【正文】 ）非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率分析分析：伊利公司的該比率為負(fù)值，說(shuō)明伊利在兩年內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)都不能補(bǔ)償流動(dòng)負(fù)債，更沒(méi)有能力用流動(dòng)資產(chǎn)償還非流動(dòng)負(fù)債，意味著伊利的償債能力較差，有待加強(qiáng)。但伊利集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，企業(yè)償債不是很有保證，貸款不是很安全。%，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力有所減少，但是影響不是很大。第二、期末流動(dòng)資產(chǎn)8,727,442,，流動(dòng)負(fù)債12,865,791,，營(yíng)運(yùn)資本4,138,348,。（2）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出項(xiàng)目分析項(xiàng)目（2011年）金額/元償還債務(wù)支付的現(xiàn)金3,775,399,分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金87,599, 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)9,357,支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金239,221,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)4,102,219,分析：其中，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金項(xiàng)目分析與（籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入項(xiàng)目中）取得借款收到的現(xiàn)金項(xiàng)目金額配比，結(jié)合（投資活動(dòng)現(xiàn)金流出項(xiàng)目中）購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分析對(duì)比，如下：項(xiàng)目（2011年）金額取得借款收到的現(xiàn)金3,969,727,償還債務(wù)支付的現(xiàn)金3,775,399,購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金3,788,541,分析：企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及償還債務(wù)現(xiàn)金運(yùn)用合理，未發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。乳業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出項(xiàng)目（數(shù)據(jù)來(lái)源于光明2011年年報(bào)）分析：對(duì)比分析支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，看出伊利集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)現(xiàn)金的控制較為合理。（2）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目2011年2010年金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出41,566,208,34,177,240,投資活動(dòng)現(xiàn)金流出3,978,230,2,215,364,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出4,102,219,2,741,422,現(xiàn)金流出總量49,646,659,10039,134,027,100分析：企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出穩(wěn)定，未見異常。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要由對(duì)外的長(zhǎng)期股權(quán)投資及購(gòu)建固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)相關(guān)的現(xiàn)金收支構(gòu)成。一方面，國(guó)內(nèi)乳品消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)，繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)，這為擴(kuò)大產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模、積極拓展市場(chǎng)提供了可能；另一方面，原輔材料價(jià)格上漲使產(chǎn)品成本增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。主要原因是利潤(rùn)總額有了大幅度的增加。%，歸因于利息收入的增加。負(fù)債和所有者權(quán)益的增加表明伊利集團(tuán)的資產(chǎn)的增加，規(guī)模的擴(kuò)大?？梢娨晾瘓F(tuán)在2011年迅速擴(kuò)張，營(yíng)運(yùn)資金增加，表明伊利集團(tuán)股東對(duì)未來(lái)充滿信心。F遞延所得稅負(fù)債分析：%，代表企業(yè)未來(lái)納稅義務(wù)的減少。前五名貸款單位，分別是土左旗農(nóng)業(yè)開發(fā)辦，地方財(cái)政撥款，內(nèi)蒙財(cái)政撥款財(cái)政，農(nóng)財(cái)科撥款地方財(cái)政，可見伊利股份借款信譽(yù)良好。其中，分期付息到期還本的長(zhǎng)期借款利息期初82,，期末0，短期借款應(yīng)付利息期末26,818,，期初1,500,。2011年，工資、獎(jiǎng)金、%，%，基本沒(méi)有增加，%，增加5,628,，%，增加1,413,，%，增加150,，%，增加44,368,，非貨幣性福利為0。