和君創(chuàng)業(yè)－攀鋼資本運(yùn)作(ppt28)-其他創(chuàng)投資料-文庫吧資料
2024-08-26 19:00本頁面
【正文】 待價(jià)而沽的 “渝鈦白” 成為“攀鋼集團(tuán)”的選擇目標(biāo)。另一方面，“工益股份”股本較小，對(duì)未上市的企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)，吸引力較大。而“工益股份” 資產(chǎn)質(zhì)量較差，對(duì)其而言味如雞肋。轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅比 2020年12月 31日經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn) ，足見“攀鋼集團(tuán)” 急于出售 “工益股份”的心態(tài)。直到 2020年 4月，“工益股份” 一紙公告才向市場(chǎng)揭開了“攀鋼集團(tuán)”的打算。由于盤子小、資產(chǎn)規(guī)模?。偣杀?，流通股 7195萬股），是較理想的殼資源。 15 資本運(yùn)作－－煉就中國(guó)鋼釩業(yè)龍頭企業(yè) 內(nèi)部成長(zhǎng)－－“資本運(yùn)作九步曲” ? 外部擴(kuò)張－－出售“工益股份”，收購(gòu)“渝鈦白” ? 未來目標(biāo)－－收購(gòu)“川長(zhǎng)鋼”，成為西南鋼鐵龍頭 中國(guó)鋼鐵行業(yè)未來格局－－五大龍頭 16 2020年 8月，“工益股份” 第一大股東 “成都無縫鋼管公司”被“攀鋼集團(tuán)”兼并，其持有的“工益股份” ％股權(quán)也劃入“攀鋼集團(tuán)”，變更為 “攀鋼集團(tuán)成都無縫鋼管有限責(zé)任公司” 持有。 ? 可轉(zhuǎn)債 ％的利率水平與銀行五年期存款利率 ％相差無幾，且具有低價(jià)轉(zhuǎn)股的可能，故在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體低迷的情況，“新鋼釩”的可轉(zhuǎn)債仍得到投資者的積極反映。但此后大盤飛流直下，“新鋼釩” 2020年 10月的臨時(shí)股東大會(huì)宣布放棄配股方案，而改為發(fā)行 16億元可轉(zhuǎn)債融資。差額部分 2239萬元由“攀鋼公司”以現(xiàn)金補(bǔ)足。置換的目的是要盤活資產(chǎn)（將低效資產(chǎn)剝離）、減少關(guān)聯(lián)交易、理順管理秩序（將關(guān)聯(lián)度大的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)置入）。 攀鋼集團(tuán) 國(guó)家開發(fā)銀行 信達(dá)資產(chǎn)管理公司 攀鋼公司 新鋼釩 內(nèi)部職工股 公眾股東 十九冶 ％ % % % % % % 13 第八步：資產(chǎn)置換 ? 隨著公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的發(fā)展、主管機(jī)關(guān)監(jiān)管要求的嚴(yán)格化，“新鋼釩”與大股東“攀鋼公司”間歷來的關(guān)聯(lián)交易逐漸成為公司發(fā)展的重大制約。“新鋼釩”作為集團(tuán)的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入轉(zhuǎn)股公司，也使各方滿意而回。 12 “攀鋼集團(tuán)” 歷史包袱沉重，直接對(duì)集團(tuán)債轉(zhuǎn)股很難獲得債權(quán)人首肯。這樣， “攀鋼公司” 取代“攀鋼集團(tuán)”成為了“新鋼釩”的第一大股東（如圖 7）。 “攀鋼集團(tuán)” 持有 “攀鋼公司” %股權(quán)、“國(guó)家開發(fā)銀行”持有 %、“信達(dá)資產(chǎn)管理公司”持有 %。因此，“攀鋼集團(tuán)”的內(nèi)部債務(wù)重組提上了日程。 11 第七步：集團(tuán)債轉(zhuǎn)股 ? “攀鋼集團(tuán)” 在全力扶持 “新鋼釩” 發(fā)展的同時(shí)，自身卻因歷史原因形成的巨額債務(wù)包袱被壓得喘不過氣來?！芭输摷瘓F(tuán)” 并承諾在 2020年度將所欠“新鋼釩”余款及資金占用費(fèi) 2494萬元全部歸還。 圖 6. 定向增發(fā)、資產(chǎn)認(rèn)購(gòu) 10 第六步：債務(wù)重組 ? 在頻頻運(yùn)作中， “攀鋼集團(tuán)” 與 “新鋼釩” 形成了巨額債務(wù)往來，嚴(yán)重影響了 “新鋼釩” 的資產(chǎn)優(yōu)化。社會(huì)公眾攀鋼集團(tuán)以鋼釩公司的主要鋼鐵業(yè)務(wù)和有關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債及對(duì)攀宏公司和北海公司所擁有的全部權(quán)益，經(jīng)評(píng)估確認(rèn)凈資產(chǎn) 202,，按發(fā)行價(jià) /股認(rèn)購(gòu)向其定向發(fā)行的法人股 42,。內(nèi)部職工 十九冶 %%%% 攀鋼集團(tuán) 增發(fā)完成后，“攀鋼集團(tuán)” 和流通股的比例繼續(xù)攀升，而“十九冶”和內(nèi)部職工股的比例逐步下降（如圖 6）。 由于海外上市失敗，“鋼釩公司” 繼續(xù)存在的必要性大減。 攀鋼集團(tuán)公司 鋼釩公司 攀鋼板材 十九冶 內(nèi)部職工股 公眾股東 100% % % % 鋼釩類資產(chǎn) % 圖 5：準(zhǔn)備海外上市的重組過程 9 第五步：內(nèi)地 A股增發(fā) 1998年 10月，在首次上市籌資近兩年后，“攀鋼板材” 以每股 ，為公司發(fā)展獲取足夠的資本金。這一系列協(xié)議的重組過程如圖 5所示。“鋼釩公司”成為“攀鋼板材”新控股股東。集團(tuán)在當(dāng)年 7月 20日設(shè)
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