【正文】 財務評價 是 根據國家現行財稅制度和價格體系，從項目出發(fā)，計算項目范圍內的財務效益和費用，分析項目的盈利能力和清償能力，評價項目的財務上的可行性的方法。 財務生存能力 財務生存能力分析是根據項目財務計劃現金流量表，通過考察項目計算期內的投資、融資和經營活動所產生的各項現金流入和流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現金流量維持正常運營，以實現財務的可持續(xù)性。 ? ⑤維持運營投資：如設備更新費用、油田的開發(fā)費用、礦山的井巷開拓延伸費。財務內部收益率可通過解下述方程求解： ??? ???nttt FIRRCOCI10)1()(式中 FIRR—— 財務內部收益率：其他符號同前。故該方案在財務上是大于基準收益率，即由于的近似值。 [例 1]某投資方案的凈現金流量及累計凈現金流量如表所示，求投資回收期。 項目償債能力分析指標 ? （ 1）利息備付率（ ICR） ? 利息備付率是指項目在借款償還期內，各年可用于支付利息的稅息前利潤（ EBIT）與當期應付利息（ PI）費用的比值，其表達式為： ? ICR=EBIT/PI ? 其中：稅息前利潤（ EBIT） =利潤總額 +計入總成本費用的利息費用； ? 當期應付利息是指計入總成本費用的全部利息。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。 ? 根據生產成本及銷售收入與產銷量之間是否呈線性關系，盈虧平衡分析又可進一步分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。為了找出關鍵的敏感性因素，通常只進行單因素敏感性分析。 ? 解： BEP（銷售量） =固定成本 /（單位售價 單位銷售稅金及附加 單位可變成本） ? =1500000/（ 3000（ %） 1700） ? = ? BEP（單位售價） =固定成本 +可變成本 *產量 /（ 1單位銷售稅金及附加） *產量 ? =1500000+1700*2023/（ %） *2023 ? = /m2 ? BEP（ %） =1500000/（ 3000*20233000*%*20231700*2023） ? =% 敏感性分析 ? 1） .敏感性分析的定義 ? 敏感性分析法是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時，對財務或經濟評價指標的影響，并計算敏感度系數和臨界點，找出敏感因素。項目財務分析中，在長期債務還清后，可不再計算資產負債率。運營期內的短期借款本息也應納入計算。其表達式為： 項目資本金。項目投資回收期更為實用的表達式為： tTttt COCICOCITP)()(111????????式中 T— 項目各年累計凈現金流量首次為正值的年份數。時，試用內部收益率指所示。 財務凈現值全面考慮了項目計算期內所有的現金流量大小及分布，同時考慮了資金的時間價值，因而 可作為項目經濟效果評價的主要指標。 ? 財務效益和費用的識別和計算 ? 1）、財務效益 :財務效益 =營業(yè)收入 ? 2）、財務費用：建設投資、流動資金、經營成本 ? ①建設投資：工程費用、工程建設其他費用、預備費。主要分析指標包括項目投資財務內部收益率和財務凈現值、項目資本金財務內部收益率、投資回收期、總投資收益率和項目資本金凈利潤率，可根據項目的特點及財務分析的目的和要求等選用。 ? 2）勘察及設計費：按工程費用的 2%暫計 ? 勘察及設計費估算值 = 2%= ? 3)工程建設報批手續(xù)費：按當地收費標準按每平方米 30元計， ? 工程建設報批手續(xù)費估算值 =17000 m2 30 元 /m2=34萬元 ? 4）工程監(jiān)理、招標代理、造價咨詢等費用：暫按工程費用的 2% ? 工程監(jiān)理、招標代理、造價咨詢估算值 == 2%= ? 5）建設單位管理費，暫按 25萬元計。 流動資金 =流動資產 流動負債 流動資產 =現金 +存貨 +應收帳款 流動負債 =應付帳款 擴大指標估算法 擴大指標估算法是根據現有同類企業(yè)的實際資料，求得各種流動資金率指標，也可依據行業(yè)或部門給定的參考值或經驗確定比率，將各類流動資金率乘以相對應的費用基數來估算流動資金。 動態(tài)投資部分估算 ? 動態(tài)投資估算主要包括漲價預備費、建設期貸款利息、和固定資產投資方向調節(jié)稅內容，對于涉外項目還應考慮匯率的變化對投資的影響。 4） .比例估算法 根據統(tǒng)計資料，先求出已有同類企業(yè)主要設備投資占全廠建設投資的比例，然后再估算出擬建項目的主要設備投資，即可按比例求出擬建項目的建設投資。 朗格系數法估算誤差在 10% ～ 15%。計算公式為： IPfPfPfEC ?????? .... ..)1( 339。不同行業(yè)、性質、工藝流程、建設水平、生產率水平的項目，應取不同的指數值。 ?鋪底流動資金是指生產經營性項目投產后，用于購買原材料、燃料、支付工資及其它經營費用等所需的周轉資金。 2）、敏感性分析 通過分析測算項目主要因素發(fā)生變化時，對經濟評價指標的影響和影響程度，從而找出項目敏感因素的不確定分析方法。 ? 項目決策的內容是決定工程造價的基礎 。 第七章 項目決策階段的工程造價管理 項目決策階段造價管理內容 項目決策階段的投資估算 建設項目的財務評價 項目決策階段造價管理內容 建設項目的投資決策的含義 項目建設的周期是指建設工程項目從投資意向開始到投資終結的全過程。在初步設計階段，影響項目投資的可能性為75%～ 95%；在技術設計階段，影響項目投資的可能性為35%～ 75%；在施工圖設計階段，影響項目投資的可能性為 5%～ 35%。 項目決策階段工程造價管理的主要內容 一、確定影響項目造價的主要因素 確定建設項目的資金來源 選擇資金的籌集方法 合理處理影響建設項目投資決策的主要因素 1）、項目合理建設規(guī)模的確定 2）、確定建設標準水平 3）、建設地區(qū)及建設地點的選擇 4）、技術方案的確定 5）、設備的選用 二、 項目決策階段的投資估算 三、建設項目的決策階段的經濟分析 含義：以建設工程和技術方案為對象的經濟方面的研究 內容：經濟效果分析；投資效益分析。 投資估算 是在項目建議書和可行性研究階段，通過編制估算文件對擬建的項目所需投資預先測算和確定的過程。計算公式如下： fQC ?????????? Q2C 1 .12式中， C1 —— 已建類似項目的靜態(tài)投資額； C2 —— 擬建項目靜態(tài)投資額； Q1—— 已建類似項目的生產能力； Q2—— 擬建項目的生產能力； f —— 不同時期、