【正文】 比較 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) ? 委托受理 ? 接受投資者委托買賣的過程。（ 7）有效期。 （ 5）價(jià)格。指投資者委托買賣證券的名稱，這是填寫委托單的第一要點(diǎn)。指上海證券賬戶號(hào)和深圳證券賬戶號(hào)。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) ? 具體而言，實(shí)施客戶證券交易結(jié)算資金第三方存管制度后，客戶可以在存管銀行網(wǎng)點(diǎn)或證券公司的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)辦理開戶業(yè)務(wù)，在存管銀行的系統(tǒng)中生成客戶證券交易結(jié)算資金賬號(hào)，在證券公司的系統(tǒng)中生成客戶號(hào)。 ? 銀行辦妥后將借記卡及密碼封送證券營(yíng)業(yè)部經(jīng)辦人簽收，證券營(yíng)業(yè)部再將借記卡和密碼封發(fā)給投資者本人并簽收。目前，通過電話或網(wǎng)上銀行手段，技術(shù)上可實(shí)現(xiàn)這種銀證轉(zhuǎn)賬。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) 有關(guān)規(guī)定： （ 1）投資者委托買賣股票，須事先開立資金賬戶，存人交易所需的資金。 ? 注意，自然人和法人在同一證券交易所只能開立一個(gè)證券賬戶，禁止多頭開開立證券賬戶的原則除合法性外必須堅(jiān)持真實(shí)性的原則。 第 三 節(jié) 投資銀行的證券代理業(yè)務(wù) ? 開戶要求： ? 開立證券賬戶主要強(qiáng)調(diào)合法性。 由于在場(chǎng)外進(jìn)行的交易大多是投資之間進(jìn)行交易，因此，場(chǎng)外代理業(yè)務(wù)實(shí)際很少發(fā)生。 （二）證券代理業(yè)務(wù)的分類 按照交易地點(diǎn)的不同，證券代理業(yè)務(wù)可分為一下兩類： 場(chǎng)內(nèi)代理業(yè)務(wù)。 ? 開立證券交易結(jié)算資金賬戶， 是保證投資者用于證券交易過程中資金清算的需要。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? 禁止向客戶作出不當(dāng)承諾 ? 第 144條：證券公司不得以任何方式對(duì)客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。 第 142條：證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? （三）證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)則 ? 分業(yè)經(jīng)營(yíng)。 ? 在指定地點(diǎn)設(shè)立營(yíng)業(yè)場(chǎng)所從事證券交易。 ? 英國(guó)早年曾實(shí)行這一制度，但現(xiàn)在極少采用。早期的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要由當(dāng)時(shí)的證券公司和信托公司來承擔(dān)。 實(shí)行許可制的主要是以日本為代表的一些亞洲國(guó)家，包括名稱使用也非常接近。一是以美國(guó)為代表的的登記制度，二是以日本為代表的特許制度： （一）登記制度： 申請(qǐng)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)者只要符合法定條件，并申請(qǐng)登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)，即可以被批準(zhǔn)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 B股特許證券商又分為境內(nèi) B股特許證券商和境外特許證券商。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 倫敦證券交易所 ：將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為兩類，由兩種經(jīng)紀(jì)人來完成： （１）證券經(jīng)紀(jì)商， 純粹代理客戶買賣證券，從中收取傭金，本身不買賣證券； （２）證券買賣商， 主要為自己買賣證券以獲取利潤(rùn)，有時(shí)也代理客戶買賣證券收取傭金，證券買賣商必須嚴(yán)格區(qū)分自營(yíng)買賣與代理買賣，且須向客戶說明。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? 根據(jù)新《證券法》第 125條，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)： （ 1）證券經(jīng)紀(jì)； （ 2）證券投資咨詢； （ 3）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問； （ 4）證券承銷與保薦； （ 5）證券自營(yíng)； （ 6）證券資產(chǎn)管理； （ 7）其他證券業(yè)務(wù)。 ? 上市類機(jī)構(gòu)： 西南證券為上市的綜合類券商，名稱為“西南證券股份有限公司”。 原《證券法》第 119條規(guī)定：國(guó)家對(duì)證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司，并由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其分類頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? 證券經(jīng)紀(jì)商的分類 ? （ 1）傭金經(jīng)紀(jì)商 ： 通過各地證券營(yíng)業(yè)部接受投資者的投資委托，并授權(quán)各自在證券交易所中的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商買賣證券。 證券經(jīng)紀(jì)商以代理人的身份從事證券交易，與客戶是委托代理關(guān)系。 ４、證券交易標(biāo)的物 ：是代理買賣委托合同中約定的交易對(duì)象。 ２、證券經(jīng)紀(jì)商 ：是指接受客戶委托、代理客戶買賣證券并在買賣成交后收取傭金的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。如果情況發(fā)生變化，即使是為維護(hù)委托人的權(quán)益不得不變更委托人的指令，也應(yīng)事先征得委托人的同意。 ? 2．證券經(jīng)紀(jì)商的中介性 。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 關(guān)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提示： 在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，對(duì)投資銀行的要求是： 不得為客戶墊付資金； 不得賺取股票波動(dòng)差價(jià)； 不得操作客戶專用賬戶； 只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。 第 二 節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 ? 經(jīng)紀(jì)公司與經(jīng)紀(jì)人 ? 經(jīng)紀(jì)公司： 投資銀行在二級(jí)市上代理客戶買賣有價(jià)證券收取傭金時(shí)被稱為經(jīng)紀(jì)公司，也就是我們常說的證券商。 ? 當(dāng)投資銀行一經(jīng)紀(jì)商身份出現(xiàn)在市場(chǎng)上的時(shí)候，其承擔(dān)的業(yè)務(wù)稱為經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)。 ? （一）證券經(jīng)紀(jì)商（ broker） ? 證券經(jīng)紀(jì)商指專門從事代理證券買賣業(yè)務(wù)的，以獲得傭金收入的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。 資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng) ? 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng) ： 是指供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所。 ? 之前，非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)僅限于中關(guān)村科技園區(qū)。 ? 2023年推出三板市場(chǎng)（代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)），作為退市股票轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。機(jī)構(gòu)投資者和經(jīng)紀(jì)商可通過終端和 Portal系統(tǒng)相連，進(jìn)行私募股票的交易。這些公司都是根據(jù)《美國(guó)證券法》 D條例中的發(fā)行注冊(cè)豁免條款發(fā)行的股份，這些股份都是州內(nèi)的小額發(fā)行公司股份。目前 OTCBB掛牌公司都必須是向美國(guó)證券交易委員會(huì)報(bào)告信息的公司。 據(jù) 當(dāng)時(shí) NASDAQ的新聞稿預(yù)計(jì)， 所有 NASDAQ上市公司中將有1000家左右將進(jìn)入 Global Select Market， 1600家左右將進(jìn)入Global Market， 550家左右將繼續(xù)保留在 Capital Market。 納斯達(dá)克資本市場(chǎng) （即原來的“納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng)”） 納斯達(dá)克專為成長(zhǎng)期的公司提供的市場(chǎng)，納斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有1700多只股票掛牌。 資料： 美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系 納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng) 的標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)和流通性方面的要求高于世界上任何其他市場(chǎng)，列入納斯達(dá)克精選市場(chǎng)是優(yōu)質(zhì)公司成就與身份的體現(xiàn)。 ? 第四市場(chǎng)， 投資者完全繞過證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券交易而形成的市場(chǎng)。 ? （ 3）藍(lán)馬甲： 各會(huì)員證券部派駐深圳證券交易所的出市代表分為“藍(lán)馬甲”（負(fù)責(zé)本部門買賣指令的接收登記）和“紅馬甲”（負(fù)責(zé)依本部門指令代客競(jìng)價(jià)買賣股票）。 ? （ 2）有形席位與無形席位： 全面電子化交易之前的席位為有形席位； 1997年全面電子化交易實(shí)施后， 99%的席位均為無形席位。 公司制：以股份有限公司的形式設(shè)立，以盈利為目的； 會(huì)員制：以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以盈利為目的的組織。 ? 證券發(fā)行市場(chǎng)為一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，是二級(jí)市場(chǎng)存在的前提和基礎(chǔ)，沒有一級(jí)市場(chǎng)也談不上二級(jí)市場(chǎng)的存在。 教學(xué)要求： 在理論學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，組織證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本操作訓(xùn)練。第 三 章 投資銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 第 三 章 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 學(xué)習(xí)提示： ? 