【正文】 差異、凈利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿差異的順序，計(jì)算甲酒店和乙酒店凈資產(chǎn)收益率差異的驅(qū)動(dòng)因素，結(jié)果填入答題卷第 12頁(yè)給定的表格中。 【 03年、綜合題第（ 1）問(wèn)】根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的原因，包括：計(jì)算 2021年權(quán)益凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分 ，其中資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)按上年權(quán)益乘數(shù)計(jì)算；計(jì)算資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分，其中銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算。 由此可見(jiàn)，差額分析法適用于因素之間具有乘積關(guān)系，是連環(huán)替代法的 一種簡(jiǎn)化形式。因此，可以把材料費(fèi)用這一總指標(biāo)分解為三個(gè)因素，然后逐個(gè)分析它們對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度。從數(shù)量上測(cè)定各因素的影響程度，可以幫助人們抓 住主要矛盾，或更有說(shuō)服力地評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)狀況。 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則和局限性 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則 ，堅(jiān)持實(shí)事求是，反對(duì)主觀臆斷、結(jié)論先行、搞數(shù)字游戲。要注意局部與全局的關(guān)系、償債能力與盈利能力的關(guān)系、報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。定性分析是基礎(chǔ) 和前提，沒(méi)有定性分析就弄不清本質(zhì)、趨勢(shì)和與其他事物的聯(lián)系。每個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)，受會(huì)計(jì)環(huán)境和企業(yè)會(huì)計(jì)戰(zhàn)略的影響，使得財(cái)務(wù)報(bào)表可能扭曲企業(yè)的實(shí)際情況。 [答疑編號(hào) 2252020201] 『正確答案』 C 【例題 2 類型 指標(biāo)及計(jì)算公式 要點(diǎn)提示 存量比較 營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 ＝（總資產(chǎn)－非流動(dòng)資產(chǎn)）－（總資產(chǎn)－股東權(quán)益－非流動(dòng)負(fù)債） ＝（股東權(quán)益＋非流動(dòng)負(fù)債）－非流動(dòng)資產(chǎn) ＝長(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn) 營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。 （ 1－營(yíng)運(yùn)資本配置比率） 其中：營(yíng)運(yùn)資本 配置比率＝營(yíng)運(yùn)資本 /流動(dòng)資產(chǎn)100% 1. 不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率數(shù)值。 4. 流動(dòng)比率是短期償債能力的粗略估計(jì)。如果速動(dòng)比率大于 1，也會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。因?yàn)楝F(xiàn)金比率過(guò)高表明企業(yè)閑置的現(xiàn)金多，會(huì)造成企業(yè)機(jī)會(huì) 成本的增加和獲利能力的降低。（ 2）降低短期償債能力的因素：與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動(dòng)資產(chǎn)都超過(guò)了流動(dòng)負(fù)債。 ，也降低速動(dòng)比率 [答疑編號(hào) 2252020404] 『正確答案』 C （ 3）收回當(dāng)期應(yīng)收賬款若干，將會(huì)（ ） [答疑編號(hào) 2252020405] 『正確答案』 C （ 4）賒購(gòu)原材料若干，將會(huì)（ ）。據(jù)此，可計(jì)算得出該公司去年利息保障倍數(shù)為 13。 ， “ 利息費(fèi)用 ” 是指本期的全部應(yīng)計(jì)利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息：相應(yīng)地，分子 “ 息稅前利潤(rùn) ” 中的 “ 利息費(fèi)用 ” 則是指本期的全部費(fèi)用化利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費(fèi)用化部分（其中，也包括以前期間資本化利息的本期費(fèi)用化部分）。（ 94年） [答疑編號(hào) 2252020502] 『正確答案』 ABCD 三、營(yíng)運(yùn)能力比率 營(yíng)運(yùn)能力比率 計(jì)算公式 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） ① 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入 /應(yīng)收賬款 ② 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365247。 營(yíng)運(yùn)資本 ② 營(yíng)運(yùn)資本周 轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365247。 銷售收入 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） ① 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入 /非流動(dòng)資產(chǎn) ② 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365247。 “ 應(yīng)收賬款 ” 應(yīng)包括 “ 應(yīng)收票據(jù) ” ，如果提取的壞賬準(zhǔn)備較多，應(yīng)使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算。 （定量分析），通?？梢允褂?“ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ” 指標(biāo)或 “ 資產(chǎn)與收入比 ” 指標(biāo)，不使用 “ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ” 。 銷售收入） 100% 該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。其中 “ 本年結(jié)構(gòu) ” 和 “ 上年結(jié)構(gòu) ” ，是各項(xiàng)目除以銷售收入得出的百分比， “ 百分比變動(dòng) ” 是指 “ 本年結(jié)構(gòu) ” 百分比與 “ 上年結(jié)構(gòu) ” 百分比的差額。影響較大的不利因素是銷售成本增加 141 萬(wàn)元和營(yíng)業(yè)外收入減少 27萬(wàn)元。 確定分析的重點(diǎn)項(xiàng)目后，需要深入到各項(xiàng)目?jī)?nèi)部進(jìn)一步分析。 表 29 ABC公司分產(chǎn)品毛利資料 單位：萬(wàn)元 產(chǎn)品類別 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)毛利 毛利率（ %） 本期數(shù) 上期數(shù) 本期數(shù) 上期數(shù) 本期數(shù) 上期數(shù) 本期數(shù) 上期數(shù) 音響類產(chǎn)品 1 589 1 881 1 882 1 964 293 83 軟件類產(chǎn)品 508 475 312 295 196 180 數(shù)碼類產(chǎn)品 903 494 450 244 453 250 合計(jì) 3 000 2 850 2 644 2 503 356 347 通過(guò) 29和其他背景資料可知：音響類產(chǎn)品是該公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品，目前仍占銷售收入的較大部分，期毛利率是負(fù)值，已失去繼續(xù)產(chǎn)銷的價(jià)值。因此，應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和公司資源情況，分析是否可擴(kuò)大數(shù)碼產(chǎn)品和軟件產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模，以及音響產(chǎn)品能否 更新?lián)Q代。 