【正文】 零的時(shí)點(diǎn)，即為項(xiàng)目的投資回收期。融資租賃費(fèi)用可視同借款償還。對該指標(biāo)的分析，應(yīng)結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件判定。 （ 2）凈現(xiàn)值指數(shù)（ FNPVR） 在多方案比較時(shí)，如果幾個(gè)方案的 FNPV值都大于零但投資規(guī)模相差較大，可以進(jìn)一步用凈現(xiàn)值指數(shù)作為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)。 判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)收益率為 i，若 FIRR≥i，則 FNPV ≥0，方案財(cái)務(wù)效果可行；若 FIRR＜ i，則 FNPV ＜ 0，方案財(cái)務(wù)效果不可行。尤其是鐵路、公路、市政工程、水利水電等項(xiàng)目，外部效果非常顯著，必須采用國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)將外部效果內(nèi)部化。 項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用是指國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的代價(jià)，分為 直接費(fèi)用 和 間接費(fèi)用 。為防止外部效果計(jì)算擴(kuò)大化，項(xiàng)目的外部效果一般只計(jì)算一次性相關(guān)效果，不應(yīng)連續(xù)計(jì)算。 （ ENPV） 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的絕對指標(biāo)。正確理解和使用評價(jià)參數(shù)，對正確計(jì)算費(fèi)用、效益和評價(jià)指標(biāo)，以及比選優(yōu)化方案具有重要作用。 國民經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)評價(jià)的主要區(qū)別 項(xiàng) 目 財(cái)務(wù)評價(jià) 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 評價(jià)目標(biāo) 企業(yè)盈利最大化 國民經(jīng)濟(jì)效益最大化 出發(fā)點(diǎn) 投資工程項(xiàng)目的企業(yè) 國民經(jīng)濟(jì) 所用價(jià)格 現(xiàn)行市場價(jià)格 影子價(jià)格（包括影子匯 率和影子工資等） 折現(xiàn)率 各部門、各行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或 綜合平均利率加風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 全國統(tǒng)一使用的社會(huì)折 現(xiàn)率 外部經(jīng)濟(jì)性 不計(jì)入 計(jì)入 評價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)內(nèi)部效益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和 投資回收期等 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部效益率、經(jīng)濟(jì) 凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)決策結(jié)果 根據(jù)財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果來判斷一個(gè)工程項(xiàng)目的取舍，可能有四種情況： （ 1）如果一個(gè)工程項(xiàng)目不但能給企業(yè)帶來可觀的商業(yè)利潤，而且可以明顯地促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的增長，實(shí)施這樣的工程項(xiàng)目是十分理想的投資資源配臵方式，從經(jīng)濟(jì)角度看，該工程項(xiàng)目是可行的。 敏感性分析法是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，對財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。 盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對市場變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 （ 2）多因素敏感性分析，是假設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化時(shí)，分析這些變化的因素對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 。 1）敏感度系數(shù)（ ） 敏感度系數(shù)表示項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)對不確定因素的敏感程度。如果某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過最大允許變動(dòng)幅度，則表明該因素是方案的敏感因素。超過極限，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。 對每一因素的每一變動(dòng)，均重復(fù)以上計(jì)算，然后，把因素變動(dòng)及相應(yīng)指標(biāo)變動(dòng)結(jié)果用敏感性分析表和敏感性分析圖的形式表示出來，以便于測定敏感因素。當(dāng)確定性經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)較多時(shí)，敏感性分析可以圍繞其中一個(gè)或若干個(gè)最重要的指標(biāo)進(jìn)行。 （ 1）單因素敏感性分析，是對單一不確定因素變化對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，即假設(shè)各個(gè)不確定因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變，以分析這個(gè)可變因素對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）為： BEP（ %） =年固定總成本 /（年銷售收入 ﹣ 年可變成本 ﹣ 年銷售稅金及附加 ﹣ 年增值稅 100% 用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP（產(chǎn)量）為： BEP（產(chǎn)量） =年固定總成本 /（單位產(chǎn)品銷售價(jià)格 ﹣ 單位產(chǎn)品可變成本 ﹣ 單位產(chǎn)品銷售稅金及附加 ﹣ 單位產(chǎn)品增值稅） 兩者之間的換算關(guān)系為： BEP（產(chǎn)量） = BEP（ %） 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計(jì)算，而不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。 