固定資產(chǎn)投資決策-全文預(yù)覽
【正文】 差量現(xiàn)金流量 100000 上表數(shù)字 題目給出 計算得出 100000 0 1 2 3 4 26400 26400+28000 4）計算兩方案凈現(xiàn)值的差量 ΔNPV=26400 (P/A,10%,3) +54400 (P/F,10%,4) 10000 =2812 決策：選擇用新設(shè)備取代舊設(shè)備，這樣可以增加凈現(xiàn)值 2812元。如此反復(fù)，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近零的兩個貼現(xiàn)率。 ? ? ? ?????ntttiCOCI11C? 0? 內(nèi)含報酬率 的計算用如下方法 如果各年的凈現(xiàn)金流量相等，則按如下步驟 1）計算年金現(xiàn)值系數(shù) =初始投資額 /年凈現(xiàn)金流量 2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的較大和較小的兩個貼現(xiàn)率。 計算步驟： 1）計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 2）計算未來報酬的總現(xiàn)值 3）計算凈現(xiàn)值 0 1 2 3 4 n CI1 CI2 CI3 CI4 CIn CO1 CO2 CO3 COn P0 P=F/(1+i) n 0 1 2 3 4 5 14020 50000 書例 A方案現(xiàn)金流量圖 A方案每年現(xiàn)金流入量相等，可按年金求現(xiàn)值（ A— P）的公式計算 NPV（ A） =A（ P/A,10%,5） P0 =14020 =3150 可查年金現(xiàn)值系數(shù)表 0 1 2 3 4 5 A方案 稅后利潤 4020 折舊 10000 現(xiàn)金流量 50000 14020 B方案 稅后利潤 10050 10385 10720 11055 11390 折舊 10500 現(xiàn)金流量 75000 20550 20885 21220 21555 44390 ∑ 20550 41435 62655 84210 B方案現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 4 5 75000 20550 20885 21220 21555 44390 B方案現(xiàn)金流入量現(xiàn)值計算表 年份 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 1 20550 18680 2 20885 17251 3 21220 15936 4 21555 14722 5 44390 27566 6合計 94155 B方案各年現(xiàn)金凈流量不相等，分別求出每一筆未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 (F— P)，然后加以匯總。該公司的所得稅率為33%，采用直線折舊。 1，計算各方案的年折舊額 A方案年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值 殘值） /使用年限 =50000/5 =10000 B方案年折舊額 =（ 600007500） /5 =10500 2，計算各方案的營業(yè)現(xiàn)金流量 計算方法可用前述任何一種方法 ，如： 稅后現(xiàn)金流量 =稅后凈利 +折舊 （計算結(jié)果見表 62） 3，計算各方案的全部現(xiàn)金流量 （計算結(jié)果表 63） 第二節(jié) 投資決策的基本方法 一、投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 ? 現(xiàn)金流量可以取代利潤作為評價項目凈收益的指標(biāo) ? 投資決策分析中，現(xiàn)金流量狀況比盈虧狀況更重要。 3，現(xiàn)金凈流量 當(dāng)現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量時，凈流量為正值。第三章 固定資產(chǎn)投資決策 第一節(jié) 現(xiàn)金流量分析 一、現(xiàn)金流量的概念 指一個投資項目引起的公司現(xiàn)金支出或現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。 2，現(xiàn)金流入量 包括： 營業(yè)現(xiàn)金流入 =銷售收入 — 付現(xiàn)成本 =銷售收入 — （銷售成本 折舊） =（銷售收入 — 銷售成本） +折舊 =利潤 +折舊 殘值收入； 收回墊支的流動資金。該公司的所得稅率為 33%，采用直線折舊。 (前例 )某公司準(zhǔn)備購入設(shè)備，有兩方案 方案 A： 投資 50000元，年限 5年，無殘值，5年中年銷售收入為 30000，年付現(xiàn)成本為 14000； 方案 B： 投資 60000，第一年墊支
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