資金成本和資本結(jié)構(gòu)(2)(存儲(chǔ)版)
【正文】 企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。 每股收益 EPS的計(jì)算： pp( ) ( 1 ) D( ) ( 1 ) D S V C F I TEPSNE B I T I TN? ? ? ?????－－S——銷售額 ； VC——變動(dòng)成本； F——固定成本； I——債券利息 ； T——所得稅稅率； N——流通在外的普通股股權(quán) ； EBIT—— 息稅前利潤 。 每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的。它是普通股每股稅后收益的變動(dòng)率對(duì)息稅前收益的變動(dòng)率的倍數(shù)。 二、財(cái)務(wù)杠桿 ? 1．財(cái)務(wù)杠桿的含義及其計(jì)量 財(cái)務(wù)杠桿 (Financial Leverage)，又稱融資杠桿，它是指企業(yè)對(duì)資金成本固定的籌資方式的利用程度。 經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為： 息 稅 前 利 潤 變 動(dòng) 百 分 比銷 售 量 變 動(dòng) 百 分 比經(jīng) 營 杠 桿 系 數(shù) （ DOL ） ＝??EBIT/EBIT＝Q/Q —— 表示變動(dòng)前息稅前利潤； —— 表示息稅前利潤變動(dòng)額； Q—— 表示變動(dòng)前銷售量； —— 表示銷售量的變動(dòng)量 。 ③混合成本 指成本總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不成同比例變動(dòng)，不能簡(jiǎn)單地歸入變動(dòng)成本或固定成本的那部分成本。也稱為加權(quán)平均資金成本率。 （１） 資金成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。 第一節(jié) 資金成本 ? 一、資金成本的概念與作用 １．資金成本的概念 企業(yè)為籌措和使用資金而付出的代價(jià)即資金成本。 （２）使用費(fèi)用 是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資金而支付的費(fèi)用。 二、個(gè)別資金成本 ? 個(gè)別資金成本指使用各種長期資本的成本，又分為長期借款資金成本、債券資金成本、優(yōu)先股資金成本、普通股資金成本和保留盈余資金成本。 (1) 杠桿效應(yīng)的含義 ? 財(cái)務(wù)管理的杠桿效應(yīng)表現(xiàn)為：由于特定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的，當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)，財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)有三種形式：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿。 ? (3)邊際貢獻(xiàn)及其計(jì)算
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1