【正文】 場把某種貨幣換 成利率較高國家的貨幣進行投資的同時 ， 在期匯 市場賣出該種貨幣的本利和 ， 購回原貨幣 ， 借以 規(guī)避風險的套利形式 。 （ 2） 抵補套利 ：采取保值措施的套利交易。 第四節(jié) 外匯交易 金融與統(tǒng)計學院 掉期交易與套期保值的不同： （ 1） 掉期改變期限而非數(shù)額 ， 規(guī)避匯率風險； （ 2） 買入與賣出同時進行； （ 3） 掉期絕大部分針對同一交易對手 。 1） 247。 例如： 在某一時間 ， 蘇黎士 、 倫敦 、 紐約三 地外匯市場出現(xiàn)下列行情： 紐 約： USD1＝ 蘇黎士： GBP1＝ 倫 敦： GBP1＝ 第四節(jié) 外匯交易 金融與統(tǒng)計學院 套匯步驟： （ 1） 確定套匯路徑 ： 存在兩個匯兌循環(huán)體 。所以，客戶賣出美元，擇期從即期到 3個月的匯率為： 即期匯率 ⑵ 同理： ＋ ＝ 練習：客戶不同擇期選擇下的銀行報價？ 第四節(jié) 外匯交易 金融與統(tǒng)計學院 （ 三 ） 套匯交易 套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現(xiàn)的匯率差異 ， 為賺取利潤而進行的外匯交易 ， 其交易目的為獲利 。 （ 2）報價方 ： 承擔匯率波動 風險 和資金調度 成本 ；報價對自 己 有利 。 3. 遠期交易的交割日 金融與統(tǒng)計學院 第四節(jié) 外匯交易 確定規(guī)則： (1)即期交易的交割日加上相應的遠期月數(shù)(或星期數(shù) 、 天數(shù) )， 不論中間有無節(jié)假日； (2)若遠期交割日不是營業(yè)日 ， 則順延至下一個營業(yè)日； (3)若順延后交割日到了下一個月 ， 則交割日必須提前至當月的最后一個營業(yè)日 。即期交易一般是其他貨幣與 美元交易，報價也是采用美元標價法。 金融與統(tǒng)計學院 第四節(jié) 外匯交易 一、外匯交易及其基本種類 （一）即期外匯交易 即期外匯交易（ Spot Exchange Transaction）， 又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方約定于成交后的兩個營 業(yè)日內交割的外匯交易。 無形市場 Invisible Market 根據(jù)外匯交易主體的不同可分為： 銀行間市場 Interbank Market 客戶市場 Customer Market 金融與統(tǒng)計學院 第三節(jié) 外匯市場 三 、 外匯市場的特征 從全球范圍看 ， 外匯市場是一個 24小時全天 候運行的晝夜市場 。 黃金輸送點（ Gold Point）是指在金本位制度下外匯匯率波動引起黃金輸出和輸入國境的界限，它等于鑄幣平價加 (減 )運送黃金的費用。 本位幣：法定作為價值標準的基本通貨，具有無限法償作用。 通常只是在外匯銀行進行外匯買賣 時使用 。信匯匯率 一般低于電匯匯率。 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 經(jīng)驗法則： ⑴ 兩種匯率的標價法相同、即其標價的被報價貨幣相同時，要將豎號左右的相應數(shù)字交叉相除； ⑵ 兩種匯率的標價法不同、即其標價的被報價貨幣不同時，要將豎號左右的數(shù)字同邊相乘。 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 3．按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率 選擇某一貨幣為關鍵貨幣，并制訂出本幣對 關鍵貨幣的匯率，這一匯率就稱為 基本匯率 (Basic Rate)。 遠期匯率 ] （ 12247。 直接標價法下，遠期點數(shù)按“小 /大”排列則為 升水，按“大 /小”排列則為貼水；間接標價法下剛 好相反，按“小 /大”排列為貼水，按“大 ∕ 小”排列 則為升水。 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 遠期匯率的兩報價方法： ⑴ 完整匯率（ Outright Rate）報價方法又稱直接報價方法，是直接將各種不同交割期限的遠期買入價、賣出價完整地表示出來。 ⑶買價與賣價之間的差額，是銀行買賣外匯的收益。 現(xiàn)鈔匯率：銀行買賣外匯現(xiàn)鈔時所使用的價格。 “進口匯率”。在間接標價法下，此種關系正好與直接標價法下之情形相反。 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 在直接標價法下，一定單位以外幣折算的本國貨幣越多，說明本國貨幣的幣值越低，而外國貨幣的幣值越高。 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 1．直接標價法 (Direct Quotation) 直接標價法是以一定單位的外國貨幣作為標 準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率， 即 “外幣固定本幣變” 。 交割期 （ 1） 現(xiàn)匯 （ spot exchange） /“ 即期外匯”； （ 2） 期匯 （ forward exchange） /“ 遠期外匯”。 前提條件 ：“ IMF協(xié)定第八條款”、“ IMF第八 條（款）國家”、“在經(jīng)常項目下可兌換” 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 （ 2） 有限自由兌換外匯： 指未經(jīng)貨幣發(fā)行國批準，不能自由兌換成其他貨幣或對第三者進行支付的外匯。指不需要貨幣發(fā)行國貨幣當局的批準，即可以自由兌換成其它國家的貨幣，或向第三國辦理支付的外幣支付手段和資產。⑸其他外匯資產。（一）動態(tài)外匯與靜態(tài)外匯 動態(tài) (Dynamic)的外匯 ,是指 把一國貨幣兌換為另一國貨幣 以清償國際間債權債務關系的實踐活動或過程。 學習要求 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 第二節(jié) 匯率的決定與變動 第三節(jié) 外匯市場 第四節(jié) 外匯交易 學習要點 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 一、外匯概述 外匯 (Foreign Exchange)，即國際匯兌。 金融與統(tǒng)計學院 第一節(jié) 外匯與匯率 （二） 廣義外匯 和 狹義外匯 廣義的外匯：外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償 的 支付手段和資產 ，它們是：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外匯支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；⑶外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權、歐洲貨幣單位資產。 內容 ： 外幣票據(jù)；外匯存款（主體） 金融與統(tǒng)