企業(yè)籌資管理培訓課件-全文預覽
【正文】 ? 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。本書僅介紹認購權證 (即認股權證 )。（ 3） 股價大幅度上揚風險。（ 2） 資本成本較低。 ?（ 2）股利支付的固定性。 ?（ 2）財務上靈活機動。 (3)限制條件少。 ?放棄現(xiàn)金折扣成本率 =(2%/12%)*(360/3010)=% ?（四）商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點 ?： (1)籌資便利。信用條件從總體上來看，主要有以下幾種形式： ?（ 1）延期付款，但不涉及現(xiàn)金折扣。 ?（一）商業(yè)信用的形式 ?（ 1）應付賬款。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多。租金在整個租期內分擔，不用到期歸還大量本金，可適當減少不能償付的風險。（ 2）限制條款少。 ?應付租金總額 =設備購置成本 +租賃成本+租賃手續(xù)費 ?每期應付租金 =應付租金總額現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù) ?（ 1）后付租金的計算。 ?（ 2）直接租賃。 ?（ 2） 資本成本較高。 ?（ 2） 提高公司的社會聲譽。 發(fā)行價格為 1000元 （ 2）資金的市場利率大幅度上升到 12%，高于公司票面利率 8%，應該采取什么發(fā)行方式，發(fā)行價格是多少。 ?（四）公司債券的發(fā)行價格 ?債券的發(fā)行價格有三種：平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行。 ?（三）債券的基本要素 ?（ 1）債券的面值。 ?(4)債券是有期限的，到期必須還本付息；股票除非公司破產清算，一般不退還股本。 ?二、發(fā)行普通債券籌資 ?（一）債券的含義與特征 ?債券與股票都屬于有價證券，但二者存在很大區(qū)別： ?(1)債券是債務憑證，是對債權的證明；股票是所有權憑證，是對所有權的證明。（ 2） 限制條款較多。（ 3）借款彈性好。貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。 ?（四）借款利息的支付方式 ?。企業(yè)享用周轉協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。如果企業(yè)超過限額繼續(xù)向銀行借款，銀行將停止辦理；如果企業(yè)信譽惡化，即使銀行曾經(jīng)同意按信貸限額提供貸款，企業(yè)也可能得不 ?到借款，且銀行不會承擔法律責任。 ?，可分為政策性貸款、商業(yè)性銀行貸款及其他金融機構貸款等。如果企業(yè)發(fā)生虧損，那么當年就沒有利潤留存。 ? 。 ? (二 ) 留存收益的籌資途徑 ? 。我國 《 公司法 》 規(guī)定，股東轉讓其股份，即股票流通必須在依法設立的證券交易場所進行。 ? 。 ? 。 ? ? (1) 按股東權利和義務，分為普通股股票和優(yōu)先股股票。 ? (2) 收益分享權。 ? (3) 風險性。股票作為一種所有權憑證，代表著股東對發(fā)行公司凈資產的所有權。 ? 吸收直接投資的缺點是：（ 1）資金成本較高。（ 2）有利于盡快形成生產能力。 ? （二）高低點法 ? 資金預測的高低點法是指根據(jù)企業(yè)一定期間資金占用的歷史資料 ,按照資金習性原理和 y＝ a＋ bx直線方程式，選用最高收入期和最低收入期的資金需要量之差，同這兩個收入期的銷售額之差進行對比，先求 b的值，然后再代入原直線方程，求出 a的值，從而估計推測資金需要量的方法。上述 11200元的資金需求可先由企業(yè)內部預計產生的留存收益加以解決，超出部分則可通過對外籌資解決。 ? 預測期某敏感項目預計數(shù) =預計銷售額 *該敏感項目銷售百分比 ? （ 4）計算預測期需要增加的流動資金額 ? 預測期需要增加流動資金額 =預計資產總額 預計負債總額 預計所有者權益總額 ? （ 5）計算預算期外部籌資額 ? 預測期外部籌資額 =預測期追加投資額 預測期內部籌資額 ? 例：某企業(yè) 2023年 12月 31日的資產負債表： 資產 金額 負債與所有者權益 金額 貨幣資金 10000 應付票據(jù) 8000 應收賬款 24000 應付費用 4000 存貨 50000 應付賬款 20230 預付費用 4000 短期借款 50000 固定資產凈值 212023 非流動負債 80000 實收資本 128000 留存收益 10000 資產總額 300000 負債與所有者權益總額 300000 該企業(yè) 2023年的銷售收入為 202300元。 ? （ 1）分析基期資產負債表各個項目與銷售收入總額之間的依存關系。 ? 7．融資租賃。 ? 3．留存收益。 ? 6．企業(yè)自留資金。 ? 2．其他金融機構資金。 ? 三、籌資的原則 ? 企業(yè)籌資管理的基本要求，是在嚴格遵守國家法律法規(guī)的基礎上，分析影響籌資的各種因素，權衡資金的性質、數(shù)量、成本和風險，合理選擇籌資方式，提高籌集效果。項目三 企業(yè)籌資管理 ?【 學習目標 】 ? 了解籌資的動機、渠道、方式； ? 掌握籌資需求量的預測方法； ? 理解掌握資本成本的計算、杠桿原理； ? 能夠確定最佳資本結構的并在多種籌資方式中進行最優(yōu)決策 ?任務一 企業(yè)籌資管理概述 ?一、籌資的含義 ? 企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動、資本結構調整等需要，運用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為。 ? 調整性籌資動機。我國企業(yè)目前籌資渠道主要包括： ? 1．銀行信貸資金。 ? 5．國家財政資金。 ? 2．發(fā)行股票。 ? 6．發(fā)行公司債券。 ? (一 ) 基本原理 ? 銷售百分比法，將反映生產經(jīng)營規(guī)模的銷售因素與反映資金占用的資產因素連接起來，根據(jù)銷售與資產之間的數(shù)量比例關系，預計企業(yè)的外部籌資需要量。 ? 某敏感項目銷售百分比 =該敏感項目金額 /銷售額*100% ? （ 3）計算各敏感項目預計數(shù)并填入預計資產負債表。 （ 3）確定對外籌資需要量。 ? 在進行資金習性分析的前提下，預測資金需要量的數(shù)學模型為： ? y= a＋ bx ? 式中， y為資金需要量； x為業(yè)務量； a為不變資金；b為單位業(yè)務量所需變動資金。吸收投資所籌集的資金屬于自有資金，能提高企業(yè)的資信度，增強企業(yè)償債能力，對擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、壯大企業(yè)實力具有重要作用 ? 。吸收投資可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況，決定向投資者分配股利的多少，靈活性強，財務風險較小。 ? 二、發(fā)行普通股籌資
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