【正文】 如果戰(zhàn)爭能很快以美國的全面獲勝結(jié)束，我們預(yù)計(jì)將看到眾多政治經(jīng)濟(jì)不確定因素 消失，市場恐慌情緒逐漸下降，同時(shí)消費(fèi)者信心和商業(yè)信心也將反彈，國際資本再次流 入 世界最大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體－－美國，結(jié)果當(dāng)然是美國資本市場出現(xiàn)復(fù)蘇以及美元的上漲。在這種情況下，我們不禁想到了 1990－ 1991 年爆發(fā)的非常類似的 海灣戰(zhàn)爭，當(dāng)時(shí)以美國為首的多國部隊(duì)以低傷亡代價(jià)快速取得了全面勝利，對比戰(zhàn)爭雙 方實(shí)力，歷史很可能重演?？梢赃@么說，何時(shí)買、何時(shí)賣，不是由規(guī)則定的。 香港一位投資者問一位期貨“馬甲”：“你們這一行一定很難做吧，你們贏錢需要很多知識吧？”“馬甲”回答：“場內(nèi)的人，一天干到晚已 經(jīng)很累了，哪有時(shí)間看書，哪有那么多的‘知識’要學(xué)？只有場外的人才有閑時(shí)間和精力去研究學(xué)問，再說學(xué)問在交易中不管用，在場內(nèi)只要你跟著氣氛走，靈活一點(diǎn)，雖然賺不到大錢，但是也能賺個(gè) 5－ 6 成。最終，價(jià)格將會(huì)在某一買賣雙方均可接受的價(jià)位達(dá)到平衡。賤時(shí)買 ，貴時(shí)賣，是自古不變的商業(yè)原則和市場邏輯。 熊市的經(jīng)歷告訴我，無論多么完美的基本理論和技術(shù)模型，成功的股票交易者都還必須具有正確的心理狀態(tài)。賣空是我以前進(jìn)行可轉(zhuǎn)債交易時(shí)套利保值的基本方法，也是投資銀行和對沖基金的主要避險(xiǎn)手段。我認(rèn)為在正確的資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的保證下，股票交易者完全可以把這些短期規(guī)律轉(zhuǎn)化成長期利潤。他們在市場中彼此競爭，最終只能靠信息上的優(yōu)勢取勝。短期交易的成本主要是買賣差價(jià)，它實(shí)際上取決于交易者自己的買賣單對市場價(jià)的瞬間影響。事實(shí)上，預(yù)測股票的長期走向涉及到的因素太多、難度更大。 長期牛市中培養(yǎng)出來的股票投資者很多是股票跌了更不忍心賣，甚至買進(jìn)更多。給美國投資者傷害最深的恐怕就是對長期投資的迷信。 7 月24 日當(dāng)天， SP500 上漲了 ％，道指暴漲 489 點(diǎn)，紐約股票交易所創(chuàng)下了交易量 的歷史記錄。 22 日和 23 日，市場繼續(xù)以每天 3％的速度崩潰，我按計(jì)劃每天投入 20％的資金。 7 月 19 日，星期五，道指狂泄 385 點(diǎn)，突破 8062 支撐點(diǎn)， VIX 收在 43％，市場的恐慌度急速上升。在市場大崩潰時(shí)，個(gè)別股票 的走勢極難預(yù)測，最有效的交易工具是跟蹤股指的交易所交易基金（ ETF），我選擇了跟蹤 SP500 的 SPY。當(dāng)股市出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，投資者對股指期權(quán)的需求會(huì)增加，其相對價(jià)值會(huì)上漲，相應(yīng)的波動(dòng)率指數(shù)（ volatility index，簡稱 “VIX”）會(huì)上 升。這兩次挫折使我更清醒地意識到能夠回避市場的噪音、耐心等待機(jī)會(huì)是交易者不可缺少的心理素質(zhì)。 