【正文】 四、會計信息產(chǎn)權(quán) :小結(jié)及進一步研究的可能性 會計信息產(chǎn)權(quán)起源于會計信息的外部性 ,企業(yè)所有權(quán)是會計信息產(chǎn)權(quán)博弈的基礎(chǔ) ,剩余索取權(quán)為會計信息產(chǎn)權(quán)博弈提供動力 ,而剩余控制權(quán)決定會計信息產(chǎn)權(quán)博弈的動向 ,會計信息管制是矯正會計信息產(chǎn)權(quán)的一種機 制。由于會計信息產(chǎn)權(quán)界定關(guān)系到 ,至少間接關(guān)系 到資本市場的健康發(fā)展、風(fēng)險和投資關(guān)系、乃至國民經(jīng)濟的發(fā)展 ,國家強制力將勢必介入 ,進行干預(yù)或管制 ,對會計信息產(chǎn)權(quán)進行界定。這 樣 ,大量外部性未能夠得以有效的消除 ,相當(dāng)有價值的會計信息的產(chǎn)權(quán)被留置于公共領(lǐng)域之中。那么投資者是否可以締結(jié)一個聯(lián)盟 (ｃｏａｌｉｔｉｏｎ )與管理當(dāng)局進行會計信息的產(chǎn)權(quán)博弈 ?答案是否定的。但事實并非如此。 中國最龐大的實用下載資料庫 (負責(zé)整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) ②在上述分析中 ,作者進行的一個隱含的假設(shè)是將會計信息使用者看作是一個整體 (假設(shè)使用者的同質(zhì)性 ),但事實并非如此?！肮差I(lǐng)域”的存在意味著關(guān)于會計信息產(chǎn)權(quán)博弈暫時、動態(tài)的均衡 ,公共領(lǐng)域內(nèi)的外部性就無法得到內(nèi)部化。在這個過渡期間內(nèi) ,欲打破會計信息產(chǎn)權(quán)界定的絕對僵持狀態(tài) ,用于保護投資者對會計信息產(chǎn)權(quán)的外部強制力量的介入勢不可免。他們唯一的選擇就是決定是否持有一個企業(yè)的股票。但不幸的是 ,后來的“累積性效應(yīng)”出乎了眾人的最初想象或者愿望。當(dāng)投資者需要會計信息了解企業(yè)的基本情況進行相關(guān)決策 ,但原來的契約中又沒有考慮到這些情況而未注明且缺乏外部強制力的情況下 ,圍繞會計信息的博弈中 ,占據(jù)優(yōu)勢地位的就是管理當(dāng)局 ,因為管理當(dāng)局實質(zhì)上掌握了契約中未曾注明情況下的決策權(quán)。此時 ,財務(wù)資本所有者作為股東擁有的是一定比例的企業(yè)剩余索取權(quán) ,而剩余控制權(quán)實際掌握于管理當(dāng)局手中。(3)如果Ｒ Ｗ ,工人是所有者 。注意到由于交易費用的制約 ,會計信息產(chǎn)權(quán)并不旨在消除會計信息的剩余部分 ,盡管一些投資者對會計信息的需求具有“貪婪性” ,并希冀獲取越來越多的會計信息。外部性的存在 ,要求會計信息的初始產(chǎn)權(quán)界定 。按照Ａｌｃｈｉａｎ的觀點 (Ａｌｃｈｉａｎ ,1965),可以通過產(chǎn)權(quán)規(guī)則對外部性進行部分的內(nèi)部化。 2 會計信息披露的外部性及會計信息產(chǎn)權(quán)界定的必要性。同時考慮到投資者對管理當(dāng)局進行監(jiān)督和進行相應(yīng)的決策需要信息 ,這就衍生出投資者的信息需求和管理當(dāng)局的信息提供之間的供求關(guān)系。由于委托方和代理方之間效用函數(shù)的差異 ,并不能夠排除代理方在某些情況下以犧牲委 托方的利益為代價來追求個人私利的道德風(fēng)險行為。所以 ,不同利益相關(guān)者因為會計信息而受益或受損的 事實要求界定會計信息產(chǎn)權(quán)。關(guān)于會計信息的各項權(quán)利問題 ,是公司治理中的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié) ,不同國家和組織頒布的一系列公告中也均有涉及 (李維安 ,2020)。