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是投資銀行本源業(yè)務(wù)之一，也是投資銀行各類業(yè)務(wù)的核心，幾乎所有稱得上投資銀行的機(jī)構(gòu)都可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。 本章重點(diǎn)： 投資銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和基本操作要領(lǐng)，把握交易過程基本分析方法，了解現(xiàn)代經(jīng)紀(jì)人制度。 ? 本節(jié)安排兩部分內(nèi)容： ? 證券二級(jí)市場(chǎng)的基本結(jié)構(gòu)以及基本交易機(jī)制 ? 投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)上是如何發(fā)揮作用的 第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 ? 一、證券流通市場(chǎng)及其分類 ? （一）證券流通市場(chǎng) ? 證券流通市場(chǎng) 也稱二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)、交易市場(chǎng)，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。 ? 證券交易所的組織形式 有兩種 ： 一是 公司制 、二是 會(huì)員制 。前者稱為有形席位，后者稱為無形席位。也有交易所從來沒有黃馬甲，場(chǎng)內(nèi)工作人員從未穿過，鄭州商品交易所就是這樣。 ? 店外市場(chǎng)， 又稱第三市場(chǎng)，它是靠交易所會(huì)員從事大宗上市股票交易而形成的市場(chǎng)。 NASDAQ市場(chǎng)內(nèi)部進(jìn)一步區(qū)分為三個(gè)層次 : 第一層次為 ： “納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng) ”（ Global Select Market） 第二層次為： “納斯達(dá)克全球市場(chǎng) ”（ Global Market） ， 即原來的 “納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng) ”（ National Market） 第三層次為： “納斯達(dá)克資本市場(chǎng) ， 即原來的納斯達(dá)克小型股市場(chǎng)（ Capital Market） 。在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)中有一些世界上最大和最知名的公司。 注：上述結(jié)構(gòu) 是 2023年調(diào)整 后的形成的，這次調(diào)整于 2月公布，并于 7月全面實(shí)施，主要 目的 是為在 NASDAQ市場(chǎng)中建立一個(gè)最高上市標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)層次 Global Select Market與紐約證券交易所的藍(lán)籌股市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。其中， OTCBB是全美證券商協(xié)會(huì) (NASD)管理的一個(gè)電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)，為3400多只場(chǎng)外交易股票提供實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)、最后一筆成交價(jià)和成交量等信息。 資料： 美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系 ? 第三個(gè)層次：地方性柜臺(tái)交易市場(chǎng) 大致 10000余家小型公司的股票僅在各州發(fā)行，并且通過當(dāng)?shù)氐慕?jīng)紀(jì)人進(jìn)行柜臺(tái)交易。該系統(tǒng)為私募證券提供交易平臺(tái)，參與交易的是有資格的機(jī)構(gòu)投資者。 1999年 后， 關(guān)閉 了 （ STAQ） 和 （ NET）兩個(gè)場(chǎng)外交易市場(chǎng) 。 資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng) ? 新三板市場(chǎng) 是指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，由國(guó)務(wù)院決定在北京中關(guān)村科技園區(qū)試點(diǎn)，并于 2023年 1月在深交所正式掛牌啟動(dòng)。 新三板將成為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的塔基，也是創(chuàng)業(yè)板和主板市場(chǎng)的孵化器。 第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 ? 二 、投資銀行在交易市場(chǎng)中的作用 ? 投資銀行在證券二級(jí)市場(chǎng)上，實(shí)際扮演者 證券經(jīng)紀(jì)商（ broker）、 證券做市商（ market maker） 和 證券自營(yíng)商（ dealer） 三種角色，并通過三種業(yè)務(wù)的開展促進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。 ? （三）證券自營(yíng)商（ dealer） ? 證券自營(yíng)商是指以獲利為目的，運(yùn)用自有資本，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自行買賣證券的機(jī)構(gòu)。 （ 2）廣義的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則是指在狹義的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上拓展出來的其他相關(guān)業(yè)務(wù)。