實(shí)戰(zhàn)篇 刀口舔血反敗為勝 華爾街有句話：“等到街上有血的時(shí)候就該買進(jìn)”，意思是說股市大恐慌是買股票的最好時(shí)刻。 ” 作者 : cenlng Email: 日期 : 12/21 15:10 內(nèi)容 : 百年難遇的熊市 2020 年 3 月 24 日，美國股票市場最具代表性的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 股指（簡稱 SP500）創(chuàng)下了 點(diǎn)的歷史最高，這一天也象征著 18 年大牛市的結(jié)束。一部分資金做長線投資，另一部分做短線投資。因?yàn)槠谪浶星榘l(fā)動(dòng)、發(fā)展和轉(zhuǎn)折需要一定的內(nèi)因和外因的影響，對于資金流向、基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷是至關(guān)重要的。剛開始時(shí)要牢記不可盲目行事，寧可不做，不可瞎做。 賭博心態(tài)不可有 賭博心態(tài)分為兩種，一種是個(gè)性好賭，其他分析手段欠缺。投資者只有真正克服了這兩個(gè)缺陷，成功才會(huì)出現(xiàn)。成功人士的性格要素很簡單──需要冷靜、耐心、理性，只要擁有它，你將擁有無盡的財(cái)富。因此使用相同數(shù)量的資金 ,在大豆、小麥、銅、鉛、橡膠和其它期貨的交易上 ,你可以比在股票上賺到更多的錢。作為散戶雖然有資金不足的缺點(diǎn)，但也具有船小好掉頭的優(yōu)點(diǎn)。 散戶實(shí)戰(zhàn)心得 經(jīng)過幾個(gè)月的開發(fā)客戶也沒什么成績，我決心要提高自己的實(shí)際操盤水平，用實(shí)際證明期市并不象傳說中的那樣可怕。 嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn) 我感到期貨風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該分兩方面看，風(fēng)險(xiǎn)與收益是共存的。 聽老師講干我們這一行要想賺錢，主要靠傭金。 中國期貨業(yè)已到了重新?lián)P帆啟航的時(shí)刻。 “天量 S205”之所以引人注目，還在于如何理解最終大豆交割成本比大豆現(xiàn)貨價(jià)格高出 100元 /噸的差異及其后果。這背后則是十幾個(gè)億的資金和多空雙方一年多來對大豆交割預(yù)期的分歧和激烈爭奪。 出貨風(fēng)險(xiǎn)控制：在預(yù)定區(qū)域出貨較容易，預(yù)示大盤很強(qiáng)，接盤踴躍，可以比預(yù)定更高位出貨；若出貨較難，預(yù)示大盤較弱， 接盤意愿不踴躍，可以比預(yù)定稍低位出貨，應(yīng)把握出貨契機(jī)，控制好出貨量；若出貨失敗，預(yù)示大盤太弱，接盤很少，應(yīng)耐心等待新一輪行情產(chǎn)生的時(shí)機(jī)，同時(shí)必須控制出貨進(jìn)度。同時(shí)股價(jià)逐步構(gòu)筑符合進(jìn)一步飆升的技術(shù)圖形，自然市場感覺股價(jià)有進(jìn)一步上升的趨向，就此出貨開始展開。在市場公布利好信息第二天，公布上市公司更名為＊＊軟件公司，然后緩慢推升股價(jià)，量溫和放大，同時(shí)減持推升時(shí)增倉的籌碼；不僅如此，還等待某短時(shí)間大盤走強(qiáng)之日，披露大宗交易信息，“將 W 公 司的持股轉(zhuǎn)讓給 WW 公司 ”的第二天之后，通過媒體對 Ww 公司的追蹤報(bào)道，揭露該公司是一家在英屬群島注冊的私募基金，在輿論的配合下，激起市場對其產(chǎn)生巨大的想象力，然后持續(xù)放出巨量和拉出長陽，同時(shí)分批減持推高時(shí)增倉的籌碼。 