財(cái)務(wù)管理--杠桿分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 總杠桿是由于同時(shí)存在 固定生產(chǎn)成本 和 固定財(cái)務(wù)費(fèi)用 而產(chǎn)生的 ? 簡化計(jì)算公式： )1/()(TDIE B ITVPQD T L?????公司總風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 總杠桿系數(shù)（ DTL）越大，公司總風(fēng)險(xiǎn)越大。 影響 DOL的四個(gè)因素 與 DOL的變化方向 與 EBIT的變化方向 銷售量（ Q） 反方向 同方向 單位價(jià)格（ P） 單位變動(dòng)成本（ V） 同方向 反方向 固定成本（ F） 經(jīng)營杠桿系數(shù)（ DOL）越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。即，變動(dòng)成本總額的正比例變動(dòng)性。 （ 2）包括的內(nèi)容： 在我國，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本中的固定成本則主要指制造費(fèi)用中不隨產(chǎn)量變動(dòng)的辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、折舊費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、管理人員工資、租賃費(fèi)等；營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用中不受銷量影響的人員工資、廣告費(fèi)、折舊費(fèi)、土地使用稅、保險(xiǎn)費(fèi)等。 影響 DOL的四個(gè)因素 與 DOL的變化方向 與 EBIT的變化方向 銷售量（ Q） 反方向 同方向 單位價(jià)格（ P） 單位變動(dòng)成本（ V） 同方向 反方向 固定成本（ F） 經(jīng)營杠桿系數(shù)（ DOL）越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。任務(wù)二 經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿 案例介紹 —— 提出問題 ? 案例 表一：甲企業(yè) 甲 企業(yè)兩年的損益表 單位：萬元 銷售收入（ S） 12， 000 15， 000 25% — ：變動(dòng)成本（ VC) 6,000 7,500 銷售毛利 6,000 7,500 — ：固定成本（ FC） 5,000 5,000 息稅前利潤（ EBIT） 1,000 2,500 150% — ：利息（ I） 500 500 稅前利潤 500 2,000 — ：所得稅（ 50%） 250 1,000 稅后利潤 250 1,000 ?普通股數(shù)（ N,萬股 ） 200 200 每股收益（ EPS元 /股） 5 300% 問題：為什么稅息前利潤的增長率大于銷售收入的增長率（ 150% 〉 25%） ？ 為什么每股收益的增長率大于息稅前利潤的增長率（ 300 % 〉 150 %）？ 項(xiàng) 目 2022年 2022年 增長率 表二：乙企業(yè) 乙企業(yè)兩年的損益表 單位：萬元 銷售收入（ S）
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