【正文】 （ 2）報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可比性問(wèn)題 基于財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)分 析，其前提是數(shù)據(jù)真實(shí)、可比。 企業(yè)集團(tuán)完成對(duì)目標(biāo)公司并購(gòu)價(jià)格的支付，可以是現(xiàn)金方式，也可以是杠桿收購(gòu)方式、股票對(duì)價(jià)方式或賣(mài)方融資方式。 ◆ JS、 簡(jiǎn)述融資決策制度安排的基本方面 。如，集團(tuán)以“做大”為導(dǎo)向，“營(yíng)業(yè)收入”、“市場(chǎng)占有率”等將可能成為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主導(dǎo)指標(biāo)；反之，集團(tuán)以“做強(qiáng)”為導(dǎo)向，“凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 /營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）”等將可能成為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主導(dǎo)指標(biāo)。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)兩者的結(jié)合。它主要是從顧客滿意率、顧客忠誠(chéng)度、顧客盈利分析等方面對(duì)企業(yè)的現(xiàn)在及未來(lái)潛在發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。公司盈利水平高低反映了公司管理層的管理能力，反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。它分短期償債能和長(zhǎng)期償債能力兩大類。（ 3）分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù) — 業(yè) 務(wù)”一體化分析。（ 3）以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)。作為集團(tuán)“個(gè)體”預(yù)算編制完成后的合并或匯總，它是對(duì)企業(yè)集團(tuán)年度預(yù)算的全面總結(jié)。如銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、成本預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算等；第二，資本支出 預(yù)算。 根據(jù)企業(yè)集團(tuán)多級(jí)法人特點(diǎn)及集團(tuán)總部管理定位，企業(yè)集團(tuán)預(yù)算由總部自身預(yù)算、集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算、集團(tuán)整體預(yù)算三方面構(gòu)成。（ 2）機(jī)制性 預(yù)算管理是一種管理機(jī)制。 （ 3）財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理 財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心，其風(fēng)險(xiǎn)大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)包括資產(chǎn)負(fù)債率控制、擔(dān)保控制、表外融資控制以及財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。 如： 統(tǒng)一融資 戰(zhàn)略、統(tǒng)一 規(guī)劃集團(tuán) 及下屬成員企業(yè) 資本結(jié)構(gòu) 、 統(tǒng)一擔(dān)保與抵押 規(guī)則 、 統(tǒng)一“銀行等金融機(jī)構(gòu)”并進(jìn)行集團(tuán)授 信 等。 不論是直接融資還是間接融資，其目的都是實(shí)現(xiàn)資本在社會(huì)上合理流動(dòng)和配置。但高回報(bào)具有一定的限度，它以不損害企業(yè)集團(tuán)未來(lái)發(fā)展所需投資為最高限，即采用類似于剩余股利政策同樣效果的分配戰(zhàn)略。（ 4）清算型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 作為一個(gè)整體概念，防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可細(xì)分為維持型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、調(diào)整型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、放棄型財(cái) 務(wù)戰(zhàn)略和清算型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略四種類型：（ 1）維持型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 財(cái)務(wù)中心有著獨(dú)特的運(yùn)作機(jī)制：（ 1）財(cái)務(wù)中心通過(guò)引入銀行的結(jié)算、信貸、調(diào)控職能，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部各單位的現(xiàn)金 /資金實(shí)施中介服務(wù)、營(yíng)運(yùn)監(jiān)控、效果考核與信息反饋；（ 2）財(cái)務(wù)中心集商業(yè)銀行金融管理與企業(yè) 集團(tuán)財(cái)務(wù)管理于一身，通過(guò) “ 結(jié)算管理 ” 和 “ 信貸管理 ” ，規(guī)范與調(diào)控內(nèi)部各單位的資金行為，推動(dòng)集團(tuán)整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；（ 3）財(cái)務(wù)中心在集團(tuán)內(nèi)部發(fā)揮著資金信貸中心、資金監(jiān)控中心、資金結(jié)算中心和資金信息中心的多項(xiàng)職能。 