【正文】 。私募股權(quán)投資的契約設(shè)計(jì)加上私募股權(quán)投資家在資本運(yùn)作和企業(yè)管理方面的經(jīng)驗(yàn)和理念，是產(chǎn)生對(duì)被投資企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)改善的關(guān)鍵因素。I契約型基金。I公司制基金。辦法規(guī)定：自然人、法人或者依法成立的其他組織投資的一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣；單個(gè)信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過(guò)50人，合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制；信托公司推介信托計(jì)劃時(shí)，不得進(jìn)行公開的營(yíng)銷宣傳。信托計(jì)劃及其投資產(chǎn)品被稱為投資及基金，信托公司取代信托產(chǎn)品的購(gòu)買人（真正的投資人）行使投資者權(quán)利。2006年08月27日，全國(guó)人大常委會(huì)修訂了《合伙企業(yè)法》，并自2007年06月01日起實(shí)行。合伙制是企業(yè)的一種組織形式，由兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人通過(guò)合伙協(xié)議約定共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。投資者能夠以有限合伙人身份投入資金并承擔(dān)有限責(zé)任，而基金管理人則以少量資金介入稱為普通合伙人并承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，基金管理人具體負(fù)責(zé)投入資金的運(yùn)作，并按照合伙協(xié)議的約定收取管理費(fèi)。在私人股權(quán)投資基金的發(fā)展過(guò)程中，有限合伙制逐漸占主導(dǎo)地位的組織形式。合伙制和公司制不同，合伙企業(yè)通常不是法人，各合伙人仍然是權(quán)利和義務(wù)的主體，既是合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)的共同所有者和經(jīng)營(yíng)者，又都對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。a2 資金可以分次募集，靈活方便，避免了資金閑置。有限合伙人作為真正的投資者投入99%的資金，但不參與管理，而普通合伙人作為真正的管理者投入1%的資金，主要投入表現(xiàn)為投資管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)知識(shí)、技能、經(jīng)驗(yàn)和精力。a5有限合伙人的權(quán)利在有限合伙制下得到妥善的保護(hù)。GP(general partner)普通合伙人 普通合伙中的出資人、隱名合伙中的出名合伙人和有限責(zé)任合伙中的無(wú)限責(zé)任合伙人的統(tǒng)稱。（2）獎(jiǎng)金：包括浮動(dòng)工資、年終獎(jiǎng)和獎(jiǎng)勵(lì)基金，以激發(fā)員工工作意愿為原則，達(dá)到員工努力工作。（2）獎(jiǎng)賞懲罰：建立獎(jiǎng)懲制，獎(jiǎng)勵(lì)有功員工，激發(fā)其向心力、榮譽(yù)感，懲罰有過(guò)員工。（6）晉升：?jiǎn)T工的成就應(yīng)予以贊賞、肯定，職位空缺，任現(xiàn)職的績(jī)優(yōu)人員可獲得晉升機(jī)會(huì)。（4）盡量授權(quán)，以培養(yǎng)員工工作能力。（8）迅速有效地處理員工宿怨。（12）勿對(duì)員工過(guò)分的要求。（16）了解每位員工，但少干預(yù)其私事。（20）工作指派或下達(dá)命令，應(yīng)使員工充分了解。（3）隨時(shí)能獲悉員工能力和進(jìn)步情形。（7）提升優(yōu)秀的員工而不依靠關(guān)系。（11）員工有困難時(shí)可請(qǐng)求幫助。三、獎(jiǎng)懲內(nèi)容獎(jiǎng)勵(lì)方面A 屬于工作者（1）工作上有重大革新，具有成效者。（5）冒生命危險(xiǎn)，完成任務(wù)。（9）忠于職務(wù)，績(jī)效特佳者。（3）拾金不昧者。D 屬于其他方面者（1）協(xié)助維護(hù)社區(qū)治安卓有績(jī)效者。懲罰方面屬于工作者（1）擅離工作崗位者。（5）故意浪費(fèi)材料或毀損公司財(cái)產(chǎn)者。（9）在工作時(shí)間睡覺(jué)者。（13）泄露職務(wù)機(jī)密者。（17）疏于保養(yǎng)辦公設(shè)備、設(shè)施者。（3）在外行為不檢，影響本社區(qū)聲譽(yù)者。（7）收受賄賂者。（2）偽造出差事者。D 其他方面（1）同事不法行為隱瞞不報(bào)。物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)：給予被獎(jiǎng)勵(lì)人一定的實(shí)物。屬個(gè)人本職工作的不在此獎(jiǎng)勵(lì)范圍內(nèi)，但與個(gè)人浮動(dòng)工資和年終獎(jiǎng)掛鉤，并記入人事考評(píng)。（3）獎(jiǎng)勵(lì)的累計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)次數(shù)的累計(jì)按計(jì)算。（4）偽造請(qǐng)假證明的，處以50—200元罰款，并通報(bào)批評(píng)。（2）通報(bào)兩次，記過(guò)一次，降兩級(jí)使用。（6）對(duì)處罰不服且無(wú)正當(dāng)理由的，公司可予以辭退。（4）凡記過(guò)一次，在季度和考核中不能滿意以上級(jí)別。由于委托人與代理人之間的利益目標(biāo)不一致；信息不對(duì)稱；責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等等原因，使得經(jīng)營(yíng)者對(duì)于企業(yè)的發(fā)展和各項(xiàng)決策缺乏足夠的責(zé)任心和使命感。