【正文】 歷次募集資金使用情況關(guān)注：前次募集資金投資進(jìn)度、募集資金投資項(xiàng)目變更情況、最近 5 年內(nèi)募集資金實(shí)現(xiàn)效益情況及相關(guān)披露問(wèn)題。（ 3）前次募集資金使用情況是非公開(kāi)發(fā)行審核的關(guān)注要點(diǎn)，本次募集資金投向是非公開(kāi)發(fā)行審核的重點(diǎn)。鑒于是否認(rèn)購(gòu)配售的股票是股東的權(quán)利，股東放棄認(rèn)購(gòu)權(quán)后并不能直接將該權(quán)利轉(zhuǎn)移給其他股東，因此，考慮到利益平衡和避免不必要的糾紛，不允許股東超額認(rèn)購(gòu)。 非公開(kāi)發(fā)行股 票的發(fā)行對(duì)象問(wèn)題根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，非公開(kāi)發(fā)行股票的對(duì)象不得超過(guò) 10 名，這對(duì)于融資規(guī)模較大的發(fā)行形成了障礙。 三、上市公司再融資審核關(guān)注問(wèn)題 募集資金運(yùn)用保薦人要把關(guān)，明確募集資金的金額，在發(fā)行方案中明確募集資金不超過(guò) **億元；明確募集資金的用途，規(guī)定募 集資金金額不超過(guò)項(xiàng)目需要量。 審核要點(diǎn)：債券的安全性以及相應(yīng)的債權(quán)人保護(hù)制度是審核的重點(diǎn)，而關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不是審核的重點(diǎn)。 可轉(zhuǎn)換公司 債券基本上作為公開(kāi)增發(fā)來(lái)看待和審核，轉(zhuǎn)股價(jià)格可以不斷修正，最終基本都能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股。理論上沒(méi)有融資規(guī)模的限制，現(xiàn)實(shí)情況需要考慮市場(chǎng)因素、公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)規(guī)模，保薦人必須務(wù)實(shí)考慮。 可交換債：目前受理 2 家，由于可交換債需要將股份登記質(zhì)押，目前證監(jiān)會(huì)正在與最高院協(xié)商該質(zhì)押的優(yōu)先權(quán)問(wèn)題，避免股份在登記質(zhì)押后被司法凍結(jié)。 “ 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損 ” 的理解《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十三條規(guī)定的條件中， “ 最近一期末不存在未彌 補(bǔ)虧損 ” 是從合并口徑要求的。 20xx 年因滿(mǎn)足上市條件需要，又根據(jù) 07 年的市場(chǎng)環(huán)境認(rèn)定該處理為會(huì)計(jì)差錯(cuò)，進(jìn)行了追溯調(diào)整，使得 20xx 年盈利。 出資時(shí)存在虛開(kāi)發(fā)票問(wèn)題某公司上市過(guò)程中被舉報(bào)設(shè)立時(shí)實(shí)物出資（固定資產(chǎn)和存貨）時(shí)用的是假發(fā)票，稱(chēng)系評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估時(shí)要求提供，而股東取得資產(chǎn)時(shí)未有發(fā)票。 A 公司前三年的會(huì)計(jì)報(bào)表要由申報(bào)會(huì)計(jì)師審計(jì)，追溯調(diào)整，除非能論證出 A 公司不具備會(huì)計(jì)核算條件。（ 2）對(duì)于公司以評(píng)估增值的自有資產(chǎn)對(duì)自身進(jìn)行增資的情況，屬于出資不實(shí)，必須進(jìn)行糾正。二、在審企業(yè) 20xx 年年報(bào)相關(guān)情況和關(guān)注問(wèn)題 與在審 IPO 公司申報(bào)會(huì)計(jì)師溝通共涉及 31 家會(huì)計(jì)師事務(wù)所，涉及在審企業(yè) 116 家，占 40%。