財務(wù)管理學(xué)總論(存儲版)
【正文】 安然總裁肯尼思 .萊等拋售股票獲利 11億，全身而退 。（ ） 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。 財務(wù)管理的概念 企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。（ ） 在企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動中，主要涉及的是固定資產(chǎn)和長期負債的管理問題，其中關(guān)鍵是資本結(jié)構(gòu)的確定。 ? 沖突之三：大股東與中小股東 大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，委派企業(yè)的最高管理者 , 掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán) 。它的資本來源主要是資本所有者暫時閑置的資本，它的用途一般是彌補流動資本的臨時不足。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有者，將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行貼付一定的利息，以提前獲取現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。 長期資本市場 其主要特點是：（ 1）融資期限長，至少 1年以上；（ 2）融資目的是解決長期投資性資本，用于補充固定資本，擴大生產(chǎn)能力；（ 3）資本借貸量大；（ 4）收益較高但風(fēng)險也較大。 。 ? 通貨膨脹補償 通貨膨脹的存在，使貨幣購買力下降，從而影響投資者的真實報酬率。（ ） 金融工具是金融市場的交易對象。（ ） 發(fā)行市場又稱為一級市場，它主要處理現(xiàn)有信用工具所有權(quán)轉(zhuǎn)移和變現(xiàn)的交易。 金融市場環(huán)境 ? 利息率及其測算 利率 =純利率 +通貨膨脹補償 +違約風(fēng)險報酬 +流動性風(fēng)險報酬 +期限風(fēng)險報酬 ? 純利率 :純利率又稱真實利率，它是通貨膨脹為零時，無風(fēng)險證券的平均利率。 (三 ) 長期資本市場上的交易方式 。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（簡稱 CD）是由銀行發(fā)行的、規(guī)定一定期限的、可在市場上流通轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。同業(yè)拆借的目的，在于調(diào)劑各個金融機構(gòu)之間的頭寸，或者應(yīng)付一些臨時性的資金短缺。 金融市場環(huán)境 金 融 市 場 的 基 本 類 型金融市場外匯市場資金市場黃金市場 貨幣市場資本市場 短期證券市場短期借貸市場長期證券市場長期借貸市場 一級市場二級市場 短期資本市場 其主要功能是調(diào)節(jié)短期資本融通。 以股東財富最大化為目標 ?主要優(yōu)點 – 考慮了時間價值和風(fēng)險因素 – 克服了追求利潤的短期行為 – 反映了資本與收益之間的關(guān)系 財務(wù)管理目標與利益沖突 ?委托 — 代理問題與利益沖突 ?沖突之一：股東與管理層 ?沖突之二：股東與債權(quán)人 ?沖突之三：大股東與中小股東 ?社會責(zé)任與利益沖突 委托 —代理問題與利益沖突
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