【正文】 ，但沒有對股票等權(quán)益類產(chǎn)品及股票基金、混合基金等的投資比例上限（30%）作出調(diào)整，這就意味著，未來股票投資比例上限最高可放寬到投資組合的30%。歷史數(shù)據(jù)顯示，在美國，%的資產(chǎn)投資于股票市場，到1993年，%，而到2003年，則進一步提高到62%；在英國，%的資產(chǎn)投資于股票市場，到2003年投資比例達到67%；在日本，%%，到2003年更是高達44%；在荷蘭，到2003年企業(yè)年金投資于股票的比例也已達到43%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%；投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資性保險產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%，其中投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%?！　∮嘘P(guān)社保專家指出，在長達幾十年甚至上百年的時間周期里，貨幣市場和固定收益市場投資工具的平均收益率遠遠低于股票的平均收益率，看似安全的貨幣類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的投資，在長期性投資的收益對比中，不但不能戰(zhàn)勝通貨膨脹、保值增值，反而有可能使企業(yè)年金面臨貶值的風險。這種資產(chǎn)在較長時期內(nèi)提供了一個穩(wěn)定的真實收入流，可以支持參與企業(yè)年金計劃的受益人在未來長期穩(wěn)定的消費流。　　正是基于上述理論與實踐，此次修訂的新《辦法》將企業(yè)年金投資股票的比例放寬，而且完全可以預(yù)期，這一比例還有進一步上調(diào)的空間，那些年金市場占有率最高的保險巨頭對此應(yīng)早做打算。　　樓市表現(xiàn)賣了難買 恐慌性拋盤未現(xiàn)　　本周四，國務(wù)院出臺進一步加強房地產(chǎn)市場調(diào)控的“新國八條”。誰也不敢亂動。”美國一家日報社的總編劉先生昨天對本報記者表示。　　記者了解到，在過去的一年，美國華人聚集的城市如洛杉磯、紐約等地，國內(nèi)一些大樓盤均到當?shù)卮蟠驈V告，但是進入新年以來中國樓市廣告在美國已經(jīng)消失了。在新浪網(wǎng)的微博上，有人直接就表示：“新國八條的出臺，使許多資金無處可投，看來最終還是要到股市來撈一把。　　長江證券營業(yè)部尹作翼表示，目前大盤已到階段性底部，做空動能不足，超過七成股票超跌，樓市資金定然不會放棄這種機會?！　∩钲谑廊A地產(chǎn)研究總監(jiān)肖小平認為，應(yīng)有一部分資金會從房地產(chǎn)市場中流入股票，但比例不會很大?！　∪胧型緩健　≠Y金或通過私募和期指炒股　　記者了解到，樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市一般有兩條途徑：一是直接開入，二是通過購買公募或私募基金等中間產(chǎn)品借道進入股市，由于私募基金一直以來的靈活操作，本次有望吸引更多的資金注入?！　?jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至目前?！　∈聦嵣?，期指交易的杠桿機制，與房地產(chǎn)市場有相似之處?！　∞D(zhuǎn)向者：炒樓成本或超7%　　市民陸先生手上目前有五套屋，目前他正準備把其中兩套賣掉轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他市場。“這和中國房子的價錢相差太遠了”。比來比去，還是投資股市更適合?！?，其實就算按現(xiàn)在的價格出手，我起碼也能賺上一倍。　　資金面上，本周公開市場到期資金為1450億元，央行通過公開市場操作實現(xiàn)凈投放資金1030億元。　　基本面上，在今年1月份CPI漲幅低于市場預(yù)期的情況下，市場預(yù)測即將公布的2月份CPI數(shù)據(jù)有望回落，%左右。值得一提的是，%。不過，未來通脹壓力猶存，央行的調(diào)控政策尚未結(jié)束，債市的不確定因素依然較大。目前信托公司和投資者都處于謹慎觀望狀態(tài)，產(chǎn)品數(shù)量下滑也在情理之中。與前一周相比，%，發(fā)行規(guī)模降幅為45%。岳婷表示，近期投資者對期限較短的信托產(chǎn)品的認可度較高，因此成立產(chǎn)品的平均期限一直較短?！　?月26日，全國社?；鹄硎聲c南京市簽訂協(xié)議，為南京保障房建設(shè)提供30億元信托貸款，專項用于支持南京市保障性住房項目建設(shè)?！　〕诉@則消息，上周關(guān)于房地產(chǎn)信托調(diào)控加緊的消息也從高層傳來。 　　岳婷表示，監(jiān)管層的聲明等于再次強調(diào)房地產(chǎn)信托風險，今后信托公司和投資者可能會謹慎觀望，未來房地產(chǎn)信托將不會大幅發(fā)行。信托融資即“受人之托，代客理財”，它是間接融資的一種形式，是通過金融機構(gòu)的媒介，由信托公司向投資者進行的融資活動?！　?月，同樣是這家上市房企，與吉林省信托有限公司合作，通過發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品至少募集到了7億元的資金。漢口一家銀行公司業(yè)務(wù)部負責人表示，“在國家加大房地產(chǎn)調(diào)控力度的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)普遍資金鏈緊張?！　》康禺a(chǎn)信托的“熱度”，也許超出許多人的想象。當前，在銀行存款利率不高、投資渠道有限的背景下，大量的資金要尋找穩(wěn)定的投資獲利渠道，房地產(chǎn)信托可謂“生逢其時”。