電信運(yùn)營(yíng)流程etom流程框架-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 而后者是日常的運(yùn)營(yíng)過(guò)程。 Management，簡(jiǎn)稱 SDamp。 Management，簡(jiǎn)稱 SCDamp。在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的電子商務(wù)環(huán)境中，革新的速度和品牌的認(rèn)同決定了企業(yè)的成功，因此營(yíng)銷(xiāo)和定價(jià)管理是很重要的業(yè)務(wù)過(guò)程。 第 30頁(yè) ? 資源的開(kāi)發(fā)和管理（ RDamp。M）： 強(qiáng)調(diào)企業(yè)與供應(yīng)商和合作伙伴的交互，負(fù)責(zé)建立和維護(hù)企業(yè)與供應(yīng)商和合作伙伴之間的所有信息流和資金流。主要體現(xiàn)在橫向的流程。 套期保值兩大類(lèi)別 ?擔(dān)心未來(lái)價(jià)格上漲 —— 買(mǎi)入套期保值（隱含前提：手中無(wú)貨） ?擔(dān)心未來(lái)價(jià)格下跌 —— 賣(mài)出套期保值（隱含前提：手中有貨） 第 53頁(yè) 套期保值發(fā)揮作用的原理 ? 價(jià)格的趨同性 ：有色金屬期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格 受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響 。（現(xiàn)貨與期貨之間的低買(mǎi)高賣(mài)） ? *圖左：買(mǎi)入現(xiàn)貨，賣(mài)出期貨 ? *圖右：買(mǎi)入期貨，賣(mài)出現(xiàn)貨 第 56頁(yè) 套期保值理解（買(mǎi)保與賣(mài)保） 一般情況下（單邊敞口、雙邊敞口）： ? 買(mǎi)入保值：主要參與者產(chǎn)業(yè)鏈終端消費(fèi)企業(yè)； ? 賣(mài)出保值：主要參與者種植業(yè)者 ? 二者兼具：中間流通貿(mào)易商、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)、加工銷(xiāo)售企業(yè)等 ? 特別提示：決定買(mǎi)保與賣(mài)保除了企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈之外，更重要的是企業(yè)產(chǎn)品所處的狀態(tài)，比如中間商照樣可以買(mǎi)保，消費(fèi)企業(yè)基于庫(kù)存跌價(jià)損失照樣可以做賣(mài)保。 第 57頁(yè) 買(mǎi)保、賣(mài)保相關(guān)成本核算 項(xiàng) 目 費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn) 備注 倉(cāng) 儲(chǔ) 費(fèi) /噸 ? 一般投機(jī)追求純粹的 價(jià)格趨勢(shì) 或基于期貨的 價(jià)差趨勢(shì) 盈利（套利）；套保則跟多 規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn) ，并以其獲取現(xiàn)貨市場(chǎng)的正常利潤(rùn)，穩(wěn)定現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 第 60頁(yè) 套期保值四大原則及運(yùn)用 套期保值操作基本原則 目的：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 期貨品種要求： 現(xiàn)貨對(duì)應(yīng)，期貨交易所上市品種；交割前不知道對(duì)方 — 中航油、中信泰富，場(chǎng)外對(duì)賭協(xié)議。 第 62頁(yè) 基差變化與套保效果 ? 對(duì)于買(mǎi)保（一般情況下，預(yù)期未來(lái)可能上漲）而言 ：如果基差走強(qiáng)，說(shuō)明現(xiàn)貨漲幅大于期貨漲幅，參與保值后，不能完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨損失；如果基差走弱，說(shuō)明現(xiàn)貨漲幅小于期貨漲幅，參與保值后，不僅能完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨損失，還有額外盈利。 規(guī)避部分現(xiàn)貨損失 賣(mài)出套期保值 不能得到完全保護(hù)?，F(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法及時(shí)籌措資金滿足建立和維持保值頭寸需要的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是保值業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)，謹(jǐn)防向投機(jī)轉(zhuǎn)化。 ? 增值稅風(fēng)險(xiǎn)。 ? 對(duì)策：建立完善的套期保值管理制度、操作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制制度， 并嚴(yán)格執(zhí)行，認(rèn)真監(jiān)督 。 ? 