【正文】 以外的其他指標）的分類 質(zhì)不同反指標（越小越好：靜態(tài)投資回收期）主要指標（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等）按指標在決策次要指標（靜態(tài)投資回收期）中的重要性分類 輔助指標（總投資收益率）五。（二）總投資收益率含義又稱投資報酬率（記作），是指達產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。凈現(xiàn)值率（）．優(yōu)缺點優(yōu)點：可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，計算過程比較簡單。缺點：計算過程復雜，尤其當經(jīng)營期大量追加投資時，又有可能導致多個內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低缺乏實際意義。當差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。尚可使用年限.決策決策方法差額投資內(nèi)部收益率法決策原則當更新改造項目的差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準折現(xiàn)率或設定折現(xiàn)率時，應當進行更新；反之，就不應當進行此項更新。（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略融資戰(zhàn)略特點對應關(guān)系風險收益的比較期限匹配融資戰(zhàn)略在給定的時間，企業(yè)的融資數(shù)量反映了當時的波動性流動資產(chǎn)的數(shù)量。三．目標現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型相關(guān)成本機會成本管理成本短缺成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系正比例變動無明顯的比例關(guān)系（固定成本）反向變動決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量。四．現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期內(nèi)容①存貨周轉(zhuǎn)期，是指從購買原材料開始，并將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品再銷售為止所需要的時間；②應收賬款周轉(zhuǎn)期，是指從應收賬款形成到收回現(xiàn)金所需要的時間；③應付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從購買原材料形成應付賬款開始直到以現(xiàn)金償還應付賬款為止所需要的時間。企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲備?！咎崾尽吭陬}中沒有給出平均收賬天數(shù)的情況下，如果沒有現(xiàn)金折扣條件，則用信用期作為平均收賬天數(shù)；如果有現(xiàn)金折扣條件，則用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。無追索權(quán)保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險。④改善企業(yè)的財務結(jié)構(gòu)：企業(yè)通過出售應收賬款，將流動性稍弱的應收賬款置換為具有高度流動性的貨幣資金，增強了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，提高了企業(yè)的債務清償能力和盈利能力。十．短期融資券的含義及特點要點內(nèi)容含義是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔保短期本票。十一。計算公式式中：——預測值；——第期的實際銷售量；——期數(shù)。適用范圍此法適用于銷售量略有波動的產(chǎn)品預測。因果預測分析法最常用的是回歸分析法。此時的價格就是最優(yōu)銷售價格。這種成本只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，若不生產(chǎn)，其技術(shù)變動成本便為零?！咎崾尽拷档图s束性固定成本的基本途徑，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，取得更大的經(jīng)濟效益；要想降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細算，編制出積極可行的費用預算并嚴格執(zhí)行，防止浪費和過度投資等。但也不是絕對的，如采購材料質(zhì)量差導致材料數(shù)量差異是采購部門責任?！咎崾尽吭鲋底鳂I(yè)又可分為高效作業(yè)和低效作業(yè)。（二）可控成本含義可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費。釷鵒資贏車贖孫滅獅贅慶獷緞瑋鱘將。部門邊際貢獻（部門毛利）部門邊際貢獻可控邊際貢獻該中心負責人不可控固定成本部門邊際貢獻反映了部門為企業(yè)利潤和彌補與。（三）成本中心考核和控制主要使用的指標：預算成本節(jié)約額預算責任成本實際責任成本預算成本節(jié)約率預算成本節(jié)約額預算責任成本【提示】預算責任成本（費用）是指實際產(chǎn)量下的預算責任成本（費用），即：預算責任成本（費用）實際產(chǎn)量預算單位成本（費用）七．利潤中心的含義、特點及考核指標（一）含義：利潤中心是指既能控制成本，又能控制收入和利潤的責任單位。成本中心是責任中心應用最為廣泛的一種形式，只要是對成本的發(fā)生負有責任的單位或個人都可以成為成本中心。（二）作業(yè)分析作業(yè)的種類含義增值作業(yè)是那些顧客認為可以增加其購買的產(chǎn)品或服務的有用性,:（）該作業(yè)導致了狀態(tài)的改變；（）該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成；（）該作業(yè)使其他作業(yè)得以進行。這一標準考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差等。