08-資金時間價值與方案經(jīng)濟(jì)比選(已修改)
2025-01-22 03:35 本頁面
【正文】 第八章 資金時間價值與方案經(jīng)濟(jì)比選 ? 大綱要求 ? 重點(diǎn)難點(diǎn) ? 知識解析 ? 本章總結(jié) 大 綱 要 求 ? 資金時間價值與等值換算 ? 現(xiàn)金流量分析方法 ? 方案經(jīng)濟(jì)比選方法 重 點(diǎn) 難 點(diǎn) ? 六個常用的資金等值換算公式。 ? 各個經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的計算，尤其是投資回收期、凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率的計算。 ? 各方案比選方法的選用。 ★ 知 識 解 析 本 章 結(jié) 構(gòu) 資金時間價值與方案經(jīng)濟(jì)比選 資金時間價值與等值換算 現(xiàn)金流量分析方法 方案經(jīng)濟(jì)比選的方法 項目之間的關(guān)系 互斥型方案的比選 獨(dú)立項目的比選 層混型項目方案群的比選 項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)概述 時間性指標(biāo)與評價方法 價值性指標(biāo)與評價方法 比率性指標(biāo)與評價方法 經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的選擇 靜態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖 資金時間價值與資金等值 常用的資金等值換算方式 凈現(xiàn)值 （ NPV） 凈年值 （ NAV） 內(nèi)部收益率 （ IRR） 凈現(xiàn)值率 （ NPVR） 第一節(jié) 資金時間價值與等值換算 ? 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖 ? 資金時間價值與資金等值 ? 常用的資金等值換算公式 一、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖 （一）現(xiàn)金流量 （正現(xiàn)金流量） CI 流入項目的貨幣，包括營業(yè)收入，回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等 （負(fù)現(xiàn)金流量） CO 流出項目的貨幣，包括建設(shè)投資、流動資金、經(jīng)營成本等 NCF（或 CICO） 同一時點(diǎn)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差（或其代數(shù)和）。 三者統(tǒng)稱為現(xiàn)金流或現(xiàn)金流量。 （二）現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 4 …… n2 n1 n …… A3 A4 An2 An1 An A1 A2 二、資金時間價值與資金等值 （一）資金時間價值的概念 （了解） 資金時間價值在商品貨幣經(jīng)濟(jì)中有 兩種表現(xiàn)形式 ： 利潤和利息 資金時間價值 等值變換原理 ： 將不同時點(diǎn)上的資金價值轉(zhuǎn)換為相同時點(diǎn)（一個或多個）上的價值，使之具有時間可比性。 （二）資金時間價值的衡量 利息額 ：衡量資金時間價值的絕對尺度 利息＝目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額－原來借（貸）款金額 利息率（利率） ：衡量資金時間價值的相對尺度。 1． 單利與復(fù)利 單利法 ：僅對本金計息，對所獲得的利息不再計息。 復(fù)利法 ：不僅本金計息，而且先前周期的利息在后繼的周 期也要計息。 注意 ： 項目經(jīng)濟(jì)評價中均采用 復(fù)利法 進(jìn)行資金等值變換。 名義利率與有效利率 年計息次數(shù)不等于 1的時候存在這樣的問題 1m???????ri= 1+m式中： i為有效年利率； r為名義利率； m為年計息次數(shù)。 注意 ： 名義利率相同，而計算利息次數(shù)不同時，年末本利和是不同的。名義利率與有效利率在數(shù)值上是不相等的，在一年內(nèi)計息不止一次時 ,有效利率均大于名義利率。 （三）資金等值的含義 特定利率下不同時點(diǎn)上絕對數(shù)額不等而經(jīng)濟(jì)價值相等的若干資金。 2. 影響資金等值的因素 ① 資金額的大小 ② 換算期數(shù) ③ 利率的高低 3. 資金等值換算 將某一時點(diǎn)或某些時點(diǎn)上的資金等值到另一時點(diǎn)，稱之為資金等值換算。 公式名稱 已知 求解 公 式 系數(shù)名稱符號 現(xiàn)金流量圖 整付 終值公式 現(xiàn)值 P F 一次支付終值系數(shù) （ F/P， i， n） 現(xiàn)值公式 終值 F P 一次支付現(xiàn)值系數(shù) （ P/F， i， n） 等 額 分 付 終值公式 年值 A F 年金終值系數(shù)（ F/A， i， n） 償債基金公式 終值 F A 償債基金系數(shù)（ A/F， i， n） 現(xiàn)值公式 年值 A P 年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i， n） 資本回收公式 現(xiàn)值 P A 資金回收系數(shù)（ A/P,i,n） P F 0 1 2 … n 1 n (1 ) nF P i??(1 ) nP F i ?(1 ) 1niFA i???1)1( ??? niiA (1 ) 1(1 )nniPAii? ?(1 )(1 ) 1nniiAPi????F 0 1 2 3 ….. n 1 n …. A A P 0 1 2 3 …. n 1 n ….. 三、常用的資金等值換算公式 【 例題 1】銀行向某企業(yè)每年提供 500萬元的貸款，連續(xù)提供 10年，每年年初注入，到第十年年末一次還本付息，若年利率為8%，則該企業(yè)應(yīng)償還的金額為（ ）。 A B C D 【 解析 】 現(xiàn)金流量圖： F 0 1 2 … .. 8 9 10 … . A 對于第 1年年初的年金，到第 10年年末的數(shù)值為： F=P(1+i)n=500 (F/P,8%,10)=500 = 對于第 1年末到第 9年末的年金，根據(jù)年金終值系數(shù)計算到第 9年年末，然后再折算到第 10年年末的數(shù)值為： )1%,8,/)(9%,8,/(500)1(1)1(500 ??????????? PFAFiii n 所以第 10年末應(yīng)償還的資金總額為 += 【答案】 D 第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析方法 ? 項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)概述 ? 時間性指標(biāo)與評價方法 ? 價值性指標(biāo)與評價方法 ? 比率性指標(biāo)與評價方法 ? 經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的選擇 一、項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)概述 （一） 項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)設(shè)定的 原則 與
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1