B應(yīng)付票據(jù)分析：伊利股份應(yīng)付票據(jù)全部為銀行承兌匯票，年末數(shù)為141,820,，較年初數(shù)減少33,579, 元，%。H遞延所得稅資產(chǎn)分析已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)明細(xì)未確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)明細(xì)應(yīng)納稅差異和可抵扣的差異明細(xì)分析：遞延所得稅資產(chǎn)本期368,144,，增加比例 %,原因是遞延收益增加。D工程物資分析分析：工程物資包括專用設(shè)備、專用材料和工程物資年末數(shù)44,686,，%。C固定資產(chǎn)和在建工程分析分析：伊利股份本期由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)原價(jià)為1,811,247,。G存貨分析項(xiàng)目20102011 增長(zhǎng)量增長(zhǎng)速度存貨 2,583,654,3,309,585,725,931, %分析：伊利股份的存貨2011年3,309,585,，%。伊利股份應(yīng)收利息增加是確認(rèn)本期銀行定期存款利息所致。期末單項(xiàng)金額雖不重大但單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款賬面余額740,571,95 ，因賬齡較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)收回的可能性小，%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。（3）流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目分析A貨幣資金分析分析：伊利集團(tuán)的貨幣資金在2011年增加579,386,，%。伊利的各大品牌均處于激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境之中，與其主營(yíng)產(chǎn)品相似的蒙牛成為其主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這一戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)源于企業(yè)在質(zhì)量、服務(wù)、特色、性能屬性上緊跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在成本上打敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。農(nóng)村居民的乳制品消費(fèi)趨勢(shì)呈現(xiàn)絕對(duì)量較低，而增長(zhǎng)速度較快的特點(diǎn)。由此可以分析出國(guó)內(nèi)液態(tài)奶尤其是鮮奶市場(chǎng)不能夠滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，酸奶的需求量增加，酸奶市場(chǎng)發(fā)展速度較快，可以逐漸滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求。法律背景2008年三鹿奶粉爆發(fā)三聚氰胺事件嚴(yán)重打擊了中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)信心，嚴(yán)重影響了我國(guó)乳制品的出口，使得我國(guó)乳制品貿(mào)易逆差持續(xù)拉大。（二）宏觀背景分析政治背景2006年4月23日，溫家寶總理在重慶江北區(qū)光大奶?？萍紙@養(yǎng)殖基地考察時(shí)留言說(shuō)：“我有一個(gè)夢(mèng)，讓每個(gè)中國(guó)人，首先是孩子，每天都能喝上一斤奶。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)比率分析、杜邦分析內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司2011年財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、背景資料（一）公司簡(jiǎn)介內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是1993年2月24日經(jīng)呼市體改委呼體改宏字[1993]4號(hào)文批準(zhǔn)，在對(duì)原呼市回民奶食品總廠進(jìn)行股份制改造的基礎(chǔ)上，以定向募集方式設(shè)立的股份有限公司，是目前中國(guó)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全的乳業(yè)領(lǐng)軍者，也是唯一一家同時(shí)符合奧運(yùn)及世博標(biāo)準(zhǔn)、先后為奧運(yùn)會(huì)及世博會(huì)提供乳制品的中國(guó)企業(yè)。2011——2012學(xué)年第2學(xué)期河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)期末考試試卷《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)股份有限公司2011年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析姓名學(xué)號(hào)分工成績(jī)胡璇200916111014杜邦分析體系、財(cái)務(wù)比率分析（20%）焦文娟200916111042宏觀背景分析、行業(yè)分析、公司戰(zhàn)略分析、排版（20%）王沫200916111002利潤(rùn)表的水平分析和垂直分析（20%）李粉玉200916111035現(xiàn)金流量表的水平分析和垂直分析（20%）陳紅200916111021資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析和垂直分析（20%）63 / 63目 錄摘 要 4一、背景資料 5（一）公司簡(jiǎn)介 5（二）宏觀背景分析 5政治背景 5法律背景 6（三）行業(yè)分析 6我國(guó)乳制品進(jìn)出口分析 6國(guó)內(nèi)36大眾城市乳制品人均消費(fèi)水平 9需求結(jié)構(gòu)的分析 10（四）伊利企業(yè)戰(zhàn)略分析 