中小企業(yè)融資困境及民間借貸行為博弈分析(存儲版)
【正文】 226。8226。但是現(xiàn)實情況是，中小企業(yè)往往無法提供足額的抵押品來滿足抵消風險的要求，即n＜1+g，那么要用什么機制來彌補呢？ 民間金融機構(gòu)的期望收益必須為正值，即?籽＞0才會放款給中小企業(yè)，把P39。8226。但逆向選擇問題并沒有完全消除，平均收益較差的項目更愿意接受更高的利率，甚至產(chǎn)生了部分高利貸現(xiàn)象，而民間金融機構(gòu)恰恰可能為了追逐高利而降低風險控制能力，從而為民間借貸活動帶來較大風險。所以，政府部門應宣傳和推廣這種借方深入?yún)⑴c監(jiān)督貸方資金運用情況的方式，幫助民間金融機構(gòu)和廣大中小企業(yè)控制風險，保證經(jīng)濟安全，同時也可以防止大量資金流入虛擬經(jīng)濟，沖擊樓市、股市，帶來經(jīng)濟波動、影響社會穩(wěn)定。一旦出現(xiàn)拖欠貸款而發(fā)生訴訟案件，只要利息維持在合法的范圍內(nèi)，司法機關(guān)一定要積極審理，推行債務重組等措施，公正、公平地保護借貸雙方的利益。首先需要彌補法律制度缺失，研究制定《民間融資管理條例》等法律法規(guī)，明確界定民間融資與非法融資的法律界限，對民間金融主體的法律地位、資金投向、融資方式、利率浮動范圍、風險糾紛的處理及收益的稅收調(diào)節(jié)等方面進行明確規(guī)定，賦予民間融資合法地位，以“疏堵結(jié)合”引導民間融資的健康發(fā)展。筆者了解到江蘇某一金融中介機構(gòu)在進行借款時，充分調(diào)查貸方企業(yè)的業(yè)務范圍、營銷狀況，借款合同中規(guī)定做到資金運用專項監(jiān)督，甚至連購買原料的發(fā)票都要留存，而這樣做的目的就是最大限度地降低風險，避免資金流入樓市、股市等高風險的行業(yè)，否則一旦出現(xiàn)資金鏈條斷裂，中介機構(gòu)也會血本無歸。一方面民間金融機構(gòu)緩解了中小企業(yè)的生產(chǎn)資金短缺問題；另一方面也引導了滯留在銀行的大量存款，使其能夠流通到實體經(jīng)濟運營中去，其產(chǎn)生的根源在于交易成本的節(jié)約以及風險的轉(zhuǎn)移。8226。F（P39。8226。=■R39。時，中小企業(yè)才會申請擔保貸款，因此，（P39?！ 。ǘ┟耖g金融機構(gòu)向中小企業(yè)放款。）■Pf（P）dP］ 因為■amp。［P39。）m=0P39。假定每個投資項目需要的資金為1個單位，企業(yè)沒有自有資金（若企業(yè)有自有資金并不影響推導過程和結(jié)果），擔保貸款是企業(yè)唯一的資金來源；假定貸款利率為r。在這樣的背景下，催生了一批商業(yè)化的民間融資機構(gòu)，如典當行、個人放貸者、互助基金會等，這類機構(gòu)從事的金融服務一般都是游走于法律的邊緣，依靠低息借入、高息放出，以利差為生。如，中小企業(yè)為了獲得貸款提供虛假財務信息，獲得貸款后改變原承諾的投資項目以及賴賬不還等等。但是，這種完美的假設(shè)在現(xiàn)實世界是很難具備的，現(xiàn)實中的普遍現(xiàn)象是不對稱信息?！ ￡P(guān)鍵詞：中小企業(yè)；信息不對稱；民間借貸；逆向選擇 中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 原標題：中小企業(yè)融資困境及民間借貸行為的博弈分析 收錄日期：2011年10月30日 一、引言 2011年隨著信貸持續(xù)緊縮，企業(yè)從銀行貸款日益困難，政府和企業(yè)對民間融資的依賴程度加劇，資金饑渴催動民間借貸利息不斷走高。Weiss，1981）。付俊文等（20
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