【正文】 ? 2） .敏感性分析的分類 ? （ 1）單因素敏感性分析，是對單一不確定因素變化對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，即假設(shè)各個不確定因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個因素，其他因素保持不變，以分析這個可變因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 不確定分析 ? ? 盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將項目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過計算企業(yè)或項目的盈虧平衡點的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實施的風(fēng)險大小及項目承擔(dān)風(fēng)險的能力，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。 償債備付率應(yīng)分年計算?！麧?；潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈項目正常年份的年凈利—式中ECNPECNPROE %100??項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平， 項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求 。 投資回收期短，表明項目投資回收期快，抗風(fēng)險能力強(qiáng)。當(dāng)基準(zhǔn)收益率某方案凈現(xiàn)金流量如表 %12?ci現(xiàn)金流量表（萬元） 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 200 40 60 40 80 80 可行的。 （ 2） 財務(wù)內(nèi)部收益率 （ FIRR） 財務(wù)內(nèi)部收益率本身是一個折現(xiàn)率，它是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，是評價項目盈利能力的相對指標(biāo)。 ? ②流動資金：流動資金 =流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 ? ③經(jīng)營成本： 總成本費(fèi)用中以現(xiàn)金支付的成本 ? 經(jīng)營成本 =總成本費(fèi)用 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息支出 ? ④稅費(fèi)：關(guān)稅、增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、所得稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。 2. 償債能力 項目償債能力是指分析和判斷財務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。 ? 工程建設(shè)其他費(fèi)用估算值 =＋ 34＋ ＋ 25= ? （ 4） 預(yù)備費(fèi)用 估算：基本預(yù)備費(fèi)按 15%計，漲價預(yù)備費(fèi)目前暫不估算，則 ? 預(yù)備費(fèi)用估算值 =（ ＋ 1000＋ ） 15%= ? （ 5） 建設(shè)期貸款利息估算 ：工期為 1年，年利率為 %，貸款比例為50%，則 ? 建設(shè)期貸款利息估算值 =（ ＋ 1000＋ ＋ ） 50% % 50%= ? （ 6） 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 ，此項費(fèi)用目前暫不計列。 流動資金 =固定資產(chǎn)投資流動資金占固定資產(chǎn)投資總投資比例 ? 【案例】投資估算編制示例 ? 某勘測設(shè)計院在院區(qū)內(nèi)修建新辦公樓 17000m2，初步按 1幢 13層框架式鋼筋砼結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)修建。 ? 1）、漲價預(yù)備費(fèi)估算 。其表達(dá)式為： iP iQ n K Iii格）。 ?????????ciciKKCKKEC))1(1KKKKELLci（。3239。 選取 x的原則是：靠增加設(shè)備、裝置的數(shù)量，以及靠擴(kuò)大生產(chǎn)場所擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時， x取 ～ ； 靠提高設(shè)備、裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時， x取 ～ 。 建設(shè)項目投資估算費(fèi)用組成 建設(shè)項目總投資 流動資金 固定資產(chǎn)投資 建筑安裝工程費(fèi) 設(shè)備及工器具購置費(fèi) 工程建設(shè)其他費(fèi)用 預(yù)備費(fèi) 建設(shè)期貸款利息 固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅 工程費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi) 漲價預(yù)備費(fèi) 靜態(tài)總投資 動態(tài)總投資 建設(shè)投資估算的方法 ? 一、固定資產(chǎn)投資的估算方法 ? 靜態(tài)投資部分估算方法：包括建筑安裝工程費(fèi)用、設(shè)備與工器具購置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)。 3）、概率分析 運(yùn)用概率研究、預(yù)測各種不確定因素和風(fēng)險因素的發(fā)生對項目評價指標(biāo)影響的一種定量分析方法。 ? 造價高低 ,投資多少也影響項目的決策 。 一個建設(shè)項目從計劃建設(shè)到建成投產(chǎn)一般要經(jīng)過 決策、設(shè)計、施工和總結(jié)評價 4個階段。 項目建設(shè)周期各階段 序號 階段 內(nèi)容 基本 特征 投入 費(fèi)用 1 決策階段 投資意向； 市場研究與投資機(jī)會分析； 項目建議書； 初步可行性研究； 詳細(xì)可行性研究；建設(shè)項目決策 智力化或稱知識密集性 投資機(jī)會分析費(fèi)、市場調(diào)查分析費(fèi)和可行性研究費(fèi) ≤ 總投資 的5% 2 設(shè)計階段 初步設(shè)計； 投資準(zhǔn)備； 技術(shù)設(shè)計； 施工圖設(shè)計 智力和技術(shù)的雙重性 （ 1）設(shè)計人員的工作報酬（ 2）某些重要建設(shè)要素的預(yù)訂和購置，主要訂購的是土地和特殊材料設(shè)備 ≤ 總投資的10% 3 施工階段 施工組織設(shè)計； 施工準(zhǔn)備； 組織施工； 生產(chǎn)準(zhǔn)備； 竣工驗收 資金和勞動的雙重性 （ 1）建筑施工人員的工作報酬（ 2）建筑施工要素的投入 約占總投資的 70%～80% 4 總結(jié)評價階段 投產(chǎn)運(yùn)營和投資回收；投資項目后評價 探索項目事后控制和檢驗評價的規(guī)律和方法 不同建設(shè)階段影響投資控制程度的坐標(biāo)圖的坐標(biāo)圖 從該圖可以看出，影響項目投資最大的階段，是約占工程項目建設(shè)周期 1/4的技術(shù)設(shè)計前的工作階段。 ? 項目決策的深度影響投資估算的精確度和造價的控制效果 。 項目決策階段的投資估算 投資估算的內(nèi)容 定義 。 ? 1）、單位生產(chǎn)能力估算法：根據(jù)調(diào)查的統(tǒng)計資料，利用相近規(guī)模的單位生產(chǎn)能力投資乘以建設(shè)規(guī)模，即得到擬建項目的投資。 生產(chǎn)能力指數(shù)法多用于估算生產(chǎn)裝置投資。2139。即：之比為朗格系數(shù)總建設(shè)費(fèi)用與設(shè)備費(fèi)用。種設(shè)備的單價（到廠價第—種設(shè)備的數(shù)量；第—設(shè)備種類數(shù)；—占項目總投資的比例；已建項目主要設(shè)備投資—擬建項目的建設(shè)投資；—式中???niiiPQKI11比例估算法適用于設(shè)備投資占比例較大的項目 5）、指標(biāo)估算法 這種方法是把建設(shè)項目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備及工器具購置費(fèi)及其他基本建設(shè)費(fèi)等費(fèi)用項目或單位工程，再根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各項費(fèi)用項目或單位工程投資的估算，在此基礎(chǔ)上，可匯總成每一單項工程的投資。其計算公式如下： ? P= ? 其中： P—— 漲價預(yù)備費(fèi)估算額 ? Kt—— 建設(shè)期中第 t年的投資計劃數(shù) ? n—— 項目的建設(shè)期年數(shù) ? i—— 平均價格預(yù)計上漲指數(shù) ? t—— 施工年數(shù) ? ?? ?????nttt iK111 【例 61】：某項目的建設(shè)期為 4年，靜態(tài)投資為 5890萬元。施工現(xiàn)場地處市中心，場地平坦，地基良好，交通順暢，現(xiàn)場施工條件具備。 ? （ 7） 固定資產(chǎn)投資費(fèi)用總額 ： ＋ 1000＋ ＋ ＋= 建設(shè)項目的財務(wù)評價概述 一、 財務(wù)評價的定義