【正文】 ，推動(dòng)物流金融業(yè)務(wù)，提高物流金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作效率，立一方面也通過(guò)信息化平臺(tái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管控。直到十九世紀(jì)初期，英美法系下物權(quán)的擔(dān)保方式仍然以不動(dòng)產(chǎn)抵押（不轉(zhuǎn)移物權(quán)占有）以及動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押（轉(zhuǎn)移物權(quán)占有）方式為主，在擔(dān)保的公示登記、確定優(yōu)先權(quán)以及兌現(xiàn)擔(dān)保等方面的立法還不夠完善。其中，特別值得關(guān)注的是英國(guó)通過(guò)案例法增加了不轉(zhuǎn)移物權(quán)實(shí)際占有的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押形式，以判例形式確立了浮動(dòng)抵押的合法性，允許在浮動(dòng)抵押擔(dān)保中債務(wù)人可以按照約定的條件處置擔(dān)保物，也允許在一般性物權(quán)擔(dān)保方式中給債務(wù)人一些有條件地處理?yè)?dān)保物的權(quán)利，使得擔(dān)保形式變得更加靈活豐富。自上世紀(jì)七十年代以來(lái)，美國(guó)在物流業(yè)方面的規(guī)范性法律文件逐漸放寬了對(duì)運(yùn)輸業(yè)的嚴(yán)格管控，如1976年通過(guò)的《鐵路復(fù)蘇和規(guī)章制度改革法》、1977年修訂的《聯(lián)邦航空法》、1978年通過(guò)的《航空線解除管制法》、1980年通過(guò)的《汽車承運(yùn)人規(guī)章制度改革和現(xiàn)代化法案》、1980年通過(guò)的《斯塔格司鐵路法》、1995年通過(guò)的《州際商務(wù)委員會(huì)終結(jié)法案》以及2005年頒布的《國(guó)家運(yùn)輸科技發(fā)展戰(zhàn)略》等等。德國(guó)則是通過(guò)以《銀行法》為主的法律體系的建設(shè)來(lái)規(guī)范和規(guī)制物流金融業(yè)務(wù)。第二節(jié) 國(guó)內(nèi)物流金融的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀 國(guó)內(nèi)物流金融實(shí)踐物流企業(yè)探索自身發(fā)展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)是促進(jìn)物流金融發(fā)展的重要內(nèi)生動(dòng)力。中國(guó)外運(yùn)集團(tuán)自1999年以黃埔倉(cāng)碼有限公司為發(fā)起點(diǎn)探索物流金融業(yè)務(wù)以來(lái)，至今已與幾十家銀行分別簽訂了物流金融業(yè)務(wù)合作協(xié)議或開展了物流金融業(yè)務(wù)合作。金融機(jī)構(gòu)的對(duì)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新也是促進(jìn)物流金融發(fā)展的另一重要因素。中國(guó)民生銀行2013年推出“大商城”物流金融IC卡，該卡支持為物流公司代收貸款。二是物流金融服務(wù)從物流的單一環(huán)節(jié)向物流鏈全過(guò)程發(fā)展。 國(guó)內(nèi)物流金融概念的演變與幾種主要模式前節(jié)我們簡(jiǎn)要闡述了國(guó)內(nèi)物流金融實(shí)務(wù)的發(fā)展過(guò)程與特點(diǎn)分析，從理論研究上看，國(guó)內(nèi)的研究最初主要是針對(duì)“物資銀行”、“保兌倉(cāng)”、“倉(cāng)單質(zhì)押”等方面的探討。隨后于洋、馮耕中、任文超等學(xué)者，先后通過(guò)對(duì)物資銀行的再次研究，得出了比較符合物流定義的規(guī)范的概念?！边@個(gè)概念由于是物流行業(yè)提出的，對(duì)于倉(cāng)單質(zhì)押這種權(quán)利質(zhì)押并沒有做出明確的界定，主要是因?yàn)閷?duì)于物流企業(yè)而言其關(guān)注與考量的重點(diǎn)是對(duì)質(zhì)物的倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管。由于一般在此模式項(xiàng)下，物流企業(yè)只收取物流服務(wù)費(fèi)和相關(guān)中介服務(wù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款不能到期償還的風(fēng)險(xiǎn)，銀行仍處于主導(dǎo)地位并承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)。