為了防止管理當(dāng)局“虐待”非人力資本 ,必須對其進行監(jiān)督。 會計信息的作用正在于其能夠降低投資者決策過程中面臨的不確定性 ,從而達到改進決策效用、促進社會資源趨利性流動的功效。會計信息的供求蘊涵著外部性 (ｅｘｔｅｒｎａｌｉｔｙ ),而且外部性具有相互性 :管理當(dāng)局的盈余操縱 (ＥａｒｎｉｎｇＭａｎａｇｅｍｅｎｔ )行為可能給投資者的決策帶來損害 ,而投資者的過分挑剔 (ｏｖｅｒｃｈｏｏｓｉｎｇ )行為同樣可能使企業(yè)在市場競爭中居于不利的地位 ,甚至喪失競爭優(yōu)勢。會計信息的外部性的存在 ,意味著利益相關(guān)者可能因會計信息供求而產(chǎn)生沖突。外部性的存在導(dǎo)致的公共領(lǐng)域的邊界 ,詮釋著會計信息產(chǎn)權(quán)界定的效率 ,促使會計信息產(chǎn)權(quán)界定的優(yōu)化發(fā)展。界定會計信息產(chǎn)權(quán)其實是界定企業(yè)產(chǎn)出產(chǎn)權(quán)的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。(4)考慮到股東是追求貨幣收益滿意化的、有限理性的經(jīng)濟人 ,如果企業(yè)管理當(dāng)局經(jīng)營結(jié)果 (譬如以 凈利潤衡量 )能夠達到甚至超過股東要求的滿意利潤 ,那么股東并不希冀去監(jiān)督管理當(dāng)局 ,此時管理當(dāng)局就是企業(yè)實質(zhì)上的所有者。財務(wù) 中國最龐大的實用下載資料庫 (負責(zé)整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 資本所有者實際上完成了委托方角色向投資者角色的轉(zhuǎn)換。除非眾多的分散投 資者能夠形成一個強勢集團將企業(yè)的剩余控制權(quán)從管理當(dāng)局手中奪過來 ,從而在會計信息的產(chǎn)權(quán)博弈中占據(jù)優(yōu)勢。 ②當(dāng)投資者意識到會計信息的重要性之后 ,會計信息產(chǎn)權(quán)初始界定的“累積效應(yīng)”就開始呈現(xiàn)出其特有的頑固性。如果他們根據(jù)各種正式或者非正式途徑得到的消息 (更 中國最龐大的實用下載資料庫 (負責(zé)整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 多的是非正式途徑所得到 ,但都未必是會計信息 )判斷不應(yīng)再持有該公司的股票 ,那么他們將利用股票市場特有的“退出機制”來對管理當(dāng)局進行懲罰。這就是對會計信息的管制。注意均衡存在時并非說外部性已經(jīng)消失 ,而是使用者個人在“成本 ——— 效益”約束條件下不愿意就公共領(lǐng)域內(nèi)的外部性與管理當(dāng)局進一步展開博弈 ,結(jié)果公共領(lǐng)域內(nèi)因為會計信息提供導(dǎo)致的外部性就由使用者默默 (而極不情愿 )地予以承擔(dān)。會計信息使用者可以分割為若干利益集團 ,譬如國家宏觀管理部門、債權(quán)人、股東等 ,這些利益集團的利益并非一致 ,甚至存在著沖突。首先 ,使用者未必愿意直接與管理當(dāng)局就會計信息產(chǎn)權(quán)展開博弈。原因在于該聯(lián)盟同樣是松散的 ,由于聯(lián)盟內(nèi)部每個投資者持股比例有區(qū)別 ,所以仍然存在寄希望于“搭便車”的人 ,況且交易費用終將阻礙該聯(lián)盟的自發(fā)形成。 因為交易費用的高昂 ,財務(wù)資本所有者之間個人理性沖突 ,導(dǎo)致集體理性的削弱和采取非合作的方式 ,人力資本所有者 (管理當(dāng)局 )從而取得了會計信息產(chǎn)權(quán)博弈的優(yōu)勢。管制界定會計信息產(chǎn)權(quán) ,是通過克服個人理性與 中國最龐大的實用下載資料庫 (負責(zé)