【正文】 （ 3）按邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)分配 ： 假設(shè)該銀行按重要性考慮的業(yè)務(wù)單元順序依次為C→B→A ，不考慮 A，由 B和 C組合的風(fēng)險(xiǎn)為： CBCB ECV a R ?? ???? 1024890 22 則分配給單元 A的經(jīng)濟(jì)資本為 : ECA=ECECB+C== 接下來(lái)，考慮單元 B的經(jīng)濟(jì)資本分配 : ECB=ECB+CECC=10248=54 那么，分配給單元 C的經(jīng)濟(jì)資本 : ECC=48 計(jì)算： （ 4）按絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)分配 ： 單元 A的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)為： 單元 B的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)為： 單元 C的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)為： 3 9 8 4 0 22 ?????AARC4 8 4 4 0 22 ?????BARC 48 22 ??cCR C 由此可得分配給三個(gè)單元的經(jīng)濟(jì)資本分別為： ECA= = ECB= = ECC= = 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 31 結(jié)果及比較： 總 EC 分散效應(yīng) 單元 A VaR=80 單元 B VaR=90 單元 C VaR=48 獨(dú)立分配 218 0 80 90 48 按系數(shù)分配 按邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn) 54 48 按絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn) 68 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 32 第二節(jié) 以風(fēng)險(xiǎn)核心的績(jī)效評(píng)估 一、績(jī)效評(píng)估與股東價(jià)值 二、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估方法 三、 RAROC模型與 EVA模型 四、 RAPM模型的具體應(yīng)用 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 33 一、績(jī)效評(píng)估與股東價(jià)值 ?一個(gè)簡(jiǎn)單的實(shí)例分析： 業(yè)務(wù)單元 A ?規(guī)模 100萬(wàn)元，年利潤(rùn) 11萬(wàn)元， ?VaR（ 1年， 99%）為 28萬(wàn)元 業(yè)務(wù)單元 B ? 規(guī)模 200萬(wàn)元，年利潤(rùn) 10萬(wàn)元， ? VaR（ 1年， 99%）為 19萬(wàn)元 誰(shuí)的績(jī)效更高？ 利潤(rùn)？ 風(fēng)險(xiǎn)？ 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 34 一、績(jī)效評(píng)估與股東價(jià)值 ? 引入 股東價(jià)值 ： ? 股東價(jià)值不等于賬面權(quán)益，它反映的是市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的預(yù)期 ? 股東價(jià)值受企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流的規(guī)模、持續(xù)期限和穩(wěn)定性等因素的影響 ? 股東對(duì)于企業(yè)價(jià)值的評(píng)估還會(huì)受資本投入的規(guī)模和成本的影響 ? 因此，股東價(jià)值的大小綜合地反映了 資本、增長(zhǎng)、收益和風(fēng)險(xiǎn) 等因素之間的關(guān)系 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 35 一、績(jī)效評(píng)估與股東價(jià)值 企業(yè)當(dāng)期收益的大小 企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小 發(fā)展前景：增長(zhǎng)的速度和可持續(xù)性 股東投入的規(guī)模與成本 股東價(jià)值 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 36 二、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估方法 ? 基本思路： ? 以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況的內(nèi)部衡量為基礎(chǔ)，通過(guò)一定形式的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，比較投資的回報(bào)率 ? 公式： ? ?ECV a RRR A M P或?RAPM的數(shù)值越大，說(shuō)明承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的收益越大，績(jī)效越好。 ? EVA作為有效的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，能夠?qū)ζ髽I(yè)管理者形成有效激勵(lì)。 經(jīng)濟(jì)資本配置的功能及其主要步驟 配置經(jīng)濟(jì)資本的不同模式及其比較：獨(dú)立分配、按系數(shù)分配、按絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)分配和按相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)分配 股東價(jià)值的涵義及其在績(jī)效評(píng)估中的重要地位 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估方法： RORAC和 EVA 以經(jīng)濟(jì)資本為核心的股東價(jià)值管理模型 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 63 第一節(jié) 總體框架概述 第二節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)文化 第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織 第四節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程 第二章 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 64 一、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn) 二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的要素 三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的模塊 第一節(jié) 總體框架概述 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 65 所有管理類活動(dòng)的共性 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的特性 ? 