張亦春《金融市場(chǎng)學(xué)》07第七章風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制-全文預(yù)覽
【正文】 章答案 韋恩 ?韋格納和謝拉 ?勞 的研究 ? 一個(gè)證券組合的預(yù)期收益率與組合中股票的只數(shù)無(wú)關(guān)。 為什么會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)高的股票其收益率反而會(huì)低的現(xiàn)象呢？ 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 原因在于每個(gè)證券的全部風(fēng)險(xiǎn)并非完全相關(guān)，構(gòu)成一個(gè)證券組合時(shí)，單一證券收益率變化的一部分就可能被其他證券收益率反向變化所減弱或者完全抵消。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? 可以用某種證券的收益率和市場(chǎng)組合收益率之間的 β系數(shù) （ 推導(dǎo)與說(shuō)明詳見(jiàn)第十三章的 （ ） 式 ） 作為衡量這種證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo) 。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 雙證券組合收益、風(fēng)險(xiǎn)與相關(guān)系數(shù)的關(guān)系 R 1??? 1???A BO后退 前進(jìn) 返回 本章答案 三證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? 三證券組合的預(yù)期收益率 P為： P=X11+X22+X33 ? 三風(fēng)險(xiǎn)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)為： σ P2=X12σ 12+X22σ 22+X32σ 32+2X1X2σ 12+2X1 X3σ 13+2X2X3σ 23 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 N個(gè)證券組合收益的衡量 ? 證券組合的預(yù)期收益率就是組成該組合的各種證券的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)是投資于各種證券的資金占總投資額的比例，用公式表示： ???niiip RXR1后退 前進(jìn) 返回 本章答案 N個(gè)證券組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? N個(gè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn) 為： ? 隨著組合中證券數(shù)目的增加 ， 在決定組合方差時(shí) ， 協(xié)方差的作用越來(lái)越大 ， 而方差的作用越來(lái)越小 。當(dāng)取值為 +1時(shí) ， 表示證券A、 B完全正相關(guān) 。預(yù)測(cè)總會(huì)有偏差，也就是呈一定的概率分布 我們認(rèn)為通常是呈正態(tài)的概率分布。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 按能否分散分類(lèi) ? 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 由那些影響整個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的，這些因素包括經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)等等。 5. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。包括交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。后退 前進(jìn) 返回 本章答案 本章答案第十二章 投資組合理論 第一節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類(lèi) 金融風(fēng)險(xiǎn)的定義 ? 金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是指金融變量的各種可能值偏離其期望值的可能性和幅度。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 金融風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi) ? 按風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分類(lèi) 1. 匯率風(fēng)險(xiǎn)。 4. 信用風(fēng)險(xiǎn)。 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的整體運(yùn)作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 未來(lái)的收益是未知的，故只能用預(yù)測(cè)值。 除了協(xié)方差外 ,還可以用相關(guān)系數(shù) ρAB表示 ， 兩者的關(guān)系為： ? ρAB=σAB/σAσB 1≤ ρ AB≤+1
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