今年7月，為武漢一房企量身打造的信托產(chǎn)品在漢發(fā)售，%。　　一研究機構(gòu)向本報提供的監(jiān)測數(shù)據(jù)表明，近三個月房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模已超過去年全年水平，平均收益率從去年的 %%，%——高收益率的背后，意味著房地產(chǎn)企業(yè)融資的高成本?！　⌒磐腥谫Y熱或降溫　　今年，國家盡管實施了較為嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控，緊縮了房地產(chǎn)開發(fā)貸款，但種種跡象表明，銀行貸款依然是房地產(chǎn)開發(fā)商最主要的融資渠道。但是，對房地產(chǎn)企業(yè)來說，以過高成本融資無疑如飲鴆止渴。“目前的房地產(chǎn)信托熱，是開發(fā)商在銀根緊縮、成交量清淡、銷售回款不足所導(dǎo)致的資金鏈緊張的情況下，另覓融資渠道的必然結(jié)果，具有偶然性。　　該債權(quán)投資計劃是保監(jiān)會《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》出臺后的第一單不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃，也開創(chuàng)了保險資金以債權(quán)方式投資不動產(chǎn)的先例?！　〈饲?，保監(jiān)會主席吳定富6日在參加全國兩會期間曾表示，保險資金投資保障性住房沒有法律障礙，保監(jiān)會也已同意在上海試點保險資金投資保障性住房。在此前提下，保險公司可以自主選擇、自主經(jīng)營、自擔風險。據(jù)測算。與此同時，保險資金錯配風險不斷積累，投資壓力和行業(yè)風險加大?！　●R明哲也建議，保險企業(yè)設(shè)立投資保障性住房建設(shè)的專項基金，按照“政府主導(dǎo)、商業(yè)化運作”的模式，建立高效率、低成本、高透明度的運作機制，與政府共同推進保障性安居工程的建設(shè)與發(fā)展。　　《暫行辦法》是保險行業(yè)首部完整不動產(chǎn)投資辦法，按照這一辦法規(guī)定，險企投資不動產(chǎn)的賬面余額，不高于公司上季度末總資產(chǎn)的10%。據(jù)知情人士稱，這一地塊將建寫字樓、商場和展覽拍賣館等商業(yè)項目。其中，由安邦財險、規(guī)劃建筑面積為12萬平米。　　同時，包括戴德梁行在內(nèi)的多家國家物業(yè)咨詢機構(gòu)預(yù)計，隨著保險資金進入不動產(chǎn)的開閘，2011年保險資金將成為地產(chǎn)大宗交易的主要買家?！　?（2010/12/25）【FOF將成保險資金未來參與PE投資的主要渠道】中國咨詢機構(gòu)ChinaVenture投中集團分析認為，雖然已有部分保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)，但投資母基金（Fund of Funds，F(xiàn)OF）參股相關(guān)基金，從而間接涉足PE（私募股權(quán)投資）投資，將成為國內(nèi)大量保險資金未來進軍股權(quán)投資領(lǐng)域的最優(yōu)選擇?！　鴥?nèi)目前真正具備PE基金篩選、評估與投資能力的本土專業(yè)機構(gòu)數(shù)量較少，僅限于社保基金、國開金融等國有金融機構(gòu)；地方政府在2008年後大量設(shè)立的地方創(chuàng)投引導(dǎo)基金中，資金實力與基金投資經(jīng)驗較豐富的也僅限于蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團、上海浦東科技投資有限公司、北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展有限公司等成立時間較長的專業(yè)機構(gòu)?！　?jù)本報獲悉，城堡投資目前正與中國潛在的合作者進行磋商，1月底，城堡投資的創(chuàng)始人韋斯　　記者也了解到，目前在國內(nèi)，以投資養(yǎng)老社區(qū)為名進軍地產(chǎn)的主要是保險資金，諸如泰康人壽、中國人壽、合眾人壽等幾家保險公司都已經(jīng)出資數(shù)十億元在北京、上海、武漢等地拿下千畝土地，籌建高檔養(yǎng)老社區(qū)，但是這在國內(nèi)也仍然處于起步階段，外資能夠如愿進入這一領(lǐng)域，仍然有待政策的放松，等待的時間也會相當漫長?！　≡诮邮芡饷讲稍L時，艾登斯也坦言做好這件事非常復(fù)雜與困難?！　　瓣P(guān)鍵問題其實不在于基金本身的籌集，而是政府對外資的態(tài)度，相信對于城堡投資而言，10億美元只是一個小數(shù)目?！　○B(yǎng)老地產(chǎn)潛力巨大　　房地產(chǎn)宏觀調(diào)控進入關(guān)鍵之時，外資對國內(nèi)養(yǎng)老社區(qū)的強烈興趣無疑將對政府賣地政策是一大刺激。　　也有分析人士擔憂，建一個養(yǎng)老社區(qū)，需要很多的配套設(shè)施，當越來越多的機構(gòu)覬覦養(yǎng)老社區(qū)時，勢必引起土地價格的上揚，房價也會繼續(xù)上漲，但是這種社區(qū)能不能成為分擔中國人口老齡化帶來的壓力，還是一個未知數(shù)?！　?jù)記者了解，就在去年多家保險公司在各地籌建大型養(yǎng)老社區(qū)時，有消息傳出未來能夠入住養(yǎng)老社區(qū)的條件分為好幾檔，如身價在50萬元只能住基本的房子、資產(chǎn)達到500萬元可以住更好的房子，這樣的社區(qū)儼然將成為富有老年人的俱樂部。北京北京安邦信息科技有限公司地 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