不確定性產(chǎn)生的原因 ； ，預(yù)測的假設(shè)不準(zhǔn)確； ，如通貨膨脹、市場供求結(jié)構(gòu)的變化； ，如生產(chǎn)工藝或技術(shù)的發(fā)展和變化； ； ，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化等，均會(huì)對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生一定的甚至是難以預(yù)料的影響。 影子工資一般通過影子工資換算系數(shù)計(jì)算。 BCRBCRnttsinttsiBiCi??=1=1（ 1+ ）（ 1+ ）= 如果經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比大于 1，表明項(xiàng)目資源配臵的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。其表達(dá)式為： n ttt1 B C E I R R 0? ?? （ ） （ 1+ ）tBC（ ）si式中 B—— 效益流量； C—— 費(fèi)用流量； —— 第 t年的國民經(jīng)濟(jì)凈效益流量； n—— 計(jì)算期。通常把與項(xiàng)目項(xiàng)目相關(guān)的間接效益（外部效益）和間接費(fèi)用（外部費(fèi)用）統(tǒng)稱為外部效果。 4. 涉及國家經(jīng)濟(jì)安全和受過度行政干預(yù)的項(xiàng)目也應(yīng)做國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)。算出內(nèi)部收益率第三步：用線性插入法（萬元）設(shè)的值第二步：再估萬元）設(shè)的值第一步：初估解%12%%%)12%15()(%12%,15()5%,12,/(80)4%,12,/(80 )3%,12,/(40)2%,12,/(60)1%,12,/(40200%12][2211????????????????????F I R RF I R RF I R RF N P ViF I R RFPFPFPFPFPF N P ViF I R R第六節(jié) 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)的定義 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)是按照經(jīng)濟(jì)資源合理配臵的原則，用影子價(jià)格和社會(huì)折現(xiàn)率等國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)，從國民經(jīng)濟(jì)整體角度考察項(xiàng)目所耗費(fèi)的社會(huì)資源和對社會(huì)的貢獻(xiàn)，評價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算方程是一元 n次方程，不容易直接求解，一般是采用“ 試差法 ” 。因此， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判別準(zhǔn)則是：若 FNPV≥0，則方案可行；若 FNPV＜ 0，則方案應(yīng)予拒絕 。 （ 6）資產(chǎn)負(fù)債率（ LOAR） 資產(chǎn)負(fù)債率系指各期末負(fù)債總額（ TL）同資產(chǎn)總額（ TA）的比率，應(yīng)按下式計(jì)算： LOAR=（ TL/TA） 100% 式中 TL—— 期末負(fù)債總額； TA—— 期末資產(chǎn)總額。對于正常運(yùn)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 1，否則，表示付息能力保障程度不足。其表達(dá)式為： 投資回收期。 它考察項(xiàng)目總投資的盈利水平 。 根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制個(gè)基本財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)評價(jià) 運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)與相關(guān)參數(shù)，計(jì)算項(xiàng)目的各財(cái)務(wù)分析指標(biāo)值，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，得出結(jié)論。 財(cái)務(wù)生存能力 財(cái)務(wù)生存能力分析是根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的可持續(xù)性。 按項(xiàng)目評價(jià)的時(shí)間分類 （ 1）事前評價(jià)，是指在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施前投資決策階段所進(jìn)行的評價(jià)。 在財(cái)務(wù)評價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。 內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資利潤率；國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，應(yīng)使用影子價(jià)格、影子匯率、社會(huì)折現(xiàn)率 （ 1）對擬建項(xiàng)目投入產(chǎn)出個(gè)各種經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行調(diào)查、研究、預(yù)測、計(jì)算及論證（ 2）運(yùn)用定量分析與定性分析相結(jié)合、動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合的方法，比選推薦最佳方案。 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本原則 （ 1）必須符合國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策，投資的方針、政 策，以及有關(guān)的法規(guī)。 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 是按照自愿合理配臵的原則，從國家和社會(huì)整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折射率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析、計(jì)算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。 流動(dòng)資金估算方法 方法 定義 估算的具體步驟或內(nèi)容 分項(xiàng)詳細(xì)估算法 分項(xiàng)詳細(xì)估算法是根據(jù)周轉(zhuǎn)額與周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對構(gòu)成流動(dòng)資金的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別進(jìn)行估算。即：之比為朗格系數(shù)總建設(shè)費(fèi)用與設(shè)備費(fèi)用。計(jì)算公式為： IPfPfPfEC ?????? . . . . . . )1( 339。基本預(yù)備費(fèi)費(fèi)率為 10%，建設(shè)期內(nèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)平均費(fèi)率為 6%。