創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利分配政策的影響因素分析畢業(yè)論文-免費(fèi)閱讀
【正文】 其次，我還要感謝與我同組的同學(xué)，在我最需要幫忙的時候，總是毫不吝嗇的向我伸出援助之手，并配合我的工作，幫我尋找和搜集資料并整理數(shù)據(jù)。因此，本文認(rèn)為公司應(yīng)該提高資金的使用效率，擴(kuò)大企業(yè)的投資，提高籌資能使投資活動的現(xiàn)金流出量與籌資活動的現(xiàn)金流入量，使二者的數(shù)額都相當(dāng)大，從而保持公司內(nèi)部經(jīng)營的穩(wěn)定性以擴(kuò)大公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。公司在制定現(xiàn)金股利分配政策的時候不，應(yīng)該盡量符合以提高公司的盈利能力的標(biāo)準(zhǔn)，并將其作為公司以后發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)和主要目標(biāo)。第二，盈利能力是影響企業(yè)現(xiàn)金股利分配的最顯著因素。2011年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到最大值的是公司代碼為300021公司，而公司代碼為300013和300017的公司，股利支付率最低是公司代碼為300021,300023,300024,300025和300027的公司；2012年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到全年最大值的是公司代碼為300022的公司，達(dá)到全年最小值的則是公司代碼為300023的公司；2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到最大值的是公司代碼為300022的公司，而達(dá)到全年最小值的則是公司代碼為：300003,300004, 300005,300016,00023,300024,300027和300028的公司。 盈利能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 2011年盈利能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 2012年盈利能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 2013年盈利能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析，我們可以得出這樣一個結(jié)果，即資產(chǎn)利潤率與股利支付率成正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)股利支付率下降，資產(chǎn)利潤率則下降，反之，股利支付率上升則資產(chǎn)利潤率上升。作為創(chuàng)業(yè)板的起點(diǎn),這些上市公司已經(jīng)得到了初步的發(fā)展,其成果已得到驗(yàn)證。 行業(yè)因素行業(yè)范疇不同，上市公司的現(xiàn)金股利分配政策也會有所不同，當(dāng)然這種差異在行業(yè)間是比較普遍的。再者，是資本保全的一個規(guī)定，該項規(guī)定表示公司只能從本期的凈利潤和以前所積累的留存收益進(jìn)行股利支付。這里以營業(yè)收入增長率作為衡量指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率越低，公司的償債能力越高，股利支付水平也就越高。因此,對于那些處于加速擴(kuò)張階段的創(chuàng)業(yè)板上市公司來說,一般會選擇低支付水平的現(xiàn)金股利,轉(zhuǎn)而把利潤留在公司內(nèi)部用于投資回報率高的項目,以便能更快的占領(lǐng)市場,達(dá)到公司規(guī)模擴(kuò)張的目的。代理成本理論是由Jensen和Meckling提出，他們主要是把代理關(guān)系看成一種契約，即委托人會委托代理人代表他們來履行一些需要履行的基本服務(wù)，例如把若干決策權(quán)轉(zhuǎn)移給代理人。 相關(guān)文獻(xiàn)首先是國外文獻(xiàn)，第一部分是傳統(tǒng)的股利政策理論，具有代表的是“一鳥在手”理論，“MM理論”以及稅收效應(yīng)理論。與主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板市場上對于上市要求一般比較寬松，其要求主要包括創(chuàng)立時間，公司規(guī)模，公司的業(yè)績等?，F(xiàn)金股利分配政策平衡著股東利益與公司財務(wù)狀況的關(guān)系，對公司財務(wù)策略及公司管理結(jié)構(gòu)等都有緊密聯(lián)系。 cash dividend。 distribution policies of cash dividend安徽三聯(lián)學(xué)院畢業(yè)論文 2目 錄1 緒論 1 研究背景及意義 1 研究內(nèi)容及方法 12 文獻(xiàn)綜述 3 相關(guān)概念 3 創(chuàng)業(yè)板 3 現(xiàn)金股利分配 3 相關(guān)文獻(xiàn) 33 現(xiàn)金股利分配政策影響因素分析 5 內(nèi)部因素 5 公司規(guī)模 5 盈利能力 5 償債能力 5 營運(yùn)能力 5 成長能力 6 外部因素 6 金融環(huán)境 6 法律環(huán)境 6 投資環(huán)境 6 行業(yè)因素 7 契約性限制 74 實(shí)證分析 8 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源 8 樣本選擇 8 數(shù)據(jù)來源 8 影響因素指標(biāo)分析 9 現(xiàn)金股利分配政策分析 9 公司規(guī)模的分析 10 盈利能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 11 償債能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 12 營運(yùn)能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 13 成長能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 …………………………155 研究結(jié)論及建議 17 研究結(jié)論 17 研究建議 17 擴(kuò)張公司的規(guī)模 17 促進(jìn)盈利水平的發(fā)展 17 大力增強(qiáng)公司的償債能力 17 加強(qiáng)公司的營運(yùn)能力 18 提高公司的成長能力 18致謝 19參考文獻(xiàn) 20201 緒論 研究背景及意義 近年來, 我國股票市場逐漸向價值回歸, 上市公司的派現(xiàn)能力也隨之受到投資者的青睞, 其對股價的影響也日趨顯著。因此，研究影響創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)金股利分配政策的因素, 具體、客觀地揭示其存在的問題具有重要意義。進(jìn)入門檻低，運(yùn)作要求嚴(yán)是創(chuàng)業(yè)板市場較為顯著的特點(diǎn)，這樣有利于給有潛力的中小企業(yè)能提供更多的融資機(jī)會。所謂“一鳥在手” 理論是因?yàn)楣善钡娘L(fēng)險性和股價的波動性較大，投資者為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險最小化和收益最大化，通常會選擇比再投資所帶來的資本利得更加穩(wěn)定的股利收益。但在現(xiàn)實(shí)的工作中，可能會存在信息的不對稱問題以及逆向選擇問題，會出現(xiàn)一個代理成本，這個成本主要包括委托人的監(jiān)督支出和需要承擔(dān)的剩余損失以及代理人發(fā)生的支出等。這里以LOG（總資產(chǎn)）作為衡量指標(biāo)。這里以資產(chǎn)負(fù)債率為衡量指標(biāo)。其計算公式為：營業(yè)收入增長率=主營業(yè)務(wù)收入總額/上年主營業(yè)務(wù)收入總額差值。若公司在當(dāng)期沒有盈利的情況下，從原則上考慮是不可以發(fā)放股利的，但如果有特別的需要，在董事會的特別會議中又得到支持并通過決議，可以使用盈余公積來進(jìn)行股利的分配，這里有一個前提，發(fā)放的股利支付率不能高于股票面值的百分之六。從屬于不同行業(yè)的公司都有著各自行業(yè)的特征，因而財務(wù)比率差別也很大，制定的現(xiàn)金股利政策的不同。本文利用創(chuàng)業(yè)板以及深圳證券交易所公布的年報以及巨潮資訊網(wǎng)上所獲得的信息,對收集的20112013年的混合數(shù)進(jìn)行了蹄選,選擇了2009年10月上市的創(chuàng)業(yè)板上市公司為本文的研究對象。2011年，資產(chǎn)利潤率基本上處在一個比較平緩的狀態(tài)，2012年，開始有小步的增減，2013年漲跌情況落差比較
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