該模式以倉(cāng)單質(zhì)押和保兌倉(cāng)最為典型。受法律法規(guī)不允許混業(yè)經(jīng)營(yíng)及我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的限制，目前我國(guó)尚沒有開展此項(xiàng)物流金融業(yè)務(wù)的物流企業(yè)。三是物流企業(yè)金融服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)和金融操作水平不足。五是我國(guó)有關(guān)法律、法規(guī)有待完善，物流金融快速健康發(fā)展的法律保障體系還沒有形成。2009 年3 月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，這是我國(guó)物流業(yè)的第一個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃，將物流業(yè)明確為中國(guó)十大振興產(chǎn)業(yè)之一。綜合目前情況分析，物流金融的法律風(fēng)險(xiǎn)主要集中在合同條款約定、質(zhì)物的所有權(quán)以及防范道德犯罪等問(wèn)題上。從實(shí)務(wù)和法律相結(jié)合的層面，筆者以下將通過(guò)對(duì)正在運(yùn)營(yíng)的幾種典型物流金融模式的剖析來(lái)討論其法律風(fēng)險(xiǎn)以及如何規(guī)制。按照《物權(quán)法》第 一百八十條規(guī)定的“ 債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列財(cái)產(chǎn)可以抵押：（一）建筑物和其他土地附著物；（二）建設(shè)用地使用權(quán)；（三）以招標(biāo)、拍賣、公開協(xié)商等方式取得的荒地等土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)；（四）生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品；（五）正在建造的建筑物、船舶、航空器；（六）交通運(yùn)輸工具；（七）法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財(cái)產(chǎn)?！本C合上述幾個(gè)規(guī)范性法律文件來(lái)看，《物權(quán)法》第 一百八十條第四款所述的“原材料、半成品、 成品”等流動(dòng)性資產(chǎn)，在企業(yè)財(cái)務(wù)核算中被列支在“存貨”科目中，將上述動(dòng)產(chǎn)用于質(zhì)押融資的一般被稱為“存貨質(zhì)押融資”。一般存貨質(zhì)押融資主要受到物流企業(yè)本身規(guī)模是業(yè)務(wù)水平等條件的限制，以委托監(jiān)管模式為主，在針對(duì)規(guī)模較大或者網(wǎng)絡(luò)建設(shè)較好的大型物流集團(tuán)時(shí)，銀行才會(huì)采取統(tǒng)一授信模式。銀行審核后，與貨主簽訂貸款合同和存貨質(zhì)押合同，按照存貨價(jià)值的一定比例發(fā)放貸款資金至貨主在本銀行開立的監(jiān)管賬戶。委托監(jiān)管的存貨質(zhì)押模式按照對(duì)質(zhì)物的保存分為三種類型：一是靜態(tài)質(zhì)押模式，是指在質(zhì)押期間，質(zhì)物始終處于封存固定狀態(tài)，可以是單一倉(cāng)單項(xiàng)下，也可以是多倉(cāng)單項(xiàng)下，直到質(zhì)物所擔(dān)保的貸款清償為止；二是動(dòng)態(tài)質(zhì)押，是指在質(zhì)押期間，質(zhì)物可按借貸雙方約定的方式進(jìn)行置換、流動(dòng)，物流企業(yè)按照質(zhì)權(quán)人的指示負(fù)責(zé)監(jiān)管貨物進(jìn)出庫(kù)和總量（有人認(rèn)為動(dòng)態(tài)質(zhì)押的性質(zhì)應(yīng)當(dāng)是浮動(dòng)抵押，但從法律規(guī)定上看，它更加符合質(zhì)押的法律特征，而且它是在總的質(zhì)押合同項(xiàng)下對(duì)一定范圍的質(zhì)物進(jìn)行調(diào)整而已）；三是保證金與質(zhì)物互換的質(zhì)押，是指在質(zhì)押期間，借款企業(yè)通過(guò)向銀行支付保證金以贖出部分質(zhì)物，當(dāng)保證金數(shù)額等同于所擔(dān)保的債權(quán)數(shù)額時(shí)，銀行解除與出質(zhì)人的質(zhì)押合同，同時(shí)指示物流企業(yè)解除質(zhì)押監(jiān)管，質(zhì)押融資的債權(quán)債務(wù)關(guān)系和擔(dān)保關(guān)系消滅。