企業(yè)保值的調(diào)研了解：企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈條、購(gòu)銷(xiāo)模式、產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模等，分析風(fēng)險(xiǎn)敞口。 第 70頁(yè) 套期保值的操作 ? 傳統(tǒng)套期保值 ——買(mǎi)入或賣(mài)出 【 與現(xiàn)貨頭寸方向相反、數(shù)量相當(dāng)?shù)?】商品期貨合約，并在未來(lái)賣(mài)出或買(mǎi)入平倉(cāng)相應(yīng)的商品期貨合約，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的完全對(duì)沖。 ? 貫穿公司套保業(yè)務(wù) ——需要跟蹤，優(yōu)化，完善，并最終評(píng)價(jià)保值效果（長(zhǎng)期效果、期現(xiàn)對(duì)比核算） 第 72頁(yè) 套保運(yùn)作全流程 第 73頁(yè) 套保資金運(yùn)作 實(shí)務(wù)交割流程及資金要求 期貨變?yōu)楝F(xiàn)貨行為 期貨平倉(cāng)操作 第 74頁(yè) 套期保值的案例分析 ? 2020/11年度中國(guó)棉花市場(chǎng)，貿(mào)易商的保值操作為例 第 75頁(yè) 案例 1：貿(mào)易商的買(mǎi)保 ? 正確做法：選擇期貨還是現(xiàn)貨更好的備貨，安排未來(lái)年度經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題！ ? 當(dāng)時(shí) 68月份國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)背景行情分析：現(xiàn)貨超級(jí)緊張，新花產(chǎn)量質(zhì)量堪憂，拋儲(chǔ)價(jià)格高漲 ? 中間貿(mào)易企業(yè)提前在期貨市場(chǎng)上備貨，參與買(mǎi)保，或者提前 68月份在美棉市場(chǎng)簽約 ,安排經(jīng)營(yíng)活動(dòng) ? 效果：有些企業(yè)都不再參與復(fù)雜的年度現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)計(jì)劃（從棉花價(jià)格大漲 大跌，這些提前通過(guò)期貨獲得年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，并沒(méi)有參與現(xiàn)貨的企業(yè)考慮是對(duì)的） ,或者進(jìn)口棉到港后國(guó)內(nèi) 112月份期間高位銷(xiāo)售，年度利潤(rùn)達(dá)到 1萬(wàn)元 /噸。但都沒(méi)做，價(jià)格漲勢(shì)，客觀上尤其是外盤(pán)，逼近 4萬(wàn)，但部分企業(yè)已經(jīng)做了 3月份 30000 30000 紡織廠庫(kù)存增加紗開(kāi)始難銷(xiāo)，期貨盤(pán)整許久，該保值了， 鎖定利潤(rùn) 階段 4月份 27000 28000 紡織狀況明顯開(kāi)始不好了，及時(shí)銷(xiāo)售現(xiàn)貨，至少應(yīng)保值，不虧 5月份 26000 25000 下游狀況持續(xù)惡化，考慮參與保值 減少損失 階段；或及時(shí)銷(xiāo)售 6月份 2300025000 2600024000 下游未有好轉(zhuǎn)、農(nóng)發(fā)行催貸、新花豐產(chǎn)預(yù)期，宏觀面走差，必須考慮 保值減損失 第 80頁(yè) 通過(guò)以上貿(mào)易商保值案例總結(jié)以下幾點(diǎn) ? 行情分析研判（宏觀、基本面等） ? 期貨相關(guān)制度的分析（棉花交易量、持倉(cāng)量，參與者的很大變化） ? 套保原則的實(shí)際運(yùn)用（盲目賣(mài)保的杯具） ? 資金管理計(jì)劃（期貨浮虧出現(xiàn)，有無(wú)止損的管理等） ? 賣(mài)保降低現(xiàn)貨繼續(xù)損失，在期貨市場(chǎng)上同樣重要 ? 企業(yè)在參與期貨過(guò)程中，要根據(jù)自身資金等實(shí)力情況而定 第 81頁(yè) 套期保值相關(guān)參考附件 ? 期現(xiàn)對(duì)照表（現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)與套保計(jì)劃表） ? 申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ盗鞒蹋ㄋ璨牧?；流程? ? 套保關(guān)注費(fèi)用測(cè)算清單（也是進(jìn)行套利的重要基礎(chǔ)） ? 注冊(cè) /注銷(xiāo)倉(cāng)單流程 ? 買(mǎi)入 /賣(mài)出交割的全流程 ? 企業(yè)套保會(huì)計(jì)準(zhǔn)則處理（法規(guī)） ? 國(guó)有企業(yè)套期保值管理指引（法規(guī)） ? 交易所套期保值管理辦法（法規(guī)） ? 《 套期保值與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐 》 孫才仁 中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社 ? …… 第 82頁(yè) 謝謝！
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1