產(chǎn)權(quán)比率揭示了企業(yè)（債務(wù)人）負(fù)債與股權(quán)資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系（即負(fù)債 /股權(quán)資本）以及可能的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與信用品質(zhì)的優(yōu)劣。 ◆ JS、 簡(jiǎn)述營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率的涵義及功能 。這種信號(hào)作用表明，公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施，離不開(kāi)對(duì)市場(chǎng)信號(hào)這一環(huán)境因素的分析，只有將資本市場(chǎng)作為戰(zhàn)略制定的環(huán)境因素來(lái)考慮，才能使公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略符合現(xiàn)實(shí)。 投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)集團(tuán)對(duì)其系列化的主導(dǎo)產(chǎn)品規(guī)定的必須達(dá)到或具備的適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基本功能與素質(zhì)。 財(cái)務(wù)公司與財(cái)務(wù)中心的 區(qū)別在于：（ 1）財(cái)務(wù)公司具有獨(dú)立 的法人地位，在母公司控股的情況下，財(cái)務(wù)公司相當(dāng)于一個(gè)子公司。這主要是指被并企業(yè)股東間的權(quán)益不清、股權(quán)質(zhì)押等問(wèn)題，它會(huì)影響并購(gòu)交易及所有權(quán)過(guò)戶問(wèn)題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問(wèn)題包括：（ 1）資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。 審慎性調(diào)查的作用主要有：（ 1）提供可靠信息。所謂結(jié)構(gòu)短期化是指短期債務(wù)占全部債務(wù)總額比例較高的一種結(jié)構(gòu)型態(tài)，其典型表現(xiàn)為“利用短期貸款用于長(zhǎng)期資產(chǎn)占用”，俗稱“短貸長(zhǎng)占”或“短貸長(zhǎng)投”。 （ 3）穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 ： 大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)將采用此類戰(zhàn)略。 從投資方向及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體可分為擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略、收縮型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略三種。（ 2）分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制 。集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的核心問(wèn)題是 如何配置 財(cái)務(wù)管理權(quán)限，其中又以分配 總部 與子公司之間的財(cái)權(quán)為主要內(nèi)容 。在 M型結(jié)構(gòu)中，總部按產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、區(qū)域、客戶（市場(chǎng)）等將集團(tuán)所屬業(yè)務(wù)及下屬各經(jīng)營(yíng)單位進(jìn)行歸類，從而形成總部直接控制的 若干事業(yè)部 ，然后由事業(yè)部行使對(duì)其所轄各業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位（即子公司或?qū)O公司等）的“歸口”管理。 （ 1）企業(yè)集團(tuán)的基本結(jié)構(gòu) 現(xiàn)代企業(yè)組織，尤其是大型企業(yè)集團(tuán)，其基本組織結(jié)構(gòu)大體分三種類型，即 U 型結(jié)構(gòu) 、 H 型結(jié)構(gòu)和 M型結(jié)構(gòu)。 （ 4）總部管理模式的集中化傾向 ： 企業(yè)集團(tuán)健康 發(fā)展離不開(kāi)有效的財(cái)務(wù)管控。 新的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)借用公司 原有業(yè)務(wù)的 品牌 與 信譽(yù) ，從而共享資源價(jià)值。比如，中國(guó)企業(yè)集團(tuán)是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中自發(fā)產(chǎn)生的。壟斷 理論 ——壟斷理論源于企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)原理及企業(yè)對(duì)壟斷利潤(rùn)的追求。 （ 2）資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論 ： 單一企業(yè)因受規(guī)?；蛐袠I(yè)等多種因素限制而難以避免風(fēng)險(xiǎn)，而為抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不僅需要在某一行業(yè)內(nèi)做大做強(qiáng)，而且還需要涉足其他行業(yè)并力圖做大做強(qiáng)，因?yàn)橹挥羞@樣才能在一定程度上保證某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績(jī)所抵消，從而使得企業(yè)集團(tuán)總體 業(yè)績(jī)處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)人們需要某種產(chǎn)品時(shí)，人們可以直接通過(guò)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)來(lái)取得，因此，市場(chǎng)交易是一種最直接的交易形式。