國際金融學(xué)第5章-預(yù)覽頁
【正文】 =1加元 =即 1加元 = / 買入價(jià) 賣出價(jià) 反之 , 1瑞士法郎 = 1瑞士法郎 =即 1瑞士法郎 = / 買入價(jià) 賣出價(jià) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) ?美元為標(biāo)價(jià)貨幣：交叉相除 ?舉例 已知： 1英鎊 = 1澳元 = 試求英鎊兌澳元的匯價(jià)。一般來講，利率高的 貨幣表現(xiàn)為貼水，利率低的貨幣表現(xiàn)為升水。包括直接套 匯和間接套匯。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 間接套匯 （ Indirect Arbitrage） ? 概念 又稱三角套匯， 是指利用三個(gè)或三個(gè)以上外匯市場之間出現(xiàn)的匯率差異，同時(shí)在這些市場賤買貴賣有關(guān)貨幣，從中賺取匯差的一種外匯交易方式。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 四、套利交易（ Interest Arbitrage) ?概念 是指利用兩個(gè)國家貨幣市場出現(xiàn)的利率差異，將資金從一個(gè)貨幣市場轉(zhuǎn)移到另一個(gè)貨幣市場，以賺取利潤的交易活動(dòng)?，F(xiàn)在美元的年利率為 8%，瑞士法郎的利率為 10%，即期匯率為 1美元 =，一年期差價(jià)為美元升水。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 五、擇期外匯交易 ?概念 是遠(yuǎn)期外匯的購買者（或出賣者）在 合約的有效期內(nèi)任何一天，有權(quán)要求銀行實(shí)行交割的一種外匯交易。 ?掉期交易的基本形式 即期對遠(yuǎn)期的掉期交易 即期對即期的掉期交易 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易 ?掉期成本 掉期成本年率＝（升貼水?dāng)?shù) /即期匯率）（ 12/遠(yuǎn)期月數(shù)） 100% 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 練習(xí)一：套算匯率計(jì)算 1. 某銀行的報(bào)價(jià)為 1美元 =， 1英鎊 =。 3個(gè)月后美元果然大幅度貶值，現(xiàn)在的匯率為 1美元=。 ?金融創(chuàng)新的主要原因 規(guī)避管制 技術(shù)革新 減少風(fēng)險(xiǎn) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 三、主要金融衍生工具交易 ?期貨市場和期貨交易規(guī)則 ?期權(quán)市場和期權(quán)交易 ?互換交易 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) （一）期貨市場和期貨交易規(guī)則 ? 種類 商品期貨 期貨 利率期貨 金融期貨 外匯期貨 股票指數(shù)期貨 ? 交易規(guī)則 標(biāo)準(zhǔn)化合約；保證金制度； 盯市和保證金操作 ； 價(jià) 格波幅限制 ； 交易數(shù)量限制 ； 公開市場原則。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 2. 外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別 ? 交易標(biāo)的不同 ? 定價(jià)機(jī)制不同 ? 保證金和手續(xù)費(fèi)交納與否 ? 清算方式不同 ? 交割方式不同 3. 外匯期貨交易舉例（ 1） 加拿大某一公司 3個(gè)月后有一筆 100萬美元的出口合同，為防止匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，該公司進(jìn)入期貨市場。股指期貨合約每點(diǎn)為 50元。 ? Call option: 買權(quán)，即買入期權(quán)，其 賦予購買者購買某種標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)力（但不承擔(dān)義務(wù) )。利用互換交易，可依據(jù)不同時(shí)期的不同利率、外匯或資本市場的限制動(dòng)向籌措到理想的資金。 ?商品互換 是一種特殊類型的 金融交易 ，交易雙方為了管理 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ，同意交換與商品價(jià)格有關(guān)的現(xiàn)金流。 2. 某基金現(xiàn)擁有 100萬元的股票，現(xiàn)在的股價(jià)指數(shù)為 10,000點(diǎn)。 3個(gè)月后匯率可能會出現(xiàn)以下幾種情況，企業(yè)是否應(yīng)執(zhí)行期權(quán)？ （ 1） 1美元 =150日元 （ 2） 1美元 =165日元 （ 3） 1美元 =160日元 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 外匯期權(quán)交易練習(xí)（ 2） 某美國公司從德國進(jìn)口機(jī)器，三個(gè)月后需支付貨款
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