【正文】 2）調(diào)節(jié)區(qū)際間的公共產(chǎn)品成本 ? 自然環(huán)境 、 經(jīng)濟(jì)條件和社會(huì)條件不同會(huì)引起供給成本的差異 ， 從而使居民的財(cái)政凈收益有差別 。 ? 三、中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付 ? 轉(zhuǎn)移支付的功能 ? （ 1） 保障最基本的公共產(chǎn)品供給 ? 轄區(qū)之間公共產(chǎn)品供給能力的差異會(huì)影響資源配置 。前者會(huì)轉(zhuǎn)嫁，后者不會(huì)。歸地方，給征收管理帶來(lái)困難。對(duì)收入有再分配效應(yīng)，歸地方可能引起居民流動(dòng)和財(cái)政利益差別。 ? （ 3） 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 ? 中央為主 ， 地方為輔 。 ? 因?yàn)榈胤叫怨伯a(chǎn)品居多 ， 外部性也有區(qū)域性 。 ? 【 ZBM提問(wèn) 】 ? 偏好相同的人們居住在一起，公共產(chǎn)品的供給成本就越省，也即供給效率越高。 ? 財(cái)政聯(lián)邦制的具體形式是分稅制 。 ? （ 2） 分權(quán)的優(yōu)點(diǎn) ? 分權(quán)：財(cái)權(quán)財(cái)力主要為地方政府所掌握的狀態(tài) 。 ? 集權(quán)與分權(quán)的優(yōu)點(diǎn) ? （ 1） 集權(quán)的優(yōu)點(diǎn) ? 集權(quán)：財(cái)權(quán)財(cái)力主要為中央政府所掌握的狀態(tài) 。 ? 為什么當(dāng)年的西歐、日本靠債務(wù)發(fā)展得越來(lái)越強(qiáng)盛，而朝朝的中國(guó)、印度、土耳其還有當(dāng)年的中東、非洲國(guó)家盡量往國(guó)庫(kù)存錢(qián)，反而是越存越窮？ ? 【 觀點(diǎn)碰撞 】 ? 甲：按照公共財(cái)政理念，政府開(kāi)支一般都是回報(bào)率為零或很低的公益性項(xiàng)目。 ? 增稅與借債：哪種辦法更好？ ? 如果按 1600年時(shí)哪國(guó)能借到大量公債、哪國(guó)沒(méi)借公債將各個(gè)國(guó)家分成兩組，那么就會(huì)發(fā)現(xiàn)， 400年前國(guó)庫(kù)里金銀萬(wàn)貫的國(guó)家今天基本貧窮落后，而當(dāng)年靠發(fā)國(guó)債發(fā)展的國(guó)家今天大多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)。我們的兒子認(rèn)為是巨大的債務(wù)，將被我們的孫子看作是不重要的東西。 ? 【 案例分析 】 ? 公債是 “ 有害無(wú)益 ” 還是 “ 有益無(wú)害 ” ？ ? 大衛(wèi) ?休謨斷言： “ 國(guó)家如果不消滅公債 ， 公債就會(huì)消滅國(guó)家 。 ? 在現(xiàn)代貨幣銀行制度下，利率上升可能使商行盡量擴(kuò)大貸款規(guī)模，超額準(zhǔn)備金減少，貨幣乘數(shù)變大，即現(xiàn)鈔 +活期存款意義上的貨幣供給增加。 ? 二、適度 公債規(guī)模應(yīng)當(dāng)怎樣判斷？ ? 一種主張：借鑒 《 馬斯特里赫特條約 》中的警戒線進(jìn)行估計(jì)。 ? 等價(jià)定理的政策含義是：在舉債條件下消費(fèi)者行為是否發(fā)生變化。 ? 凱恩斯主義在理論上的一個(gè)致命弱點(diǎn)是缺乏微觀基礎(chǔ)。 ? 至 2020年底，省、市、縣三級(jí)政府： ? 負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率 =% ? （負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額 /地方政府綜合財(cái)力） ? 或有債務(wù)債務(wù)率為 % ? [（負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額 +負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)） /地方政府綜合財(cái)力 ] ? 至 2020年底，全國(guó)省、市、縣三級(jí)政府設(shè)立融資平臺(tái)公司 6576家。 3年期、 5年期 2020年的發(fā)行費(fèi)分別為發(fā)行面值的 ‰ 、 1‰ 。 ? 浙江省政府債券 2020年發(fā)行總額為67億元。 ? 新疆一期債券為 3年期固定利率附息債，面值總額 30億元，全部進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)。 ? 