（ 2）多級(jí)法人 ： 企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)多級(jí)法人聯(lián)合體。（ 3） 6S 本質(zhì)上是一套財(cái)務(wù)管理體系，使財(cái)務(wù)管理高度透明，防止了絕大多數(shù)財(cái)務(wù)漏洞，通過(guò) 6S 預(yù)算考核和財(cái)務(wù)管理報(bào)告，集團(tuán)決策層能夠及時(shí)準(zhǔn)確地獲取管理信息，加深了對(duì)每一 個(gè)一級(jí)利潤(rùn)中心實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和管理水平的了解。時(shí)間性與可持續(xù)增長(zhǎng)、價(jià)值創(chuàng)造直接相關(guān)。它是債權(quán)人在考慮各種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后對(duì)公司所提出的最低收益要求。其計(jì)算公式是： FCFt=St1(1+gt) Pt (1Tt)(StSt1) (Ft+Wt)或： =息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ 1－所得稅率）－（資本支出額 +營(yíng)運(yùn)資本凈增加額） （ 2）加權(quán)平均資本成本 資本成本作為風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)因素，是投資者（含債權(quán)人和股東）最低必要報(bào)酬率的體現(xiàn)。 選取相關(guān)指標(biāo)對(duì)企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià) 企業(yè)集團(tuán)管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的原則 .為了發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)的協(xié)作優(yōu)勢(shì) ,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利益的最大化 ,集團(tuán)公司在進(jìn)行評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)置時(shí)必須首先考慮目標(biāo)一致性原則 .該原則要求 ,對(duì)子公司的目標(biāo)設(shè)定與考核必須有助于防止子公司在違背企業(yè)集團(tuán)利益的基礎(chǔ)上追求自身利益的最大化 . .企業(yè)管理應(yīng)是一種戰(zhàn)略性管理 ,即應(yīng)考慮企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展 .戰(zhàn)略性原則要求業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)置要考慮以下兩個(gè)方面 :①注重財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)間的均衡 .財(cái)務(wù)指標(biāo)存在以下缺 陷 :第一 ,財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是結(jié)果性指標(biāo) ,只能反映行為的結(jié)果 ,不能反映行為的過(guò)程 .第二 ,財(cái)務(wù)指標(biāo)不能全面反映管理者的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī) .財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表是以會(huì)計(jì)特有的語(yǔ)言來(lái)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 ,經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量 ,這就使得許多不能用 會(huì)計(jì)特有的語(yǔ)言 來(lái)表述的非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī) ,由于不能進(jìn)入財(cái)務(wù)報(bào)表而難以通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映出來(lái) .第三 ,財(cái)務(wù)指標(biāo)極易受到人為操縱 ,上述缺陷導(dǎo)致單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)所構(gòu)建的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系容易導(dǎo)致管理者的短期行為 ,例如管理者常常通過(guò)縮減研究開(kāi)發(fā)支出來(lái)增加本期利潤(rùn) ,顯然這不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 .因此 ,為了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展 ,企業(yè) 應(yīng)該設(shè)置戰(zhàn)略性的業(yè)績(jī)衡量體系 .②注重贏利性指標(biāo)與流動(dòng)性指標(biāo)間的均衡 .在用財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)衡量企業(yè)管理業(yè)績(jī)時(shí) ,不能只看到其贏利性 ,還必須充分了解資產(chǎn)的質(zhì)量及其流動(dòng)性 .