【正文】 傳統(tǒng)期權(quán)保證金（Ｃｏｍｅｘ），每一張賣空期權(quán)保證金為下列兩者較大者：（一）、權(quán)利金＋期貨合約的保證金—虛值期權(quán)價值的一半；（二）、權(quán)利金＋期貨合約保證金的一半 分幾種情況：１、賣方持倉保證金結(jié)算 ２、賣方當(dāng)日開倉當(dāng)日平倉結(jié)算（差價）３、賣方歷史持倉平倉結(jié)算（差價）４、買方權(quán)利金結(jié)算（成交價劃出）５、履約結(jié)算６、權(quán)利放棄時的結(jié)算（虛值、平值期權(quán)以及提出不執(zhí)行的實值期權(quán)自動失效，消失。即期權(quán)處于平值時，市場價格的變動才最有可能是期權(quán)增加內(nèi)涵價值，人們才愿意購買。時間價值，簡稱ＴＶ，是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的部分，又稱外涵價值。四、期權(quán)合約的標(biāo)的物：據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物的不同：可分為現(xiàn)貨期權(quán)，期貨期權(quán)。三、期權(quán)合約條款的說明：１、執(zhí)行價格：履約價格，行權(quán)價格，期權(quán)執(zhí)行時標(biāo)的物的交割所依據(jù)的價格，在開始交易時，由交易所公布。擁有了權(quán)利，就擁有了在某一特定時期內(nèi)按某一指定價格買進或賣出某一特定商品或合約的權(quán)利。使投資者有機會增強其股權(quán)組合的業(yè)績，成為一種更靈活、簡便的風(fēng)險管理和定制投資策略的創(chuàng)新產(chǎn)品?？紤]資產(chǎn)持有成本的遠期和約價格，即遠期和約的合理價格或期貨理論價格，公式：（ｔ、Ｔ）＝Ｓ（ｔ）［１＋（ｒ－ｄ）（Ｔ－ｔ）／３６５］持有期凈成本：Ｓ（ｔ）（ｒ－ｄ）（Ｔ－ｔ）／３６５（ｒ－ｄ）為利率差，（Ｔ－ｔ）為時間差。十六、股指期貨的知識：１９８２年２月，美國堪薩斯期交所首推。意味國債收益略高于歐洲美元。如果成交價為９３．５８時，意味年貼現(xiàn)率為（１００－９３、５８）＝６、４２％，即３個月貼現(xiàn)率為６、４２／４＝１、６０５％，也意味著１００００００（１－１、６０５％）＝９８、３９５０的價格成交１００萬美元面值的國債。長期為１０年以上，一般為附息國債，每半年付息一次。(四)、外匯期貨交易：三種方式：套保、投機、套利a)空頭套保：擁有外匯，防止下跌，賣出外匯期貨——空頭交易 b)多頭套保：擁有外匯負(fù)債，防止價格上漲，買進——多頭交易(五)、利率期貨的概念及品種 ）(二)外匯期貨的概念與主要品種：外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。因此，金融期貨中交割具有極大的便利性； 金融期貨交割價格盲區(qū)大大縮??； 金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進行； 金融期貨中的逼倉行為情形難以發(fā)生。三、所謂“歐洲美元”——是指一切存放在美國境外非美國銀行或美國銀行在境外的分支機構(gòu)的美元存款。不要用套利來保護已虧損的單盤交易 ｃ）跨市套利：應(yīng)注意幾個因素，一是運輸費用，二是交割品級的差異，三是交易單位與匯率波動，四是保證金和 傭金成本。蝶式套利：是兩個跨期套利的互補平衡組合，套利的套利。套利是從不同的兩個期貨合約彼此之間的相對價格差異套取利潤。４、分散投資與集中投資。（反向市場）在平倉階段：在建倉階段：提高市場流動性。承擔(dān)價格風(fēng)險。４、保值者將保值活動視為融資管理工具。八、基差變化對套期保值的影響基差縮?。嘿u出——正向市場——盈利 買進——反向市場——贏利賣出——反向市場——虧損 買進——正向市場——虧損 基差擴大：賣出——反向市場——盈利 買進——正向市場——贏利賣出——正向市場——虧損 買進——反向市場——虧損九、基差交易的特點有哪些？基差交易是以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式?；畹臎Q定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系：如農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)因素、替代產(chǎn)品的供求變化、倉儲費運費、保險費、上年結(jié)轉(zhuǎn)庫存等。三、套期保值的操作規(guī)程：１、商品種類相同原則（或相互替代性強）２、商品數(shù)量相等原則 ３、月份相同或相近原則 ４、交易方向相反原則四、買進（多頭）套保的利弊分析：１、買進套期保值能夠回避價格上漲所帶來的風(fēng)險 ２、提高了企業(yè)資金的使用效率３、對需要庫存的商品來說，節(jié)約了一些倉儲費用、保險費、損耗 ４、能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。８、在市場頂部，持倉量不同尋常的高昂，那么就非常危險，因為這種情況大大增加了市場向下的壓力。