全員參與 ? 全過(guò)程 ? 全方位 據(jù)此，我們將金融風(fēng)險(xiǎn)管理的框架描述為： 一、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn) “ 八個(gè)要素 ” ＋ “ 三大模塊 ” 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 66 內(nèi)部環(huán)境 反映風(fēng)險(xiǎn)管理觀、風(fēng)險(xiǎn)承受力和道德價(jià)值 二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的要素 目標(biāo)制定 事前設(shè)定，四個(gè)層面：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、報(bào)告、遵從 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 識(shí)別那些可能影響公司目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的內(nèi)外部事件 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 分析各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和潛在影響 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì) 為 應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)而制定一系列聯(lián)系風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)承受力的行動(dòng)方案。 如果有一場(chǎng)擲硬幣的賭局，假定硬幣是完全對(duì)稱的，正面朝上可以贏 2020元，反面朝上則 1分也收不回。 交行預(yù)設(shè)的幾項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)是 ,在未來(lái)五年里 ,股東權(quán)益回報(bào)率 (ROE)要達(dá)到 15%,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持在 9%,在這個(gè)目標(biāo)下 ,股東的風(fēng)險(xiǎn)容忍度 不高于 %,不良貸款率和減值貸款率不高于%、 %。 三、風(fēng)險(xiǎn)文化（ Risk Culture） 我們定義的風(fēng)險(xiǎn)文化是一個(gè)狹義概念，僅指精神文化。 ” 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 91 （一）什么樣的風(fēng)險(xiǎn)文化才是健康的？ 四、培育健康的金融風(fēng)險(xiǎn)文化 ?追求股東價(jià)值最大的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 交通銀行：“把股東的風(fēng)險(xiǎn)偏好作為經(jīng)營(yíng)管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好 ,以股東對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度為風(fēng)險(xiǎn)極限 ,用風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)調(diào)整各方利害關(guān)系” ?積極主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念 格林斯潘：“發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)，并以此獲得收益” ?科學(xué)審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理態(tài)度 ? 把握風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展前沿 ? 立足自身，推行切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理 ?注重平衡的風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué) 收益、增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)的平衡 ? 科學(xué)性與藝術(shù)性的平衡 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 92 ? 營(yíng)造金融風(fēng)險(xiǎn)文化氛圍 ? 重視全員的教育和培訓(xùn) ? 建立激勵(lì)與約束機(jī)制 ? 明確組織結(jié)構(gòu)和權(quán)責(zé)分配 四、培育健康的金融風(fēng)險(xiǎn)文化 （二）如何培育健康的風(fēng)險(xiǎn)文化？ 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 93 一、健全的組織架構(gòu)是管理風(fēng)險(xiǎn)的必要保障 二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織的核心環(huán)節(jié) 三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織的不同模式及其比較 第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 94 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的效果與機(jī)構(gòu)內(nèi)部的組織架構(gòu)具有高度的關(guān)聯(lián)性。