張亦春《金融市場學》07第七章風險機制-全文預覽
【正文】 章答案 韋恩 ?韋格納和謝拉 ?勞 的研究 ? 一個證券組合的預期收益率與組合中股票的只數(shù)無關。 為什么會出現(xiàn)風險高的股票其收益率反而會低的現(xiàn)象呢？ 后退 前進 返回 本章答案 ? 原因在于每個證券的全部風險并非完全相關，構成一個證券組合時，單一證券收益率變化的一部分就可能被其他證券收益率反向變化所減弱或者完全抵消。 后退 前進 返回 本章答案 系統(tǒng)性風險的衡量 ? 可以用某種證券的收益率和市場組合收益率之間的 β系數(shù) （ 推導與說明詳見第十三章的 （ ） 式 ） 作為衡量這種證券系統(tǒng)性風險的指標 。 后退 前進 返回 本章答案 雙證券組合收益、風險與相關系數(shù)的關系 R 1??? 1???A BO后退 前進 返回 本章答案 三證券組合的收益和風險的衡量 ? 三證券組合的預期收益率 P為： P=X11+X22+X33 ? 三風險證券組合的風險為： σ P2=X12σ 12+X22σ 22+X32σ 32+2X1X2σ 12+2X1 X3σ 13+2X2X3σ 23 后退 前進 返回 本章答案 N個證券組合收益的衡量 ? 證券組合的預期收益率就是組成該組合的各種證券的預期收益率的加權平均數(shù)，權數(shù)是投資于各種證券的資金占總投資額的比例，用公式表示： ???niiip RXR1后退 前進 返回 本章答案 N個證券組合風險的衡量 ? N個證券組合的風險 為： ? 隨著組合中證券數(shù)目的增加 ， 在決定組合方差時 ， 協(xié)方差的作用越來越大 ， 而方差的作用越來越小 。當取值為 +1時 ， 表示證券A、 B完全正相關 。預測總會有偏差，也就是呈一定的概率分布 我們認為通常是呈正態(tài)的概率分布。 后退 前進 返回 本章答案 按能否分散分類 ? 系統(tǒng)性風險 由那些影響整個金融市場的風險因素所引起的，這些因素包括經(jīng)濟周期、國家宏觀經(jīng)濟政策的變動等等。 5. 市場風險。包括交易風險和折算風險。后退 前進 返回 本章答案 本章答案第十二章 投資組合理論 第一節(jié)金融風險的定義和分類 金融風險的定義 ? 金融市場的風險是指金融變量的各種可能值偏離其期望值的可能性和幅度。 后退 前進 返回 本章答案 金融風險的種類 ? 按風險來源分類 1. 匯率風險。 4. 信用風險。 ? 經(jīng)濟風險，是對一個經(jīng)濟實體的整體運作帶來的風險 。 ? 未來的收益是未知的，故只能用預測值。 除了協(xié)方差外 ,還可以用相關系數(shù) ρAB表示 ， 兩者的關系為： ? ρAB=σAB/σAσB 1≤ ρ AB≤+1
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