固定資產(chǎn)投資決策(存儲(chǔ)版)
【正文】 現(xiàn)金流量 75000 20550 20885 21220 21555 44390 ∑ 20550 41435 62655 84210 B方案現(xiàn)金流量圖 0 1 2 3 4 5 75000 20550 20885 21220 21555 44390 B方案現(xiàn)金流入量現(xiàn)值計(jì)算表 年份 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 1 20550 18680 2 20885 17251 3 21220 15936 4 21555 14722 5 44390 27566 6合計(jì) 94155 B方案各年現(xiàn)金凈流量不相等，分別求出每一筆未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 (F— P)，然后加以匯總。如此反復(fù)，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近零的兩個(gè)貼現(xiàn)率。但必須將兩個(gè)項(xiàng)目的不同年份統(tǒng)一為相同的年份，可用兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)作為共同年限。 T=40% 計(jì)算步驟 1）計(jì)算租賃條件下的稅后現(xiàn)金流出量 年份租金支出 稅收抵免 稅后現(xiàn)金流出量 1 2=1*40% 3=12 0 30000 30000 1~4 30000 12023 18000 5 12023 12023 2）計(jì)算借款購買設(shè)備的稅后現(xiàn)金流出量 （ 1）計(jì)算借款的償還額和利息 用現(xiàn)金求 等額年金 公式 A=100000(A/P,6%,5) =100000 1/=23740 年折舊 =（ 101） /5= 為年金現(xiàn)值系數(shù) 借款分期償還計(jì)算表 年份 償還額 A 償還利息 償還本金 本金余額 1 2=4 6% 3=12 4=43 0 100000 1 23740 6000 17740 82260 2 23740 4936 18804 63456 3 23740 3808 19932 43524 4 23740 2612 21128 22396 5 23740 1344 22396 0 (2)計(jì)算借款購買設(shè)備的稅后現(xiàn)金凈流量 年份償還額 利息費(fèi) 維修費(fèi)折舊費(fèi)稅收抵免 1 2 3 4 5=(2+3+4) 40% 稅后殘值 稅后現(xiàn)金流出 6 7=1+3 56 1 23740 6000 8000 18000 12800 18940 2 23740 4936 8000 18000 12374 10366 3 23740 3808 8000 18000 11923 19817 4 23740 2612 8000 18000 11445 20295 5 23740 1344 8000 18000 10938 6000 14802 3)計(jì)算購買或租賃的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 年 現(xiàn)值系數(shù) 借款購買 租賃 1 稅后現(xiàn)金 現(xiàn)值 稅后現(xiàn)金 現(xiàn)值 流出 2 流出 4 5=4 1 3=2 1 0 1 0 0 30000 30000 1 18940 17860 18000 16974 2 19366 17235 18000 16020 3 …… 5 14802 11057 12023 8964 6 現(xiàn)值合計(jì) 78872 83406 二、投資期決策 縮短工期，需要增加投資是否必要。 據(jù)各年現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)大小，選不同的約當(dāng)系數(shù) d(不確定的現(xiàn)金流 /確定的現(xiàn)金流）現(xiàn)金流確定時(shí) d=1；小風(fēng)險(xiǎn)時(shí)， ≤d1現(xiàn)金流一般時(shí)， ≤d ；大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，0d。 方法 1 直接計(jì)算兩方案的凈現(xiàn)值 正常投資期的凈現(xiàn)值 =500500(P/A,12%,2) +390(A/P,12%,10)(P/F,12%,3) = 500萬 390萬 0 1 2 3 4 5 …
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1