【正文】 ? ☆ 外匯銀行的分、支行無外匯交易權（只有總行才有 ? ），導致銀行間外匯市場交易量很小。內部貿易價 US＄ 1＝ ，人民幣牌價 US＄ 1＝ 。 該理論的不足之處： （ 1）忽略了商品和勞務。 ? 42 匯兌心理說的片面之處是？ 唯心論，主觀決定客觀。 ? ∏*:外國的通貨膨脹率。 ? 利率平價理論的缺陷： 未考慮外匯交易成本，也 ? 未考慮外匯管制因素。能否賺錢，看匯率變動情況，為避免損失， ? 投資者會在 遠期外匯市場 上賣出高利率貨幣，利率方面 ? 的所得與匯率方面的所失進行比較，收益差別驅使資本 ? 流動，當在兩國的投資收益相等時，資本流動停止。 ● 在通貨膨脹較嚴的時期，相對購買力平價的計算 具有較大的實用價值。 ? Pb:B國的物價上漲率。即同樣的商品在不同國家價 ? 格其實是一致的，只不過標價貨幣不同 ? 而已，用匯率折算后應一樣。 ? 并認為只有已進入支付階段的國 ? 際收支，才會影響外匯的供求。 26 ? （八）政治因素 ? 政權更跌、戰(zhàn)爭、某領導人的身體狀況、某領導人 ? 辭職等因素都會影響匯率。 ? 貶值幅度 ? t= 100% ? t為貶值幅度 . 升值幅度 t= 100% t為升值幅度 . 二、匯率變動的影響因素 （一）通貨膨脹率 如果一國的通貨膨脹率高于他國： △ 1一國的通貨膨脹率高于他國 外國商品顯得相對便宜 出口 進口 本幣匯率 101RRR ?001RRR ?24 ? △ 2如果一國通貨膨脹率高于他國 預計該國貨幣還 ? 會進一步貶值 紛紛拋出該國貨幣 該國貨幣率 ? （二）國際收支狀況 ? 順差 本幣 逆差 本幣 ? （三）利率差異（與其他國家相比） ? 利率水平高于他國 資本流入 資本流出 本幣 ? 反之，本幣匯率下跌。 ? 三、匯率制度的選擇 ? 經(jīng)濟論 ? 美國前總統(tǒng)肯尼迪的經(jīng)濟顧問羅伯特 .海勒提出。 20 ? 管理浮動（骯臟浮動） ? 政府對匯市進行或明或暗的干預。 ? 一、固定匯率制度 ? （一）金本位制度下的固定匯率制度 ? 鑄幣平價是決定匯率的基礎，黃金輸送點是匯率 ? 波動的界限。匯率圍繞 ? 鑄幣平價上下波動，以黃金輸送點為波動界限，黃金 ? 輸出點為上限，黃金輸入點為下限。 ? （ 2）遠期匯率的報價 ? 有兩種： 11 ☆ 直接報價 即直接報出不同交割期限的遠期買入價和賣出價。 ? 銀行買入現(xiàn)鈔價比買入現(xiàn)匯價要低些，但，銀行 ? 賣出外幣現(xiàn)鈔時一般同賣出現(xiàn)匯的價錢相同。 （四）點數(shù)報價法 只報變化了的點數(shù)， 1點（ point）＝ 如 USD兌 JPY的匯價： 原匯價 只報 35/55 三、匯率的種類 從不同的角度可劃分為不同的種類： （一）按銀行業(yè)務操作情況劃分 8 ? 買入?yún)R率、賣出匯率 ? （ 1）直接標價法情況下 ? 巴黎行市 USD兌 FRF ? 中國行市 USD兌 CNY ? (2)間接標價法情況下 ? 紐約行市 USD兌 JPY ? 倫敦行市 GBP兌 USD ? 買賣差價一般在 1‰ — 5‰ 。 ? 直接標價法下升、貶值的含義 ? （二）間接標價法（又稱數(shù)量標價法） ? 概念 ? 指以外幣表示本幣的價格。 ? 促進了國際貿易、投資的發(fā)展。 ? 二、外匯的分類 ? 根據(jù)不同的分類標準，有不同的劃分。 ? 動態(tài)外匯 ? 指將一種貨幣兌換成另一種貨幣，以清償國際間債 ? 權、債務的金融活動。 ? 我國外匯管理局給外匯所下的定義，外匯包括五大類：2 ? ● 外國貨幣 ? ● 外幣支付憑證 ? ● 外幣有價證券 ? ● 特別提款權 ? ● 其他外匯資產(chǎn) ? （ 2）狹義外匯（通常所說的外匯） ? 指用外幣表示的能用于國際結算的支付手段（不 ? 包括外匯資產(chǎn)）。 ? 非貿易外匯 ? 指非貿易往來而發(fā)生的支出和收入的外匯。 ? 二、匯率的標價方法 ? （一）直接標價法（又稱價格標價法） ? 概念 ? 指以 1個單位或 100個單位的外國貨幣作為標準， ? 折算成一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。 非本幣與外幣之間往往以關鍵貨幣為標準。 9 ? 中間匯率 ? 中間匯率 =（買入?yún)R率 +賣出匯率） /2 ? 主要作用： ? ☆ 說明、分析匯率走勢。 （三）按外匯買賣交割期限不同劃分 ? 即期匯率 ? 即期外匯交易所采用的匯率，是外匯市場上用得 ? 最多的匯率。 ? ☆ 在直接標價法下 ? + 升水點數(shù) ? 遠期匯率 =即期匯率 ? 貼水點數(shù) ? 如某日巴黎外匯市場 USD/FRF行市： ? 即期 ? 1個月 60— 20（ USD貼水） ? 12個月 10— 170（ USD升水） ? 即 1個月遠期匯率 =()/() ? = 13 ? 12個月遠期匯率 =（ +)/(+) ? =? ☆ 在間接標價法下 ? 升水點數(shù) ? 遠期匯率 =即期匯率 ?