統(tǒng)一授信就是銀行根據(jù)長(zhǎng)期合作的物流企業(yè)的規(guī)模、管理水平、運(yùn)營(yíng)情況、資信程度，把貸款額度直接授信給物流企業(yè)，物流企業(yè)再根據(jù)借款企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資信情況和質(zhì)押物條件等給予客戶貸款，并且利用客戶存放在監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)的貨物作為貸款的擔(dān)保。統(tǒng)一授信模式在實(shí)務(wù)操作中一般又有兩種類型。第二節(jié) 存貨質(zhì)押融資的主要風(fēng)險(xiǎn) 存貨質(zhì)押融資的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存貨質(zhì)押融資的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下三個(gè)方面：首先是宏觀經(jīng)濟(jì)變化和行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，這是一般情況下都會(huì)存在的風(fēng)險(xiǎn)源，因此不多贅述。由于存貨質(zhì)押融資更注重存貨的自償性，所以存貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)將是存貨質(zhì)押融資的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。實(shí)務(wù)中，由于現(xiàn)代企業(yè)的規(guī)模化和集團(tuán)化，借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)往往還需要將其放置在它所從屬的集團(tuán)公司背景下統(tǒng)一考量其信用風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)模以上的物流企業(yè)，特別是具有國(guó)有大型集團(tuán)背景的物流企業(yè)一般不會(huì)主動(dòng)故意參與借款企業(yè)的融資詐騙（雇員犯罪除外），往往是由于過(guò)失或者不作為，在質(zhì)押委托監(jiān)管和倉(cāng)儲(chǔ)合同并存的情況下，輕信借款企業(yè)或者疏忽大意造成金融詐騙的協(xié)同者。由于物流金融業(yè)務(wù)涉及多方主體，用于質(zhì)押的貨物所有權(quán)在各主體間進(jìn)行流動(dòng)，極易產(chǎn)生所有權(quán)爭(zhēng)議。在物流金融業(yè)務(wù)實(shí)踐中，質(zhì)權(quán)人一般不直接占有質(zhì)物，主要是委托第三方物流企業(yè)占有質(zhì)物。三是監(jiān)管責(zé)任不明晰。物流金融業(yè)務(wù)合同涉及多方主體和諸多環(huán)節(jié)，是集委托、保管、倉(cāng)儲(chǔ)、質(zhì)押、借款等各類合同于一身的綜合性合同，其內(nèi)容覆蓋較為廣泛，各方法律關(guān)系十分復(fù)雜。因此參與存貨質(zhì)押當(dāng)事人的法律關(guān)系主要包括：（1）銀行與就借款企業(yè)之間的借貸關(guān)系；（2）銀行與借款企業(yè)（或其擔(dān)保人）之間的質(zhì)押關(guān)系；（3）銀行與物流企業(yè)之間的倉(cāng)儲(chǔ)關(guān)系（有特別約定內(nèi)容的可為委托關(guān)系）；（4）借款企業(yè)與物流企業(yè)之間的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、租賃等關(guān)系。倉(cāng)儲(chǔ)合同也是以保管存貨人交付的倉(cāng)儲(chǔ)物并收取倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用為目的。根據(jù)商業(yè)銀行法第三十六條規(guī)定：“銀行在簽訂質(zhì)押合同時(shí)，負(fù)有對(duì)質(zhì)物權(quán)屬的審查義務(wù)。同樣，《合同法》在保管合同和倉(cāng)儲(chǔ)合同中并沒有將審查貨物價(jià)值的義務(wù)明確給保管人，保管物或者存儲(chǔ)貨物的價(jià)值判斷不屬于這兩種合同項(xiàng)下保管人的義務(wù)。當(dāng)然，實(shí)務(wù)中還有存貨的存儲(chǔ)期與存貨質(zhì)押融資期間不一致的情況存在，則質(zhì)押期間內(nèi)的合同性質(zhì)按照上述邏輯進(jìn)行判斷，質(zhì)押期間外則應(yīng)當(dāng)屬于倉(cāng)儲(chǔ)合同。在存貨質(zhì)押融資中需要特別說(shuō)明的是，商業(yè)銀行除了收放貸款以外，關(guān)于對(duì)質(zhì)物的評(píng)估、檢驗(yàn)和監(jiān)管的權(quán)利義務(wù)如何與物流企業(yè)界定問(wèn)題，如前節(jié)所述是實(shí)務(wù)中經(jīng)常出現(xiàn)認(rèn)知分歧的地方。