我國(guó) 1995年實(shí)行的 《 預(yù)算法 》 ，禁止地方公債的發(fā)行。人們普遍有利己動(dòng)機(jī)。 ? 借債約束。 ? 在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期政府發(fā)新債還舊債是否可??？ ? 如果不以未來(lái)的稅收償還現(xiàn)在的公債，人們可能增加即期消費(fèi)； ? 在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，政府設(shè)法刺激消費(fèi)，如果以發(fā)新債還舊債，可達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。 ? 其次 ， 定理假定 ， 當(dāng)公債代替征稅時(shí) ， 減少的稅款是均勻地落在每個(gè)消費(fèi)者身上 ， 且每個(gè)消費(fèi)者具有相同的 MPC。 ? 李嘉圖等價(jià)定理的爭(zhēng)論 ? (1)巴羅 () 的堅(jiān)持 ? 消費(fèi)者有將部分財(cái)產(chǎn)遺留給后代的動(dòng)機(jī) ， 利他的消費(fèi)者不但從他自身的消費(fèi)中獲得效用 ， 還會(huì)從其子孫后代的消費(fèi)中獲得效用 。 ? 第一年 ? 居民即期稅負(fù)減少100億元。 ” ? 李嘉圖要說(shuō)明的是：政府無(wú)論以征稅方式還是以舉債方式來(lái)籌措公共收入，對(duì)人們消費(fèi)行為的影響是相同的。實(shí)際的開(kāi)支是那 2020萬(wàn)英鎊，而不是為那 2020萬(wàn)英鎊必須支付的利息。 ? 三、李嘉圖等價(jià)定理 ? 李嘉圖等價(jià)定理的內(nèi)容 ? 稅收和公債 都是將私人部門(mén)的經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移給公共部門(mén)使用的手段 。 ? （ 3）未被利用的資源和能力 ? 如果存在大量未利用或利用不足的資源和能力，那么，預(yù)算赤字可能會(huì)使閑置的資源和能力得到充分利用，增加本國(guó)的生產(chǎn)水平。 ? 通過(guò)預(yù)算赤字籌集的資金 ， 如果用于周期短 、 見(jiàn)效快的建設(shè)項(xiàng)目上 ， 就不大可能造成通貨膨脹壓力 。 ? 利率：市場(chǎng)利率，政府信用，社會(huì)資金充裕程度。 ? 包銷方式：財(cái)政部門(mén)與公債認(rèn)購(gòu)團(tuán)談判簽訂合同出售公債券。 ? 主要是招標(biāo)方式，財(cái)政部門(mén)直接向社會(huì)各界公開(kāi)招標(biāo)出售公債券。 ? 國(guó)債：中央政府舉債的債務(wù)。 ? 把政府所屬企事業(yè)單位所欠的債務(wù)，看作準(zhǔn)公債（ QuasiPublic Debt）。 ? 直接發(fā)行： ? 財(cái)政部直接向社會(huì)各界發(fā)行 。 ? 價(jià)格招標(biāo)：由認(rèn)購(gòu)者自行確定發(fā)行價(jià)格投標(biāo)，然后根據(jù)報(bào)價(jià)從高到低依次決定中標(biāo)者名單。 ? （ 2）公債的發(fā)行條件 ? 期限：政府用款的需要，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率的預(yù)期，證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。 ? 市場(chǎng)利率 ＝ 票面利率 ， 平價(jià)發(fā)行 ? 市場(chǎng)利率 ＞ 票面利率 ， 折價(jià)發(fā)行 ? 市場(chǎng)利率 ＜ 票面利率 ， 溢價(jià)發(fā)行 ? 二、公債的規(guī)模 ? 公債規(guī)模的衡量 ? 公債負(fù)擔(dān)率＝當(dāng)年公債余額 /當(dāng)年經(jīng)濟(jì)規(guī)模 (GDP) ? 公債依存度＝當(dāng)年公債發(fā)行收入 /當(dāng)年公共支出 ? 公債償債率＝當(dāng)年公債還本付息 /當(dāng)年公共收入 ? 公債規(guī)模的確定 ? （ 1） 預(yù)算赤字規(guī)模 ? 預(yù)算赤字的彌補(bǔ)方式一般是增加稅收 、 增發(fā)貨幣和發(fā)行公債 。 ? 因?yàn)橘?gòu)買力被國(guó)民收入的大幅度提高而吸納 。 ? 償債負(fù)擔(dān)受公債規(guī)模 、 期限 、 利率 、計(jì)息方式等因素影響； ? 償債能力取決于財(cái)政收入規(guī)模及非債務(wù)支出的比重 。每年為償付這種公債利息而課征的 100萬(wàn)英鎊，只不過(guò)是由付這 100萬(wàn)英鎊的人手中轉(zhuǎn)移到收這 100萬(wàn)英鎊