中小企業(yè)融資困境及民間借貸行為博弈分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 226。8226。但是現(xiàn)實(shí)情況是，中小企業(yè)往往無法提供足額的抵押品來滿足抵消風(fēng)險(xiǎn)的要求，即n＜1+g，那么要用什么機(jī)制來彌補(bǔ)呢？ 民間金融機(jī)構(gòu)的期望收益必須為正值，即?籽＞0才會(huì)放款給中小企業(yè)，把P39。8226。但逆向選擇問題并沒有完全消除，平均收益較差的項(xiàng)目更愿意接受更高的利率，甚至產(chǎn)生了部分高利貸現(xiàn)象，而民間金融機(jī)構(gòu)恰恰可能為了追逐高利而降低風(fēng)險(xiǎn)控制能力，從而為民間借貸活動(dòng)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。所以，政府部門應(yīng)宣傳和推廣這種借方深入?yún)⑴c監(jiān)督貸方資金運(yùn)用情況的方式，幫助民間金融機(jī)構(gòu)和廣大中小企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)濟(jì)安全，同時(shí)也可以防止大量資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)，沖擊樓市、股市，帶來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、影響社會(huì)穩(wěn)定。一旦出現(xiàn)拖欠貸款而發(fā)生訴訟案件，只要利息維持在合法的范圍內(nèi)，司法機(jī)關(guān)一定要積極審理，推行債務(wù)重組等措施，公正、公平地保護(hù)借貸雙方的利益。首先需要彌補(bǔ)法律制度缺失，研究制定《民間融資管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)，明確界定民間融資與非法融資的法律界限，對(duì)民間金融主體的法律地位、資金投向、融資方式、利率浮動(dòng)范圍、風(fēng)險(xiǎn)糾紛的處理及收益的稅收調(diào)節(jié)等方面進(jìn)行明確規(guī)定，賦予民間融資合法地位，以“疏堵結(jié)合”引導(dǎo)民間融資的健康發(fā)展。筆者了解到江蘇某一金融中介機(jī)構(gòu)在進(jìn)行借款時(shí)，充分調(diào)查貸方企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍、營(yíng)銷狀況，借款合同中規(guī)定做到資金運(yùn)用專項(xiàng)監(jiān)督，甚至連購(gòu)買原料的發(fā)票都要留存，而這樣做的目的就是最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)，避免資金流入樓市、股市等高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，否則一旦出現(xiàn)資金鏈條斷裂，中介機(jī)構(gòu)也會(huì)血本無歸。一方面民間金融機(jī)構(gòu)緩解了中小企業(yè)的生產(chǎn)資金短缺問題；另一方面也引導(dǎo)了滯留在銀行的大量存款，使其能夠流通到實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)中去，其產(chǎn)生的根源在于交易成本的節(jié)約以及風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。8226。F（P39。8226。=■R39。時(shí)，中小企業(yè)才會(huì)申請(qǐng)擔(dān)保貸款，因此，（P39。 ?。ǘ┟耖g金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)放款。）■Pf（P）dP］ 因?yàn)椤鯽mp。［P39。）m=0P39。假定每個(gè)投資項(xiàng)目需要的資金為1個(gè)單位，企業(yè)沒有自有資金（若企業(yè)有自有資金并不影響推導(dǎo)過程和結(jié)果），擔(dān)保貸款是企業(yè)唯一的資金來源；假定貸款利率為r。在這樣的背景下，催生了一批商業(yè)化的民間融資機(jī)構(gòu)，如典當(dāng)行、個(gè)人放貸者、互助基金會(huì)等，這類機(jī)構(gòu)從事的金融服務(wù)一般都是游走于法律的邊緣，依靠低息借入、高息放出，以利差為生。如，中小企業(yè)為了獲得貸款提供虛假財(cái)務(wù)信息，獲得貸款后改變?cè)兄Z的投資項(xiàng)目以及賴賬不還等等。但是，這種完美的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)世界是很難具備的，現(xiàn)實(shí)中的普遍現(xiàn)象是不對(duì)稱信息?！ ￡P(guān)鍵詞：中小企業(yè)；信息不對(duì)稱；民間借貸；逆向選擇 中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 原標(biāo)題：中小企業(yè)融資困境及民間借貸行為的博弈分析 收錄日期：2011年10月30日 一、引言 2011年隨著信貸持續(xù)緊縮，企業(yè)從銀行貸款日益困難，政府和企業(yè)對(duì)民間融資的依賴程度加劇，資金饑渴催動(dòng)民間借貸利息不斷走高。Weiss，1981）。付俊文等（20
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