20xx年中國銅冶煉行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告-免費(fèi)閱讀
【正文】 另葫蘆島有色金屬公司也計(jì)劃于 20xx 年完成先進(jìn)銅冶煉工藝替代密閉鼓風(fēng)爐的工程。 （二）國內(nèi)供需缺口依然存在 世界范圍內(nèi)供給過剩 在銅價(jià)下跌，硫酸價(jià)格回落，下游需求不旺的背景下， 20xx 年前三季度的精煉銅產(chǎn)量增速已經(jīng)出現(xiàn)了較明顯的回落，隨著各冶煉企業(yè)限產(chǎn)減產(chǎn)的深入，預(yù)計(jì) 20xx 年全年我國精煉銅產(chǎn)量為 377 萬噸左右，增速降至 8%；而 20xx年產(chǎn)量增速將進(jìn)一步回落至 6%左右。根據(jù) AME，瑞銀估算， 20xx 年 的銅從采礦，磨礦及浮選，銅精礦 加工的成本約為 美元 /磅（約 2863 美元 /噸）。考慮到目前全球經(jīng)濟(jì)處于下降周期，而且人民幣升值趨勢(shì)短期內(nèi)難以改變，預(yù)計(jì)未來我國家電產(chǎn)品的出口形勢(shì)很不樂觀。發(fā)電設(shè)備作為銅的一大需求源，其產(chǎn)量增速的下降將影響到銅的需求。 我國銅的需求結(jié)構(gòu)與歐美發(fā)達(dá)國家存在較大差異，目前在國內(nèi)的銅消費(fèi)領(lǐng)域中，電力占 50%以上。 20xx~20xx 年，我國銅冶煉行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率均在 55%以上（參見表 4）。與世界相比，我國銅礦資源無論在礦床規(guī)模、礦石品位還是利用難度上都處于劣勢(shì)（參見表 2）。據(jù)預(yù)測(cè)，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速分別為 %和%，低于去年的 %。 二、目前影響中國銅冶煉行業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素 （一）世界金融危機(jī)的影響 從表面上看，金融危機(jī)引發(fā)的流動(dòng)性緊張導(dǎo)致銅價(jià)高位跌落，但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)更深層次的角度看，銅作為大宗工業(yè)原材料，其需求與工業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 1974 年以來全球 GDP增長(zhǎng)與銅消費(fèi)增長(zhǎng)的相關(guān)性高達(dá) 74%，當(dāng)西方國家 GDP 的增長(zhǎng)率超過 %時(shí)，銅的消費(fèi)量才會(huì)增長(zhǎng)，且 GDP每變化 1%，銅的消費(fèi)量變化 %。 20xx 年 12月以來長(zhǎng)三角地區(qū) 98%硫酸價(jià)格走勢(shì) 資料來源：中國化工在線 我國銅冶煉能力遠(yuǎn)大于銅礦采選能力，企業(yè)以加工進(jìn)口銅礦為主。 20xx 年，江西銅業(yè)、銅陵有色及云南銅業(yè)的產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的 %；截止到 20xx 年，該比重提高到 %； 20xx 年前三季度，該數(shù)值繼續(xù)提升，達(dá)到 %（參見表 1）?？紤]到 20xx 年下半年以來國際市場(chǎng)銅價(jià)不斷下滑，同時(shí)美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)不斷擴(kuò)散，美國及全球經(jīng)濟(jì)步入衰退，后續(xù)銅價(jià)繼續(xù)下跌的可能性很大。曾經(jīng)支持銅價(jià)上漲的因素：流動(dòng)性過剩、中國需求以及全 球供需失衡三大基石均出現(xiàn)松動(dòng)，銅價(jià)超過 30%的月跌幅使其成為這一波下跌行情中最引人矚目的金屬品種（參見圖 1）。除了低庫存的壓力外，重要礦區(qū) (如智利、秘魯?shù)鹊貐^(qū) )罷工事件頻傳，提高了市場(chǎng)供給的不穩(wěn)定性；上述種種因素，造成 20xx 上半年國際銅價(jià)支撐在 8000 美元 /噸以上的高位。 （ 二）產(chǎn)量增速高位回落 20xx 年我國的精煉銅產(chǎn)量較 20xx 年增長(zhǎng)了 %，達(dá)到 萬噸，增速比 20xx 年有所提高，這已經(jīng)是我國精煉銅產(chǎn)量增速連續(xù) 4 年保持在 15%以上（參見圖 3）。 首先是行業(yè)集中度不斷提高，集中度的提高是我國銅冶煉發(fā)展進(jìn)步的重要標(biāo)志，這一方面有利于行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，另一方面更有利于控制盲目發(fā)展，能夠正確理解和遵守國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)的健康發(fā) 展。以往， 98%的濃硫酸價(jià)格一般在 400500 元，硫酸對(duì)銅冶煉企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)并不明顯。由于在 20xx年四季度國家對(duì)磷復(fù)肥仍征收 100%的特別關(guān)稅，出口通道被限制；同時(shí)磷礦石、煤炭?jī)r(jià)格走高，而磷復(fù)肥價(jià)格又受政府控制；受上述因素影響，磷復(fù)肥行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)減產(chǎn)、限產(chǎn)嚴(yán)重，硫酸需求量大幅下降。其中，此次金融危機(jī)的發(fā)源地— 美國今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)為 %，明年則只有 %。德意志銀行下調(diào) 20xx 年期銅預(yù)估價(jià)至均價(jià) 4161 美元，最低可能跌至每噸 3800 美元。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示， 20xx 年前三季度，從國外進(jìn)口銅精礦冶煉，國內(nèi)銅冶煉企業(yè)每煉 1 噸銅就虧損一至兩千元，這對(duì)于原本已經(jīng)在成本線邊緣徘徊的國內(nèi)銅冶煉企業(yè)來講，無疑是雪上加霜。 （四）下游需求風(fēng)險(xiǎn) 中國是世界上最大的銅消費(fèi)國，中國銅消費(fèi)量的變化對(duì)國際金屬市場(chǎng)供需格局影響較大。 發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量變化顯示出國內(nèi)電源建設(shè)出現(xiàn)明顯減速。從近年主要家電產(chǎn)品冰箱、彩電、空調(diào)產(chǎn)量來看，相較于 20xx
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