對(duì)申報(bào)報(bào)表的編制，明確： 重組超過(guò) 20%的（有重要影響），至少需包含重組完成后的最近一期資產(chǎn)負(fù)債表。 1審核期間股權(quán)變動(dòng)，撤回重報(bào)。 社保和公積金的繳納問(wèn)題由于我國(guó)的社保、公積金繳納規(guī)定不盡完善，各地具體操作不盡相同，使部分企業(yè)在為農(nóng)民工、流動(dòng)職工繳納社保和公積金方面存在困難。審核態(tài)度：將外資架構(gòu)恢復(fù)為境內(nèi)直接控股，如果沒(méi)有導(dǎo)致實(shí)際控制人、高管、業(yè)務(wù)的調(diào)整，且外資化和落地過(guò)程符合外資、外匯管理規(guī)定，則不構(gòu)成上市障礙。建議：支持文化企業(yè)整體重組；先規(guī)范改制， 大量的文化企業(yè)豁免發(fā)行上市條件是不現(xiàn)實(shí)的；支持?jǐn)M上市文化企業(yè)跨區(qū)域拓展，形成優(yōu)勝劣汰機(jī)制；支持已上市文化企業(yè)并購(gòu)重組，利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。（八）先 A 后 H 及 H 股公司回境內(nèi)上市問(wèn)題。（六）環(huán)保問(wèn)題。（四）重大違法行為的審核。如股東自愿轉(zhuǎn)讓?zhuān)栌芍薪閷?duì)轉(zhuǎn)讓雙方是否知情、是否自愿、是否存在糾紛進(jìn)行逐一核查確認(rèn)。（三）未對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)進(jìn)行必要核查，其他機(jī)構(gòu)所出意見(jiàn)存在明顯不當(dāng)。（二）如變更募集資金投資項(xiàng)目，保薦人要對(duì)項(xiàng)目出核查意見(jiàn)，并重新征求發(fā)改委意見(jiàn)。要 加強(qiáng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的把握能力，提升對(duì)行業(yè)、市場(chǎng)的綜合判斷能力。 保薦代表人勤勉盡責(zé)不夠 ，對(duì)在審企業(yè)未能及時(shí)持續(xù)跟蹤和報(bào)告，申請(qǐng)文件制作粗糙、信息披露不全面，對(duì)發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)地位等信息的描述存在前后矛盾、夸大事實(shí)的情況。雖有立立電子這樣的事情，但總體情況向好。今年要組織證監(jiān)局對(duì)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期不定期的現(xiàn)場(chǎng)檢查，重點(diǎn)檢查內(nèi)控、底稿制度的建立及履行情況。增加保薦機(jī)構(gòu)對(duì)保薦代表人的管理權(quán)限，以便保薦機(jī)構(gòu)對(duì)保薦代表人實(shí)施更有效的管理。 強(qiáng)化對(duì)保薦代表人的管理 ，規(guī)范保薦代表人的行為，落實(shí)保薦代表人的責(zé)任。 20xx 年保薦代表人第一期培訓(xùn)資料 20xx 年保薦代表人第一次培訓(xùn)記錄 5 月 8 日上午部領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)班致辭 —— 主講人：王林 王林指出，在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)影響加深的大背景下，投資銀行業(yè)務(wù)既有挑戰(zhàn)，又有機(jī)遇。市場(chǎng)反映少數(shù)保薦代表人利用其在發(fā)行上市環(huán)節(jié)具有的特定角色和獨(dú)特作用，放松了勤勉盡責(zé)的要求，甚至有極少數(shù)保薦代表人淪為簽字機(jī)器，不實(shí)際參與項(xiàng)目。比如要求保薦機(jī)構(gòu)定期檢查保薦代表人的盡職調(diào)查工作日志、督促保薦代表人履行保薦職責(zé)；對(duì)保薦代表人應(yīng)進(jìn)行年度考核、評(píng)定，并將相關(guān)情況上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。 [5 月 9 日下午李慶應(yīng)在總結(jié)講話(huà)時(shí)通知本月底就要開(kāi)始檢查，希望大家做好準(zhǔn)備。