延期變動成本延期變動成本在一定的業(yè)務量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長成正比例變動曲線變動成本曲線變動成本通常有一個不變的初始量，相當于固定成本，在這個初始量的基礎上，隨著業(yè)務量的增加，成本也逐步變化，但它與業(yè)務量的關(guān)系是非線性的。酌量性固定成本并非可有可無，它關(guān)系到企業(yè)的競爭能力。如果高出該價格，產(chǎn)品就不能完全銷售出去。特點該方法運用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。.移動平均法預測原理移動平均法是從期的時間數(shù)列銷售量中選取期（數(shù)值固定，且＜）數(shù)據(jù)作為樣本值，求其期的算術(shù)平均數(shù)，并不斷向后移動計算觀測其平均值，以最后一個期的平均數(shù)作為未來第期銷售預測值的一種方法。第六章 收益與分配管理一．銷售預測分析定量預測法（數(shù)量分析）趨勢預測法因果預測法歷史時期的實際銷量影響產(chǎn)品銷售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）預測對象有關(guān)資料完備專家判斷法產(chǎn)品壽命周期分析法定性預測法（非數(shù)量分析）推銷員判斷法預測對象的歷史資料不完備或無法進行定量分析時專家小組法德爾菲法法個別專家意見匯集法法恥諤銪滅縈歡煬鞏鶩錦聰櫻鄶燈鰷軫。缺點：發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格。九．短期借款實際利率的確定通用公式：實際利率存在補償性余額時：實際利率＞名義利率．短期借款利息的支付方式付息方式含義實際利率與名義利率的關(guān)系收款法計息（利隨本清法）借款到期時向銀行支付利息實際利率名義利率貼現(xiàn)法計息（預扣利息）即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的方法。②減輕企業(yè)應收賬款的管理負擔：推行保理業(yè)務是市場分工思想的運用。類客戶應收賬款逾期金額占應收賬款逾期金額總額的比重居中類客戶應收賬款逾期金額占應收賬款逾期金額總額的比重較?。ㄈ召~款保理含義應收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得銀行的流動資金支持，加快資金的周轉(zhuǎn)。【提示】信用期變動的分析，一方面要考慮對利潤表的影響（包括收入、成本和費用）；另一方面要考慮對資產(chǎn)負債表的影響（包括應收賬款、存貨、應付賬款），并且要將對資金占用的影響用“資本成本”轉(zhuǎn)化為“應計利息”，以便進行統(tǒng)一的得失比較。透支企業(yè)開出支票的金額大于活期存款余額爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步應盡量使現(xiàn)金流出與流入同步，這樣，就可以降低交易性現(xiàn)金余額，同時可以減少有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)，提高現(xiàn)金的利用效率，節(jié)約轉(zhuǎn)換成本。一旦達到下限，就變現(xiàn)有價證券()補足現(xiàn)金，使其達到回歸線。它是公司對銀行所提供借款或其他服務的一種間接付款。③只要不可預見的事件沒有破壞企業(yè)的流動性，沒有導致嚴重問題的發(fā)生，緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會提高企業(yè)效益。在沒有建設期時發(fā)生在第一年年末，有建設期時，發(fā)生在建設期期末。項目計算期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。蠟變黲癟報倀鉉錨鈰贅籜葦繯頹鯛潔。贓熱俁閫歲匱閶鄴鎵騷鯛漢鼉匱鯔潰。公式①不包括建設期的回收期（′）②包括建設期的回收期＝′建設期（）列表法（一般條件下的計算）包括建設期的投資回收期()最后一項為負數(shù)的累計凈現(xiàn)金流量對應的年數(shù)不包括建設期的靜態(tài)投資回收期′建設期．優(yōu)缺點優(yōu)點缺點①能夠直觀地反映原始投資的返本期限；①沒有考慮資金時間價值；②便于理解，計算比較簡單；②不能正確反映投資方式的不同對項目的影響；③可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。（二）產(chǎn)出類財務可行性要素的估算要素估算營業(yè)收入補貼收入固定資產(chǎn)余值回收流動資金終結(jié)點一次回收的流動資金必然等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)。鵝婭盡損鵪慘歷蘢鴛賴縈詰聾諦鰭皚。．公司價值分析法基本觀點能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。當國家執(zhí)行了緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務資本成本增大。企業(yè)的財務狀況和信用等級企業(yè)財務狀況良好，信用等級高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務資本。企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務杠桿?；I資方案組合時，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標價值權(quán)數(shù)。權(quán)數(shù)的確定賬面價值權(quán)數(shù)優(yōu)點：資料容易取得，且計算結(jié)果比較穩(wěn)定。資本成本（一）影響因素因素說明總體經(jīng)濟環(huán)境總體經(jīng)濟環(huán)境變化的影響，反映在無風險報酬率上，如果國民經(jīng)濟保持健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長，整個社會經(jīng)濟的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低，資本成本相應就比較低；反之，則資本成本高。