【正文】 會(huì)重演——人的心理因素作用。c)交易量在確定趨勢(shì)中的作用（趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)是投資的關(guān)鍵，要交易量來(lái)確認(rèn)）d)收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格。八、江恩理論的五個(gè)基本先決條件： 江恩相信股票、期貨市場(chǎng)也存在宇宙的自然法則，是可以通過(guò)數(shù)學(xué)方法預(yù)測(cè)的，數(shù)學(xué)方程是價(jià)格運(yùn)動(dòng)必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。d)一個(gè)趨勢(shì)分三、四段運(yùn)行。h)創(chuàng)出新高考慮追買進(jìn)，創(chuàng)出新低考慮追賣。十、移動(dòng)平均線與葛式法則：ＭＡ能夠表示價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)，消除價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的影響。平均線從上升開(kāi)始走平，價(jià)格從上下穿平均線；價(jià)格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；價(jià)格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。一般可以通過(guò)分析價(jià)格與交易量變化的關(guān)系來(lái)驗(yàn)證價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向。在雙重頂或多重頂中，在價(jià)格沖到每個(gè)后繼的峰時(shí)，交易量卻較少，而在隨后的回落過(guò)程中交易量較大。３、如果交易量和持倉(cāng)量增加，當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)可能持續(xù)發(fā)展。７、在上升趨勢(shì)中，如果持倉(cāng)量突然停止增加，甚至開(kāi)始下降，那么經(jīng)常是趨勢(shì)生變的警信。第六章：套期保值一、期貨價(jià)格構(gòu)成要素包括：１、商品生產(chǎn)成本：物質(zhì)耗費(fèi)＋人工２、期貨交易成本：傭金與交易手續(xù)費(fèi)、保證金利息３、期貨商品流通費(fèi)用（３％）：商品運(yùn)雜費(fèi)、商品保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi) ４、預(yù)期利潤(rùn)：社會(huì)平均投資利潤(rùn)、期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)５、期貨商品的價(jià)格＝現(xiàn)貨商品價(jià)格＋持倉(cāng)費(fèi)（倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)＋保險(xiǎn)費(fèi)＋利息）二、套期保值的原理、特點(diǎn)與作用：特點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、頭寸方向比較穩(wěn)定、保留時(shí)間長(zhǎng)作用：對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品利潤(rùn)，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)隨著時(shí)間的推移兩者趨向一致。反向市場(chǎng)：基差——為正值套保效果主要由基差的變化決定的。在正向市場(chǎng)上，基差絕對(duì)值大于持倉(cāng)費(fèi)，出現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。兩種方式：買方叫價(jià)交易賣方叫價(jià)交易十、套期保值的發(fā)展趨勢(shì)：期貨市場(chǎng)在某種程度上已成為企業(yè)或個(gè)人資產(chǎn)管理的一個(gè)重要手段。通過(guò)這兩方面的協(xié)調(diào)在一定程度上可以獲得較高的利潤(rùn)。保證活動(dòng)由于期現(xiàn)結(jié)合，遠(yuǎn)近結(jié)合，形成多種價(jià)格策略，借套期保值參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。三、投機(jī)的原則：a)充分了解期貨合約b)制定交易計(jì)劃。四、投機(jī)的一般方法有哪些？ a)低買高賣或高賣低買 b)平均買低或平均賣高 c)金字塔式買進(jìn)賣出d)跨期、跨商品、跨市場(chǎng)套利。決定具體入市時(shí)間，市場(chǎng)趨勢(shì)明確時(shí)才入市建倉(cāng)。決定買進(jìn)某種月份期貨合約：做多頭的投機(jī)者買進(jìn)交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約；做多的應(yīng)賣出交割月份較近的近期月份合約。