制造換莊：在股價(jià)經(jīng)過三四個(gè)月的調(diào)整之后，股價(jià)再度緩慢走強(qiáng)，將股價(jià)推高至上次高位區(qū)域 27～ 28 元，然后進(jìn)行很不標(biāo)準(zhǔn)平臺盤整，直到 披露并購重組信息前天。 (評述：看到這里，技術(shù)派人 士該大跌眼鏡了罷。 (評述：看看上市公司和主力勾結(jié)到了什么程度！你還怎么敢相信那些預(yù)虧公告或者別的公告？ 但愿這只是個(gè)別現(xiàn)象。 …… 運(yùn)作 第一步：吸籌 吸籌策略：首先，上市公司公告“中期業(yè)績預(yù)虧”，股價(jià)隨之回落，當(dāng)下挫至 5 元底部時(shí)，開始分批吸納，股價(jià)隨著回升，當(dāng)回升至 6 元時(shí)，停止吸納。股價(jià)經(jīng)過兩次除權(quán)變成低價(jià)股，為股價(jià)的上升打開廣闊的空間，極易受投資者的關(guān)注；其三、未來公布的一系列正面金融政策，將推動(dòng)大盤向上攀升，以及將強(qiáng)化投資者的持股信心。 操盤手在上市公司未來基本面出現(xiàn)重大變化、未來推出的金融政策整體趨好和未來大盤將產(chǎn)生 新一輪行情等基礎(chǔ)上慣徹其“資本運(yùn)作”思路： 吸籌思路：通過上市公司業(yè)績預(yù)虧、上市公司負(fù)面消息和股票技術(shù)圖形 …… 一系列的運(yùn)作，以及利用大盤連續(xù)重挫和市場的悲觀情緒 …… 一系列的不利因素，強(qiáng)化投資者的拋售意識和悲觀情緒，讓投資者確信股價(jià)還要下挫，從而掩飾吸籌的目的。法人股較集中，第一大股東持有 32%股權(quán)。 主力絕密操盤方案內(nèi)幕 這是 某一主力機(jī)構(gòu)針對某一上市公司股票策劃的操作方案 (精華本 )。） “天然膠”事件的頻頻發(fā)生并不是孤立的，它反映了我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)狀態(tài)和經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。其間，標(biāo) 的達(dá)數(shù)億甚至數(shù)十億的經(jīng)濟(jì)糾紛在法院審理（一直到現(xiàn)在還在打官司），中國 *證 *監(jiān) *會(huì)有史以來最大規(guī)模地處罰了一批期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和市場參與者（所以，期貨市場在 10 年內(nèi)沒機(jī)會(huì)翻身了。 巨大的風(fēng)險(xiǎn)已聚集在海南中商所以及部分會(huì)員身上（ R608 合約的 “歷史 ”再度重演了！我一直不理解的就是這一點(diǎn)：究竟是什么原因讓交易所如此不吸取教訓(xùn)？?。?。但市場中的多頭并不甘心失敗，反調(diào)集雄厚的后備資金卷 土重來。（也是利用了交易制度的特點(diǎn)。于是，他們選擇了天然膠。 我們的不足是資金問題，但是、 100%的現(xiàn)貨在我們手上，現(xiàn)貨行情也由我們掌握（當(dāng)時(shí)還允許 “現(xiàn)金交割 ”，也就是因?yàn)榇艘邸⒑髞聿疟蝗∠模?。上午一直沒有看見他們來交易室。某天、 去樓里的餐廳吃飯。 期市作手回憶錄 內(nèi)容 海南中商天膠風(fēng)云 1997 年大年初三一過，我就去了上海，為的是期貨市場的事。