國際金融學第5章-全文預覽
【正文】 權盈虧示例 天津財經大學 1. 期權的概念 ?期權又稱選擇權，是指賦予其購買者在規(guī)定的期限內按雙方約定的價格（簡稱協(xié)議價格或執(zhí)行價格）購買或出售一定數量的某種金融資產（稱為潛含金融資產或標的資產）的權力的合約?，F在現匯匯率為 1美元 =，期貨市場 3個月期的匯價為 1加元 =。 天津財經大學 1. 期貨的分類 ? 外匯期貨是雙方約定在未來某一規(guī)定的時間依據現在規(guī)定的匯率以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約。由于采取了必要的防范措施，該企業(yè)成功地避免了外匯風險。請問 1000英鎊能買進多少歐元？ 2. 某銀行的報價為 1美元 =， 1美元 = 港元。 ?報價原則 （ 1）報價銀行買入基準貨幣，若基準貨幣升水，按選擇期內第一天的匯率報價；若基準貨幣貼水，則按選擇期內最后一天的匯率報價。 1,000,000 (1+10%) =1,099,397美元 1,000,000 (1+8%)=1,080,000美元 天津財經大學 非抵補套利交易舉例 英國一年期的國庫券利率為 8%，美國為 10%，即期匯率為￡ 1=$2。 ?分類 抵補套利 :又稱拋補套利（ Covered Interest Arbitrage） ,是指在現匯市場買進一國貨幣向外投資時，同時在期匯市場出售與投資期限相同、金額相當的該國貨幣的遠期，借以規(guī)避風險的套利活動。 ? 舉例 （請參閱網絡課程第五章相關內容） 天津財經大學 關于套匯的幾點說明 ?套匯的凈利潤取決于匯率差異和套匯成本兩大因素 ?套匯活動是市場不均衡的產物，而同時套匯活動又將市場重新推回均衡。 天津財經大學 直接套匯 （ Direct Arbitrage） ?概念 是指利用兩個外匯市場之間的匯率差異，在某一外匯市場低價買進某種貨幣，而在另一市場以高價出售的外匯交易方式。 （三）遠期外匯交易的動機 ?套期保值 ?外匯投機 天津財經大學 三、套匯交易 （ Arbitrage） ?套匯的概念 是套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現的匯率差異，為賺取利潤而進行的外匯交易。 計算過程： 1英鎊 = 1英鎊 = 即 : 1英鎊 = / 買入價 賣出價 天津財經大學 3. 美元既為基準貨幣 ,也為標價貨幣 ?美元既為基準貨幣 ,也為標價貨幣：同邊相乘 ?舉例 已知： 1美元 = 1英鎊 = 計算過程： 1英鎊 = = 1英鎊 = = 即 : 1英鎊 = 買入價 賣出價 天津財經大學 二、遠期外匯交易 （ Forward Transaction) ?概念 ?遠期外匯交易的匯價 ?遠期外匯交易的動機 天津財經大學 （一）遠期外匯交易的概念 ?買賣雙方現行簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數額、匯率和將來交割的時間，到交割日再進行外匯的收付。 第二節(jié) 外匯交易方式與案例 ?即期外匯交易 ?遠期外匯交易 ?套匯交易 ?套利交易 ?擇期外匯交易 ?掉期交易 天津財經大學 一、即期外匯交易 (Spot Transaction) ?概念 買賣雙方約定于成交后的兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯交易。 ?世界主要外匯交易系統(tǒng) 運用最廣泛的有以下三種系統(tǒng)：路透社終端、美聯社終端和德勵財經終端。 1加元
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