損失并不可怕，可怕的是不能及時(shí)止損，釀成大禍； ３、決定頭寸大小。在交易形式上與套期保值相同，只是套期保值是在現(xiàn)貨與期貨兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)買進(jìn)賣出合約。（二）、套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別：普通投機(jī)交易是利用單一期貨合約價(jià)格的上下波動(dòng)賺取利潤(rùn)。前者在一段時(shí)間是作買或賣，方向明確；而套利者則是在同一時(shí)間買進(jìn)并賣出期貨合約，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。所以損失也就沒(méi)了上限?！嚓P(guān)商品之間的套利～原料與成品之間的套利——當(dāng)大豆與豆油和豆粕的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系不能滿足“１００％大豆＝１７％（１９％）豆油＋８０％豆粕＋３％（１％）損耗”的關(guān)系，或“１００％大豆購(gòu)進(jìn)價(jià)格＋加工費(fèi)用＋利潤(rùn)＝１７％（１９％）豆油銷售價(jià)格＋８０％豆粕銷售價(jià)格”的平衡關(guān)系時(shí)，出現(xiàn) 大豆提油套利機(jī)會(huì)。賣出大豆合約、買進(jìn)豆油和豆粕合約期貨，同時(shí)縮減生產(chǎn)。注意：期貨交割成本遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨鉤銷成本期貨交割一般都是由套利形成的，當(dāng)某一期貨合約的價(jià)格出現(xiàn)偏離時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)大量的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。圖表分析法：在圖表中標(biāo)出價(jià)差的數(shù)值，以歷史差價(jià)作為分析的依據(jù)。２、套利注意點(diǎn)：不要在陌生的市場(chǎng)上做套利交易 產(chǎn)生于２０世紀(jì)７０年代（１９７２年５月１６日ＣＭＥ推出外匯期貨交易）。＃１９７５年１０月—ＣＢＯＴ第一張利率期貨合約—政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)憑證（ＧＮＮＡ）＃１９８１年１２月－ＩＭＭ——３個(gè)月歐洲美元定期存款和約——現(xiàn)金交割（ＣＭＥ）。四、股票指數(shù)期貨：ＫＣＢＴ（美國(guó)堪薩斯市交易所）首創(chuàng)，“愛(ài)德——約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股票指數(shù)期貨管轄權(quán)屬ＣＦＴＣ，使得股指期貨的障礙解除。具有絕對(duì)的耐久性及保存性，不存在倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，也不存在地區(qū)差和運(yùn)輸費(fèi)用及成本。外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證）兩種標(biāo)價(jià)方法： 直接標(biāo)價(jià)法：１個(gè)單位或１００個(gè)單位的外幣，折多少本國(guó)貨幣；間接標(biāo)價(jià)法：１個(gè)單位或１００個(gè)單位的本幣，折多少外幣（英、美國(guó)）（美元標(biāo)價(jià)法：１個(gè)單位或１００個(gè)單位的本幣，折值多少美元。a)財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況，政治因素。d)貨幣政策：擴(kuò)張性貨幣政策，本幣貶值。歐洲期貨交易所（ＥＵＲＥＸ）——中長(zhǎng)期債券 泛歐交易所（Ｅｕｒｏｎｅｘｔ）——短期債券 中期為１－１０年。３、名義利率與實(shí)際利率：ｒ?yàn)槊x利率ｍ為１年中的計(jì)息次數(shù)，則每一個(gè)計(jì)息期利率為ｒ／ｍ 則實(shí)際利率為：ｉ＝（１＋ｒ／ｍ）ｍ－１實(shí)際利率比名義利率大，且隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。指數(shù)報(bào)價(jià)：１００萬(wàn)美元３個(gè)月國(guó)債，以１００減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)。５、１０年期最小變動(dòng)單位為１個(gè)基本點(diǎn)１／３２的１／２，代表１５．６２５美元。比如當(dāng)指數(shù)為９２時(shí)，３個(gè)月歐洲美元期貨對(duì)應(yīng)的含義是買方到期獲得一張３個(gè)月存款利率為（１００－９２）％／４＝２％的存單，而３個(gè)月國(guó)債期貨中，買方將獲得一張３個(gè)月的貼現(xiàn)率為２％的國(guó)庫(kù)券。最小報(bào)價(jià)：０、００５點(diǎn)，１／２個(gè)基本點(diǎn)，合１２．