因?yàn)榈貐^(qū)、年代不同，設(shè)備與材料的價(jià)格均有差異，調(diào)整方法可以按主要材料消耗量或“ 工程量 ” 為計(jì)算依據(jù)；也可以按不同的工程項(xiàng)目的 “ 萬元工料消耗定額 ”而定不同的系數(shù)。試估算新建項(xiàng)目的總投資。自2022年至 2022年每年平均造價(jià)指數(shù)遞增 4%，預(yù)計(jì)建設(shè)期 2年平均造價(jià)指數(shù)遞減 5%。 計(jì)算公式： 式中， C1 —— 已建類似項(xiàng)目的靜態(tài)投資額； C2 —— 擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資額； Q1—— 已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)能力； Q2—— 擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力； f —— 不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)。 精度較低。 適用于新建項(xiàng)目或裝臵的估算。 10%以內(nèi)。 30%內(nèi)。 建設(shè)投資估算內(nèi)容按照費(fèi)用的性質(zhì)劃分，包括建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購臵費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)、基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息等。 1財(cái)務(wù)評價(jià)（核心內(nèi)容） 主要內(nèi)容包括：財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選??；銷售收入與成本費(fèi)用估算；財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表；盈利能力分析；償債能力分析；不確定性分析；財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)論。 節(jié)能措施 主要內(nèi)容包括：節(jié)能措施；能耗指標(biāo)分析。 市場調(diào)查與預(yù)測 市場分析包括市場調(diào)查和市場預(yù)測，是可行性研究的重要環(huán)節(jié)。 在設(shè)備選用中 ,還應(yīng)注意處理好以下幾個(gè)問題 : （ 1）要盡量選用國產(chǎn)設(shè)備 ,凡只引進(jìn)關(guān)鍵設(shè)備就能配套使用的 ,就不要成套引進(jìn)； （ 2）要注意進(jìn)口設(shè)備之間以及國內(nèi)外設(shè)備間的銜接問題； （ 3）要注意進(jìn)口設(shè)備與原有國產(chǎn)設(shè)備、廠房之間的配套問題； （ 4）要注意進(jìn)口設(shè)備與原材料、備品備件及維修能力間的配套問題； 決策階段造價(jià)控制的工作 進(jìn)行工程項(xiàng)目的機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、編制項(xiàng)目建議書； 進(jìn)行可行性研究； 對擬建項(xiàng)目進(jìn)行市場調(diào)查和預(yù)測； 編制投資估算； 進(jìn)行環(huán)境影響評價(jià)、財(cái)務(wù)評價(jià)、國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)和社會(huì)評價(jià)。 （ 1）先進(jìn)適用。 （ 2）減少拆遷移民。 項(xiàng)目合理建設(shè)規(guī)模的確定 建設(shè)地區(qū)及建設(shè)地點(diǎn)的選擇 一般情況下，確定某個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的具體地址（或廠址），需要經(jīng)過建設(shè)地區(qū)選擇和建設(shè)地點(diǎn)選擇（廠址選擇）這樣兩個(gè)不同層次的、相互聯(lián)系又相互區(qū)別的工作階段。 ? 項(xiàng)目決策的內(nèi)容是決定工程造價(jià)的基礎(chǔ) 。 一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目從計(jì)劃建設(shè)到建成投產(chǎn)一般要經(jīng)過 決策、設(shè)計(jì)、施工和總結(jié)評價(jià) 4個(gè)階段。 很顯然，項(xiàng)目投資控制的重點(diǎn)在于施工以前的投資決策和設(shè)計(jì)階段，而在項(xiàng)目做出投資決策后，控制項(xiàng)目投資的關(guān)鍵就在于設(shè)計(jì)。 項(xiàng)目決策階段影響工程造價(jià)的主要因素 項(xiàng)目合理建設(shè)規(guī)模的確定 建設(shè)地區(qū)及建設(shè)地點(diǎn)的選擇 技術(shù)方案的確定 設(shè)備的選用 項(xiàng)目合理建設(shè)規(guī)模的確定 項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模也稱項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模，是指項(xiàng)目設(shè)定的正常生產(chǎn)運(yùn)營年份可能達(dá)到的生產(chǎn)能力或者使用效益。 （ 3）要綜合考慮氣象、地質(zhì)、水文等建廠的自然條件。 （ 5）應(yīng)盡量靠近交通運(yùn)輸條件和水電等供應(yīng)條件好的地方。 （ 3）經(jīng)濟(jì)合理。 可行性研究的作用 ； ； ； 議的依據(jù) 。 建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案 主要內(nèi)容有：建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案構(gòu)成；建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案必選；推薦的建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案；技術(shù)改造項(xiàng)目與原有設(shè)施利用情況等。 1勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防 主要內(nèi)容包括：危險(xiǎn)因素與危害因素分析；安全防范措施；衛(wèi)生保健措施；消防措施。 風(fēng)險(xiǎn)分析 主要內(nèi)容包括：項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)程度分析；防范風(fēng)險(xiǎn)對策。允許誤差大于 177。 允許誤差控制在 177。 20% 廣泛分析，篩選方案； 確定項(xiàng)目初步可行； 確定專題研究課題 詳細(xì)可行性研究 項(xiàng)目擬訂 模擬該算法 177。 適用于擬建裝臵或項(xiàng)目與用來參考的已知裝臵或項(xiàng)目的規(guī)模不同的場合。原理是將總成本費(fèi)用中的直接成本和間接成本分別計(jì)算，再合為項(xiàng)目建設(shè)的總成本費(fèi)用。不同行業(yè)、性質(zhì)、工藝流程、建設(shè)水平、生產(chǎn)