10SWOT分析法：產(chǎn)業(yè)內(nèi)部劣勢(shì)和優(yōu)勢(shì)分析 10基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略：混合基礎(chǔ)上的集中化 11長(zhǎng)期戰(zhàn)略：倡導(dǎo)綠色產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi) 12二、資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析與垂直分析 13（一）資產(chǎn)分析 13流動(dòng)資產(chǎn)的分析 13 非流動(dòng)資產(chǎn)分析 16流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)和非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)分析 21（二）負(fù)債分析 22 流動(dòng)負(fù)債分析 22 非流動(dòng)負(fù)債分析 27流動(dòng)負(fù)債合計(jì)和非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分析 30（三）所有者權(quán)益分析 31所有者權(quán)益總量分析 31所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 31所有者權(quán)益項(xiàng)目分析 32（四）負(fù)債和所有者權(quán)益分析 32負(fù)債和所有者權(quán)益總量分析 33負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 33三、利潤(rùn)表的水平分析與垂直分析 34（一）利潤(rùn)表的水平分析 34營(yíng)業(yè)收入分析 36營(yíng)業(yè)總成本分析 36營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析 36利潤(rùn)總額分析 37凈利潤(rùn)分析 37（二）利潤(rùn)表的垂直分析 37營(yíng)業(yè)總成本分析 39營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)分析 39（三）利潤(rùn)表的總體分析 39四、現(xiàn)金流量表的水平分析與垂直分析 39（一）現(xiàn)金流量總量分析 39現(xiàn)金流量總量的合理性分析 39 現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析 40 現(xiàn)金流量構(gòu)成分析 41（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 41（二）現(xiàn)金流量表重要項(xiàng)目分析 42經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 42投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 43籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 44 匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響分析 45（三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充材料分析 46將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量： 46 不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng) 46五、財(cái)務(wù)比率分析 46（一）伊利的財(cái)務(wù)比率分析 46短期償債能力分析 47長(zhǎng)期償債能力分析 48營(yíng)運(yùn)能力分析 49 獲利能力分析 49（1）銷售毛利率分析 49獲現(xiàn)能力分析 50綜合評(píng)價(jià) 51（二）2011年度伊利與光明的同行業(yè)分析 51營(yíng)運(yùn)能力分析 52獲利能力分析 52獲現(xiàn)能力分析 52六、杜邦分析 52（一）杜邦分析體系的簡(jiǎn)介 52（二）杜邦分析體系圖的分析 53所有者權(quán)益凈利率 53權(quán)益乘數(shù) 53銷售凈利率 53總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 54（三）引進(jìn)現(xiàn)金流量的杜邦分析體系 54（四）運(yùn)用杜邦分析體系對(duì)伊利股份進(jìn)行綜合分析 55傳統(tǒng)體系下的杜邦分析 55改進(jìn)方法下的杜邦分析 56（五）同行業(yè)之間的對(duì)比分析——光明乳業(yè) 58關(guān)于光明乳業(yè)的杜邦分析結(jié)果 582011年度關(guān)于伊利股份和光明乳業(yè)的對(duì)比分析 59近三年來(lái)伊利股份和光明乳業(yè)的對(duì)比分析 59七、結(jié)語(yǔ) 61參考文獻(xiàn) 62小組成員名單 63摘 要本報(bào)告以內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)股份有限公司2011年度財(cái)務(wù)報(bào)告為研究對(duì)象，并結(jié)合相關(guān)宏觀政策、行業(yè)現(xiàn)狀和企業(yè)愿景，綜合分析了伊利股份的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量和各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。希望讀者能在本文的基礎(chǔ)上對(duì)伊利股份的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果有更進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)。高科技含量、高附加值的乳制品業(yè)務(wù)收入已占據(jù)伊利整個(gè)產(chǎn)品線的40%,奶粉產(chǎn)品對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)進(jìn)一步提升。