一般認(rèn)為，基金是市場價格行情的推動力量，其盡多盡空的變化對價格變化有很大影響。以上三種情況均為賣出信號。i)假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事。五項先決條件：知識、耐心、膽識、健康——正確決策、資本耐心等待入市時機，耐心等待平倉機會，在市勢未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。技術(shù)分析的特點是：一是量化指標(biāo)分析，可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在 二是趨勢的追逐特性三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實，無虛假與臆斷的弊端。c)市場供給量構(gòu)成：前期庫存量，當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進口量。３、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和現(xiàn)貨交收價格更有利。標(biāo)準(zhǔn)倉單合法持有人應(yīng)妥善保管。當(dāng)某合約出現(xiàn)漲跌停板時，當(dāng)某合約連續(xù)３個交易日按結(jié)算價計算的漲（跌）幅之和達到合約規(guī)定的最大漲幅的２倍時調(diào)高保金比例。（二）金融期貨＃２０世紀(jì)７０年代，期貨市場突破發(fā)展，金融期貨大量出現(xiàn)并逐漸占據(jù)期市主導(dǎo)地位。第三章：商品期貨品種與合約一、期貨合約的概念期貨合約是指由期交所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它是期貨交易的對象。十四、期貨經(jīng)紀(jì)公司設(shè)立的條件 《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定，設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司必須經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，符合公司法的規(guī)定，并且具備以下條件：１、注冊資本最低限為人民３０００萬元。三、期貨結(jié)算機構(gòu)的組織形式 a)作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)而存在b)附屬于某交易所的相對獨立的結(jié)算機構(gòu)c)由多家交易所和實力較強的金融機構(gòu)出資組成全國性的結(jié)算公司。六、期交所的領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)人選任免：《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定：期交所理事長、副理事長由中國證監(jiān)會提名，理事會選舉產(chǎn)生。４、參與期貨市場交易的投資者 ５、對市場進行監(jiān)督管理的監(jiān)管機構(gòu) ６、相關(guān)服務(wù)機構(gòu)二、期貨交易所——專門進行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所，其性質(zhì)是不以（交易盈利）營利為目的，按照其章程的規(guī)定實行自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。c)促進本國經(jīng)濟的國際化。套期保值就是利用兩個市場的這種關(guān)系，在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上交易數(shù)量相同但交易相反的交易（如現(xiàn)貨市場賣出的同時在期貨市場上買進，或在現(xiàn)貨市場買進的同時在期貨市場上賣出），從而在兩個市場上建立一種相互沖抵的機制，無論價格怎樣變動，都能取得在一個市場虧損的同時，在另一個市場贏利的結(jié)果。２０００年１２月２９日，中國期貨業(yè)協(xié)會宣告成立，同時標(biāo)志著我國期貨市場的三級監(jiān)管體系的形成。期貨交易一般不是為了獲得商品，套保者為了轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，投機者為了從價格波動中獲得風(fēng)險利潤。１９２５年，ＣＢＯＴ成立結(jié)算公司。到十二世紀(jì)這種交易方式在英、法等國發(fā)展規(guī)模較大、專業(yè)化程度也很高。再次忠告一下，記住圖形，記憶起來會更輕松些。為正值。：成交價=面值X【1（100報價）/4】 ：A。則最終，買方的（實際）購入價=交收價期貨市場盈虧在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下 賣方的（實際）銷售價=交收價+期貨市場盈虧在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下另外，在到期交割中，賣方還存在一個“交割和利息等費用”的計算，即，對于賣方來說，如果“到期交割”，那么他的銷售成本為：實際銷售成本=建倉價交割成本在到期交割方式下而買方則不存在交割成本（因為買方不需要儲存貨物？