５美元（期貨）０、００２５點(diǎn)，１／４個(gè)基本點(diǎn)，合６．２５美元（現(xiàn)貨月）３、Ｅｕｒｏｎｅｘｔ—ｌｉｆｆｅ—３個(gè)月歐元利率，交易單位１００萬(wàn)美元，報(bào)價(jià)指數(shù)式，最小報(bào)價(jià)：０、００５點(diǎn)，約１２．５歐元。到時(shí)如果利率上漲，那么債券價(jià)格下跌盈利便可彌補(bǔ)利率上漲的損失。股指的計(jì)算方式：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。由于套利是在期現(xiàn)兩市同時(shí)反向進(jìn)行，將利潤(rùn)所定，不論價(jià)格漲落都不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，故常將Ａｒｂｉｔｒａｇｅ稱為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。故稱為無(wú)套利區(qū)間。優(yōu)點(diǎn)：交易費(fèi)用低廉、沽空股票更便捷、杠桿效應(yīng)、減低海外投資者風(fēng)險(xiǎn)、莊家制度、電子交易系統(tǒng)買賣、結(jié)算公司提供履約保證股票期貨交易提供了一種相對(duì)便宜、方便和有效的替代和補(bǔ)充股票交易的工具。３、提供一種低成本的投資辦法：在投資者不打亂投資組合的情況下方便地實(shí)現(xiàn)股票敞口暴露的轉(zhuǎn)換，以實(shí)現(xiàn)調(diào)整投資組合，獲取超額收益。第九章：期權(quán)與期權(quán)交易一、期權(quán)概念的相關(guān)內(nèi)容：期權(quán)（Ｏｐｔｉｏｎ）是指某一標(biāo)的物的買賣權(quán)或選擇權(quán)。１９７３年，ＣＢＯＴ組建了芝加哥期權(quán)交易所（ＣＢＯＥ），期權(quán)交易量已超過(guò)期貨交易量。也稱賣權(quán)，賣方期權(quán)，賣出選擇權(quán)，或叫跌權(quán)。歐式期權(quán)，是指合約的買方在合約到期日才能按執(zhí)行價(jià)格決定是否執(zhí)行權(quán)利的一種期權(quán)。４、權(quán)利金：買方向賣方支付的費(fèi)用，交易競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。五、期權(quán)價(jià)格構(gòu)成：期權(quán)價(jià)格：即權(quán)利金，由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。反之，亦然。在標(biāo)的物價(jià)格一定時(shí)，執(zhí)行價(jià)格便決定了期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值狀態(tài)，其時(shí)間價(jià)值卻達(dá)到最大。標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)大，增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，權(quán)利金也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。八、期權(quán)履約后部位的轉(zhuǎn)換： 名稱看漲期權(quán)看跌期權(quán)買進(jìn) 標(biāo)的物多頭標(biāo)的物空頭賣出標(biāo)的物空頭標(biāo)的物多頭買方行為，買進(jìn)期權(quán)——對(duì)沖——權(quán)利消失——放棄——權(quán)利消失——行權(quán)——漲權(quán)變多頭，跌權(quán)變空頭 賣方行為，賣出期權(quán)——接受行權(quán)——漲權(quán)變空頭，跌權(quán)變多頭——對(duì)沖——（回避執(zhí)行）九、期權(quán)保證金的結(jié)算：由于買方最大風(fēng)險(xiǎn)是成交時(shí)的權(quán)利金，因此對(duì)買方?jīng)]有每日結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，但賣方的風(fēng)險(xiǎn)與期貨一樣依然存在，因此交易所要對(duì)賣方進(jìn)行每日計(jì)結(jié)算保證金。到期閉市日，所有沒(méi)有提出執(zhí)行的實(shí)值期權(quán)，將由結(jié)算部門(mén)自動(dòng)結(jié)算，如果是部位轉(zhuǎn)換，則不自動(dòng)結(jié)算；如果不是部。買方不用結(jié)算，賣方退回保證金。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值與期權(quán)的有效期成正比 ４、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率——利率高，時(shí)間價(jià)值會(huì)減少，反之亦然。任何市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的偏離，都將減少時(shí)間價(jià)值。