【正文】 導(dǎo)師的認(rèn)真和細(xì)心指導(dǎo)下使我最終順利完成畢業(yè)論文。則會(huì)受到很多的限制。我們得出結(jié)論：公司盈利能力與股利支付水平程正相關(guān)。例：只有當(dāng)公司的盈利超過(guò)一定水平時(shí)，才允許發(fā)放股利。 法律環(huán)境任何公司從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都離不開(kāi)法律的規(guī)范和約束，股利分配政策的制定亦是一樣。這里以資產(chǎn)利潤(rùn)率作為衡量指標(biāo)，其計(jì)算公式為：資產(chǎn)利潤(rùn)率＝利潤(rùn)的總額／資本的總額。若現(xiàn)金紅利與資本利得的稅賦可以有不同的等級(jí)，例如現(xiàn)金股利的稅賦高于資本利得的稅賦，那在公司及投資者看來(lái)，現(xiàn)金股利分配政策就不是最好的股利分配方式了。第三部分，現(xiàn)金股利分配政策影響因素的理論分析，主要從內(nèi)外兩個(gè)方面來(lái)探討影響現(xiàn)金股利分配政策的影響因素，由于外部因素沒(méi)有具體的衡量指標(biāo)，本文主要研究?jī)?nèi)部因素，因而對(duì)此部分作出比較詳細(xì)的論述。安徽三聯(lián)學(xué)院畢業(yè)論文創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利分配政策的影響因素分析摘 要：現(xiàn)金股利分配是目前最普遍的股利發(fā)放方式之一,現(xiàn)金股利分配政策的研究在國(guó)內(nèi)外掀起了一股熱潮。第四部分，實(shí)證研究，以2009年10月上市的28家創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，通過(guò)對(duì)28家的基本資料以及20112013年的年度報(bào)表進(jìn)行比較，計(jì)算出各年的現(xiàn)金股利支付率，再拿現(xiàn)金股利支付率與企業(yè)的公司規(guī)模,盈利能力，償債能力，營(yíng)運(yùn)能力以及成長(zhǎng)能力等進(jìn)行分析之后，綜合闡述影響情況以及各影響指標(biāo),第五部分則根據(jù)以上的研究分析得出結(jié)論并提出相應(yīng)的建議。因而在有稅賦差別的前提下，公司選擇什么樣的現(xiàn)金股利支付方式，不僅對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生重要的影響，也會(huì)使公司和個(gè)人投資者的稅負(fù)有所差異。 償債能力公司在制定股利分配政策的同時(shí)，通常會(huì)把償債能力作為最基本的因素考慮進(jìn)去，因?yàn)楝F(xiàn)金股利的分配表示現(xiàn)金的流出，必定會(huì)對(duì)公司的償債能力有重要的影響。股利分配政策的制定與公司股東、債權(quán)人的利益掛鉤,也會(huì)影響到公司的財(cái)務(wù)狀況和投資機(jī)會(huì)。通過(guò)這些契約性限制條款來(lái)限制公司股利的支付，可以使公司將凈利潤(rùn)的—部分按計(jì)劃進(jìn)行再投資，增強(qiáng)公司的實(shí)力，有更多的能力償還債務(wù)，維護(hù)債權(quán)人的利益。 償債能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 2011年償債能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 2012年償債能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析 2013年償債能力與現(xiàn)金股利支付率的關(guān)系分析，我們得出這樣一個(gè)結(jié)論，資產(chǎn)負(fù)債率與股利支付率呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明一個(gè)企業(yè)所背負(fù)的債務(wù)與其能夠發(fā)放的股利的多少有著密切的聯(lián)系，當(dāng)公司債務(wù)較重時(shí)，還債的壓力就會(huì)變大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不良的影響，所以為了應(yīng)對(duì)一切可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債率較高的公司通常會(huì)選擇保留更多的留存收益來(lái)還債。故本論文提出，應(yīng)該要努力提高經(jīng)營(yíng)管理水平，充分挖掘內(nèi)在的發(fā)展?jié)摿?，加大企業(yè)的融資，引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)，注意人才的儲(chǔ)備，必要時(shí)多做一些廣告宣傳，提高公司的知名度，更加有利于擴(kuò)大公司的規(guī)模。從一開(kāi)始論文的選題、然后是查詢和搜集各種理論知識(shí)以及實(shí)證性的資料數(shù)據(jù)，接著本畢業(yè)論文的撰寫(xiě)和改正，每一個(gè)步驟都離不開(kāi)導(dǎo)師的耐心講解和辛勤的輔導(dǎo)。在這里特向我的論文指導(dǎo)老師致以最誠(chéng)摯的謝意。 