總資產(chǎn)） 100% 資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。 影響資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)因素是銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 【例題】 ABC公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下： 項(xiàng) 目 2021年 2021年 2021年 銷售額（萬(wàn)元） 4000 4300 3800 總資產(chǎn)（萬(wàn)元 ） 普通股（萬(wàn)元） 保留盈余（萬(wàn)元） 所有者權(quán)益合計(jì) 1430 100 500 600 1560 100 550 650 1695 100 550 650 流動(dòng)比率 平均收現(xiàn)期（天） 存貨周轉(zhuǎn)率 債務(wù) /所有者權(quán)益 長(zhǎng)期債務(wù) /所有者權(quán)益 銷售毛利率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)凈利率 18 % % 21% 22 % % 13% 27 % % 6% 假設(shè)該公司沒(méi)有營(yíng)業(yè)外收支和投資收益；所得稅稅率不變。 2021 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 21 頁(yè) （ 2） ① 該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。 （三）權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比率，它反映每 1元股東資本賺取的凈利潤(rùn)，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。 每股凈資產(chǎn) 其中：每股凈資產(chǎn)＝（普通股股東權(quán)益－優(yōu)先股的清算價(jià)值－拖欠的優(yōu)先股股利） 247。由于一些企業(yè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)經(jīng)常呈反方向變化，總資產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿也經(jīng)常 呈反方向變化，因此企業(yè)必須使其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策2021 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 23 頁(yè) 相匹配。 [答疑編號(hào) 2252020701] 『正確答案』 （ 1）本年凈利潤(rùn)比上年增加 =12001000=200（萬(wàn)元） 2021 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 24 頁(yè) 凈利潤(rùn) =所有者權(quán)益 權(quán)益凈利率 上年凈利潤(rùn) =10000 =1000（萬(wàn)元） ① 替代 1 15000 =1500（萬(wàn)元） ② ② ① 所有者權(quán)益變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響 =15001000=500（萬(wàn)元） 替代 2 15000 =1200（萬(wàn)元） ③ ③ ② 權(quán)益凈利率變動(dòng)對(duì)凈 利潤(rùn)的影響 =12001500=300（萬(wàn)元） 兩因素變動(dòng)影響之和為 =500+（ 300） =200（萬(wàn)元） （ 2）權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán) 益凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。（ 2021年） [答疑編號(hào) 2252020705] 『正確答案』 （ 5）上年： 2021 年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 27 頁(yè) 本年： 第三節(jié) 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析 一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表 由于目前財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息并不完全適用于財(cái)務(wù)分析和公司管理。如果股東投入的現(xiàn)金不能滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，公司可以發(fā)行債務(wù)籌集資金。絕大多數(shù)企業(yè)持有凈金融負(fù)債。與此相關(guān)聯(lián)，在利潤(rùn)表中要區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益，在現(xiàn)金流量表中區(qū)分經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和金融現(xiàn)金流量。 在調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表之前，要明確兩 個(gè)問(wèn)題： 首先，要明確企業(yè)從事的是什么業(yè)務(wù)，這是定義經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)鍵。 注意識(shí)別下列項(xiàng)目： （ 1）貨幣資金是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)還是金融資產(chǎn)，在判斷時(shí)有三種方法：第一，將全部 “ 貨幣資金 ”列為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；第二，根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金 /銷售百分比以及本期銷售額，推算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的貨幣資金數(shù)額，多余部分列為金融資產(chǎn)；第三，將 “ 貨幣資金 ” 全部列為金融資產(chǎn)。 （ 4）短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資（非金融企業(yè)）都是金融資產(chǎn)。 （ 8）其他資產(chǎn)，如果查不到結(jié)果，列為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。 注意識(shí)別下列項(xiàng)目： （ 1）有息的短期應(yīng)付票據(jù)屬于金融負(fù)債；無(wú)息應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 （ 5）融資租賃引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債。 2021年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為 2021萬(wàn)元，股東權(quán)益為 1500萬(wàn)元，平均所得稅稅率為 25%。各項(xiàng)指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)計(jì)算的。 [答疑編號(hào) 2252020903] 『正確答案』 （ 2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 ＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) /凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝ 56/415＝ % 稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用 /凈負(fù)債＝ 16/215＝ % 凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債 /股東權(quán)益＝ 215/200＝ 杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率） 凈財(cái)務(wù)杠桿 ＝（ %%） ＝ % 權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻(xiàn)率＝ %＋ %＝ 20% （ 3）對(duì) 2021年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì) 2021年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響