一般地說(shuō)，執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額越大，時(shí)間價(jià)值就越少；反之，差額越小，時(shí)間價(jià)值就越大。確定時(shí)間價(jià)值的根本因素，是期權(quán)的買賣雙方對(duì)未來(lái)時(shí)間內(nèi)期權(quán)的價(jià)值增減趨勢(shì)的不同判斷而互相競(jìng)爭(zhēng)報(bào)價(jià)的活動(dòng)，一般地說(shuō)，期權(quán)剩余的有效期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值就越大。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格的關(guān)系決定的?，F(xiàn)貨期權(quán)：采用實(shí)物交割方式，按執(zhí)行價(jià)格交付合約商品。歐式期權(quán)或美式期權(quán)，與地理概念無(wú)關(guān)。一般有１個(gè)平值期權(quán)，５個(gè)實(shí)值期權(quán)，５個(gè)虛值期權(quán)。也稱買權(quán)，買方期權(quán)，買進(jìn)選擇權(quán)，或叫漲權(quán)。它有以下特點(diǎn)：第一，買方要想獲得權(quán)利，必須向賣方支付一定的費(fèi)用；第二，期權(quán)買方是在未來(lái)的或在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)或未來(lái)的特定日；第三，期權(quán)買方在未來(lái)買賣標(biāo)的物是特定的；第四，期權(quán)買方在未來(lái)買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的； 第五，期權(quán)買方也可以買進(jìn)標(biāo)的物，也可以賣出標(biāo)的物；第六，期權(quán)買方取得的是買或賣的權(quán)利，而不負(fù)有必須買賣的義務(wù)；第七，買方擁有權(quán)利并為此支付權(quán)利金。５、將不同市場(chǎng)的同一股票的期貨整合在一個(gè)交易平臺(tái)上，受統(tǒng)一的規(guī)則體制規(guī)制。主要是：１、為投資者提供一個(gè)快捷簡(jiǎn)單的機(jī)制增加或減少對(duì)一些股票的敞口暴露，賣空期貨不受賣空股票的限制。二十、股票期貨有關(guān)知識(shí)：股票期貨也稱個(gè)股期貨——Ｏｎｅ Ｃｈｉｃａｇｅ股票期貨和約，是一個(gè)買賣協(xié)定，注明于將來(lái)既定日期以既定價(jià)格（立約成價(jià)）買進(jìn)或賣出相等于某一既定股票數(shù)量（和約乘數(shù)）的金融價(jià)值，所有股票期貨和約都以現(xiàn)金結(jié)算，和約到期不會(huì)有股票交收。無(wú)套利區(qū)間：是指考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格上移，反向套利的理論價(jià)格下移，因此形成了一個(gè)區(qū)間。買賣期貨合約＝現(xiàn)貨總價(jià)值Ｂ／期貨指數(shù)點(diǎn)每點(diǎn)乘數(shù)十九、股指期貨套利交易與Ａｒｂｉｔｒａｇｅ：利用期貨實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)格不一致，同時(shí)在期現(xiàn)兩市進(jìn)行相反方向交易以套取利潤(rùn)的交易稱為Ａｒｂｉｔｒａｇｅ。目前是除利率期貨外的第二大品種。到時(shí)如果利率下降，那么債券價(jià)格上漲盈利便可彌補(bǔ)利率下降的損失。十四、主要利率期貨品種：１、ＣＢＯＴ——３０年國(guó)債面值１０萬(wàn)美元，合約價(jià)值分１００點(diǎn)，每點(diǎn)１０００美元，報(bào)價(jià)點(diǎn)－１／３２，如８０－１６，即８０又１６／３２，最小跳動(dòng)點(diǎn)１／３２點(diǎn)，合３１、２５美元。９７－２時(shí)，表示上漲了１３個(gè)價(jià)位，即漲了１３３１、２５＝４０６、２５美元，為９７０６２、５美元。（２）、５年、１０年、３０年期國(guó)債合約面值為１０萬(wàn)美元，合約面值的１％為１個(gè)基本點(diǎn)點(diǎn)，即１０００美元。十三、利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式（１）、報(bào)價(jià)方式：如１００００００美元三個(gè)月國(guó)債——買價(jià)９８００００美元，意味著３個(gè)月貼現(xiàn)率為２％，年貼現(xiàn)率為８％。十一、債務(wù)憑證的價(jià)格及收益率計(jì)算１、單利：Ｐ－本金ｉ－計(jì)息期利率ｎ－計(jì)息期數(shù) Ｉｎ代表利息Ｓｎ為期末的本利和 Ｉｎ＝ＰｎｉＳｎ＝Ｐ＋Ｐｎｉ＝Ｐ（１＋ｎｉ）如果銀行５年期６％的１０００元面值到期本利和為Ｓｎ＝１０００（１＋５６％）＝１３００元。