和君創(chuàng)業(yè)－攀鋼資本運(yùn)作(ppt28)-其他創(chuàng)投資料(存儲(chǔ)版)
【正文】 “攀鋼集團(tuán)成都無(wú)縫鋼管有限責(zé)任公司” 持有。而“工益股份” 資產(chǎn)質(zhì)量較差，對(duì)其而言味如雞肋。 5年后，估計(jì)可達(dá)到 10萬(wàn)噸的產(chǎn)能。 “攀鋼”鈦業(yè)發(fā)展 20 ? 2020年 9月， “渝鈦白” 控股股東 —— “中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司” 將所持的 “渝鈦白” 25%股權(quán)以每股 （凈資產(chǎn)的近兩倍）轉(zhuǎn)讓給“攀鋼集團(tuán)”，總價(jià)款為 ?！坝邂伆住睂⒊蔀? “攀鋼集團(tuán)”下一個(gè)煉成的目標(biāo)。 中國(guó)鋼鐵行業(yè)未來(lái)格局 五大龍頭 25 ? 東北地區(qū)，遼特集團(tuán)誕生，鞍本合并正在進(jìn)行。 ? 中南地區(qū)，武鋼收購(gòu)襄樊鋼鐵集團(tuán)公司之后，正在與鄂鋼、大冶鋼鐵集團(tuán)緊密接洽，有望組建中南地區(qū)最大的鋼鐵航母，并準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)武鋼集團(tuán)的整體上市。 ? 寧波的鋼鐵熱只是全國(guó)鋼鐵投資的一景而已。到寧波，處處可以看到新上馬的鋼鐵項(xiàng)目 ——除寶鋼、唐山建龍的投資項(xiàng)目外， 杭州鋼鐵集團(tuán)公司在寧波大榭開(kāi)發(fā)區(qū)的新建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年生產(chǎn)能力達(dá)到 500萬(wàn)噸，此項(xiàng)目正在等待審批。 ? 華北地區(qū)，首鋼正在壓縮非鋼產(chǎn)業(yè)，增加對(duì)鋼鐵業(yè)的投資。目前這種五馬奔騰的輪廓已經(jīng)初現(xiàn)，區(qū)域性大重組早已開(kāi)始。 ? 2020年 1月 9日，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司與 “攀鋼集團(tuán)” 簽訂協(xié)議，擬將其持有的公司國(guó)家股 900萬(wàn)股 (占公司總股本的 %) 轉(zhuǎn)讓給 攀鋼，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 /股。 ? 2020年，“攀鋼集團(tuán)”收購(gòu)“錦州鐵合金（集團(tuán)）有限責(zé)任公司” 所屬鈦白粉公司 51％的股權(quán)。 ? 最吸引 “攀鋼集團(tuán)” 的不是因?yàn)?3萬(wàn)噸的銷量，因?yàn)檫@一數(shù)字只占“攀鋼集團(tuán)”總量很小的比例。轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅比 2020年12月 31日經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn) ，足見(jiàn)“攀鋼集團(tuán)” 急于出售 “工益股份”的心態(tài)。 ? 可轉(zhuǎn)債 ％的利率水平與銀行五年期存款利率 ％相差無(wú)幾，且具有低價(jià)轉(zhuǎn)股的可能，故在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體低迷的情況，“新鋼釩”的可轉(zhuǎn)債仍得到投資者的積極反映。 攀鋼集團(tuán) 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 信達(dá)資產(chǎn)管理公司 攀鋼公司 新鋼釩 內(nèi)部職工股 公眾股東 十九冶 ％ % % % % % % 13 第八步：資產(chǎn)置換 ? 隨著公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的發(fā)展、主管機(jī)關(guān)監(jiān)管要求的嚴(yán)格化，“新鋼釩”與大股東“攀鋼公司”間歷來(lái)的關(guān)聯(lián)交易逐漸成為公司發(fā)展的重大制約。 “攀鋼集團(tuán)” 持有 “攀鋼公司” %股權(quán)、“國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行”持有 %、“信達(dá)資產(chǎn)管理公司”持有 %。 圖 6. 定向增發(fā)、資產(chǎn)認(rèn)購(gòu) 10 第六步：債務(wù)重組 ? 在頻頻運(yùn)作中， “攀鋼集團(tuán)” 與 “新鋼釩” 形成了巨額債務(wù)往來(lái)，嚴(yán)重影響了 “新鋼釩” 的資產(chǎn)優(yōu)化。增發(fā)完成后，“攀鋼集團(tuán)” 和流通股的比例繼續(xù)攀升，而“十九冶”和內(nèi)部職工股的比例逐步下降（如圖 6）。“鋼釩公司”成為“攀鋼板材”新控股股東。 圖 3： “ 攀鋼板材 ” 縮股后的股權(quán)結(jié)構(gòu) 序號(hào) 股東名稱 持股數(shù)（萬(wàn)股） 持股比例（ %） 1 攀鋼集團(tuán) 26,190 2 十九冶 4,050 3 內(nèi)部職工股 7,560 20 總計(jì) 37,800 100 7 第三步：發(fā)行上市 1996年 11月， “攀鋼板材” 在縮股基礎(chǔ)上以每股 2420萬(wàn)股 A股并上市，另外 “攀鋼板材” 3780萬(wàn)股內(nèi)部職工股也占用上市流通額度同時(shí)上市，這解決了部分內(nèi)部職工股的流通問(wèn)題。同年 5月， “攀礦公司” 并入 “攀鋼集團(tuán)”，其所持 “攀鋼板材” 的股份全部轉(zhuǎn)為 “攀鋼集團(tuán)” 持有。 2020年 1月 22日， “新鋼釩” 成功發(fā)行 16億元可轉(zhuǎn)債。 圖 2： “ 攀鋼板材 ” 改制初的股權(quán)結(jié)構(gòu) 序號(hào) 股東名稱 持股數(shù) （萬(wàn)股） 持股比例（ %） 出資方式 1 攀鋼集團(tuán) 41,000 熱扎板廠實(shí)物資產(chǎn) 2 十九冶 7,500 7000萬(wàn)元債轉(zhuǎn)股、 500萬(wàn)元現(xiàn)金 3 攀礦公司 7,500 7000萬(wàn)元債轉(zhuǎn)股， 500萬(wàn)元現(xiàn)金 4 內(nèi)部職工股 14,000 20 現(xiàn)金 總計(jì) 70,000 100 6 第二步：上市前縮股 《 公司法 》
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