運用財務報表的數據與相關參數，計算項目的各財務分析指標值，并進行經濟可行性分析，得出結論。 財務生存能力 財務生存能力分析是根據項目財務計劃現金流量表，通過考察項目計算期內的投資、融資和經營活動所產生的各項現金流入和流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現金流量維持正常運營，以實現財務的可持續(xù)性。 按項目評價的時間分類 （ 1）事前評價，是指在建設項目實施前投資決策階段所進行的評價。 在財務評價中，應堅持定量分析與定性分析相結合，以定量分析為主的原則。 內部收益率、凈現值、投資利潤率；國民經濟評價時，應使用影子價格、影子匯率、社會折現率 （ 1）對擬建項目投入產出個各種經濟因素進行調查、研究、預測、計算及論證（ 2）運用定量分析與定性分析相結合、動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合、宏觀效益分析與微觀效益分析相結合的方法，比選推薦最佳方案。 建設項目經濟評價的基本原則 （ 1）必須符合國家經濟發(fā)展的產業(yè)政策，投資的方針、政 策，以及有關的法規(guī)。 國民經濟評價 是按照自愿合理配臵的原則，從國家和社會整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折射率等經濟參數，分析、計算項目對國民經濟的凈貢獻，評價項目的經濟合理性。 流動資金估算方法 方法 定義 估算的具體步驟或內容 分項詳細估算法 分項詳細估算法是根據周轉額與周轉速度之間的關系，對構成流動資金的各項流動資產和流動負債分別進行估算。即：之比為朗格系數總建設費用與設備費用。計算公式為： IPfPfPfEC ?????? . . . . . . )1( 339。基本預備費費率為 10%，建設期內漲價預備費平均費率為 6%。因為地區(qū)、年代不同，設備與材料的價格均有差異，調整方法可以按主要材料消耗量或“ 工程量 ” 為計算依據；也可以按不同的工程項目的 “ 萬元工料消耗定額 ”而定不同的系數。試估算新建項目的總投資。自2022年至 2022年每年平均造價指數遞增 4%，預計建設期 2年平均造價指數遞減 5%。 計算公式： 式中， C1 —— 已建類似項目的靜態(tài)投資額； C2 —— 擬建項目靜態(tài)投資額； Q1—— 已建類似項目的生產能力； Q2—— 擬建項目的生產能力； f —— 不同時期、不同地點的定額、單價、費用變更等的綜合調整系數。 精度較低。 適用于新建項目或裝臵的估算。 10%以內。 30%內。 建設投資估算內容按照費用的性質劃分，包括建筑安裝工程費、設備及工器具購臵費、工程建設其他費、基本預備費、漲價預備費、建設期利息等。 1財務評價（核心內容） 主要內容包括：財務評價基礎數據與參數選??；銷售收入與成本費用估算；財務評價報表；盈利能力分析；償債能力分析；不確定性分析；財務評價結論。 節(jié)能措施 主要內容包括：節(jié)能措施；能耗指標分析。 市場調查與預測 市場分析包括市場調查和市場預測，是可行性研究的重要環(huán)節(jié)。 在設備選用中 ,還應注意處理好以下幾個問題 : （ 1）要盡量選用國產設備 ,凡只引進關鍵設備就能配套使用的 ,就不要成套引進； （ 2）要注意進口設備之間以及國內外設備間的銜接問題； （ 3）要注意進口設備與原有國產設備、廠房之間的配套問題； （ 4）要注意進口設備與原材料、備品備件及維修能力間的配套問題； 決策階段造價控制的工作 進行工程項目的機會研究、初步可行性研究、編制項目建議書； 進行可行性研究； 對擬建項目進行市場調查和預測； 編制投資估算； 進行環(huán)境影響評價、財務評價、國民經濟評價和社會評價。 （ 1）先進適用。 （ 2）減少拆遷移民。 項目合理建設規(guī)模的確定 建設地區(qū)及建設地點的選擇 一般情況下，確定某個建設項目的具體地址（或廠址），需要經過建設地區(qū)選擇和建設地點選擇（廠址選擇）這樣兩個不同層次的、相互聯系又相互區(qū)別的工作階段。 ? 項目決策的內容是決定工程造價的基礎 。 一個建設項目從計劃建設到建成投產一般要經過 決策、設計、施工和總結評價 4個階段。 很顯然，項目投資控制的重點在于施工以前的投資決策和設計階段，而在項目做出投資決策后，控制項目投資的關鍵就在于設計。 項目決策階段影響工程造價的主要因素 項目合理建設規(guī)模的確定 建設地區(qū)及建設地點的選擇 技術方案的確定 設備的選用 項目合理建設規(guī)模的確定 項目建設規(guī)模也稱項目生產規(guī)模，是指項目設定的正常生產運營年份可能達到的生產能力或者使用效益。 （ 3）要綜合考慮氣象、地質、水文等建廠的自然條件。 （ 5）應盡量靠近交通運輸條件和水電等供應條件好的地方。 （ 3）經濟合理。 可行性研究的作用 ； ； ； 議的依據 。 建設規(guī)模與產品方案 主要內容有：建設規(guī)模與產品方案構成；建設規(guī)模與產品方案必選；推薦的建設規(guī)模與產品方案；技術改造項目與原有設施利用情況等。 1勞動安全衛(wèi)生與消防 主要內容包括：危險因素與危害因素分析；安全防范措施；衛(wèi)生保健措施；消防措施。 風險分析 主要內容包括：項目主要風險識別；風險程度分析；防范風險對策。允許誤差大于 177。 允許誤差控制在 177。 20% 廣泛分析，篩選方案； 確定項目初步可行； 確定專題研究課題 詳細可行性研究 項目擬訂 模擬該算法 177。 適用于擬建裝臵或項目與用來參考的已知裝臵或項目的規(guī)模不同的場合。原理是將總成本費用中的直接成本和間接成本分別計算，再合為項目建設的總成本費用。不同行業(yè)、性質、工藝流程、建設水平、生產