偶也不是很明白，呵呵。、現(xiàn)值的計算：(金融期貨一章的內(nèi)容)將來值=現(xiàn)值x(1+年利率x年數(shù))A一般題目中會告知票面金額與票面利率，則以這兩個條件即可計算出：將來值=票面金額x(1+票面利率)假設(shè)為1年期B因短期憑證一般為3個月期，計算中會涉及到1年的利率與3個月(1/4年)的利率的折算：針對30年國債，以復(fù)利計算P=(MR/2)X[1.............................(書上有公式，自己拿手抄寫吧，實在是不好打啊，偷個懶)M為票面金額，R為票面利率(半年支付一次)，市場半年利率為r，預(yù)留計息期為n次：針對30年期國債合約交割價為X，(即標(biāo)準(zhǔn)交割品，可理解為它的轉(zhuǎn)換因子為1)，用于合約交割的國債的轉(zhuǎn)換因子為Y，則買方需要支付的金額=X乘以Y(很惡劣的表達式)個人感覺轉(zhuǎn)換因子的概念有點像實物交割中的升貼水概念。第一篇：2013年期貨從業(yè)資格考試計算題重點公式總結(jié)2013年期貨從業(yè)資格考試計算題重點公式總結(jié)(期轉(zhuǎn)現(xiàn)與到期交割的盈虧比較)：首先，期轉(zhuǎn)現(xiàn)通過“平倉價”(一般題目會告知雙方的“建倉價”)在期貨市場對沖平倉。：成交價=面值X【1(100報價)/4】：A。按說交割成本應(yīng)該已計入期貨價格中了啊？）：細(xì)心一些，分清當(dāng)日盈虧與當(dāng)日開倉或當(dāng)日持倉盈虧的關(guān)系： 當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當(dāng)日倉盈虧+歷史持倉盈虧+當(dāng)日開倉持倉盈虧期貨從業(yè)資格考試 計算題總結(jié)（二）：A。一個股票組合的β系數(shù)，表明該組合的漲跌是指數(shù)漲跌的β倍；即股票漲跌幅β =股指漲跌幅B。利潤 或=支付的全部權(quán)利金（對應(yīng)的是買入跨式套利）。期貨從業(yè)資格考試 計算題總結(jié)（七）：首先，明確：凈權(quán)金=收取的權(quán)利金支付的權(quán)利金；則，如果凈權(quán)金為負(fù)值，則該策略最大風(fēng)險=凈權(quán)金（取絕對值）；相應(yīng)的，該策略最大收益=執(zhí)行價格間距凈權(quán)金（取絕對值）；如果凈權(quán)金為正值，則該策略最大收益=凈權(quán)金；相應(yīng)的，該策略最大風(fēng)險=執(zhí)行價格間距凈權(quán)金；高平點=最高執(zhí)行價格凈權(quán)金（取絕對值）低平點=最低執(zhí)行價格+凈權(quán)金（取絕對值）高、低平衡點的計算適用于蝶式套利的任一種策略； ：仍然要用到凈權(quán)金的概念，即，凈權(quán)金為正，則該策略的最大收益=凈權(quán)金；而如果凈權(quán)金為負(fù)，則可確定該策略的最大風(fēng)險是凈權(quán)金。１５７１年，英國創(chuàng)建了——倫敦皇家交易所。三、１８７４年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生。（４）、交易場所與方式不同，現(xiàn)貨不確定場所和方式多樣，期貨是在高度組織化的交易所內(nèi)公開競價方式。十三、期貨市場的功能和作用一、現(xiàn)代期貨市場上套期保值在規(guī)避價格風(fēng)險方面的優(yōu)勢期貨市場有效的交易制度能夠在最大程度上降低交易中的違約風(fēng)險和交易糾紛，能夠有效地控制期貨市場風(fēng)險，能夠有效起到降低投機者投入成本，提高轉(zhuǎn)手效率。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價格變動的風(fēng)險大部分轉(zhuǎn)移出去。d)有助于市場經(jīng)濟體制的建立和完善。交易所具有高度的系統(tǒng)性和嚴(yán)密性，高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。期交所總經(jīng)理、副總經(jīng)理由證監(jiān)會任免。四、建立全國統(tǒng)一結(jié)算機構(gòu)的意義a)有利于加強風(fēng)險控制，可在很大程度上降低系統(tǒng)風(fēng)險的發(fā)生概率 b)可以為市場參與者提供更高效的金融服務(wù) c)為新的金融衍生品種的推出打下基礎(chǔ)十一、期貨市場結(jié)算采用分級結(jié)算體系 我國期交所結(jié)算大體上可以分為兩個層次：第一層次是由結(jié)算機構(gòu)對會員進行結(jié)算；第二層次的由會員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對其所代理的客戶（即非會員客戶）進行結(jié)算。