套利定價(jià)理論ppt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 樣本足夠大的市場(chǎng)指數(shù)代替 M有道理） ? （ 3）實(shí)現(xiàn)均衡的機(jī)制不同：因素模型 +無套利 =APT ? （ 4）充分分散組合的 APT關(guān)系也適用于單獨(dú)證券（極少數(shù)可能被錯(cuò)位定價(jià)，但非常小的頭寸對(duì)充分分散組合沒有大影響，套利機(jī)會(huì)可以忽略）。 5 擴(kuò)展后的多因素 APT及優(yōu)劣 ])([])([)( feiefmimfi rrErrErrE ????? ??? 多因素模型 itetFitFirEitr i ???? 2211)( ??確定了因素貝塔、因素投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，證券期望收益可估計(jì)。 的兩個(gè)分散組合的收益決定關(guān)系 ?由 A與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間構(gòu)建 、 組合 D。市場(chǎng)均衡下不可能出現(xiàn)這個(gè)圖形。 2022 by Zengqf,Swun F r Portfolio F r Individual Security 考慮單期 ,E(r)既定 , E(r)=10 E(r)=10 rp = E(Rp) + 223。 9 9 Copyright 169。 3 APT論證推導(dǎo) ?167。 2022 by ZENGQINGFEN, SWUN 9 2 Copyright 169。 2022 by Zengqf,Swun 本章主要內(nèi)容 Topics Covered ?167。 2022 by Zengqf,Swun 167。 2022 by Zengqf,Swun 因素模型下充分分散組合的收益 ? rp = E(Rp) + 223。 F0, rp=? 充分分散組合收益完全由 F意外波動(dòng)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）決定：線性 9 12 Copyright 169。 2022 by Zengqf,Swun 最后 ,考慮不同貝塔的充分分散組合的收益決定 ? ?例 :單因素模型下，已知在某期充分分散組合A的期望收益率 =10%，貝塔 =1，無風(fēng)險(xiǎn)利率=4%。 2022 by Zengqf,Swun E(r)% Beta (Market Index) Risk Free M [E(rM) rf] Market Risk Premium 167。 35個(gè)
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