08-資金時(shí)間價(jià)值與方案經(jīng)濟(jì)比選-全文預(yù)覽
【正文】 值的比率 ，計(jì)算式為： 00( ) ( 1 )( 1 )ntttntpttC I C O iN PVN PV RI Ii???????????式中： Ip—— 項(xiàng)目投資現(xiàn)值。 注意 ： 我國(guó)進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)往往把 內(nèi)部收益率 作為 最主要 的指標(biāo)。 計(jì)算 （ 1）計(jì)算機(jī)編程求解 （ 2）人工試算法 通常當(dāng)試算的折現(xiàn)率 r使 NPV在零值左右擺動(dòng)且先后兩次試算的 r值之差足夠小，一般不超過(guò) 5%時(shí)，可用線性內(nèi)插法近似求出 r 。 四、比率性指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法 —— 內(nèi)部收益率、差額投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值率 （一）內(nèi)部收益率（ IRR） 含義 內(nèi)部收益率是指使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，記作IRR。 2．計(jì)算 先求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后乘以資金回收系數(shù)進(jìn)行等值變換求解，即 NAV(i)=NPV(i)(A/P,i,n) 3．判據(jù) 若 NAV≥0 ，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受； 若 NAV＜ 0，則經(jīng)濟(jì)上可以拒絕該項(xiàng)目。進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，應(yīng)使用社會(huì)折現(xiàn)率 is。 判據(jù) 若 NPV≥0 ，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受； 若 NPV＜ 0，則經(jīng)濟(jì)上可以拒絕該項(xiàng)目。 A B C D 年數(shù) 凈現(xiàn)金 流量 累計(jì)凈現(xiàn)金 流量 10%的貼現(xiàn)系數(shù) 凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 100 150 30 80 80 80 80 80 80 80 80 100 250 220 140 60 20 100 180 260 340 420 【解析】 動(dòng)態(tài)投資回收期： ＝ 7－ 1＋ (年 ) 【答案】 C tP39。 （二）動(dòng)態(tài)投資回收期 1tP ? ? ?39。 投資回收期包括： 靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。 A B C D 【 解析 】 現(xiàn)金流量圖： F 0 1 2 … .. 8 9 10 … . A 對(duì)于第 1年年初的年金，到第 10年年末的數(shù)值為： F=P(1+i)n=500 (F/P,8%,10)=500 = 對(duì)于第 1年末到第 9年末的年金，根據(jù)年金終值系數(shù)計(jì)算到第 9年年末，然后再折算到第 10年年末的數(shù)值為： )1%,8,/)(9%,8,/(500)1(1)1(500 ??????????? PFAFiii n 所以第 10年末應(yīng)償還的資金總額為 += 【答案】 D 第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析方法 ? 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)概述 ? 時(shí)間性指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法 ? 價(jià)值性指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法 ? 比率性指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法 ? 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇 一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)概述 （一） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)定的 原則 與經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的 一致性 項(xiàng)目或方案的 可鑒別性 互斥型項(xiàng)目或方案的 可比性 評(píng)價(jià)工作的 可操作性 （二）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)分類 劃分標(biāo)準(zhǔn) 常用指標(biāo)分類 是否考慮資金時(shí)間價(jià)值 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)投資回收期等 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期等 項(xiàng)目評(píng)價(jià) 層次 財(cái)務(wù)分析指標(biāo) 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等 經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等 指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì) 時(shí)間性指標(biāo) 投資回收期（靜態(tài)、動(dòng)態(tài)） 價(jià)值性指標(biāo) 凈現(xiàn)值、凈年值 比率性指標(biāo) 內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率、效益費(fèi)用比等 項(xiàng)目評(píng)價(jià)主要解決兩類問(wèn)題： 第一類， “ 絕對(duì)效果 ”評(píng)價(jià) ： 評(píng)價(jià)項(xiàng)目是否可以滿足一定的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，解決 “ 篩選問(wèn)題 ”。名義利率與有效利率在數(shù)值上是不相等的，在一年內(nèi)計(jì)息不止一次時(shí) ,有效利率均大于名義利率。 復(fù)利法 ：不僅本金計(jì)息，而且先前周期的利息在后繼的周 期也要計(jì)息。 三者統(tǒng)稱為現(xiàn)金流或現(xiàn)金流量。第八章 資金時(shí)間價(jià)值與方案經(jīng)濟(jì)比選 ? 大綱要求 ? 重點(diǎn)難點(diǎn) ? 知識(shí)解析 ? 本章總結(jié) 大 綱 要 求 ? 資金時(shí)間價(jià)值與等值換算 ? 現(xiàn)金流量分析方法 ? 方案經(jīng)濟(jì)比選方法 重 點(diǎn) 難 點(diǎn) ? 六個(gè)常用的資金等值換算公式。 ★ 知 識(shí) 解 析 本 章 結(jié) 構(gòu) 資金時(shí)間價(jià)值與方案經(jīng)濟(jì)比選 資金時(shí)間價(jià)值與等值換算 現(xiàn)金流量分析方法 方案經(jīng)濟(jì)比選的方法 項(xiàng)目之間的關(guān)系 互斥型方案的比選 獨(dú)立項(xiàng)目的比選 層混型項(xiàng)目方案群的比選 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)概述 時(shí)間性指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法 價(jià)值性指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法 比率性指標(biāo)與評(píng)價(jià)方法 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇 靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖 資金時(shí)間價(jià)值與資金等值 常用的資金等值換算方式 凈現(xiàn)值 （ NPV） 凈年值 （ NAV） 內(nèi)部收益率 （ IRR） 凈現(xiàn)值率 （ NPVR） 第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值與等值換算 ? 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖 ? 資金時(shí)間價(jià)值與資金等值 ? 常用的資金等值換算公式 一、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖 （一）現(xiàn)金流量 （正現(xiàn)金流量） CI 流入項(xiàng)目的貨幣，包括營(yíng)業(yè)收入，回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金等 （負(fù)現(xiàn)金流量） CO 流出項(xiàng)目的貨幣，包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本等 NCF（或 CICO） 同一時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差（或其代數(shù)和）。 1． 單利與復(fù)利 單利法 ：僅對(duì)本金計(jì)息，對(duì)所獲得的利息不再計(jì)息。 注意 ： 名義利率相同，而計(jì)算利息次數(shù)不同時(shí)，年末本利和是不同的。 公式名稱 已知 求解 公 式 系數(shù)名稱符號(hào)
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