如果某人事先知道風(fēng)險(xiǎn)一定發(fā)生，那么對于眾人必然受損便是一種必然，顯然，對于其他 眾人 來講很不公平。所以，保 險(xiǎn)只有均攤損失的功能，而沒有減少損失的功能。據(jù)史料記載，公元前 2020 年，在西亞兩河 (底格里斯河和幼發(fā)拉底河 )流域的古巴比倫王國，國王曾下令僧侶、法官及村長等對他們所轄境內(nèi)的居民收取賦金，用以救濟(jì)遭受火災(zāi)及其他天災(zāi)的人們。保險(xiǎn)的起源 人類社會(huì)從開始就面臨著自然災(zāi)害和意外事故的侵?jǐn)_。在古埃及石匠中曾有一種互助基金組織 向每一成員收取會(huì)費(fèi)以支付個(gè)別成員死亡后的喪葬費(fèi)。 （ 3）實(shí)施補(bǔ)償 分?jǐn)倱p失是實(shí)施補(bǔ)償?shù)那疤岷褪侄?，?shí)施補(bǔ)償是分?jǐn)倱p失的目的。 第三，從壽險(xiǎn)公司本身經(jīng)營屬性而言，壽險(xiǎn)公司是企業(yè)，所以必須追求贏利，雖然也要講究社會(huì)效益，但那是以實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)效益為基礎(chǔ)的。經(jīng)朋友引見，得以遇上當(dāng)時(shí)期貨界的幾位巨頭。我提出是不是不讓業(yè)內(nèi)人士看見了、以免影響市場行情，結(jié)果居然是“不會(huì)有任何人認(rèn)識我們的。中午，人來了。所以，一旦有 “奇兵 ”加盟、對方將不戰(zhàn)自敗。 結(jié) 果導(dǎo)致了 30 萬噸進(jìn)口膠云集各大港口（全國一年的進(jìn)口量也不過 70 萬噸）， 10 多萬噸國產(chǎn)膠充斥各大倉庫。由于該制度已經(jīng)終止、所以就不詳細(xì)陳 述了） ]而 R708 事件卻是在市場供給過剩的情況下發(fā)生的。他們在 R708 上悄然建多，在 1997 年 5 月份的下半月將膠價(jià)由 10000 點(diǎn)水平拉至 11300 點(diǎn)以上。 7 月 26 日、 27 日，交易所理事會(huì)持續(xù)不斷地討論R708 問題，并在多空大戶之間斡旋?，F(xiàn)在才剛剛過去 5 年！）。生產(chǎn)力低下導(dǎo)致國產(chǎn)商品的生產(chǎn)成本大大高于國外，為了保護(hù)“弱者 ”而建立的關(guān)稅“壁壘”必然導(dǎo)致走私猖獗，經(jīng)濟(jì)萎縮引發(fā)地方保護(hù)、進(jìn)而挑戰(zhàn)法律和與 *中 *央 *對抗。這份策劃書可令投資者對主力如何在證券市場上呼風(fēng)喚雨及其操盤思路 ,策略和手法有一個(gè)大致的了解，對投資者識破主力在股價(jià)炒作過程中設(shè)置的美麗的陷阱大有助益。前 100 名流通股東的籌碼相當(dāng)分散，目前還沒有其他機(jī)構(gòu)介入。 對于吸籌一系列的運(yùn)作策劃是基于：第一、大盤連續(xù)大幅重挫的深度和市場的恐懼情緒，預(yù)示大盤已經(jīng)進(jìn)入中短期的底部區(qū)域；第二、近期市場被連續(xù)的重量級利空消息所籠罩，而這些消息導(dǎo)致投資者拋售股票，或?qū)善辈桓信d趣；第三、在目前市況下，上市公司公 告業(yè)績預(yù)虧等負(fù)面信息，都會(huì)引發(fā)投資者拋股，股價(jià)出現(xiàn)重挫；??這為低價(jià)建倉提供必要的環(huán)境。 …… 三、聯(lián)系上市公司配合 主力運(yùn)作：要用多少錢？上市公司怎么配合？ 其一、資金計(jì)劃方面： 9000 萬、 8000 萬、 6000 萬 …… 共計(jì) 億元，其中包括吸籌資金、拉升資金和后備資金。