研究建議 擴(kuò)張公司的規(guī)模公司規(guī)模的大小往往也會(huì)影響懂啊公司的現(xiàn)金股利分配問(wèn)題，公司規(guī)模大，各方面能力都會(huì)比較強(qiáng)，完善，例如籌資能力和運(yùn)營(yíng)能力等都會(huì)比較占優(yōu)勢(shì)，而公司規(guī)模相對(duì)較小的話。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō),若公司盈利能力越強(qiáng),公司管理層更有能力對(duì)現(xiàn)金股利進(jìn)行支付。所以債權(quán)人為了維護(hù)自己的權(quán)益通常都會(huì)在公司的借款合同或債券契約中加入關(guān)于限制股利發(fā)放政策的條款。只有融資成本低了，才更有利于公司籌集所需資金，那么此時(shí)公司便可制定高股利支付率政策；反之，公司只能通過(guò)內(nèi)部籌集資金，發(fā)放的現(xiàn)金股利就會(huì)隨之變少。一個(gè)盈利穩(wěn)定的公司通常都能很好的控制好自己的現(xiàn)金流，制定出較為穩(wěn)定的股利政策，這有利于提升公司的良好聲譽(yù)和穩(wěn)定股價(jià)。稅收效應(yīng)理論是法勒與塞爾文經(jīng)過(guò)深入研究得出，公司選擇股利支付方式與稅收因素有很大的關(guān)系。第二部分，文獻(xiàn)綜述，分為相關(guān)概念和相關(guān)文獻(xiàn)，相關(guān)概念主要解釋創(chuàng)業(yè)板與現(xiàn)金股利分配政策和股利支付率等概念，相關(guān)文獻(xiàn)則包括國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)和國(guó)外文獻(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)板，已經(jīng)快有三年了,為資本市場(chǎng)的房展提供了一個(gè)更好的平臺(tái)，但其呈現(xiàn)出來(lái)的現(xiàn)狀與主板市場(chǎng)所呈現(xiàn)的差別很大，在這種背景下，本文以2009年10月以前上市的28家創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對(duì)象，通過(guò)數(shù)據(jù)搜集，研究分析出影響創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利分配政策的因素，本文主要從內(nèi)部因素詳細(xì)闡述，通過(guò)實(shí)證分析，得出影響因素，主要包括企業(yè)的規(guī)模，盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力，償債能力，成長(zhǎng)能力等，分析這些影響因素產(chǎn)生的原因，最后給出相的研究建議。本文主要運(yùn)用文獻(xiàn)研究法和統(tǒng)計(jì)分析法來(lái)研究創(chuàng)業(yè)板上市公司現(xiàn)金股利分配政策的影響因素。理論第二部分是現(xiàn)代的股利政策理論，包括追隨者效應(yīng)理論、信號(hào)傳遞理論和代理成本理論。為了避免一切可能發(fā)生的或者是潛在的風(fēng)險(xiǎn)，杜絕資不抵債，這樣會(huì)大大的影響到公司的信譽(yù)和往后的持續(xù)發(fā)展，大部分公司在償債能力較弱的情況下會(huì)很少發(fā)放現(xiàn)金股利。為了保障股東、債權(quán)人的利益的利益，國(guó)家已制定相關(guān)的法律對(duì)股利分配政策進(jìn)行了規(guī)范。外部的影響因素有很多，但由于沒(méi)有一個(gè)具體的衡量指標(biāo)進(jìn)行判斷，本論文就不在這里進(jìn)行詳細(xì)的解說(shuō)了。因而得出兩個(gè)結(jié)論，第一，從債權(quán)人角度考慮，資產(chǎn)負(fù)債率小，意味著股利支付水平高；從企業(yè)角度出發(fā)，該指標(biāo)過(guò)小的話，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利用率過(guò)低；故企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策者應(yīng)該把償債能力與盈利能力結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析并作出相應(yīng)的決策。 促進(jìn)盈利水平的發(fā)展追求利潤(rùn)是實(shí)行穩(wěn)定的現(xiàn)金股利分配政策的基礎(chǔ),盈利水平越高,企業(yè)的現(xiàn)金股利分配的能力就越強(qiáng)。在老師的指導(dǎo)下，我感覺(jué)自我綜合能力得到了大大的提高，思想上以及考慮問(wèn)題的角度也有了很高的覺(jué)悟，同時(shí)，導(dǎo)師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度和認(rèn)真負(fù)責(zé)的工作態(tài)度深深的影響到了我，給了我很大的啟發(fā)，也稱(chēng)為了我以后學(xué)習(xí)中和工作中值得效仿的榜樣。在這里我萬(wàn)分感謝我的母?？煲屛以谌绱肆己玫膶W(xué)習(xí)環(huán)境下，使我們能夠在此專(zhuān)心學(xué)習(xí)、提高我們的素養(yǎng)。第五，成長(zhǎng)能力并沒(méi)有與現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀產(chǎn)生顯著相關(guān)關(guān)系