企業(yè)的賬面贏利性很強(qiáng) ,但資產(chǎn)質(zhì)量不高 ,流動(dòng)性很差 ,也可能給企業(yè)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn) .如不惜應(yīng)收賬款的質(zhì)與量而大量銷售取得贏利 ,就可能由于大量壞賬的產(chǎn)生給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失 .3可控性原則 .可控性原則就是要求對(duì)子公司管理者的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)限于其權(quán)利可控的范圍 .影響業(yè)績(jī)的因素有很多是管理者不能控制的 ,如外部市場(chǎng)環(huán)境的變化 ,總部分?jǐn)偟墓芾碣M(fèi)用等 .只有在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)剔除這些不 可控因素的影響 ,才能使評(píng)價(jià)更為公平 ,合理 ,達(dá)到激勵(lì) ,約束管理者的目的 .二 ,平衡記分卡的基本內(nèi)容平衡記分卡是 2 世紀(jì) 9 年代由和研究提出的一種新型的企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法 .它克服了傳統(tǒng)單純以財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的不足 ,既包括財(cái)務(wù)方面的衡量 ,又包括非財(cái)務(wù)方面的衡量 。但與此同時(shí)，我們也將繼續(xù)關(guān)注公司的促銷策略和力度，以及國(guó)家一系列消費(fèi)市場(chǎng)刺激力度等削弱因素。 從集團(tuán)總部擁有下屬子公司的股權(quán)比率來(lái)看，分為全資子公司、非全資控股子公司和參股子公司三大類型。神馬集團(tuán)選擇了第二種模式，擁有較大的研究與開(kāi)發(fā)權(quán)力，和母公司設(shè)立代銷公司（分公司），統(tǒng)一負(fù)責(zé)集團(tuán)主導(dǎo)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)商場(chǎng)銷售業(yè)務(wù)，集團(tuán)其它產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售業(yè)務(wù)由其各子公司自行負(fù)責(zé)。對(duì)云天化集團(tuán)公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易分析可以看出，云天化集團(tuán)公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易無(wú)論是產(chǎn)品銷售還是提供勞務(wù)、出租資產(chǎn)都是公允的，都是按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行交易，并且予以充分披露。 ◆ CW、財(cái)務(wù)公司決策制度安排必須遵循哪些基本原則？ 財(cái)務(wù)公司決策制度安排必須遵循的基本原則為： （ 1）必須有助于集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)、投資政策的貫徹與實(shí)施；（ 2）必須符合與集團(tuán)管理體制相適應(yīng)的管理決策權(quán)力的科層結(jié)構(gòu)體系；（ 3）必須有助于調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)公司的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感；（ 4）必須有助于集團(tuán)整體的融資效率的不斷提高。 并購(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo) 是實(shí)施整個(gè)并購(gòu)過(guò)程必須始終遵循的基本思路與方向指引，具有長(zhǎng)遠(yuǎn)性、戰(zhàn)略性的特點(diǎn)；而并購(gòu)策略目標(biāo)是緣于消除各種隨機(jī)的、對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不利影響因素的考慮，是戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程的階段性步驟或技術(shù)性安排，具有短期性、階段性的特點(diǎn)。 （ 2）在公司分立中，母公司通常對(duì)被分立出的子公司不再有控制權(quán)；而在分拆上市中母公司依然會(huì)保持對(duì)被分拆出去的子公司的控制權(quán)。 ◆ CW、 財(cái) 務(wù)戰(zhàn)略的涵 義及特征 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為適應(yīng)公司總體的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而籌建必要的資本、并在組織內(nèi)有小題管理與運(yùn)行這些資本的方略，是公司整體戰(zhàn)略的重要組成部分。以云天化國(guó)際化工有限公司為例，云天化國(guó)際化工股 份有限公司（簡(jiǎn)稱云天化國(guó)際）是云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司的控股子公司，對(duì)所屬的云南富瑞化工有限公司、云南三環(huán)化工股份有限公司、云南紅磷化工有限責(zé)任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化學(xué)工業(yè)有限公司等五家大型磷復(fù)肥企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部整合重組而設(shè)立的股份有限公司，在云天化集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)中，通過(guò)資源的重新配置與整合，一方面發(fā)揮了內(nèi)部資本市場(chǎng)的信息優(yōu)勢(shì)；一方面也充分體現(xiàn)了內(nèi)部資本市場(chǎng)在資源配置中的優(yōu)勢(shì)，使優(yōu)勢(shì)資源集中，整合重組后的云天化國(guó)際總資產(chǎn)已達(dá) 77億元，凈資產(chǎn) 24 億元，擁有高濃度磷復(fù)肥 420 萬(wàn)噸的年生產(chǎn)能力，可 實(shí)現(xiàn)銷售收入近 l00 億元。