國(guó)際金融學(xué)第5章-全文預(yù)覽
【正文】 權(quán)盈虧示例 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 1. 期權(quán)的概念 ?期權(quán)又稱(chēng)選擇權(quán)，是指賦予其購(gòu)買(mǎi)者在規(guī)定的期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格（簡(jiǎn)稱(chēng)協(xié)議價(jià)格或執(zhí)行價(jià)格）購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)（稱(chēng)為潛含金融資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn)）的權(quán)力的合約?，F(xiàn)在現(xiàn)匯匯率為 1美元 =，期貨市場(chǎng) 3個(gè)月期的匯價(jià)為 1加元 =。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 1. 期貨的分類(lèi) ? 外匯期貨是雙方約定在未來(lái)某一規(guī)定的時(shí)間依據(jù)現(xiàn)在規(guī)定的匯率以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約。由于采取了必要的防范措施，該企業(yè)成功地避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)問(wèn) 1000英鎊能買(mǎi)進(jìn)多少歐元？ 2. 某銀行的報(bào)價(jià)為 1美元 =， 1美元 = 港元。 ?報(bào)價(jià)原則 （ 1）報(bào)價(jià)銀行買(mǎi)入基準(zhǔn)貨幣，若基準(zhǔn)貨幣升水，按選擇期內(nèi)第一天的匯率報(bào)價(jià)；若基準(zhǔn)貨幣貼水，則按選擇期內(nèi)最后一天的匯率報(bào)價(jià)。 1,000,000 (1+10%) =1,099,397美元 1,000,000 (1+8%)=1,080,000美元 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 非抵補(bǔ)套利交易舉例 英國(guó)一年期的國(guó)庫(kù)券利率為 8%，美國(guó)為 10%，即期匯率為￡ 1=$2。 ?分類(lèi) 抵補(bǔ)套利 :又稱(chēng)拋補(bǔ)套利（ Covered Interest Arbitrage） ,是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)一國(guó)貨幣向外投資時(shí)，同時(shí)在期匯市場(chǎng)出售與投資期限相同、金額相當(dāng)?shù)脑搰?guó)貨幣的遠(yuǎn)期，借以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的套利活動(dòng)。 ? 舉例 （請(qǐng)參閱網(wǎng)絡(luò)課程第五章相關(guān)內(nèi)容） 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 關(guān)于套匯的幾點(diǎn)說(shuō)明 ?套匯的凈利潤(rùn)取決于匯率差異和套匯成本兩大因素 ?套匯活動(dòng)是市場(chǎng)不均衡的產(chǎn)物，而同時(shí)套匯活動(dòng)又將市場(chǎng)重新推回均衡。 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 直接套匯 （ Direct Arbitrage） ?概念 是指利用兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間的匯率差異，在某一外匯市場(chǎng)低價(jià)買(mǎi)進(jìn)某種貨幣，而在另一市場(chǎng)以高價(jià)出售的外匯交易方式。 （三）遠(yuǎn)期外匯交易的動(dòng)機(jī) ?套期保值 ?外匯投機(jī) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 三、套匯交易 （ Arbitrage） ?套匯的概念 是套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現(xiàn)的匯率差異，為賺取利潤(rùn)而進(jìn)行的外匯交易。 計(jì)算過(guò)程： 1英鎊 = 1英鎊 = 即 : 1英鎊 = / 買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 3. 美元既為基準(zhǔn)貨幣 ,也為標(biāo)價(jià)貨幣 ?美元既為基準(zhǔn)貨幣 ,也為標(biāo)價(jià)貨幣：同邊相乘 ?舉例 已知： 1美元 = 1英鎊 = 計(jì)算過(guò)程： 1英鎊 = = 1英鎊 = = 即 : 1英鎊 = 買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 二、遠(yuǎn)期外匯交易 （ Forward Transaction) ?概念 ?遠(yuǎn)期外匯交易的匯價(jià) ?遠(yuǎn)期外匯交易的動(dòng)機(jī) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) （一）遠(yuǎn)期外匯交易的概念 ?買(mǎi)賣(mài)雙方現(xiàn)行簽訂合同，規(guī)定買(mǎi)賣(mài)外匯的數(shù)額、匯率和將來(lái)交割的時(shí)間，到交割日再進(jìn)行外匯的收付。 第二節(jié) 外匯交易方式與案例 ?即期外匯交易 ?遠(yuǎn)期外匯交易 ?套匯交易 ?套利交易 ?擇期外匯交易 ?掉期交易 天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 一、即期外匯交易 (Spot Transaction) ?概念 買(mǎi)賣(mài)雙方約定于成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。 ?世界主要外匯交易系統(tǒng) 運(yùn)用最廣泛的有以下三種系統(tǒng)：路透社終端、美聯(lián)社終端和德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端。 1加元
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