三是責(zé)任落實(shí)，特別是保薦辦法修訂后，保薦責(zé)任更具可操作性。保薦代表人兼職現(xiàn)象嚴(yán)重，惡化了行業(yè)形象，對(duì)制度運(yùn)行造成影響。 多反思自身的執(zhí)業(yè)責(zé)任。（三）在審企業(yè)，如果出現(xiàn)增資引入新股東，或出現(xiàn)股東（不論大股東還是小股東）進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)毘坊夭牧?，重新申?bào)。（四）材料制作粗糙，文件內(nèi)容前后矛盾，說(shuō)法不一。股東的股東超過(guò) 200 人，也不行，但如屬小股東且本身就是上市公司的除外。重大違法，指違反國(guó)家法律、行政法規(guī)，且受到行政處罰、情節(jié)嚴(yán)重的行為。曾發(fā)生環(huán)保事故或因環(huán)保問(wèn)題受到處罰的，保薦人和律師應(yīng)對(duì)其是否構(gòu)成重大違法行為出具核查意見(jiàn)，并取得相應(yīng)環(huán)保部門(mén)的意見(jiàn)。先 A 后 H 要點(diǎn)：A 股材料受理后，可向港交所提交申請(qǐng)材料； A 股的發(fā)行比例須滿(mǎn)足法定最低比例（ 10%或 25%）； H 股的價(jià)格須不低于 A 股發(fā)行價(jià)， H 股定價(jià)原則須披露； H 股公司可獨(dú)家發(fā)起，先 A 后 H 不能獨(dú)家發(fā)起； 信息披露按 A 股要求進(jìn)行。（十）軍工企業(yè)上市信息披露問(wèn)題。對(duì)于境內(nèi)企業(yè)外資化后轉(zhuǎn)讓股權(quán)的部分，可以保留，僅要求實(shí)際控制人控制的部分恢復(fù)為境內(nèi)直接控制。對(duì)于未能為部分員工繳納的社保和公積金的企業(yè)，需進(jìn)行以下工作：（ 1）核實(shí)和說(shuō)明未能 繳納的原因；（ 2）取得當(dāng)?shù)厣绫２块T(mén)的相關(guān)文件；（ 3）實(shí)際控制人承諾：如需補(bǔ)繳，由其承擔(dān)。小股東的股權(quán)變動(dòng)也要撤，小股東中有工會(huì)持股，也不行。即重組的內(nèi)容要反映在報(bào)表基準(zhǔn)日前。 重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題建議重點(diǎn)關(guān)注 08 年下半年的業(yè)績(jī)變化情況：（ 1）在審企業(yè)所處行業(yè)在 20xx 年下半年的變化情況（ 2）縱向比較在審企業(yè) 20xx 年下半年與 20xx 年上半年主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量指標(biāo)（ 3）橫向比較 20xx 年下半年在審企業(yè)與同類(lèi)上市公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量指標(biāo)（ 4）確實(shí)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑跡象的再審企業(yè)，在招股說(shuō)明書(shū)中對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及影響因素 作具體披露，影響重大的，須作重大事項(xiàng)提示。（ 3）對(duì)于企業(yè)歷史上的出資資產(chǎn)質(zhì)量差、評(píng)估價(jià)值較高的情況，屬于會(huì)計(jì)問(wèn)題，應(yīng)合理計(jì)提減值。案例二：發(fā)行人乙與銷(xiāo)售公司 A、 B、 C 為同一控制下企業(yè)，為上市，發(fā)行人乙接受了 A、 B、 C 的人員和渠道，擁有了完整的銷(xiāo)售體系。涉及金額 700 萬(wàn)元，占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本的 90%；且申報(bào)期末固定資產(chǎn)、存貨已經(jīng)沒(méi)有賬面余額。屬于典型的濫用會(huì)計(jì)差錯(cuò)。對(duì)于母公司報(bào)表的最近一期末分配利潤(rùn)為負(fù)的情況，要做出合理說(shuō)明、解釋。（