儲運經(jīng)濟第2章資金的時間價值-全文預(yù)覽
【正文】 100 (1+10%)1= ， 明年今天的 100 (1+10%)=110元等等 。所謂資金等值就是發(fā)生在不同時點 、 數(shù)額不等的資金可以具有相等的價值 。 為了便于綜合分析與評價 ，常引入計算基準(zhǔn)年的概念 。 30 ? 圖 21表示某管道項目整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量圖 ?，F(xiàn)金流量圖具有如下三個特點： ? 水平線為時間標(biāo)尺 ， 表示時間的歷程 ， 整條水平線可以看成是一項工程活動或稱為一個系統(tǒng) ， 時間的單位可為年 、 季 、 月 ， 一般為年 。 一、現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量的概念 28 ? 現(xiàn)金流量在計算上與常規(guī)會計方法不同 ， 現(xiàn)金流量只計算現(xiàn)金收支 ， 不計算項目內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移 （ 如折舊等 ） 。 在后面的計算中 ， 如不特殊說明 ， 一般以年為計息 、 付息周期 ， 利率統(tǒng)一用 i表示 。另外，我國信用卡投資額的利息計算在過去也是采用這種方法。 22 解：在本例中 ， 付息周期為 1年 ， 付息周期數(shù)為 5， 即 n=5， rn=8%。 17 有效利率（ Effective rate） 如果考慮付息周期內(nèi)各計息周期的利息再生因素 （ 利上加利 ） ， 則計算出來的就是有效利率 ， 用 re表示 。 資金的時間價值 從理論上講，由于資金是在不斷運動的，其價值量每時每刻都在發(fā)生變化，因而應(yīng)當(dāng)采用連續(xù)復(fù)利計算。 設(shè)間歇復(fù)利的本利和為Fn， 則 ? ?iPF ?? 11? ? ? ? 21112 11 iPiFiFFF ??????14 (23) ⑵ 連續(xù)復(fù)利 (Continuous pound interest) 連續(xù)復(fù)利是按瞬時連續(xù)計息 。 單利計息 單利計息時 ， 僅用本金作計息基數(shù) ， 利息額與時間成正比 。 ? 計算利息的時間單位稱為計息周期 。 不論是貸款收取的利息 ， 還是存款支付的利息 ， 都是國民收入在國家 、 企業(yè)和個人之間的再分配 ， 是國家運用價值規(guī)律調(diào)節(jié)經(jīng)濟的杠桿 。 ?因此 ， 可以從兩個方面來理解資金的時間價值： 資金的時間價值 9 在各種技術(shù)經(jīng)濟工作中 ， 樹立資金時間價值的觀念 ， 不僅可以促進節(jié)約資金 ， 而且可以促進更好地使用資金 ，這對于提高技術(shù)經(jīng)濟分析工作的準(zhǔn)確性和科學(xué)性 ， 以及整個社會重視貨幣資金的有效利用 ， 縮短建設(shè)周期 ， 充分發(fā)揮資金的效益等方面都具有積極意義 。 8 ? 將資金用作某項投資 ， 由于資金的運動可以得到一定的收益或利潤 ， 即資金增了值 ， 資金在這段時間內(nèi)所產(chǎn)生的增值 ， 即為資金的時間價值 。 資金的時間價值 5 ?儲運工程技術(shù)經(jīng)濟分析中的時間因素，主要是指在技術(shù)經(jīng)濟效果評價分析中要考慮資金的時間價值。 ? 為什么資金隨著時間的推移會改變其價值量呢？這是由于資金隨著時間的推移不斷地運動并改變其形態(tài)，當(dāng)它從貨幣資金形態(tài)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金形態(tài)時，在生產(chǎn)過程中使生產(chǎn)要素相結(jié)合，正是 社會勞動創(chuàng)造了新的價值量 ，這個新價值即為資金的時間價值 。1 第二章 資金的時間價值 （ Time Value of Money） 第一節(jié) 資金時間價值的概念 第二節(jié) 利息和利率 第三節(jié) 資金等值計算 2 在技術(shù)經(jīng)濟分析中 ， 凡是涉及資金籌措 、 資金運用以及使用效果等問題時 ， 都應(yīng)該考慮時間因素 。 但當(dāng)資金投入生產(chǎn)或流通時 ， 資金會隨著時間的推移發(fā)生增值 ， 這種 資金隨著時間的推移而產(chǎn)生的增值即為資金的時間價值 。因此 ， 就某種意義來說 ， 利息是資金時間價值的表現(xiàn)形式之一 。 資金的時間價值 6 例 21 某管道公司面臨兩個投資方案 A和 B，經(jīng)濟壽命均為 4年，初始投資相同，均為 10萬元， 4年內(nèi)實現(xiàn)的利潤總額也相同，均為 16萬元，但每年的利潤不同，兩種方案的逐年利潤見表 21，應(yīng)當(dāng)選擇哪個方案？ 資金的時間價值 7 年 方案 A的利潤 (萬元 ) 方案 B的利潤 (萬元 ) 1 7 1 2 5 3 3 3 5 4 1 7 合計 16 16 表 21 A、 B方案的逐年利潤 資金的時間價值 我們根據(jù)直覺就會選擇 A方案 ， 這是因為我們認為先到手的收益比后到手的收益價值高 ， 這就是直覺地考慮了資金的時間價值這一因素 。 為了補償這種收益機會的放棄 ， 當(dāng)你把資金存入銀行時 ， 銀行會付給你一定的利息 。 社會主義的信用關(guān)系決定了社會主義利息的本質(zhì) 。 ? 從利率概念的表述可以看出 ， 利率是在先肯定利息的概念之后 ， 通過利息額推導(dǎo)出來的 ， 但在現(xiàn)實生活中恰恰相反 ， 在通常計算中
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