管理咨詢：波士頓－國內(nèi)某鋼鐵企業(yè)咨詢報告-免費閱讀
【正文】 寶鋼整體上市 及 20xx年上半年業(yè)績路演 20xx年 8月 （數(shù)據(jù)待審計、評估報告定稿后最終確定） 1 目錄 ? 20xx年上半年業(yè)績回顧 ? 交易概況 ? 戰(zhàn)略收購 ? 財務分析 ? 前景展望 2 一、 20xx年上半年業(yè)績回顧 （內(nèi)容待公司提供） 3 二、交易概況 4 目標資產(chǎn)概況 （碳鋼熱軋） 鋼鐵精品 供應鏈 相關產(chǎn)業(yè) 特殊鋼 不銹鋼 碳鋼 供應鏈 信息技術 冶金化工 五鋼 － 資產(chǎn) （特鋼 全球領先的特鋼生產(chǎn)線 ） 一鋼 － 資產(chǎn) （全球領先的不銹鋼冶煉和熱軋能力） 寶新 － 54%股權 （建設中的單廠世界最大 規(guī)模不銹鋼冷軋企業(yè)） 梅鋼 － ％股權 * （將建成高檔建筑薄板和電工鋼 的生產(chǎn)基地） 寶鋼國際 － 100％股權 （ 全國營銷加工配送網(wǎng)絡，全球戰(zhàn)略資源穩(wěn)定、經(jīng)濟的供應體系） 馬跡山碼頭 －資產(chǎn)（戰(zhàn)略性中轉港口） 海外子公司 － 50～ 100％股權 （ 全球性銷售網(wǎng)絡、巴西／澳大利亞礦石資源 ） 寶信軟件 － 57％股權 （ 鋼鐵產(chǎn)業(yè)的信息技術） 寶鋼化工 － 100％股權 （全國領先的 冶金化工） 注 *：擬收購梅鋼 %股權，目前已達成股權轉讓意向的比例為 %，目前所有測算按 %計算 5 收購發(fā)行方案 發(fā)行規(guī)模 ? 共發(fā)行不超過 50億股普通股 發(fā)行結構 ? 不低于實際增發(fā)股數(shù)的 50%，向寶鋼集團公司定向增發(fā)。集團公司將按照本次增發(fā)確定的價格全額認購，該部分股份暫不上市流通 ? 不超過實際增發(fā)股數(shù)的 50%，向社會公眾增發(fā)，其中部分按適當比例向原社會公眾股東優(yōu)先配售 發(fā)行方案 收購條款 收購對價 ? 本次收購對價的基準價為 ，并以國資委評估備案后的目標資產(chǎn)凈值為準 ? 實際付款將按照評估基準日（ 20xx年 6月 30日）至資產(chǎn)交割日的凈資產(chǎn)變化情況進行調(diào)整 收購生效的先決條件 ? 本次收購、增發(fā)方案獲得相關政府部門的批準 ? 本次增發(fā)成功完成 6 有吸引力的收購估值折扣 ?本次收購目標資產(chǎn)估值相比寶鋼股份而言，估值折扣水平具有較強吸引力 ?目標資產(chǎn)存在部分正在建設和大量尚未達產(chǎn)的工程，收購后將成為新的盈利增長點 (a) 本報告使用收購對價基準價 280億進行分析，未考慮對價的后續(xù)利潤及相關利息調(diào)整 (b) 以上所有寶鋼股份數(shù)據(jù)均使用 20xx年 7月 30日收盤價 (c) 目標資產(chǎn)凈利潤和凈資產(chǎn)為剔除收購目標公司中屬于其他股東部分的收益及權益后的口徑 (d) 目標資產(chǎn) EBITDA為包含目標公司中其他股東部分的收益的口徑 寶鋼股份 目標資產(chǎn) 市盈率（倍） % 折扣 x x (c) EV/EBITDA（倍） 寶鋼股份 目標資產(chǎn) % 折扣 x (a) (d) x 市凈率（倍） 寶鋼股份 目標資產(chǎn) % 折扣 x (c) x (b) (b) (b) (d) (a) (a) 7 顯著的每股盈利增厚 0 . 6 5 70 . 7 6 2預計收購前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)5 0 億股后按最大增發(fā)股數(shù) 50億股計算 按當前股價作為增發(fā)價計算 * 0 . 6 5 70 . 7 8 9預計收購前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)4 3 . 9 億股后每股收益增厚不低于 16% 注 *：寶鋼股份當前價格指 20xx年 7月 30日收盤價 8 三、戰(zhàn)略收購 9 我們是全球領先的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè) ? 立足最具潛力的中國市場 ? 定位于高端碳鋼產(chǎn)品，致力于超值服務 ? 優(yōu)秀的管理隊伍和步步領先的戰(zhàn)略意識 ? 先進的設備和技術 ? 全球領先的成本優(yōu)勢及卓越的盈利能
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