這一通知促進(jìn)了中國(guó)乳業(yè)進(jìn)一步規(guī)范化和嚴(yán)格化，加強(qiáng)了伊利集團(tuán)等乳制品公司的合法合規(guī)生產(chǎn)銷售以及責(zé)任制度。2010年2012年，我國(guó)主要乳制品月度進(jìn)口情況如下圖所示：圖1圖2圖3圖4由以上4個(gè)圖示還可以看出:相對(duì)于2010年，2011年我國(guó)的干乳制品進(jìn)口量略有上漲，但累計(jì)同比有所下降，液態(tài)奶的進(jìn)口量大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)近100%，累計(jì)同比也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2011年酸奶的進(jìn)口量有所增長(zhǎng)，但累計(jì)同比呈下降趨勢(shì)并逐漸趨于穩(wěn)定，鮮奶的進(jìn)口量大幅度增加，累計(jì)同比也呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。但由于我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、人均收入低，目前除牧區(qū)自產(chǎn)自銷以外，乳制品消費(fèi)主要集中于城鎮(zhèn)居民。 （四）伊利企業(yè)戰(zhàn)略分析SWOT分析法：產(chǎn)業(yè)內(nèi)部劣勢(shì)和優(yōu)勢(shì)分析伊利SWOT分析矩陣伊利內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)S：1奶源優(yōu)勢(shì)：地處內(nèi)蒙古天然的擁有優(yōu)質(zhì)豐富的奶源2管理優(yōu)勢(shì)：采用以技術(shù)為依托的精確管理理念3品牌優(yōu)勢(shì)：優(yōu)秀的服務(wù)使其建立了強(qiáng)大的品牌4技術(shù)優(yōu)勢(shì)：設(shè)備和生產(chǎn)線達(dá)到世界先進(jìn)和國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平伊利內(nèi)部劣勢(shì)W：1液態(tài)奶質(zhì)量有待提高：消費(fèi)群體對(duì)奶制品的質(zhì)量口感的要求提高2人才緊缺：應(yīng)引入更多人才，加大創(chuàng)新伊利外部機(jī)會(huì)0：：骨干企業(yè)在行業(yè)中的龍頭地位和導(dǎo)向作用越發(fā)突出：伊利是唯一一家為奧運(yùn)會(huì)提供乳制品的企業(yè)伊利外部威脅T：1競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅：蒙牛、三元、光明等成為其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：多元化競(jìng)爭(zhēng)加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度3投資風(fēng)險(xiǎn)：投資增加的同時(shí)增加風(fēng)險(xiǎn) 基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略：混合基礎(chǔ)上的集中化（1）混合型戰(zhàn)略即低成本的提供優(yōu)良的差異化產(chǎn)品，然后利用成本優(yōu)勢(shì)制定比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更低的價(jià)格，通過(guò)為買方提供超值價(jià)值來(lái)建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。第三、差異化是競(jìng)爭(zhēng)獲勝之源近年來(lái)隨著消費(fèi)者對(duì)乳制品的要求水平的不斷提高，乳制品的種類也是層出不窮，種類的多元化不斷加大了企業(yè)的創(chuàng)新壓力，產(chǎn)品的同質(zhì)化成為了競(jìng)爭(zhēng)加劇的源頭。（2）結(jié)構(gòu)分析圖10分析：在伊利集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨，貨幣資金，預(yù)付款項(xiàng)占較大比重，其他應(yīng)收款，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)占較小的比重，從2010年至2011年，存貨，貨幣資金，其他應(yīng)收款，應(yīng)收票據(jù)在總資產(chǎn)中所占的幅度有所增加，應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款在減少。C應(yīng)收賬款分析分析：伊利股份2011年實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款281,270,，較2010年增長(zhǎng)24,047,，%，伊利股份按照余額百分比法計(jì)提組合壞賬準(zhǔn)備，其中，按照8%。E應(yīng)收利息分析分析：伊利股份2011年應(yīng)收利息10,280,，較2010年增長(zhǎng)了10,280,，2011年銀行定期存款利息收入增加38,312,，減少28,032,，凈增加10,280,。其他應(yīng)收款金額前五名單位均是伊利股份的非關(guān)聯(lián)方。B長(zhǎng)期股權(quán)投資分析分析：伊利股份的長(zhǎng)期股權(quán)投資2011年566,779,，較2010年減少38,822,，%。在建工程項(xiàng)目中，子公司液奶項(xiàng)目因可變現(xiàn)價(jià)值低于賬面價(jià)值計(jì)提減值準(zhǔn)備1,241,。原因是裝修費(fèi)以及租入固定資產(chǎn)改良支出增加。短期借款主要包括：質(zhì)押借款380,174,%，抵押借款59,000,%，保證借款122,800,%，信用借款2,423,316,，%。E應(yīng)付職工薪酬項(xiàng)目 期初賬面余額 期末賬面余額 增量期初比例%期末比例%一、工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼 714,813,1,005,899,291,085,二、職工福利費(fèi) 4,028,4,028,三、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi) 20,141,25,769,5,628,其中: 3,847,4,145,298