物流企業(yè)自身?xiàng)l件的參差不齊，特別是目前沒有一部專門就從事物流金融的物流企業(yè)進(jìn)行規(guī)范的文件，使得物流企業(yè)參與到存貨質(zhì)押融資過(guò)程中缺乏明確的權(quán)利義務(wù)依據(jù)，而參與其中的物流企業(yè)的遴選義務(wù)則基本交由銀行來(lái)自行抉擇，并按照《合同法》的有關(guān)規(guī)定來(lái)約定物流企業(yè)在其中的權(quán)利義務(wù)。這種被動(dòng)的地位，也必然會(huì)造成物流企業(yè)在實(shí)務(wù)操作中選擇零風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)較小的業(yè)務(wù)，而實(shí)際阻礙了物流金融的發(fā)展。”最高人民法院《關(guān)于擔(dān)保法的解釋》第八十七條規(guī)定：“出質(zhì)人代質(zhì)權(quán)人占有質(zhì)物的，質(zhì)押合同不生效。其產(chǎn)生的本質(zhì)緣由大約有兩個(gè)，一是國(guó)外的銀行和金融機(jī)構(gòu)可以同時(shí)經(jīng)營(yíng)物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，銀行和金融機(jī)構(gòu)不需要委托第三方物流企業(yè)就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)質(zhì)物的監(jiān)管，因此在質(zhì)物的存放地點(diǎn)上面可以與出質(zhì)人協(xié)商，方便管理和出質(zhì)人實(shí)際運(yùn)營(yíng)；二是由于其建立了統(tǒng)一的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保登記公示制度，在全市場(chǎng)高度透明的信用體系下，質(zhì)押合同的內(nèi)容和出質(zhì)人的信用狀態(tài)很容易被知悉，因此這種不實(shí)際轉(zhuǎn)移占有的情形得以存在。建立融通倉(cāng)模式的目的是為企業(yè)提供高水平的物流服務(wù)，同時(shí)為企業(yè)解決與貨物相關(guān)聯(lián)的融資問(wèn)題，解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)中現(xiàn)金流平衡，進(jìn)而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和資金適用效率，減少占?jí)浩髽I(yè)運(yùn)營(yíng)資本，提升供應(yīng)鏈整體績(jī)效，增強(qiáng)整個(gè)供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)我國(guó)第三方物流的進(jìn)一步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)多方共贏。其中的倉(cāng)單質(zhì)押融資在實(shí)務(wù)中被銀行、借款企業(yè)和物流企業(yè)三方所普遍接受，在理論界也有著較為清晰的內(nèi)涵和外延的界定。理論界還有將倉(cāng)單質(zhì)押融資再細(xì)分出信用擔(dān)保的融資方式，實(shí)際上與存貨質(zhì)押的統(tǒng)一授信模式基本法律性質(zhì)和操作流程幾乎是一致的，因此不再做分析。銀行同意授信后，與倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)、借款企業(yè)簽訂存貨監(jiān)管的倉(cāng)儲(chǔ)協(xié)議。倉(cāng)單質(zhì)押融資也有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)之分，主要內(nèi)容和程序與存貨質(zhì)押融資基本一致，只是增加了物流企業(yè)根據(jù)銀行指令存放貨后變更倉(cāng)單的內(nèi)容和程序，因此不再細(xì)分?jǐn)⑹?。基于倉(cāng)單質(zhì)押融資的便捷性和共贏效果，使得圍繞著倉(cāng)單質(zhì)押融資迅速形成一個(gè)利益鏈條，有的公司會(huì)在正常運(yùn)營(yíng)的時(shí)候打擦邊球，通過(guò)重復(fù)質(zhì)押達(dá)到增加融資額度的效果，而銀行一方面得不到貨物已經(jīng)以倉(cāng)單質(zhì)押形式產(chǎn)生了擔(dān)保物權(quán)，另一方面有的銀行為了追求自己的業(yè)績(jī)，在市場(chǎng)狀況良好的時(shí)候與物流企業(yè)、借款企業(yè)之間形成一種潛規(guī)則，對(duì)流動(dòng)性比較好或者資產(chǎn)狀況比較強(qiáng)的公司放松審核。 倉(cāng)單質(zhì)押融資的法律風(fēng)險(xiǎn)倉(cāng)單質(zhì)押融資在實(shí)務(wù)中表現(xiàn)的比較突出的風(fēng)險(xiǎn)就是倉(cāng)單本身的繕制風(fēng)險(xiǎn)。 (3)倉(cāng)儲(chǔ)物的損耗標(biāo)準(zhǔn)。 (7)倉(cāng)儲(chǔ)物已經(jīng)辦理保險(xiǎn)的,其保險(xiǎn)金額、期間以及保險(xiǎn)人的名稱。有的物流公司收取質(zhì)押物時(shí)，并不是出具法律規(guī)定的有效倉(cāng)單，而是使用存貨單或入庫(kù)單代替?zhèn)}單。目前我國(guó)《物權(quán)法》和《合同法》并未對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押融資成立要件進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)定，各國(guó)在這方面的規(guī)定也不盡相同。我國(guó)現(xiàn)行法律及司法解釋并未作出明確規(guī)定，只是在《擔(dān)保法》司法解釋第九十八條中規(guī)定：“以匯票、支票、本票出質(zhì)，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人沒有背書記載質(zhì)押的，以票據(jù)出質(zhì)對(duì)抗善意第三人的，人民法院不與支持。日本法律規(guī)定倉(cāng)單是物權(quán)憑證，占有倉(cāng)單與占有物品有同等效力，因而倉(cāng)單質(zhì)押屬于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押。而我國(guó)《擔(dān)保法》第七十五條規(guī)定：“下列權(quán)利可以質(zhì)押：（1）匯票、支票、本票、債券、存款單、倉(cāng)單、提單；（2）依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票；（3）依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)，專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)；（4）依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利。存貨質(zhì)押融資中，由于質(zhì)權(quán)人（銀行）通過(guò)委托物流企業(yè)占有質(zhì)物，屬于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)形式，因此實(shí)現(xiàn)這一權(quán)利可以通過(guò)留置權(quán)的法定變現(xiàn)程序兌現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)。留置權(quán)與質(zhì)權(quán)之間有著太多的不同，從權(quán)利形成到權(quán)利行使都分屬兩個(gè)不同的擔(dān)保物權(quán)范疇，將倉(cāng)單質(zhì)押這種以協(xié)議方式形成的權(quán)利質(zhì)押用法定方式形成的留置權(quán)來(lái)兌現(xiàn)是完全違背法理的。也就是說(shuō)，在倉(cāng)單質(zhì)押融資的主債務(wù)到期不能履行的時(shí)候，質(zhì)權(quán)兌現(xiàn)的方式與存貨質(zhì)押融資有共同之處，即針對(duì)倉(cāng)單項(xiàng)下的存貨實(shí)現(xiàn)來(lái)兌現(xiàn)質(zhì)權(quán)?！段餀?quán)法》第一百零六條和一百零八條規(guī)定：“善意受讓人取得不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)的，原所有權(quán)人有權(quán)向無(wú)處分權(quán)人請(qǐng)求賠償”；“善意受讓人取得動(dòng)產(chǎn)后，該動(dòng)產(chǎn)上的原有權(quán)利消滅，但善意受讓人在受讓時(shí)知道或者應(yīng)當(dāng)知道該權(quán)利的除外。那么，在倉(cāng)單質(zhì)押融資中，銀行就會(huì)承擔(dān)更大的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。 完善防范重復(fù)質(zhì)押的措施由于上面說(shuō)到的物流企業(yè)在倉(cāng)單質(zhì)押融資中的特殊法律地位，因此造就了上海鋼貿(mào)融資詐騙案件和青島有色金屬貿(mào)易融資詐騙案件的發(fā)生。因此在法律規(guī)制方面，首先應(yīng)當(dāng)推行的是行業(yè)規(guī)制。這個(gè)平臺(tái)的建立有助于進(jìn)一步規(guī)范動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押中重復(fù)質(zhì)押的問(wèn)題，但是對(duì)虛假倉(cāng)單并沒有太大制約性，虛假倉(cāng)單主要是騙取貸款，應(yīng)該完善物流企業(yè)作為第三方監(jiān)管的法律責(zé)任和義務(wù)。