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第十五章期權(quán)市場第一節(jié)期權(quán)交易的概念-預(yù)覽頁

2024-08-15 01:49 上一頁面

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【正文】 ? 期權(quán)費率 % % % ? 總利率 % % % % ? 例 2 賣出封頂利率期權(quán) ? 某公司 3年前,購買外國政府發(fā)行的債券 ,總值為 4千萬美元 ,期限為 5年 ,以 6個月 LIBOR為標準 ,浮動計息 .到今年殘留期限僅 2年 ,該公司覺得從今年起 ,LIBOR要下降 ,為彌補利率下降所帶來的損失 ,該公司決定賣一筆期限為 2年 ,數(shù)額為 4千萬美元的封頂利率期權(quán) ,商定利率為 10%,期權(quán)費為%,一次收完 .參照利率為 6個月 LIBOR,第一次結(jié)算在 6個月后進行 ,第二次結(jié)算在 12個月后進行 ,第三次結(jié)算在 18個月后進行 . ? 第一次結(jié)算 第二次結(jié)算 第三次結(jié)算 平均值 ? 市場利率 % % % % ? 商定利率 10% 10% 10% ? 期權(quán)費率 % % % % ? 付款率 % % ? 實際收益率 % % % % ? (二 )保底期權(quán) ? 保底期權(quán) ,也叫地面期權(quán) (floor option)。 ? 但當(dāng)市場利率跌到這個水平之下,他就虧損了,利率越跌,他損失越大。12/18=% ? 保底期權(quán)在有效期內(nèi)變化情況如下: ? ( 1) 6個月后, 6個月 LIBOR為 6%,低于商定利率,該公司收到款額為 ? ( 8%6%) 180/360 50000000=500000美元 ? ( 2) 12個月后, 6個月 LIBOR為 %,低于商定利率,該公司收到款額為 ? ( 8%%) 180/360 50000000=375000美元 ? (3)18個月后, 6個月 LIBOR為 7%,低于商定利率,該公司收款額為 ? ( 8%7%) 180/360 50000000=250000美元 第四節(jié)股票和股票價格指數(shù)期權(quán) ? 一、股票期權(quán)交易 ? 股票期權(quán)( stock option)是指股票交易的買賣雙方經(jīng)協(xié)商后,簽定合同。 ? 如, A種股票在 4月份現(xiàn)價為每股 10美元。 ? 如果在有效期內(nèi), A種股票價格下跌,低于 12美元,他的損失就是期權(quán)費,即 每筆100股,商定價格為 18美元,到期日在 9月,每股期權(quán)費為 1美元。 ? 二、股票價格指數(shù)期貨期權(quán) ? 股票價格指數(shù)期貨期權(quán)( stock index option)是買賣股票價格指數(shù)期貨合同的權(quán)利,合同的大小是某種股票的價格指數(shù)乘以一個固定的貨幣金額決定的。 ? 股票現(xiàn)貨市場 股票價格指數(shù)期權(quán)市場 ? 3月 預(yù)料股價上升, 以 450點買進 10筆 6月到期看漲 ? 欲購買價值為 100萬 股票價格指數(shù)期權(quán),期權(quán)費為 6點 ? 美元股票,但資金不足 乘數(shù)為 500$,期權(quán)費為 3萬 $ ? 6月股票價格上升 股票價格指數(shù)升到 536該投機者 ? 購買股票價值升 執(zhí)行期權(quán),毛利潤為 ? 為 140萬美元, ( 536450) 500 ? 二、權(quán)利和義務(wù) ? 期貨交易合同是雙向合同,交易雙方各有其權(quán)利和義務(wù);期權(quán)合同是單向合約,只賦予買方權(quán)利,賣方則無任何權(quán)利,只盡在對方履約時進行對應(yīng)買賣的義務(wù)。在看漲期權(quán)中,買方的盈利是無限的,虧損以期權(quán)費為限,賣方的虧損是無限的,盈利以期權(quán)費為限;在看跌期權(quán)中,價格上漲,買方的虧損以期權(quán)費為限,賣方盈利以期權(quán)費為限;若價格上漲,買方的盈利增加但有限,賣方的虧損也增加,也有限,盈利和虧損以價格降
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