【正文】 E． M．托曼 （ 1994） D．奧內(nèi)爾 （ 1995） 人力資本與企業(yè)理論：近期文獻的一個綜述 （ 20世紀 90年代以來） 進入 90年以來，隨著知識經(jīng)濟的到來，對人力資本的研究日漸深入。 人力資本相對于非人力資本更難退出企業(yè) 人力資本產(chǎn)權(quán)特征假設(shè) 基本假說 特 征 學 者動機與行為相一致的理性人 人力資本與所有者的不可分離性1 ． 首次碰到人力資本產(chǎn)權(quán)問題，是研究奴隸制的經(jīng)濟學家巴澤爾，他提出奴隸是一種 “主動財產(chǎn)”2 ． 羅森強調(diào)在 “自由社會”里，人力資本與其所有者是不可分的3 ． 周其仁認為人力資本的產(chǎn)權(quán)天然屬于個人，可以交易4 ． 張維迎認為 “人力資本與其所有者的不可分離性”是整個現(xiàn)代企業(yè)理論的基本假設(shè)，甚至可以說是弗朗克如果實施價格采用的是期權(quán)許可日 的市價，這就稱為標準固定價格 期權(quán)。這一理論第一 次將經(jīng)理風險特征引入經(jīng)理期權(quán)定價 ，第一次提出計算股價每上漲一 個單位時一份期權(quán)對經(jīng)理的激勵，第 一次全面論述了最優(yōu)實施價格， 是經(jīng)理期權(quán)理論的最新前沿美國收入最高的 10位公司總裁 （收入單位：百萬美元， 1998） 年薪和獎金 股權(quán)等長期收入公司 總裁數(shù)量占總收入比重（ % ）數(shù)量占總收入比重（ % ）總收入W A L T C B SD I S N E YM i c h a e l E i s n e r 5 . 7 6 4 5 6 9 . 8 2 8 C I T G R O U PM e l K a r m a z i n 4 . 0 0 0 1 9 7 . 9 3 4 CBSS a n f o r d w e i l l 7 . 4 3 0 1 5 9 . 6 6 3 A E R I C A NO N L I N E NS t e p h e n C a s e 1 . 1 7 7 1 5 8 . 0 5 7 I N N T E LC r a i g B a r r e t t 2 . 2 8 0 1 1 4 . 2 3 2 G E N N E R A LE L E C T R I CJ o h n W e l c h 1 0 . 1 0 5 L U C E N TT E C H N O L O G IESH e n r y S c h a c h t TYCOI N T E R N A T IONALL . D e n n i s z l o w s k i C E N D A N TH e n r y S i l v e r m a n C O C A C O L A Lvester 經(jīng)營者股票期權(quán)激勵的方案 股票期權(quán)的構(gòu)成要素 要 素 特 征 權(quán)益人 一 般 是 高 級 管 理 人 員 或 “ 核 心 層 ” 的 高 級 主 管 。 CEO 擁有遠遠大于以往總經(jīng)理的權(quán)力。企業(yè)作為一種制度安排替代市場是現(xiàn)代企業(yè)理論的核心，信息技術(shù)的發(fā)展，組織結(jié)構(gòu)的扁平化，要求企業(yè)擁有更多人力資本存量較高的員工研究結(jié)論 ? 社會經(jīng)濟、技術(shù)條件決定了人們對人力資本的價值和人力資本產(chǎn)權(quán)屬性的認識，逐步產(chǎn)生了全新界定人力資本產(chǎn)權(quán)的要求，引發(fā)了對制度變遷的需求 ? 當人力資本價值提高引發(fā)的制度變遷的潛在收益，能夠補償制度變遷的損失，而且技術(shù)的進步降低了制度變遷的交易費用時，制度變遷將成為現(xiàn)實 ? 