二、收入結(jié)構(gòu)不合理。二、外部約束不健全。實(shí)踐證明，股權(quán)構(gòu)成過(guò)于單一，致使企業(yè)人事管理制度難以按現(xiàn)代企業(yè)制度要求落實(shí)，不利于權(quán)利與責(zé)任制衡機(jī)制的形成。為使公司治理機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，在制度安排上應(yīng)有一些較具體的規(guī)定，如提高監(jiān)事會(huì)的作用，賦予監(jiān)事更多的權(quán)限，使監(jiān)事具有隨時(shí)監(jiān)督權(quán)、股東大會(huì)召集權(quán)、代表法人的起訴代表權(quán)等等；為保證董事在利益上與委托人保持一致，要求董事?lián)碛幸欢〝?shù)量的股份，使董事、監(jiān)事的獎(jiǎng)勵(lì)在分紅中提取等等；落實(shí)股東權(quán)力，尤其是小股東的權(quán)力。外部控制是指企業(yè)外部形成的激勵(lì)監(jiān)督約束機(jī)制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是完備的法制經(jīng)濟(jì)，需要完備的法律制度來(lái)規(guī)范。第五篇：關(guān)于重構(gòu)企業(yè)高層經(jīng)理激勵(lì)約束機(jī)制的思考關(guān)于重構(gòu)企業(yè)高層經(jīng)理激勵(lì)約束機(jī)制的思考20000628江潔如何有效地進(jìn)行國(guó)有企業(yè)改革是我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的中心。一、目前企業(yè)高層經(jīng)理激勵(lì)約束機(jī)制低效的原因分析從我國(guó)當(dāng)前的情況來(lái)分析，企業(yè)高層經(jīng)理激勵(lì)約束機(jī)制的低效率是與以下幾方面原因密切相關(guān)的：(1)企業(yè)高層經(jīng)理的薪金水平整體偏低，達(dá)不到激勵(lì)效果，導(dǎo)致“道德風(fēng)險(xiǎn)”普遍存在。二是可能導(dǎo)致高層經(jīng)理人員消極怠工，追求個(gè)人閑暇，僅從事低風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)，而根本不注重技術(shù)更新和尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而限制企業(yè)未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展。這種情況主要體現(xiàn)在兩方面：一是高層經(jīng)理退休后沒(méi)有額外的醫(yī)療、人壽保險(xiǎn)和養(yǎng)老金，與普通工人一樣，這使高層經(jīng)理們?cè)诮?jīng)濟(jì)上缺乏老有所依的安全感，而且在精神和心理上也產(chǎn)生了壓力，對(duì)退休心存余悸，“59歲現(xiàn)象”就是典型的后果。目前企業(yè)高層經(jīng)理過(guò)重的“行政色彩”和缺乏競(jìng)爭(zhēng)性是激勵(lì)機(jī)制效果差的一個(gè)很重要的因素。由此可見(jiàn)，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)高效改革，我國(guó)必須重構(gòu)以延時(shí)性、市場(chǎng)性、保障性和制度性為核心的激勵(lì)機(jī)制，必須要注意聯(lián)系產(chǎn)權(quán)改革再造的實(shí)際，借鑒有益經(jīng)驗(yàn)，圍繞降低委托一代理關(guān)系成本，精心設(shè)計(jì)長(zhǎng)期激勵(lì)方式。在國(guó)外，ESO所需股票來(lái)源渠道有兩個(gè)：一是公司發(fā)行新股票；二是通過(guò)留存股票帳戶回購(gòu)服票，即公司購(gòu)回己發(fā)行的部分股份留存股票帳戶，以備期權(quán)持有者行權(quán)時(shí)使用。如給予公司不超過(guò)股本總量一定量(比如10％)的股票發(fā)行額度，根據(jù)期權(quán)方案和行權(quán)時(shí)間表安排新股的發(fā)售方案；允許公司回購(gòu)部分法人股或國(guó)家股或轉(zhuǎn)配股作為庫(kù)存股票專門滿足行權(quán)所需等。買股后獲得分紅權(quán)，但股息不能取走，只能用于還款。發(fā)揮市場(chǎng)作用，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)上崗，從中選拔出镕才兼?zhèn)涞膬?yōu)秀經(jīng)營(yíng)者，并施以嚴(yán)格的考核和監(jiān)督，這樣才能真正體現(xiàn)評(píng)價(jià)和激勵(lì)的公平性、市場(chǎng)性。因此，為保障ESO的規(guī)范進(jìn)行，防范受益者道德風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取下列措施：制定全國(guó)性的高層經(jīng)理期權(quán)計(jì)劃的規(guī)范制度，盡快出臺(tái)有關(guān)股票期權(quán)計(jì)劃的具體運(yùn)作規(guī)定，包括激勵(lì)對(duì)象、授權(quán)量、施權(quán)價(jià)、保留期(率)、利益兌現(xiàn)方式等；由證券監(jiān)管部門對(duì)上市公司高層經(jīng)理的持股、薪酬等信息披露提出更高的要求，并由律師、會(huì)計(jì)事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督；完善有關(guān)的會(huì)計(jì)、稅收制度，并切實(shí)執(zhí)行。而我國(guó)的做法實(shí)際上是將獎(jiǎng)勵(lì)或獎(jiǎng)勵(lì)額度直接授給了獲獎(jiǎng)的高層經(jīng)理，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格就是其收入。