資金成本和資本結構(2)(存儲版)
【正文】 企業(yè)各種長期資金籌集來源的構成和比例關系。 每股收益 EPS的計算： pp( ) ( 1 ) D( ) ( 1 ) D S V C F I TEPSNE B I T I TN? ? ? ?????－－S——銷售額 ； VC——變動成本； F——固定成本； I——債券利息 ； T——所得稅稅率； N——流通在外的普通股股權 ； EBIT—— 息稅前利潤 。 每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。它是普通股每股稅后收益的變動率對息稅前收益的變動率的倍數(shù)。 二、財務杠桿 ? 1．財務杠桿的含義及其計量 財務杠桿 (Financial Leverage)，又稱融資杠桿，它是指企業(yè)對資金成本固定的籌資方式的利用程度。 經營杠桿系數(shù)的計算公式為： 息 稅 前 利 潤 變 動 百 分 比銷 售 量 變 動 百 分 比經 營 杠 桿 系 數(shù) （ DOL ） ＝??EBIT/EBIT＝Q/Q —— 表示變動前息稅前利潤； —— 表示息稅前利潤變動額； Q—— 表示變動前銷售量； —— 表示銷售量的變動量 。 ③混合成本 指成本總額隨著業(yè)務量的變動而變動，但不成同比例變動，不能簡單地歸入變動成本或固定成本的那部分成本。也稱為加權平均資金成本率。 （１） 資金成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。 第一節(jié) 資金成本 ? 一、資金成本的概念與作用 １．資金成本的概念 企業(yè)為籌措和使用資金而付出的代價即資金成本。 （２）使用費用 是指企業(yè)在生產經營過程中因使用資金而支付的費用。 二、個別資金成本 ? 個別資金成本指使用各種長期資本的成本，又分為長期借款資金成本、債券資金成本、優(yōu)先股資金成本、普通股資金成本和保留盈余資金成本。 (1) 杠桿效應的含義 ? 財務管理的杠桿效應表現(xiàn)為：由于特定費用的存在而導致的，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動，財務管理中的杠桿效應有三種形式：經營杠桿、財務杠桿、復合杠桿。 ? (3)邊際貢獻及其計算
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1