國際金融學第5章-預覽頁
【正文】 =1加元 =即 1加元 = / 買入價 賣出價 反之 , 1瑞士法郎 = 1瑞士法郎 =即 1瑞士法郎 = / 買入價 賣出價 天津財經大學 ?美元為標價貨幣：交叉相除 ?舉例 已知： 1英鎊 = 1澳元 = 試求英鎊兌澳元的匯價。一般來講，利率高的 貨幣表現為貼水，利率低的貨幣表現為升水。包括直接套 匯和間接套匯。 天津財經大學 間接套匯 （ Indirect Arbitrage） ? 概念 又稱三角套匯， 是指利用三個或三個以上外匯市場之間出現的匯率差異，同時在這些市場賤買貴賣有關貨幣，從中賺取匯差的一種外匯交易方式。 天津財經大學 四、套利交易（ Interest Arbitrage) ?概念 是指利用兩個國家貨幣市場出現的利率差異，將資金從一個貨幣市場轉移到另一個貨幣市場，以賺取利潤的交易活動?，F在美元的年利率為 8%，瑞士法郎的利率為 10%，即期匯率為 1美元 =，一年期差價為美元升水。 天津財經大學 五、擇期外匯交易 ?概念 是遠期外匯的購買者（或出賣者）在 合約的有效期內任何一天，有權要求銀行實行交割的一種外匯交易。 ?掉期交易的基本形式 即期對遠期的掉期交易 即期對即期的掉期交易 遠期對遠期的掉期交易 ?掉期成本 掉期成本年率＝（升貼水數 /即期匯率）（ 12/遠期月數） 100% 天津財經大學 練習一：套算匯率計算 1. 某銀行的報價為 1美元 =， 1英鎊 =。 3個月后美元果然大幅度貶值，現在的匯率為 1美元=。 ?金融創(chuàng)新的主要原因 規(guī)避管制 技術革新 減少風險 天津財經大學 三、主要金融衍生工具交易 ?期貨市場和期貨交易規(guī)則 ?期權市場和期權交易 ?互換交易 天津財經大學 （一）期貨市場和期貨交易規(guī)則 ? 種類 商品期貨 期貨 利率期貨 金融期貨 外匯期貨 股票指數期貨 ? 交易規(guī)則 標準化合約；保證金制度； 盯市和保證金操作 ； 價 格波幅限制 ； 交易數量限制 ； 公開市場原則。 天津財經大學 天津財經大學 2. 外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別 ? 交易標的不同 ? 定價機制不同 ? 保證金和手續(xù)費交納與否 ? 清算方式不同 ? 交割方式不同 3. 外匯期貨交易舉例（ 1） 加拿大某一公司 3個月后有一筆 100萬美元的出口合同，為防止匯率變動的風險，該公司進入期貨市場。股指期貨合約每點為 50元。 ? Call option: 買權，即買入期權，其 賦予購買者購買某種標的資產的權力（但不承擔義務 )。利用互換交易，可依據不同時期的不同利率、外匯或資本市場的限制動向籌措到理想的資金。 ?商品互換 是一種特殊類型的 金融交易 ，交易雙方為了管理 商品價格風險 ，同意交換與商品價格有關的現金流。 2. 某基金現擁有 100萬元的股票，現在的股價指數為 10,000點。 3個月后匯率可能會出現以下幾種情況，企業(yè)是否應執(zhí)行期權？ （ 1） 1美元 =150日元 （ 2） 1美元 =165日元 （ 3） 1美元 =160日元 天津財經大學 外匯期權交易練習（ 2） 某美國公司從德國進口機器，三個月后需支付貨款
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