建行新聞發(fā)言人對(duì)朱小黃的評(píng)價(jià)是 “ 具備豐富的銀行工作經(jīng)驗(yàn)，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的技能和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)的國(guó)情和銀行改革發(fā)展情況比較熟悉，有出色的管理能力 ” 。 2020年，建行在境內(nèi)外媒體發(fā)布廣告招聘首席風(fēng)險(xiǎn)官，希望在全球范圍內(nèi)選聘一流的高級(jí)管理人才，提升風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控水平，保證業(yè)務(wù)健康發(fā)展。事后，招行上海分行行長(zhǎng)姜明生這樣感慨： “ 客戶經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在整個(gè)事件中起到了關(guān)鍵的作用。 由此交行做出了一個(gè)最為合理的假設(shè) ,未來(lái)五年 ,交行的信貸規(guī)模每年增長(zhǎng) 18%,那么每年新增不良貸款率是 %,不良貸款年回收率為 20%,逐年降低至 15%。 “ 交行引入了信貸風(fēng)險(xiǎn)容忍度 ,實(shí)際上是 做好最壞的打算 ,爭(zhēng)取最好的結(jié)果 ,最終是實(shí)現(xiàn)公司整體價(jià)值長(zhǎng)期最大化。伯恩斯坦 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 71 （一）涵義 根據(jù) COSO的定義，風(fēng)險(xiǎn)偏好就是 人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和傾向 ，即為了追求價(jià)值而愿意接受的風(fēng)險(xiǎn)程度。 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 58 客戶、債項(xiàng)的兩維評(píng)級(jí) 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量 UL、 EC、 RAROC 定價(jià)、限額 審批、貸后管理 組合風(fēng)險(xiǎn)分析 全面風(fēng)險(xiǎn)管理（ 3P） ? 思路 （二）經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 59 相關(guān)性計(jì)算 組合風(fēng)險(xiǎn)分 散效應(yīng) 組合經(jīng)濟(jì)資本： 產(chǎn)品、區(qū)域、行業(yè) ?組合的經(jīng)濟(jì)資本 ?風(fēng)險(xiǎn)敞口的組合 PD、 LGD 運(yùn)用客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本，按照最優(yōu)化原則來(lái)進(jìn)行合理的經(jīng)濟(jì)資本配置，使得銀行在有限資本的約束下達(dá)到價(jià)值最大化。則用公式表示為： EVA=NOPAT－ EC k， 其中 k為資本要求報(bào)酬率， NOPAT為稅后凈利潤(rùn)，公式為 AELAOCDiArN O P AT ????????只要 EVA大于 0，該投資就是可行的 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 40 三、 RAROC模型與 EVA模型 (二 )EVA模型 作為當(dāng)前廣為流傳的績(jī)效評(píng)估模型， EVA主要具有以下優(yōu)勢(shì)： ? EVA能夠真實(shí)衡量企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。 三、經(jīng)濟(jì)資本的配置 計(jì)算： （ 1）獨(dú)立分配：按三個(gè)業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行配置，即分配給單元 A、 B、 C的經(jīng)濟(jì)資本分別為： ECA=80，ECB=90， ECC=48。 二、經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 19 （一）經(jīng)濟(jì)資本配置的功能 什么是經(jīng)濟(jì)資本配置？ 三、經(jīng)濟(jì)資本的配置 經(jīng)濟(jì)資本的配置是指金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、實(shí)際擁有的資本水平以及內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)狀況，在各部門間進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本限額分配，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估模型對(duì)經(jīng)濟(jì)資本配置進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程。但其缺陷也很明顯： ? 計(jì)算較繁瑣，需考慮不同頭寸、不同風(fēng)險(xiǎn)及它們之間相關(guān)性的狀況，費(fèi)時(shí)較長(zhǎng) ? 易受多種因素干擾，比如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分類是否能夠覆蓋所有業(yè)務(wù)，是否會(huì)忽略某種風(fēng)險(xiǎn)等 ? 由于很難確切計(jì)算不同風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，這種方法也很難適用于更高層次的加總。 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 6 一、資本的職能及其管理范疇 （二）不同范疇下的資本概念 監(jiān)管資本 /法定資本 監(jiān)管資本是監(jiān)管當(dāng)局要求金融機(jī)構(gòu)行必須保有的最低資本量，是金融機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。 5%= 12 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 17 簡(jiǎn)評(píng) 收益波動(dòng)法的好處在于對(duì)數(shù)據(jù)的要求較少，計(jì)算簡(jiǎn)單快捷。公式為： EC總 = EC1+EC2+EC3 +… 三、經(jīng)濟(jì)資本的配置