國際金融_胡援成_第五章外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理-免費(fèi)閱讀
【正文】 ?外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成三要素缺一不可，必須同時(shí)存在，否則不構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)。 ? 期權(quán)合同的買方要向賣方支付一定的費(fèi)用，這種費(fèi)用稱為期權(quán)費(fèi)（ Premium），又稱權(quán)利金、權(quán)價(jià)或保險(xiǎn)費(fèi)。 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 36 ?外匯期貨投機(jī)者 并未實(shí)際持有外幣債權(quán)或債務(wù)，而是通過自己對(duì)外匯期貨行情的預(yù)測(cè)，通過在期貨市場(chǎng)上的賤買貴賣 來賺取差價(jià)利潤。 ?套期保值分為 空頭套期保值 和 多頭套期保值 兩種。 （二）標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約 ? 主要體現(xiàn)在交易幣種、合約面額、標(biāo)價(jià)貨幣、交割月份、交割日期等方面。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 返回 24 五、套利交易 （ Interest Arbitrage） ? 套利交易是指投資者根據(jù)兩國市場(chǎng)利率的差異，將資金從利率較低的國家調(diào)往利率較高的國家，以賺取利率收益的一種交易行為。指利用某種貨幣在兩個(gè)不同地點(diǎn)外匯市場(chǎng)上所存在的即期匯率差異進(jìn)行賤賣貴賣，賺取差價(jià)收益的外匯交易行為。 ?例：（見教材例） 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 返回 17 三、掉期交易 （ Swap Transaction） （一）概念 ? 掉期交易是指在買進(jìn)或賣出某種貨幣的 同時(shí) ，賣出或買進(jìn)同等金額但交割期限不同的同種貨幣的交易。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 11 （二）交易的基本程序 ? ? ? ? ? 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 返回 12 二、遠(yuǎn)期外匯交易 （ Forward Transaction） （一）概念 ? 遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易，指外匯買賣雙方成交后，按合同規(guī)定的匯率和規(guī)定的日期（或規(guī)定的時(shí)間范圍）進(jìn)行實(shí)際交割的一種外匯交易。 ? 在銀行同業(yè)市場(chǎng)的交易中，外匯經(jīng)紀(jì)人仍然具有重要作用。 ? 把握外匯市場(chǎng)概念應(yīng)注意三點(diǎn)。又稱“ 批發(fā)外匯市場(chǎng) ” 。 （例如遠(yuǎn)期外匯交易、期貨、期權(quán)等） ? 。 ?投機(jī)的兩種基本形式：買空和賣空。 ?地點(diǎn)套匯 （ space Arbitrage）： 是利用同一種貨幣在不同外匯市場(chǎng)上的匯率差異而進(jìn)行的一種外匯買賣行為。若以 100萬美元套匯 ,可獲利 27,。 ?例 1： 見 教材 例，用遠(yuǎn)期交易進(jìn)行抵補(bǔ)套利 。 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 33 （四）外匯期貨交易的應(yīng)用 ? 外匯期貨交易用于兩個(gè)用途： 保值 和 投機(jī) 。 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 35 （ 2）多頭套期保值 （ Long Hedge） ? 多頭套期保值指在期貨市場(chǎng)上 先買進(jìn) 某種貨幣期貨，然后賣出該種貨幣期貨，以抵消 現(xiàn)匯匯率上升 而給 負(fù)有的外匯債務(wù) 帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 例：見教材例 10。 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 41 （三）外匯期權(quán)的主要種類 ? (Call Option)和看跌期權(quán) (Put Option) ? (European Option)和美式期權(quán) (American Option) 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 42 （四）外匯期權(quán)價(jià)格 ? 影響外匯期權(quán)價(jià)格的主要因素： 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 43 附：外匯期權(quán)買賣雙方盈虧分析圖 ? 協(xié)定價(jià) （ es） e（ 即期匯率 ） 盈虧平衡點(diǎn) 0 權(quán)價(jià) + 44 ? 附：外匯期權(quán)買賣雙方盈虧分析圖 + 0 e 盈虧平衡點(diǎn) 協(xié)定價(jià)（ es） 45 ? 附：外匯期權(quán)買賣雙方盈虧分析
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