在集權(quán)管理思想下，集團(tuán)下屬子公司只能定位于商品經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)中心。當(dāng)然，總部的能力也是有限的，必須注意商品經(jīng)營(yíng)的“度”和著眼點(diǎn)，始終牢記總部的性質(zhì)和定位，切忌本末倒置。如果總部通過(guò)類似如結(jié)算中心等機(jī)構(gòu)對(duì)非全資控股子公司的現(xiàn)金流量采取收支兩條線 的管理辦法，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致小股東的不滿。我們預(yù)計(jì)公司隨著異地?cái)U(kuò)張步伐的加快以及新開(kāi)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)，將不斷為公司帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。 四、賣(mài)方融資方式 :賣(mài)方融資是指作為并購(gòu)公司的企業(yè)集團(tuán)暫不向目標(biāo)公司所有者的負(fù)債 ，承諾在未來(lái)的時(shí)期內(nèi)分期，分批支付并購(gòu)價(jià)款的方式。努力降低權(quán)益成本是降低資本 成本的關(guān)鍵。因此，如何協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來(lái)之關(guān)系，是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。 ◆ （集團(tuán)）有限公司????? . 答：（ 1）在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃上明確有限度的多元化發(fā)展思路將業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，分為五個(gè)部分即：消費(fèi) 者的生產(chǎn)，分銷以及相關(guān)服務(wù)；以住宅開(kāi)發(fā)帶動(dòng)的地產(chǎn)分銷服務(wù)；以住宅開(kāi)發(fā)勞動(dòng)的地產(chǎn)等。產(chǎn)權(quán)體現(xiàn)為一家企業(yè)對(duì)另一家企業(yè)的資本投入，企業(yè)間借此形成“投資與被投資”、“投資 — 控股”關(guān)系。 企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展的解釋性理論有很多，但主流理論有兩種，即交易成本理論和資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論。交易成本理論認(rèn)為，“市場(chǎng)”與“企業(yè)”是不同但可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制，當(dāng)（企業(yè)內(nèi)部）管理上的協(xié)調(diào)（成本 ）比市場(chǎng)機(jī)制的協(xié)調(diào)能帶來(lái)更大的生產(chǎn)力、較低的成本與較高的利潤(rùn)時(shí)，現(xiàn)代企業(yè)就會(huì)取代傳統(tǒng)小公司。 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 理論 —— 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 是指在技術(shù)水平不變的情況下，產(chǎn)出倍數(shù)高于要素投入倍數(shù)，當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定規(guī)模后，單位產(chǎn)品的成本逐漸降低，出現(xiàn) 要素報(bào)酬遞增的現(xiàn)象。對(duì)企業(yè)集團(tuán)而言， 母公司的 先進(jìn)技術(shù)、管理方式、經(jīng)營(yíng)信息等都 可看作是一種 “ 公共資源 ” ，子公司增加 對(duì)這些 技術(shù)、管理和信息等 “共享使用” 并不減少 母公司 對(duì)這些生產(chǎn)要素的使用 ，相反 ， 對(duì)這些公共資源的共享 激勵(lì) 著 企業(yè) 的 橫向或縱向 聯(lián)合 ， 提升了集團(tuán)內(nèi)的范圍經(jīng)濟(jì)效益。 “ 相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本，意味著資源共享性以及由此而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)與經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)為：（ 1）優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換。同時(shí)，由于總部與下屬成員企業(yè)處于不同的管理層次，因此，其各自財(cái)務(wù)管理權(quán)限、所擁有的決策權(quán)力、職 能范圍大小也不盡相同的，由此導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理職能的分化與拓展：從財(cái)務(wù)管控角度， 集團(tuán) 總部 與 集團(tuán) 下屬單位 之間 存在 著“ 上 下”級(jí)間的財(cái)務(wù)管理互動(dòng)關(guān)系，上級(jí)對(duì)下級(jí)負(fù)有財(cái)務(wù) 監(jiān)督、控制 責(zé)任，下級(jí)對(duì)上級(jí)負(fù)有信息反饋、財(cái)務(wù)分析與報(bào)告義務(wù)，并 形成 立體 化的財(cái)務(wù)管理格局 。從集團(tuán)資源整合角