（三）認股權(quán)證的種類按照允許權(quán)證持有人行權(quán)的日期劃分美式認股證（在到期日前可以隨時提出履約要求）歐式認股證（只能于到期日當天提出履約要求）按照認股期限不同劃分長期認股權(quán)證（認股期限一般超過天）短期認股權(quán)證（認股期限一般在天以內(nèi)）廈礴懇蹣駢時盡繼價騷巹癩龔長鰥檷?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風險。（二）基本要素要素說明標的股票標的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。（二）融資租賃租金的計算前提租金計算殘值歸出租人租金在每期期末支付時每期租金租金在每期期初支付時每期租金殘值歸承租人租金在每期期末支付時每期租金租金在每期期初支付時每期租金【提示】當租金在年末支付時，分母為普通年金現(xiàn)值系數(shù)（，）；當租金在年初支付時，分母為即付年金現(xiàn)值系數(shù)[（，）（＋）]或[（，）]彈貿(mào)攝爾霽斃攬磚鹵廡詒爾膚億鰾簡。作用具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性?！咎崾尽吭谏鲜泄镜墓善苯灰妆粚嵭刑貏e處理期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：①股票報價日漲跌幅限制為；②股票名稱改為原股票名前加“”；③上市公司的中期報告必須經(jīng)過審計。②容易分散公司的控制權(quán)利用股權(quán)籌資，引進了新的投資者或者出售了新的股票，會導致公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，分散公司的控制權(quán)。二．企業(yè)資本金制度資本金繳納的期限方法特征實收資本制在企業(yè)成立時一次籌足資本金總額，實收資本與注冊資本數(shù)額一致，否則企業(yè)不能成立。債務籌資發(fā)行債券、向金融機構(gòu)借款、融資租賃、利用商業(yè)信用具有較大的財務風險，但付出的資本成本相對較低。．現(xiàn)金預算的編制：注意各種預算間鉤稽關(guān)系。零基預算不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算的方法。三．預算編制方法的特點比較（一）固定預算方法與彈性預算方法定義特點適用范圍固定預算（靜態(tài)預算）是根據(jù)預算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務量（如生產(chǎn)量、銷售量）水平作為惟一基礎來編制預算的一種方法。負責機構(gòu)具體任務、權(quán)利和職責董事會、經(jīng)理辦公會或類似機構(gòu)對企業(yè)預算管理負總責。種類：主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場。.內(nèi)容經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及社會通貨膨脹水平等。.企業(yè)財務管理體制的一般模式種類特點集權(quán)型企業(yè)內(nèi)部的主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項命令。注意：只有利潤最大化沒有考慮風險、容易導致短期行為。具體內(nèi)容（）強調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。年《中級財務管理》總復習重點第一章 總 論企業(yè)財務管理目標四種表述的優(yōu)缺點比較利潤最大化目標優(yōu)點（）利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品的大??；（）在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；（）只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。相關(guān)者利益最大化優(yōu)點（）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；（）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一；（）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；（）體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。（）保持與政府部門的良好關(guān)系。三．企業(yè)財務管理體制.含義企業(yè)財務管理體制是明確企業(yè)各財務層級財務權(quán)限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務管理權(quán)限。五．財務管理環(huán)境（一）技術(shù)環(huán)境（二）經(jīng)濟環(huán)境在影響財務管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。資本市場（長期金融市場）含義：是指以期限在一年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場。預算管理全面預算體系的內(nèi)容二．預算工作的組織預算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層。其主要負責人對本單位財務預算的執(zhí)行結(jié)果承擔責任。缺點：不加分析地保留或接受原有的成本項目，可能使原來不合理的費用繼續(xù)開支，而得不到控制，形成不必要開支合理化，造成預算上的浪費。四．目標利潤預算方法方法基本公式.量本利分析法目標利潤預計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量（單位產(chǎn)品價格單位產(chǎn)品變動成本）固定成本費用.比例預算法（）銷售收入利潤率法：目標利潤預計銷售收入測算的銷售利潤率（）成本利潤率法：目標利潤預計營業(yè)成本費用核定的成本費用利潤率（）投資資本回報率法：目標利潤預計投資資本平均總額核定的投資