【正文】 率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率 ? （二）資產(chǎn)盈利能力分析 ? 總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利率 ? （三）資本盈利能力分析 ? 凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、每股收益、市盈率 ? （四）收益質(zhì)量分析 ? 現(xiàn)金盈余保障倍數(shù) 四、發(fā)展能力比率 ? （一）資本保值增值率 ? （二）銷售增長率 ? （三）資本積累率 ? （四）資產(chǎn)增長率 ? （五）固定資產(chǎn)成新率 ? （六）三年利潤平均增長率 ? （七）三年資本平均增長率 （一）資本保值增值率 資本保值增值率是企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素 后同年初所有者權(quán)益的比例 ， 反映企業(yè)資本的增減變動情況 。 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 /固定資產(chǎn)平 均凈值 ? 分析：此比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。 計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率＝ 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ ＝ 公式中的銷售成本數(shù)據(jù)來自利潤表 ， 平均存貨來自資產(chǎn)負(fù)債表中的 “ 期初存貨 ” 與“ 期 末存貨 ” 的平均數(shù) 。包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 ? 減弱變現(xiàn)能力的因素主要是指未在報表中作記錄的或有負(fù)債：如與擔(dān)保有關(guān)的、經(jīng)營租賃合同中承諾的付款、建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中得分階段付款等 （二）長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） ＝資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ：債權(quán)人 —— 越低越好 經(jīng)營者 —— 適度負(fù)債 股東 —— 資本利潤率大于負(fù)債利率， 增多 負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。 應(yīng)注意的是 ， 確定各項因素的排列順序一般應(yīng)遵循下列原則：如果既有數(shù)量因素又有質(zhì)量因素 ， 數(shù)量因素排列在先 ， 質(zhì)量因素排列在后；如果既有實物數(shù)量因素又有價值數(shù)量因素 ， 實物數(shù)量因素排列在先 ， 價值數(shù)量因素排列在后；如果都是數(shù)量因素 ，或者都是質(zhì)量因素 ， 那么應(yīng)區(qū)分主要因素和次要因素 ， 主要因素排列在先 ， 次要因素排列在后 。 ? 注意事項：對比項目的相關(guān)性、對比口徑的一致性、衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性，通?？茖W(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有 （ 1）預(yù)定目標(biāo)（ 2）歷史標(biāo)準(zhǔn)（ 3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（ 4）公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) 。 財務(wù)分析的方法 ? 財務(wù)分析是指根據(jù)有關(guān)信息資料，運用特定方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評價的一種方法。 ? 目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團改善決策 財務(wù)報表分析目的 ? 不同報表使用者（利益相關(guān)者）分析目的不同，比如： ? 投資者主要是通過盈利能力分析決定是否投資、再投資等 ? 債權(quán)人主要分析貸款的報酬和風(fēng)險償債能力 ? 供應(yīng)商看企業(yè)能否長期合作，分析信用水平 ? 政府：納稅、遵紀(jì)守法、職工收入、就業(yè)等 ? 雇員工會：盈利與雇員收入福利是否相稱 ? 經(jīng)理人員：包括外部使用者的所有問題 ? 一般目的：評價過去、衡量現(xiàn)在、預(yù)測未來 財務(wù)報表分析的程序 ? ； ? ； ? ，予以適當(dāng)安排 ， 使之符合需要； ? ； ? ； ? ， 提供對決策有用的信息 。 ? 財務(wù)分析是認(rèn)識過程，通常只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案，只能作出評價而不能改善企業(yè)的狀況。 局限性及補救措施 資料來源的局限性 缺乏可比性；缺乏可靠性；存在滯后性 分析方法的局限性 分析指標(biāo)的局限性 補救措施： 盡可能去異求同，增強指標(biāo)的可比性； 注意指標(biāo)的綜合運用； 不能依靠單一指標(biāo)下結(jié)論； 不能機械的遵循所謂標(biāo)準(zhǔn)。 比率分析法的優(yōu)點及注意事項 ? 優(yōu)點是：計算簡便、計算結(jié)果較易判斷；可以是某些指標(biāo)在不同規(guī)模企業(yè)之間進(jìn)行比較。 ? 連環(huán)替換分析法在進(jìn)行成本 、 費用分析時經(jīng)常采用 。 ? 影響變現(xiàn)能力的其他因素 ? 增強變現(xiàn)能力的因素包括：可動用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽。 ? 勞動效率 =營業(yè)收入或凈資產(chǎn) /平均職工人數(shù) ? （二）生產(chǎn)資料營運能力分析 ? 計算周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期指標(biāo)，分析資產(chǎn)營運能力，一般來說，周轉(zhuǎn)速度越快，說明效率好。 用時間 表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 。 例，周轉(zhuǎn)率 2=收入 1000/流動資產(chǎn) 500；提高到 4，流動資產(chǎn)只需 平均資產(chǎn)總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 三、盈利能力分析 ? 盈利能力是指賺取利潤的能力，它通過產(chǎn)出（利潤）與投入（收入、資產(chǎn)等）的比率反映。 上年銷售收入總額本年銷售增長額（三）資本積累率 資本積累率是企業(yè)本年所有者權(quán)益的增長額同年 初所有者權(quán)益的比例 ， 反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力 。 第二 ， 該指標(biāo)越高 ， 表明一個企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快 。 3．使用該指標(biāo)應(yīng)注意的問題。 計算公式如下： 三年資本平均增長率＝ （ ） 100％ 式中 ， 三年前年末所有者權(quán)益指企業(yè)三年前的所有者權(quán)益年末數(shù) 。 例如 ， 某企業(yè)償債能力很強 ， 資本結(jié)構(gòu)合理 ，但其獲利能力可能較弱；又比如 ， 某企業(yè)當(dāng)期利潤表報告了可觀的盈利 ， 但其現(xiàn)金短缺 ， 甚至于發(fā)不出工資 。 一種方法是采用統(tǒng)計方法 ， 即以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn) 。 沃爾評分法 我們用沃爾評分法 ， 給 ABC公司的財務(wù)狀況評分的結(jié)果見表 61． 表 61 沃爾評分法 財 務(wù) 比 率 比 重 （ 1 ） 標(biāo) 準(zhǔn) 比 率 （ 2 ） 實 際 比 率 （ 3 ） 相 對 比 率 （ 4 ）＝（ 3 ） 247。 （ 1－負(fù)債比率） 銷售凈利率 % 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利 1260247。 杜邦分析方法是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財務(wù)比率的分解。 假設(shè) ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了， 有關(guān)數(shù) 據(jù)如下： 權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)報酬率 權(quán)益乘數(shù) 第一年 % % 第二年 % 6% 通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。 4 標(biāo)準(zhǔn)評分值 6 得分 7=5+6 盈利能力： 總資產(chǎn) 凈利率 銷售凈利率 凈資產(chǎn)收益率 償債能力： 自有資本比率