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投資金融-國際金融--第四章外匯與外匯匯率-國際金融-免費閱讀

2025-06-16 05:39 上一頁面

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【正文】 ? ☆ 外匯銀行的分、支行無外匯交易權(只有總行才有 ? ),導致銀行間外匯市場交易量很小。內部貿易價 US$ 1= ,人民幣牌價 US$ 1= 。 該理論的不足之處: ( 1)忽略了商品和勞務。 ? 42 匯兌心理說的片面之處是? 唯心論,主觀決定客觀。 ? ∏*:外國的通貨膨脹率。 ? 利率平價理論的缺陷: 未考慮外匯交易成本,也 ? 未考慮外匯管制因素。能否賺錢,看匯率變動情況,為避免損失, ? 投資者會在 遠期外匯市場 上賣出高利率貨幣,利率方面 ? 的所得與匯率方面的所失進行比較,收益差別驅使資本 ? 流動,當在兩國的投資收益相等時,資本流動停止。 ● 在通貨膨脹較嚴的時期,相對購買力平價的計算 具有較大的實用價值。 ? Pb:B國的物價上漲率。即同樣的商品在不同國家價 ? 格其實是一致的,只不過標價貨幣不同 ? 而已,用匯率折算后應一樣。 ? 并認為只有已進入支付階段的國 ? 際收支,才會影響外匯的供求。 26 ? (八)政治因素 ? 政權更跌、戰(zhàn)爭、某領導人的身體狀況、某領導人 ? 辭職等因素都會影響匯率。 ? 貶值幅度 ? t= 100% ? t為貶值幅度 . 升值幅度 t= 100% t為升值幅度 . 二、匯率變動的影響因素 (一)通貨膨脹率 如果一國的通貨膨脹率高于他國: △ 1一國的通貨膨脹率高于他國 外國商品顯得相對便宜 出口 進口 本幣匯率 101RRR ?001RRR ?24 ? △ 2如果一國通貨膨脹率高于他國 預計該國貨幣還 ? 會進一步貶值 紛紛拋出該國貨幣 該國貨幣率 ? (二)國際收支狀況 ? 順差 本幣 逆差 本幣 ? (三)利率差異(與其他國家相比) ? 利率水平高于他國 資本流入 資本流出 本幣 ? 反之,本幣匯率下跌。 ? 三、匯率制度的選擇 ? 經濟論 ? 美國前總統肯尼迪的經濟顧問羅伯特 .海勒提出。 20 ? 管理浮動(骯臟浮動) ? 政府對匯市進行或明或暗的干預。 ? 一、固定匯率制度 ? (一)金本位制度下的固定匯率制度 ? 鑄幣平價是決定匯率的基礎,黃金輸送點是匯率 ? 波動的界限。匯率圍繞 ? 鑄幣平價上下波動,以黃金輸送點為波動界限,黃金 ? 輸出點為上限,黃金輸入點為下限。 ? ( 2)遠期匯率的報價 ? 有兩種: 11 ☆ 直接報價 即直接報出不同交割期限的遠期買入價和賣出價。 ? 銀行買入現鈔價比買入現匯價要低些,但,銀行 ? 賣出外幣現鈔時一般同賣出現匯的價錢相同。 (四)點數報價法 只報變化了的點數, 1點( point)= 如 USD兌 JPY的匯價: 原匯價 只報 35/55 三、匯率的種類 從不同的角度可劃分為不同的種類: (一)按銀行業(yè)務操作情況劃分 8 ? 買入匯率、賣出匯率 ? ( 1)直接標價法情況下 ? 巴黎行市 USD兌 FRF ? 中國行市 USD兌 CNY ? (2)間接標價法情況下 ? 紐約行市 USD兌 JPY ? 倫敦行市 GBP兌 USD ? 買賣差價一般在 1‰ — 5‰ 。 ? 直接標價法下升、貶值的含義 ? (二)間接標價法(又稱數量標價法) ? 概念 ? 指以外幣表示本幣的價格。 ? 促進了國際貿易、投資的發(fā)展。 ? 二、外匯的分類 ? 根據不同的分類標準,有不同的劃分。 ? 動態(tài)外匯 ? 指將一種貨幣兌換成另一種貨幣,以清償國際間債 ? 權、債務的金融活動。 ? 我國外匯管理局給外匯所下的定義,外匯包括五大類:2 ? ● 外國貨幣 ? ● 外幣支付憑證 ? ● 外幣有價證券 ? ● 特別提款權 ? ● 其他外匯資產 ? ( 2)狹義外匯(通常所說的外匯) ? 指用外幣表示的能用于國際結算的支付手段(不 ? 包括外匯資產)。 ? 非貿易外匯 ? 指非貿易往來而發(fā)生的支出和收入的外匯。 ? 二、匯率的標價方法 ? (一)直接標價法(又稱價格標價法) ? 概念 ? 指以 1個單位或 100個單位的外國貨幣作為標準, ? 折算成一定數額的本國貨幣來表示的匯率。 非本幣與外幣之間往往以關鍵貨幣為標準。 9 ? 中間匯率 ? 中間匯率 =(買入匯率 +賣出匯率) /2 ? 主要作用: ? ☆ 說明、分析匯率走勢。 (三)按外匯買賣交割期限不同劃分 ? 即期匯率 ? 即期外匯交易所采用的匯率,是外匯市場上用得 ? 最多的匯率。 ? ☆ 在直接標價法下 ? + 升水點數 ? 遠期匯率 =即期匯率 ? 貼水點數 ? 如某日巴黎外匯市場 USD/FRF行市: ? 即期 ? 1個月 60— 20( USD貼水) ? 12個月 10— 170( USD升水) ? 即 1個月遠期匯率 =()/() ? = 13 ? 12個月遠期匯率 =( +)/(+) ? =? ☆ 在間接標價法下 ? 升水點數 ? 遠期匯率 =即期匯率 ?
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