第三是信用規(guī)制。但是這兩種模式又都是在實(shí)務(wù)中基于傳統(tǒng)物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展演變出來(lái)的，雖然基本上不受《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》等關(guān)于質(zhì)押條款的約束，但是總體上業(yè)務(wù)目的是為了實(shí)現(xiàn)物流過(guò)程中的融資，也是物流金融受外部環(huán)境影響下企業(yè)自主進(jìn)行的業(yè)務(wù)演變，因此一并予以簡(jiǎn)要闡述。保兌倉(cāng)通常的業(yè)務(wù)流程包括：經(jīng)銷商以供貨商資信和實(shí)力獲得銀行授信，銀行、供貨商和經(jīng)銷商簽訂三方協(xié)議，經(jīng)銷商向銀行交存一定的比例貸款保證金，銀行承兌以供貨商為收款人的承兌匯票，通過(guò)經(jīng)銷商不斷補(bǔ)足保證金額度，銀行向供貨商發(fā)出等額放貨指令，經(jīng)銷商將貨物銷售款存放至承兌銀行指定賬戶后，銀行承兌匯票項(xiàng)下的貨物全部歸經(jīng)銷商所有。二是銀行與物流公司的委托合同或者保證合同關(guān)系。四是買方與物流公司之間的倉(cāng)儲(chǔ)合同關(guān)系，物流公司是保管人，買方是存貨人。這里需要進(jìn)一步探討的一點(diǎn)，就是在保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)中，如果沒有物流企業(yè)這個(gè)法律主體參與，而由供貨商始終控制質(zhì)物，在法律意義上的一些變化?！耙簿褪钦f(shuō)，法律上允許在動(dòng)產(chǎn)買賣的過(guò)程中，物權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)間與交付時(shí)間錯(cuò)位，實(shí)際交付時(shí)間可以由雙方當(dāng)事人以契約的方式約定后移。在此情形下，融資過(guò)程中的法律關(guān)系如下：一是供貨商和經(jīng)銷商的買賣合同關(guān)系，其中約定物權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)間點(diǎn)并分批交付標(biāo)的物，若經(jīng)銷商在交付過(guò)程中發(fā)生違約行為，供貨商重新獲得未交貨部分標(biāo)的物的所有權(quán)。由于此種情形下，供貨商的資信情況成為銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的重心，因此銀行往往只會(huì)和商業(yè)資信優(yōu)良的大型企業(yè)開展合作，并且就供貨商監(jiān)管貨物即回購(gòu)貨物專門簽署擔(dān)保協(xié)議。第四階段：經(jīng)過(guò)上述整個(gè)階段的業(yè)務(wù)實(shí)踐后，公司已具備了完善的現(xiàn)貨監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，取得了豐富的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，開始與銀行共同推進(jìn)信用共同體業(yè)務(wù)模式，即質(zhì)權(quán)人（銀行）、出質(zhì)人（眾多企業(yè)）、物流企業(yè)共同打造的以信用為基礎(chǔ)的融資聯(lián)盟以簡(jiǎn)化融資模式、降低融資成本。在交易期間，合同標(biāo)的物的物權(quán)和實(shí)際控制權(quán)都屬于物流企業(yè)，物流企業(yè)通過(guò)存貨質(zhì)押、信用貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押等多種融資方式直接從銀行獲得流動(dòng)資金貸款用于支付上游賣家的貨款。而物流企業(yè)在自身能力足夠掌控交易標(biāo)的物的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、品質(zhì)變化風(fēng)險(xiǎn)以及充分調(diào)研貿(mào)易上下游合同主體的資信后，為了開拓更多的新業(yè)務(wù)形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)往往也是為了通過(guò)參與貿(mào)易鏈條增加公司銷售額、迅速成為規(guī)模企業(yè)打造成為中國(guó)甚至世界500強(qiáng)的目的，而不惜承擔(dān)超過(guò)物流企業(yè)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)范疇的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，積極參與到貿(mào)易