國際金融學(xué)第5章-全文預(yù)覽
【正文】 權(quán)盈虧示例 天津財經(jīng)大學(xué) 1. 期權(quán)的概念 ?期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指賦予其購買者在規(guī)定的期限內(nèi)按雙方約定的價格（簡稱協(xié)議價格或執(zhí)行價格）購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)（稱為潛含金融資產(chǎn)或標的資產(chǎn)）的權(quán)力的合約?，F(xiàn)在現(xiàn)匯匯率為 1美元 =，期貨市場 3個月期的匯價為 1加元 =。 天津財經(jīng)大學(xué) 1. 期貨的分類 ? 外匯期貨是雙方約定在未來某一規(guī)定的時間依據(jù)現(xiàn)在規(guī)定的匯率以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約。由于采取了必要的防范措施，該企業(yè)成功地避免了外匯風(fēng)險。請問 1000英鎊能買進多少歐元？ 2. 某銀行的報價為 1美元 =， 1美元 = 港元。 ?報價原則 （ 1）報價銀行買入基準貨幣，若基準貨幣升水，按選擇期內(nèi)第一天的匯率報價；若基準貨幣貼水，則按選擇期內(nèi)最后一天的匯率報價。 1,000,000 (1+10%) =1,099,397美元 1,000,000 (1+8%)=1,080,000美元 天津財經(jīng)大學(xué) 非抵補套利交易舉例 英國一年期的國庫券利率為 8%，美國為 10%，即期匯率為￡ 1=$2。 ?分類 抵補套利 :又稱拋補套利（ Covered Interest Arbitrage） ,是指在現(xiàn)匯市場買進一國貨幣向外投資時，同時在期匯市場出售與投資期限相同、金額相當?shù)脑搰泿诺倪h期，借以規(guī)避風(fēng)險的套利活動。 ? 舉例 （請參閱網(wǎng)絡(luò)課程第五章相關(guān)內(nèi)容） 天津財經(jīng)大學(xué) 關(guān)于套匯的幾點說明 ?套匯的凈利潤取決于匯率差異和套匯成本兩大因素 ?套匯活動是市場不均衡的產(chǎn)物，而同時套匯活動又將市場重新推回均衡。 天津財經(jīng)大學(xué) 直接套匯 （ Direct Arbitrage） ?概念 是指利用兩個外匯市場之間的匯率差異，在某一外匯市場低價買進某種貨幣，而在另一市場以高價出售的外匯交易方式。 （三）遠期外匯交易的動機 ?套期保值 ?外匯投機 天津財經(jīng)大學(xué) 三、套匯交易 （ Arbitrage） ?套匯的概念 是套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現(xiàn)的匯率差異，為賺取利潤而進行的外匯交易。 計算過程： 1英鎊 = 1英鎊 = 即 : 1英鎊 = / 買入價 賣出價 天津財經(jīng)大學(xué) 3. 美元既為基準貨幣 ,也為標價貨幣 ?美元既為基準貨幣 ,也為標價貨幣：同邊相乘 ?舉例 已知： 1美元 = 1英鎊 = 計算過程： 1英鎊 = = 1英鎊 = = 即 : 1英鎊 = 買入價 賣出價 天津財經(jīng)大學(xué) 二、遠期外匯交易 （ Forward Transaction) ?概念 ?遠期外匯交易的匯價 ?遠期外匯交易的動機 天津財經(jīng)大學(xué) （一）遠期外匯交易的概念 ?買賣雙方現(xiàn)行簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)額、匯率和將來交割的時間，到交割日再進行外匯的收付。 第二節(jié) 外匯交易方式與案例 ?即期外匯交易 ?遠期外匯交易 ?套匯交易 ?套利交易 ?擇期外匯交易 ?掉期交易 天津財經(jīng)大學(xué) 一、即期外匯交易 (Spot Transaction) ?概念 買賣雙方約定于成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。 ?世界主要外匯交易系統(tǒng) 運用最廣泛的有以下三種系統(tǒng)：路透社終端、美聯(lián)社終端和德勵財經(jīng)終端。 1加元
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