【正文】 ，勾畫出價(jià)值創(chuàng)造的 “ 價(jià)值樹 ” 。 采購(gòu)壓價(jià) 案例 1： 從業(yè)務(wù)層面分析財(cái)務(wù)問題 TCL白家電事業(yè)部的怪異報(bào)表解析 低質(zhì)量 售后服務(wù)費(fèi) 運(yùn)輸費(fèi) 推廣費(fèi) 人工費(fèi) 存貨周轉(zhuǎn)速度 存貨保有成本 低質(zhì)量導(dǎo)致“五升高，一降低” 無(wú)形的損失會(huì)更大 案例 1： 從業(yè)務(wù)層面分析財(cái)務(wù)問題 TCL白家電事業(yè)部的怪異報(bào)表解析 高毛利、高費(fèi)用暴露的內(nèi)部管理問題 OEM端的質(zhì)量管理及其與采購(gòu)政策的配合尚需完善，決定財(cái)務(wù) 結(jié)果的內(nèi)部流程亟待打通 。 非標(biāo)產(chǎn)品成千上萬(wàn)，但生產(chǎn)它們的基本作業(yè)活動(dòng)都是相同的。 手機(jī)產(chǎn)業(yè)的代工模式利潤(rùn)越來(lái)越低，加大研發(fā)力度、掌握核心技術(shù)，是手 機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。鼓勵(lì)集團(tuán)下屬 企業(yè)的并購(gòu)和投資行為。 不但體現(xiàn)了集團(tuán)對(duì)研發(fā)投入的“鼓勵(lì)”，也體現(xiàn)了被考評(píng)單位的研發(fā)“責(zé)任”。 少賺一點(diǎn)也不在旺季過(guò)后形成大量庫(kù)存 廠家 批發(fā)商 零售商 消費(fèi)者 廠家 銷售 公司 專賣店 長(zhǎng)虹： TCL： 店中店 案例 3： 從戰(zhàn)略入手構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效考核體系 TCL的財(cái)務(wù)分析及 KPI戰(zhàn)略牽引 KPI1： 周轉(zhuǎn) KPI2： 規(guī)模 KPI3： 利潤(rùn)率 KPI1：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 KPI2：銷售回款 KPI3：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 權(quán)重 50% 權(quán)重 30% 權(quán)重 20% 資金周轉(zhuǎn)： TCL： 69 長(zhǎng)虹： 3 KPI對(duì)商業(yè)模式實(shí)施牽引 案例 3： 從戰(zhàn)略入手構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效考核體系 TCL的財(cái)務(wù)分析及 KPI戰(zhàn)略牽引 指標(biāo)名稱 2002年 2020年 2 0 0 4 年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2,211,651萬(wàn)元 2,825,426萬(wàn)元 1,476,308萬(wàn)元凈利潤(rùn) 4 2 , 4 6 4 萬(wàn)元 5 7 , 0 5 8 萬(wàn)元 3 7 , 3 3 8 萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 110,489萬(wàn)元 6 6 , 5 5 6 萬(wàn)元 134,052萬(wàn)元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 . 8 6 2 次/ 年 1 . 8 5 6 次/ 年 0 . 8 1 2 次/ 半年總資產(chǎn) 1187782 1522320 1818113凈資產(chǎn) 890836 1141740 1363584凈資產(chǎn)收益率 % % %5. 2002年后的新問題： 速度的增長(zhǎng)到了極限，資本回報(bào)水平不甚理想。 人千差萬(wàn)別，但基本 DNA都相同。 松下幸之助 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的突破 ?將管理者的決策重點(diǎn)放在價(jià)值的趨動(dòng)因素上 ?適用于公司戰(zhàn)略及日常經(jīng)營(yíng)決策 ?將戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)決策及管理程序有機(jī)地協(xié)調(diào)起來(lái) 價(jià)值管理的方法 ?由其未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值決定 ?當(dāng)回報(bào)大于資本成本時(shí)即創(chuàng)造了價(jià)值 公司價(jià)值衡量的標(biāo)準(zhǔn) ?公司價(jià)值最大化 管理者的目標(biāo) 支持戰(zhàn)略 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的突破 有效銜接 股價(jià)表現(xiàn) 內(nèi)在價(jià)值 財(cái)務(wù)指標(biāo) 業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素 市場(chǎng)增價(jià)值（ MVA） 經(jīng)濟(jì)增價(jià)值 EVA 投資回報(bào)率 /ROIC EVA率 市場(chǎng)份額 單位成本 及時(shí)交付 授課內(nèi)容： 一、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ) 二、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析面臨的挑戰(zhàn) 三、財(cái)務(wù)分析體系的新發(fā)展 基于價(jià)值管理的財(cái)務(wù)分析 四、財(cái)務(wù)分析案例 五、財(cái)務(wù)分析人員的新修養(yǎng) 案例 1： 從業(yè)務(wù)層面分析財(cái)務(wù)問題 TCL白家電事業(yè)部的怪異報(bào)表解析 項(xiàng)目 格力 小天鵝 美菱電器 科龍電器 粵美的 T C L 白電 ( 不含陜西 )主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2,146,343, 593,622, 356,909, 1,610,610, 4,048,496, 191,734, 毛利 366,449, 122,888, 65,285, 335,416, 863,481, 53,310, 毛利率 % % % % % %營(yíng)業(yè)費(fèi)用 263,686, 76,471, 32,537, 193,964, 563,531, 43,251, 管理費(fèi)用 83,645, 35,591, 16,656, 75,528, 167,380, 5,137, 費(fèi)用合計(jì) 347,332, 112,063, 49,194, 269,492, 730,911, 48,388, 費(fèi)用率 % % % % % %凈利 78,049, 9,948, 8,635, 47,253, 39,836, 4,289, 凈利率 % % % % % %0 4 年1 季度主要白電類公司贏利能力比較0%5%10%15%20%25%30%格力 小天鵝 美菱電器 科龍電器 粵美的 T C L 白電( 不含陜西)毛利率 費(fèi)用率案例 1： 從業(yè)務(wù)層面分析財(cái)務(wù)問題 TCL白家電事業(yè)部的怪異報(bào)表解析 在降低成本的考核導(dǎo)向下， 2020年上半年綜合毛利率水平為 %， 較去年上半年平均水平增長(zhǎng)了 ；較去年全年平均水平 增長(zhǎng) 。 ■ 不斷推出適合特定消費(fèi)群的新產(chǎn)品。 他們誰(shuí)賺錢了？ 競(jìng)賽者名錄 投資額 回報(bào)額 存款利率張三 100 105 10%李四 100 100 10%王五 100 90 10%“沒有資產(chǎn)，就是最大的資產(chǎn)。布朗（ Donaldson Brown）創(chuàng)立了杜邦財(cái)務(wù) 分析體系。 會(huì)計(jì)報(bào)表等元信息 加工 途徑 1 加工 途徑 2 加工 途徑 3 加工 途徑 4 加工 途徑 5 分析 1 分析 2 分析 3 分析 4 分析 5 使用者 1 使用者 2 使用者 3 使用者 4 使用者 5 財(cái)務(wù)分析的需求和層次 外部環(huán)境的狀況影響著財(cái)務(wù)分析的走向 企業(yè)外部環(huán)境 ?宏觀環(huán)境 ?產(chǎn)業(yè)環(huán)境 ?資本市場(chǎng) ?客戶 ?供應(yīng)商 ?競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 企業(yè)活動(dòng) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng) 融資活動(dòng)、分配活動(dòng) 企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃 ?愿景目標(biāo) ?競(jìng)爭(zhēng)策略 ?業(yè)務(wù)組合 ?管控體系 會(huì)計(jì)環(huán)境 ?資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu) ?公司治理 ?會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與法規(guī) ?商法及稅法 ?信息披露與報(bào)告 會(huì)計(jì)系統(tǒng)的決策 ?會(huì)計(jì)政策的選擇 ?核算方法的運(yùn)用 ?報(bào)表的選用 ?披露信息的詳實(shí) 會(huì)計(jì)系統(tǒng) 對(duì)企業(yè)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)果進(jìn)行計(jì)量、核算并編制報(bào)告 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 向企業(yè)特定的相關(guān)利益者提供各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的效益、效率評(píng)價(jià)和分析 財(cái)務(wù)分析的需求和層次 財(cái)務(wù)報(bào)告及相應(yīng)的財(cái)務(wù)分析體系，在相關(guān)性和可靠性之間搖擺前行。 優(yōu)秀的財(cái)務(wù)人員： 開闊的視野 +先進(jìn)的理念 +科學(xué)的方法 +嫻熟的工具 良好的心態(tài) ?第一部分：財(cái)務(wù)分析的新視角和新發(fā)展 ?第二部分：構(gòu)建移動(dòng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析體系 ?第三部分：移動(dòng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)專題財(cái)務(wù)分析案例 第一部分： 財(cái)務(wù)分析新視角和新發(fā)展 授課內(nèi)容： 一、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ) 二、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析面臨的挑戰(zhàn) 三、財(cái)務(wù)分析體系的新發(fā)展 基于價(jià)值管理的財(cái)務(wù)分析 四、價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析案例 五、財(cái)務(wù)分析人員的新修養(yǎng) 財(cái)務(wù)分析是 …… 信息分析在財(cái)務(wù)信息領(lǐng)域的應(yīng)用，是針對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng) ,通過(guò)搜集并系統(tǒng)地分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及其他相關(guān)數(shù)據(jù)，為使用者（包括分析者）提供其原先不具備的信息的過(guò)程。 公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)系統(tǒng)的采集和分析始于 20世紀(jì)初。 彼得 .德魯克 新環(huán)境新變化 財(cái)務(wù)分析環(huán)境的重大變革之三： 作業(yè)管理和系統(tǒng)管理的新要求 眾生求果 佛陀求因 財(cái)務(wù) …… 財(cái)務(wù)不能在真空中存在，它必須和運(yùn)營(yíng)結(jié)合起來(lái)。 多元化 橫向一體化 縱向一體化 兼并收購(gòu) 經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型 EVA是否增長(zhǎng)？ FCF增長(zhǎng)是否大于追加投資？ 基于價(jià)值管理財(cái)務(wù)分析之一 :戰(zhàn)略評(píng)價(jià)與戰(zhàn)略選擇分析 案例 :縱向一體化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)： 某整車裝配企業(yè)為上游零部件生產(chǎn)環(huán)節(jié)的高利潤(rùn)所誘惑：與整車環(huán)節(jié) 7%的銷售利潤(rùn)率相比，零配件環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率可以達(dá)到 20%， 但是，介入零配件環(huán)節(jié)、實(shí)施縱向一體化的投資額也是相當(dāng)巨大的。 分解方法之一 按報(bào)表項(xiàng)目： EVA EBIT(1T) TC wacc 銷售收入 銷售成本 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 管理費(fèi)用 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 權(quán)益資本成本 債務(wù)資本成本 資本結(jié)構(gòu) A產(chǎn)品銷售收入