２、主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有期貨從業(yè)資格。期貨合約與現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合同最本質(zhì)的區(qū)別就在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。三大品種： 外匯、利率、股指（三）另類期貨新品種１、保險期貨。標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預(yù)報、商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。流程：１、尋找對手，２、商定平倉和現(xiàn)貨交收價格，３、向交易所申請，４、交易所核準(zhǔn)，５、辦理手續(xù)，６、納稅 提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單：節(jié)省利息、存儲費用標(biāo)單以外的貨物：節(jié)省交割費，利息，倉儲費，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。d)存貨構(gòu)成：生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存、政府庫存四、影響價格的其它因素有哪些： a)經(jīng)濟波動周期因素b)金融貨幣因素：利率和匯率 c)政治、政策、自然因素 d)投機和心理因素與投機因素相關(guān)的是心理因素，即投機者對市場的信心，當(dāng)人們對市場信心十足時，即使沒有什么利好消息，價格也可能上漲；當(dāng)人們對市場散失信心時，即使沒有什么利空因素，價格也會下跌，當(dāng)市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機者看好心理，引起價格上漲；當(dāng)市場處于熊市時，人心向淡，任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價格疲軟的趨勢。六、道氏理論的主要原理：a)市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。九、江恩的十二條戒律： a)必須預(yù)先判斷趨勢b)接近底部或頂部買賣，破位止損。j)順勢買賣，嚴(yán)守止損k)突然出現(xiàn)的異動趨勢，不會維持太久，時間價格都是如此。期貨市場中常說的死亡交叉和黃金交叉，實際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。當(dāng)然，當(dāng)其部位達到一定程度的極限是，市場可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。９、在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強化了市場隨后的突破。但在回避對己不利的價格風(fēng)險的同時，也放棄了因價格可能出現(xiàn)對己有利的價格機會。七、基差的作用：a)基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ)。（基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進行的）不管現(xiàn)貨市場上的實際價格是多少，只要套保者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差，正好等于開始做套保時的基差，就能實現(xiàn)完全保值。資產(chǎn)或商品的擔(dān)保價值，通過套期保值，可以使資產(chǎn)具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定價值，提高貸款額度。期貨市場具有一種把價格風(fēng)險從保值者轉(zhuǎn)移給投機者。二、投機與套期保值的關(guān)系：投機者的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件，也是套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。仔細(xì)研究市場狀態(tài)（是?；蛐埽┥鴦萦卸啻?，持續(xù)時間有多長； 掌握限制損失，滾動利潤的原則：要求投機者在交易出現(xiàn)損失、并且損失已經(jīng)到達事先確定的數(shù)額時，立即對沖了結(jié)，認(rèn)輸離場；期貨投機主張縱向分散化，而證券投資主張橫向多元化。前者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心的則是不同合約之間的價差。！蝶式套利是同種商品跨交割月份的套利活動！蝶式套利有兩個方向相反的跨期套利構(gòu)成，一個賣空套利和一個買空套利！蝶式套利連接兩個跨期套利的紐帶是居中月份等于兩個旁月份合約之和。五、期現(xiàn)套利的操作辦法與套保相似，套保可以選