接著，等待某段時(shí)間大盤大幅重挫，股價(jià)跟隨重挫，當(dāng)下挫至上次底位 5 元時(shí)，再分批吸納，股價(jià)又回升，當(dāng)回升至上次高位 6 元時(shí)，又停止吸納。 ) 第二步：拉升 題材配合：第一步的并購重組，主要是剝離不良資產(chǎn)和債務(wù)。在這么狡猾的陷阱面前，再精技術(shù)也難免要跌倒。公告 “上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓 ”當(dāng)天復(fù)牌后，股價(jià)越過 27～ 28元上次高過，飆升至 32～ 34元，同時(shí)減持推高時(shí)增倉的籌碼。 (評述：這個(gè)方案，足以把最理智的散戶或大戶搞暈。 (評述：就此，投資者很容易掉入了主力設(shè)下的技術(shù)和信息陷阱 ) 隨著未來大盤一段時(shí)間走強(qiáng)的配 合，再度傳出“＊＊國際軟件公司擬收購上市公司”的信息，上市公司辟謠，大意為“上市公司和＊＊國際軟件公司有過接觸，但雙方并沒有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意向，公司沒有應(yīng)披露而未披露”的信息，當(dāng)天股價(jià)復(fù)牌高開，拉至漲停，分批出貨。 后記：看完本文以后，你是否可以利用主力的操盤思路、策略和手法，也把主力玩一把？為避免有人“對號入座”，本文已做技術(shù)處理。 “天量 S205”之所以引人注目，一是以往天量總是伴隨著激烈的市場投機(jī)氣氛和一些交易商的破產(chǎn)出局。有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)人認(rèn)為最終交割成本竟然較之現(xiàn)貨為高是不可思議的，這恐怕缺乏對中國期貨業(yè)特性的理解。 作者 : cenlng Email: 日期 : 12/21 15:06 內(nèi)容 : 我入期市這幾年，經(jīng)歷了無數(shù)的風(fēng)風(fēng)雨雨，驚濤駭浪，歷經(jīng)行情無數(shù) ,下單多如牛毛。只要找到一個(gè)大客戶，就好比挖到金礦，錢自然會(huì)滾滾而來。風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系在理論上是：“風(fēng)險(xiǎn)越大收益也越大，風(fēng)險(xiǎn)越小收益也越小。不久我開了一個(gè)期市帳戶，從此開始了扣人心弦的期海生涯。作為散戶必須充分發(fā)揮其優(yōu)點(diǎn)。交易期貨有明顯的杠桿效應(yīng)，有四兩拔千斤 的作用。 二、期市并不可怕，而最可怕的敵人卻是自己，必須清楚地認(rèn)識自我。 最怕贏小錢輸大錢 很多人敗在期貨上，其中很大的原因在于：輸了點(diǎn)小錢不肯止損，結(jié)果越錯(cuò)越大。另一種是虧損累累，所剩無幾，拼死一搏的心態(tài)在作怪。因?yàn)閯傞_始資金少，故而輸了以后要再贏回來難度很大。散戶往往只是重視盤面持倉和成交 量的變化，結(jié)果主力 “明修棧道、暗渡陳倉 ”，散戶根本無法了解其中的奧妙。如銅適合做長線投資，因?yàn)殂~這一種期交品很理性，是根據(jù)外盤的走勢狀況而走的。從那以后開始的歷史性熊市持續(xù)到今天，無論從時(shí)間或跌幅來看都已經(jīng)超過了二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的 1973－ 1974 年。這個(gè)逆向操作的思想無疑是正確的，但應(yīng)用起來并不容易。 2020 年初，市場開始的反彈遇到了阻力。在市場平穩(wěn)時(shí)