活躍品種：ＣＢＯＴ－５、１０、３０年國(guó)債 ＣＭＥ—３個(gè)月歐洲美元Ｅｕｎｎｅｘｔ－銀行間的３個(gè)月歐元利率 利率期貨是指以債券類為標(biāo)的物的期貨合約，近年來(lái)，利率期貨呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，排在期貨交易量的第一位。本國(guó)貨幣升值：國(guó)際收支改善，順差擴(kuò)大、外匯增加；本國(guó)貨幣貶值：國(guó)際收支惡化、順差縮小、逆差加大，外匯減少。主要品種：美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亞元 主要集中在ＣＭＥ，另有倫敦、新加坡、東京、法國(guó)。特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位 六、外匯的概念、標(biāo)價(jià)方法、外匯風(fēng)險(xiǎn)：(一)外匯是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱，動(dòng)態(tài)謂國(guó)際結(jié)算金融活動(dòng)，靜態(tài)為１９９６年《外匯管理?xiàng)l例》的范圍： 五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別：從交易機(jī)制上來(lái)說(shuō)，兩者基本是相同。歐洲（起源于歐洲）美元包括： 一是美國(guó)銀行在境外分支機(jī)構(gòu)的美元存款； 二是非美國(guó)（外國(guó)）銀行（在美境外）的美元存款。ＣＭＥ：日元期貨合約、標(biāo)準(zhǔn)普爾５００股指 ＣＢ０Ｔ：美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券 ＨＫＥＸ：恒生指數(shù)外匯期貨的創(chuàng)舉人和事：ＣＭＥ董事長(zhǎng)梅拉梅德 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主：弗里德曼二、利率期貨：與放開(kāi)固定匯率制一樣，控制穩(wěn)定利率不再是金融政策的重要目標(biāo)，更為重要的是控制貨幣供應(yīng)量，利率不但不是管制對(duì)象，反而是成為政府著重用來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)干預(yù)匯率的一個(gè)重要工具。注意套利的傭金支出。套利必須堅(jiān)持同進(jìn)同出季節(jié)分析法：重要的是確定明顯的等量使得激勵(lì)因素能發(fā)生作用 它有助于期現(xiàn)價(jià)格趨同。五、期現(xiàn)套利的操作辦法與套保相似，套?？梢赃x擇對(duì)沖平倉(cāng)，也可以選擇實(shí)物交割。大豆提油套利：購(gòu)買大豆期貨和約同時(shí)賣出豆油和豆粕合約，并將這些交易頭寸一直保持在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，購(gòu)進(jìn)大豆或?qū)⒊善纷罱K出售時(shí)，才分別予以對(duì)沖（大豆價(jià)格相對(duì)便宜，豆油和豆粕相對(duì)貴 差價(jià)大）！蝶式套利是同種商品跨交割月份的套利活動(dòng)！蝶式套利有兩個(gè)方向相反的跨期套利構(gòu)成，一個(gè)賣空套利和一個(gè)買空套利！蝶式套利連接兩個(gè)跨期套利的紐帶是居中月份等于兩個(gè)旁月份合約之和。作用：１、套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮 ２、套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高（四）、套利的種類和方法及收益情況分析 a)跨期套利：分牛市套利、熊市套利和蝶式套利牛市套利：買近賣遠(yuǎn)——差價(jià)縮小——正向市場(chǎng)——盈利（潛力巨大）買近賣遠(yuǎn)——差價(jià)擴(kuò)大——反向市場(chǎng)——盈利（潛力大）熊市套利：賣近買遠(yuǎn)——差價(jià)擴(kuò)大——正向市場(chǎng)——盈利（潛力小，風(fēng)險(xiǎn)大）賣近買遠(yuǎn)——差價(jià)縮小——反向市場(chǎng)——盈利正向市場(chǎng)上熊市套利可能獲得的利潤(rùn)有限，而可能蒙受的損失無(wú)限。前者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心的則是不同合約之間的價(jià)差。套利潛在的利潤(rùn)不是基于商品價(jià)格的上漲或下跌，而是基于不同合約月份之間差價(jià)的擴(kuò)大和縮小，從此構(gòu)成其套利的頭寸。期貨投機(jī)主張縱向分散化，而證券投資主張橫向多元化。五、如何做好資金和風(fēng)險(xiǎn)管理。掌握限制損失，滾動(dòng)利潤(rùn)的原則：要求投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失、并且損失已經(jīng)到達(dá)事先確定的數(shù)額時(shí)，立即對(duì)沖了結(jié)，認(rèn)輸離場(chǎng)；投資家主張，決定買進(jìn)某種期貨月份合約；做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入近期合約；做空頭的