人力資本產(chǎn)權(quán)個人歸屬要求的實現(xiàn)要經(jīng)歷一個長期的漸進過程，人力資本分享企業(yè)所有權(quán)已成為企業(yè)制度變革的一個重要方向，物質(zhì)資本所有者獨享剩余的企業(yè)合約正向人力資本所有者與物質(zhì)資本所有者共享剩余方向轉(zhuǎn)變 ? 不是因為所有者天然成為企業(yè)家（古典企業(yè)），而是因為企業(yè)家作用的至關(guān)重要使其必須成為所有者（后現(xiàn)代企業(yè)） 人力資本理論人力資本與其所有者不可分投資產(chǎn)權(quán)激勵配置人力資本投資人力資本產(chǎn)權(quán)個人歸屬特征人力資本收益增加 投資制度保障人力資本收益歸屬確定組織個人人力資本分享剩余價值結(jié)果：個人與組織雙贏激勵約束制度保障問 題 與 思 考 ? 人力資本承擔風險能力的研究 ? 人力資本治理下的激勵約束機制研究 ? 人力資本治理下企業(yè)的資本形成方式和融資制度的研究 ? 人力資本成為核心要素條件下貨幣資本與人力資本結(jié)合方式的研究 戰(zhàn)略理論（人力資本與組織資本的互動）團隊理論、組織文化領(lǐng)導(dǎo)科學、激勵理論組織理論非契約分析人力資本與貨幣資本結(jié)合方式的研究交易費用、委托—代理理論產(chǎn)權(quán)安排、激勵理論契約分析制度環(huán)境博弈理論 （合作博弈）管理學經(jīng)濟學參 考 文 獻 ? [美 ]明塞爾：張鳳林 /譯 人力資本研究 中國經(jīng)濟出版社 2020年 9月 ? 魏杰：企業(yè)前沿問題 ——現(xiàn)代企業(yè)管理方案 中國發(fā)展出版社 2020年 9月 ? 張維迎：企業(yè)的企業(yè)家 ——契約理論 上海三聯(lián)書店 1996年 4月 ? 張迎維：企業(yè)理論與中國企業(yè)改革 北京大學出版社 2020年 12月 ? 李建民：人力資本通論 上海三聯(lián)書店 1999年 8月 ? 李忠民：人力資本 ——一個理論框架及其對中國一些問題的解釋 經(jīng)濟科學出版社 1999年 12月 ? 張軍：現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學 上海三聯(lián)書店 1991年 7月 ? 張軍：人力資本與要素分配 內(nèi)容 、 理論與實現(xiàn)機制 經(jīng)濟學動態(tài) 2020年第 2期 ? 張維迎：所有制治理結(jié)構(gòu)及委托代理關(guān)系 經(jīng)濟研究 1996年第 9期 ? 周其仁：市場里的企業(yè)： 一個人力資本與非人力資本的特別合約 經(jīng)濟研究 1996年第 6期 ? 方竹蘭：人力資本所有者擁有企業(yè)所有權(quán)是一個趨勢 經(jīng)濟研究 1997年第 6期 ? 丁棟虹：論企業(yè)分析的四維理論模式 財經(jīng)研究 2020年第 1期 ? 楊瑞龍 、 周業(yè)安：交易費用與企業(yè)所有權(quán)分配合約的選擇 經(jīng)濟研究 1998年第 9期 ? 崔之元：美國二十九個州公司法變革的理論背景 經(jīng)濟研究 1996年第 4期 ? 王皓 、 方齊云：現(xiàn)代企業(yè)家理論綜述 經(jīng)濟學動態(tài) 1999年第 5期 ? 符正平：西方企業(yè)理論研究中的三大科學研究綱領(lǐng) 1998年第 3期 ? 陸維杰： 企業(yè)組織中的人力資本與非人力資本 經(jīng)濟研究 1998年第 5期 ? 楊其靜：合同與企業(yè)理論前沿綜述 經(jīng)濟研究 2020年第 1期 ? 楊瑞龍 、 周業(yè)安：一個關(guān)于企業(yè)所有權(quán)安排的規(guī)范性分析框架及其理論意義 經(jīng)濟研究 1997年第 1期 ? 劉小云：現(xiàn)代企業(yè)的激勵機制 剩余支配權(quán) 經(jīng)濟研究 1996年第 5期 ? 蘭玉杰 、 陳曉劍：企業(yè)人才資源評價指標體系研究 數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究 2020年第 7期